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#政策解读
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近日有报道称，2月份全国27个重点城市2月整体成交仅240万平方米，环比降幅高达83%，同比下滑77%，创下有史以来最大跌幅。我一直强调楼市从来不是一个独立的存在，它与其他所有行业一样，是整个经济生态圈的一部分，所以看楼市之前，我们不妨再看看整个生态之内其他“种群”的状况。下图是近期我搜索“上海-深圳”的机票价格，前所未有的低，2000公里左右的距离60块，要知道仅仅上海市内坐一趟磁悬浮都要50块！
证明了现在航空业几乎停滞，这样的价格我相信每飞一趟航空公司都是亏本的。但即便赔本运营都没人愿意乘坐，各位什么时候还经历过这样的事情吗？海关总署也破天荒的宣布取消发布1、2月份进出口数据，可见外贸及上下游关联行业已经到了惨不忍睹的的地步，干脆不说了，期望靠3月的复工回暖来抹平部分波动。很快，从宏观数字上印证了这一点，从下图可以看出，2月份PMI制造业指数仅为35.7，非制造业的为29.6，同样创下我国自创立该指标以来的最低值。意味着全社会生产都陷入了前所未有的低迷状态，甚至比2008年地震和雪灾再加全球金融危机还要严重。
了解房地产的人都知道，这个行业是一个高负债的行业。
据澎湃新闻报道2019年上半年，174家房企的加权平均净负债为91.37%，几乎仅次于银行业。
那么高负债的结果是什么呢？自然就是现金流的紧张。我习惯把这样的企业比作庞然大物，个子大，消耗也大，外人来看强壮无比，但凡食物供给一断，生死就在一线之间了。于是2月份就有了房企联名上书请求救市的事情，从联名文件中看，利息支出当下房企最难的事情。除了银行付息，还有其他表外资金，同样不容忽视，如果断裂，此前类似P2P的各类金融产品集体暴雷事件会再度发生。怎么办呢？从近期股市的反馈看，市场已经认定未来会重走08年的老路，依靠提高债务杠杆来挽救经济。会不会呢？我想是会的，因为我国并未看到更丰富有效的宏观调控策略，这玩意跟马桶一样，每次急了忍不住了就会发现还是这个东西好用。会不会用是一回事，不过用了效果好不好，又是另外一回事了。08年之前，我国的居民存贷比仅为28%，而当下超过66%。也就是说，可腾挪的债务空间已经小了很多。现在更麻烦的地方还在于，由于生产生活的封锁，不论是居民还是企业，都面临着极其沉重的资金压力。有网友形容，睡完一个假期，发现公司没了。在这种情况下，仍然选择继续负担高额房贷的意愿，很难高到哪去。我国当下非金融部门的杠杆率已经高到一个极点，稍稍的风吹雨打就可能出现债务链条崩溃，直接停工停产几个月，你们自己想象。所以房地产能不能撑住，不要过多指望政策。政策从来都跟小孩的情绪一样说变就变，好比每个人都以为会一路绿灯开下去的时候，便有两地爆出过于宽松被喊停的情况。真正应该重视的是在酿成更大债务危机前，尽快恢复社会正常生产生活。好比你一天不吃饭可以忍忍，天天不吃饭就喝点葡萄糖，饿死是迟早的事。对于复工状况，我们可以通过地铁客流量来跟踪。因为虽然存在线上办公，以及开车打车出行的情况，但放在宏观上，放在数千万人的城市，这样的变化微不足道。线上办公仅限于少数服务类行业，最基本的，外卖你可以点单，但送货还得小哥亲自上门。而且不是谁都可以买得起车，挂得上牌；不是谁都有能力承担打车费用的，没钱的人总是占社会大多数，不然为啥还要脱贫，为啥还需要攻坚？从下图我们可以看出，整体已经逐渐恢复，上海近期最高客流量为408万（2019年日均为1062万），广州为344万（2019年905万），但距离全面的复工恐怕还需要一定时日。个人认为，仅当该指标达到往年均值的80%才可以判定为全面复工复产。当然，也正因为如此，导致楼市交易量不足，整体处于休市状态，对于房价的影响具体多大还很难量化。我们也只能希望疫情尽快消退，让生活早日恢复正常了。（本文由公众号“大咖聊房（ID：dakaliaofang）”原创首发，如需开白请在公号回复“转载”）