11月中国乳制品市场监测月报
全球市场
1.1生产
2022年9月全球主要出口国原奶产量同比去年增长0.3%
2022年9月全球主要出口国原奶产量继续回升，为自2021年7月以来首次同比正向增长，其中美国及欧洲产量同比增长，澳大利亚及新西兰产量同比下降，略有减缓全球主要出口国整体产量的同比上升幅度。
图1：乳制品主要出口国牛奶产量的年同比增长情况（2015年1月-2022年9月）
数据来源：USDA, Clal, DCANZ, UDMDatabase
10月新西兰产奶量同比下降2.9%，当地奶农仍面临生产成本压力
根据DCANZ最新发布的数据显示，在新西兰的产季高峰期，10月新西兰奶产量（按乳固体计算）与去年同期相比下降2.9%；22/23产季累计奶产量（按乳固体计算）同比21/22产季下降3.6%。
变化无常的气候对新西兰奶产量持续产生影响， 直到10月份上旬，新西兰仍旧十分寒冷，进入10月末后，温度才有所回升。南岛的Otago地区饲料充足，且气候较为温暖，是相对其他产区奶产量状况最好的地区。而北岛在经历了一个寒冷潮湿的春天后，牧草生长情况近期也有所好转，目前当地青贮饲料正在被尽可能多的生产，用以缓解前期严峻的冬季及春季导致的饲料短缺问题。
飙升的利率，燃料成本以及饲料成本均给当地农场继续带来挑战，加大奶农压力。从历史数据来看，10月过后，新西兰产季高峰期将结束，奶产量逐渐减低，但从新西兰牧草墒情图来看，近期北岛及南岛的牧草生长情况从11月下旬开始均有明显变好，因此对于22/23产季后期奶产量的预测，及其是否可以拉动上半年大幅下降的数字，目前仍难以得出结论。
荷兰银行预测新西兰22/23产季奶产量总计将同比21/22产季下滑约0.2%，NZX对奶产量更为悲观，其预期22/23产季奶产量同比下降1.9%。
图2：新西兰墒情图
数据来源：NIWA
图3：新西兰北岛草情指数
数据来源：Bloomberg
图4：新西兰南岛草情指数
数据来源：Bloomberg
2022年9月欧盟27国和英国奶产量同比增长0.8%
欧洲27国和英国产奶量出现回升，9月同比去年增长0.8%，主要国家中，英国同比增长0.2%，法国同比增长0.4%，爱尔兰同比增长1.2%，德国同比增长1.2%。
从9月开始至今，欧盟地区产奶量持续上涨，2022年第47周（11月20日-11月26日）周度数据显示，法国奶产量同比下降0.4%，德国奶产量同比上升3.1%，英国奶产量同比上升2.5%，今年欧洲秋天气候温和，气温适宜，对产奶量有积极影响。
受俄乌冲突影响，欧洲无法使用价格较低的俄罗斯天然气，只能寻求价格更为昂贵的其他替代品，为农业养殖企业带来成本压力。近日欧盟原奶价格继续攀升，截至2022年10月已达55.2欧元/100公斤，但近期欧洲饲料价格走低，在一定程度上对成本压力有所缓解。
根据欧洲奶农协会9月对来自16个国家133名奶农的调查，74%的奶农反馈在未来的几个月中将至少生产和去年相同数量的牛奶，17%的奶农反馈目前饲喂奶牛存在挑战，和去年相比将减少牛奶生产。
图5：欧洲主要国家周度原奶产量
数据来源：EuroStat
图6：2014年-2022年欧盟原奶价格（至2022年10月）
数据来源：CLAL
图7：欧洲脱脂粉价格指数及黄油价格指数（单位：欧元/吨）
数据来源：EEX
表1：2022年9月欧盟28国各类乳制品产量同比增速
数据来源：European Commission, Milk Market Situation
2022年10月美国原奶产量同比增长1.2%
2022年10月美国原奶产量较去年同期增长1.2%。10月奶牛存栏量暂未发布, 但从美国24个主产州奶牛单产量数据可以看出，10月奶牛单产量虽然环比小幅下降，但对近三年数据明显仍处于历史最高位，继续拉动当月原奶产量。
图8：美国月度奶牛存栏量
数据来源：CLAL
10月的美国脱脂粉出口数据暂未发布，从1-9月数据来看，美国脱脂粉库存一直处于近几年历史高位的主要原因是受全球需求普遍较弱导致的出口数字不佳，截至9月，美国脱脂粉累计出口量同比去年同期下降达9.2%。22年10月美国脱脂粉（含NFDM）产量约8.2万吨，同比下降6.0%；10月脱脂粉库存较去年同期同比增长约12%。
图9：美国脱脂粉月度库存
数据来源：CLAL, USDA, 单位：磅
10月国内原奶价格小幅回升，饲料成本持续攀升仍居高不下
据农村农业部监测数据。2022年10月生鲜乳月度均价4.14元/千克，环比上涨0.3%，同比下跌3.9%。10月全国玉米月平均价格3.02元/千克，环比上涨0.7%，同比上涨5.6%；10月全国豆粕月平均价格5.25元/千克，环比上涨10.1%，同比上涨34.6%，玉米及豆粕均价达到历史最高。
图10：中国主产省周度原奶价格（2020-2022）
数据来源：农业部
人民币对美元汇率重回“6”字头，市场对我国经济向好信心持续增强
12月5日，在岸、离岸人民币对美元汇率出现强势拉升，双双收复“7”关口，这是自今年9月中旬人民币汇率“破7”以来，重回“6”字头。人民币对美元汇率强势反弹的态势已持续一段时间，综合来看，在岸人民币对美元汇率在最近四个交易日皆收涨，11月份以来涨幅达到4.69%，涨超3400个基点。
中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受《证券日报》记者采访时表示，近期人民币对美元汇率走强主要有两方面原因。一方面，我国经济持续企稳向好，随着疫情防控措施不断优化，市场对于经济基本面回升的信心显著提振，经济基本面改善体现在汇率上，就是本币必然会升值；另一方面，市场进一步消化美联储放缓加息的预期，美元指数自9月底冲高后显著回落，非美货币对美元汇率均有不同程度升值，人民币对美元的被动贬值压力也进一步被削弱。
对于人民币对美元汇率重回“6”字头，赵庆明表示，这体现出我国国民与海外投资者对中国经济和金融持续向好的信心，这一点是最为关键的。
2022年10月全脂粉及脱脂粉进口继续下行，乳脂产品进口大幅增加
10月全脂粉进口量2.7万吨，较去年同期减少约0.5万吨，同比下降约17%；1-10月全脂粉进口量总计62.7万吨，同比去年下降约17%。新西兰10月向中国出口全脂粉3.7万吨，同比去年下降50%；1-10月向中国出口全脂粉累计33.6万吨，同比去年下降43%。
临近2022年末，我们对年初至今的整体情况进行回顾，全国各地于3月开始出现疫情反弹，多地、多点散发性爆发，对乳制品的加工、运输和消费都造成了持续影响。受消费下降、原奶增长、疫情封控的多重影响，国内喷粉量大幅增加，至11月底乃至12月初仍有部分工厂有富余原奶喷粉，奶粉使用量同比下降。从3月开始至10月，全脂粉进口量同比增速连续负增长。
以2022年11月11日国家发布进一步优化疫情防控“二十条”措施为标志，我国对于疫情的防控政策开始转向。全国多地核酸检测范围和阴性证明时效要求发生变化，截至目前，北上广深等一线城市和各个省会城市均发布优化调整疫情防控措施的消息，包括恢复城市公共交通，乘坐公共交通、进入公共场所及堂食餐饮场所不再查验核酸等。
从国内疫情病例统计数据看，随着病毒的不断变异，适应性及传染性增强，虽对人体危害性有所降低，本土无症状新增及本土新增病例数从10月开始至今持续向上攀升。以国外从清零政策转向共存政策的经验来看，在2-4个月内患病人数的增加在短期内或将对生产和消费产生一定负面影响，但长期来看政策转向对经济仍有正面作用。
我们预期2023年上半年全脂粉进口量较2022年继续下滑，在市场考虑到今年没有优惠关税配额可用的情况下，我们预计一季度进口量较2022年同期减半，二季度进口量下滑17%。下半年进口在低基数的情况下恢复同比增长。
图11：2022年中国全脂奶粉进口量预期
数据来源：GTT, Olam
2022年10月脱脂粉进口量2.2万吨，较去年同比下降约32%。1-10月脱脂粉进口量累计28.1万吨，较去年同期减少12.5万吨，同比下降约17%。
从分产地明细来看，除来自新西兰进口量同比去年基本持平外，来自其他主要出口国的脱脂粉进口量均同比大幅下降。西欧同比下降50%，澳大利亚同比下降34%，东欧及美国分别同比下降11%及16%。对比1-10月整体数字，来自澳大利亚的脱脂粉累计进口量小幅增长10%，其他产区均呈不同比例下降，总体进口总量同比下降25%。
表2：2022年10月中国脱脂粉进口量分产地明细
数据来源：GTT, Olam
其他产品方面，10月乳脂类产品进口继续呈同比大幅上升，全年来看仍然基本与去年同期基本持平。液奶及酸奶则同比大幅下降，乳清粉、乳糖及婴配粉进口呈小幅增长。
表3 ：2022年10月中国乳制品进口情况
数据来源：GTT（YoY: 同比增长；LME: Liquid Milk Equivalent 液奶当量）
GDT
2.1第321期GDT拍前投票结果
在12月6日第321次拍卖盘前分析，我们发出的价格走势预测投票，投票结果如下：
图12：第321期GDT乳业在线拍前投票预测结果
数据来源：乳业在线
2.2第321期GDT拍卖综述
2023年1月- 2023年6月发货，投放量环比增加同比减少，脱脂和乳脂继续所增加，主要减量来自于全脂；拍卖微涨0.6%，均价至3610美元；成交29570吨，成交量小增2%；参与人数反弹；各品种涨跌参半，脱脂和无水、奶酪表现较好。
图13：2008-2022年各产品GDT成交均价
数据来源：GDT，乳业在线
图14：第321期GDT主要购买国成交比例
数据来源：GDT
本次拍卖中，中国买家除无水奶油外，其它品种上均重新夺回了头把交椅，其中黄油买盘较多；而东南亚在脱脂和全脂，无水奶油上表现强势；中东区域则是全脂买盘大增；而中南美继续押注无水奶油。
表4：第321期GDT主要品种各合同期价格
数据来源：GDT，无水奶油价格为Premium 210kg drum-NZ价格，无盐黄油价格为Unsalted 25kg – NZ价格，切达为Young-NZ价格，阿拉脱脂为Arla-Medium Heat Regular-EU价格，脱脂奶粉为Fonterra – Medium Heat – NZ价格，全脂奶粉为Fonterra – Regular – NZ价格
现货市场
3.1 全球主要产区市场价格
表5：第48周全球主要市场乳制品现货价格
数据来源：乳业在线
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●2022年现货行情第49周｜生奶价格再创新低，脱脂报盘略微企稳
●全球乳制品期货2022年第48周 | 新西兰奶粉止跌，欧美乳品继续跌