80万亿的中国巨轮，2018将驶向哪里？
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来源：正和岛（zhenghedao） 作者：安邦咨询创始人陈功等，原文有删改。
昨天，国家统计局公布，
2017年我国GDP总量为827122亿元，
首次跨越80万亿元的门槛；
GDP同比增长6.9%，
增速较2016年提高0.2个百分点。
虽然问题多多，
但2017年的中国，增长势头仍然未减，
向着世界经济的顶端跋涉前行。
80万亿的中国，
在波诡云谲的2018年走势如何？
迎接我们的是怎样的
星辰大海？
01. 增速
2018中国经济增长率6.5%
按照中国宏观经济的线性逻辑来评估中国2018年的经济增长，很显然主要数据的曲线和影响都是向下的，只有少部分是向上的。
从世界市场的竞争角度来看，中国2018年的经济增长也不乐观，中国商品及服务在世界市场面临着越来越强大的压力和障碍，世界各国的保守主义浪潮，正在以前所未有之势，冲击中国经济。
同时，中国的生态环保压力以及以往经济增长中的不确定增长因素，如无效GDP、环境为代价的增长方式逐渐被剔除，这些因素均将导致2018年中国的经济增长可能低于2017年。
图：中国历年经济增速（%）
数据：国家统计局
安邦咨询的预估与2017年岁末多次发表过的评估结果一致，并无任何修正，中国2018年的经济增长率预估为6.5%。
需要指出的是，这一评估结果是在线性基础上做出的评估。任何一个政府都会因应当期经济的形势及时做出调整和政策改变，均将在一定程度修正经济增长率的数据，因此2018年的中国经济增长率实际在当期还会存在若干不确定和变数。
02. 汇率
宏观负债决定人民币贬值
人民币汇率是中国改革开放以来的一个重要经济标志，众多政策走向都与人民币汇率紧密相关。我们所言及的人民币汇率贬值趋势是指的远期，不是指的当期或短期的人民币汇率。
对于短期的人民 42 35595 42 14987 0 0 2113 0 0:00:16 0:00:07 0:00:09 3668汇率，市场上有很多干预手段，可以人为修正汇率，世界上任何一个国家的央行都会这样做。
对于人民币汇率而言，问题在于，长期趋势怎么办？
时间轴如果被拉长，中国经济体的实际宏观负债就决定了人民币将贬值。其他技术性的工具手段甚至净出口的影响，都不是很大。
净出口，完全可能因管制而实现，但这种情况下，无法因为净出口而认为人民币汇率将是坚挺的，经济体内在的原因在趋势问题上起决定性作用的。
图：中国居民和政府部门债务占GDP比(%)
图表：wind，海通证券研究所
图：中国企业部门债务占GDP比(%)
图表：wind，海通证券研究所
而经济体的内在因素中，债务的上升无疑是肯定的，而且今后规模可能越来越大，因此人民币汇率的起伏，虽然情况纷杂，因素多变，但主要看债务。
政府、居民、企业三大部门高企的负债率决定了人民币贬值的长期走向。
03. 机遇
中国科技创新拥有巨大市场
从历史的长周期分析角度看，创新科技不一定有利于一个国家，但却一定有利于一个时代。
从中国未来的经济趋势看，有两个原因将有利于中国未来的市场创新科技活动：
第一个，市场规模。只要市场规模足够大，不是那么技术的技术也能产生很大的技术效益。这将明显激励中国的“点子文化”，鼓励市场科技的创新活动。
第二个，货币规模。从货币刺激的角度看，今后也适合市场科技的创新活动。钱多，但又不知道去哪里合适，找到一个“好点子”就是必须的。
市场科技的创新总是围绕市场、围绕消费而产生，其实就是换个新方式让你花钱更方便、更好玩。这样的市场科技创新也是一种创新，与过去金融界在信用卡上的创新完全一样，有利于刺激消费，也有利于制造风险。
中国最缺少的是生产活动和生产效率方面的科技创新，尤其是原创性创新。目前看到的大都是消费领域的创新，生产领域的创新科技活动还相对比较少。
所以，今后的中国，创新活动的科技导向似乎正在决定：
中国的科技创新可以拥有一个巨大的市场，但却不一定能够拥有一个时代。
04. 混改
再私有化和再国有化
中国目前的一个重要趋势是再私有化和再国有化，双轨前进。
图：低效率的国企是社会资源的巨大消耗者
数据：国资委、财政部和国家统计局
2017年国有企业的数据到当年11月止
很滥的国有企业通过私有化实现扩张；需要政策大力支持的民营企业，则通过引入国有资本，实现一定程度上的国有化。
需要竞争和积极性的国有企业是再私有化的问题；不赚钱但具有系统重要性的民营企业是通过再国有化，解决养起来的问题。
05. 私营经济
民营企业面临巨大挑战
民营企业在中国面临着诸多的挑战和压力，这种情况出现的原因是多方面的，有民营企业家自身的问题，也有社会发展阶段的原因。
未来，民营企业家要面对和解决的问题主要包括：
（1）金融资源的限制；
（2）政治形势的变化和适应；
（3）劳动力资源的紧张；
（4）法律的完善滞后于发展的需要；
（5）资源利用的许可；
（6）资源分配的调控；
（7）混改。
民营企业家必须要面对来自国内外的强力竞争，部分民营企业可能出现“散户”化和“个体”化的趋势，实体企业在事实上转化个人投资者。
06. 外资经济
外资在中国将出现分化
回顾中国的改革和开放，对待外资的第一个阶段基本是以最优厚的条件来吸引外资；第二个阶段强调“利用好”外资；第三个阶段是“让你发财”，这个阶段中国已建立起对自身市场规模的自信，如果说不是过度自信的话。
至于今后，预估来到中国发展的外资将会出现分化，这种分化将会表现在产业门类，也会表现在其他方面。世界金融资本将会在一定程度和一定阶段“看好”中国市场，因为中国的社会转型和产业转型中明显具有服务业的吸引力。
图：2000-2016年中国实际利用外资情况
除2016年数据源于商务部外资司外，其他年份数据均源于国家统计局，安邦咨询制表
世界上其他具有系统重要性的产业和企业，也会看到中国市场具有“投资特权化”的倾向，因此也会积极介入中国市场，当然这不会是普遍意义上的外资。
有问题，
更有希望。
无论是GDP、汇率，
还是经济体制改革，
都要以极大的勇气去面对千古未有之局！
都要以极大的智慧去解决中外未有之事！
而从零到一的科技创新，
则是我们的强国之刃。
2018的中国，
注定痛并增长着！
深度好文，强烈推荐!!!
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