信托公司2022年报分析系列之信托资产

用益研究

2024-08-23

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导读

截至2023年4月30日，已有60家信托公司披露了2022年度报告。本文从信托资产的视角，分析信托公司2022年信托业务转型发展情况。

01 信托资产规模回升头部公司拉动作用明显

至2022年末，60家已披露年报的信托公司信托资产规模合计达到20.30万亿元。根据中国信托业协会发布的数据，2022年末全行业信托资产规模为21.41万亿元。60家信托公司管理信托资产规模达全行业的94.81%，已基本可以反映全行业的发展情况。

根据60家信托公司年报数据，2022年末信托资产的平均数为3383.09亿元，较2021年增长4.05%（可比口径，下同）。但信托资产的中位数仅为2076.31亿元，远低于平均数，表明处于行业头部的信托公司对提升信托资产平均数有明显的拉动作用。

从信托公司信托资产规模的区间分布来看，信托资产在3000亿元以上的信托公司数量略有上升，2022年比2021年增加2家， 2年的分布情况基本一致。2022年，信托资产分布于2000-3000亿元、0-1000亿元的信托公司数量分别多了2家和3家，而信托资产分布于1000-2000亿元的信托公司数量则减少了7家。信托公司信托资产的分布变化，非常直观地反映出行业上游信托公司信托资产规模保持上行，但行业中下游信托公司信托资产规模波动较大。

02 集合资金和财产权信托稳步增长单一资金信托持续下行

信托资产按来源可分为集合资金信托、单一资金信托和管理财产信托。2022年，在信托资产整体小幅增长的情况下，三类信托的增长情况表现不一。

2022年，60家信托公司集合资金信托的平均数为1736.61亿元，较2021年增长5.19%，高于信托资产整体增速。单一资金信托的平均数在2021年大幅下降的基础上，在2022年继续下降7.37%，表明近年来监管大力倡导的“去通道”继续取得良好进展。管理财产信托的规模在2022年实现了11.21%的高速增长，占比位居第二位，且与集合资金信托的差距进一步减小。

三类信托资产规模的变化，导致其占比也发生了明显变化。至2022年末，60家信托公司集合资金信托的占比较2021年上升0.5个百分点，达到51.36%的水平，已成为信托资产的绝对主力。单一资金信托的占比在2022年为19.11%，较2021年下降2.38个百分点。管理财产信托的占比在2022年上升1.87个百分点，达到29.54%的水平。

从各家信托公司的情况来看，2022年集合资金信托占比在50%以上的有27家，较2021年减少了3家。集合资金信托占比在40%以下的有20家，较2021年也减少了3家。但是集合资金信托占比在40%和50%之间的信托公司数量增加了6家。总体上来看，集合资金信托已成为大部分信托公司的主要信托业务类型。

2022年，集合资金信托规模、占比稳步提升，保持第一大业务类型。以通道类业务为主的单一资金信托规模、占比继续下降，管理财产信托规模、占比升幅较大，表明信托公司积极推动业务转型取得了良好成效，业务结构得到了进一步优化。2023年3月下发的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托3类。资产服务信托成为信托公司主要转型方向，具有较好的发展前景，预计未来管理财产信托的规模、占比将进一步提升。

03 信托公司主动管理信托主导地位持续巩固

总体来看，2022年信托公司主动管理信托继续保持良好的发展态势。至2022年末，59家信托公司主动管理信托资产规模的平均值为2014.46亿元（山东信托未披露主动和被动信托资产规模），较2021年增长4.34%，高于行业整体信托资产的增速。被动管理信托资产规模在2022年增速为3.48%，增速略低于主动管理信托资产规模。

至2022年末，信托公司主动管理信托的整体占比已达到59.19%，较2021年提升0.2个百分点，主动管理信托的主导地位持续巩固。2022年，主动管理信托占比分布在40%以上各个区间的信托公司数量为42家，虽然较2021年略有下降，但主动管理信托占比提升已基本成为信托公司的普遍现象。

从各家信托公司主动管理占比的变化情况来看，主动管理信托占比上升的幅度以0-10个百分点居多，为39.34%.同时，下降0-10个百分点区间的信托公司占比达到32.79%，但总体以上升趋势为主。与此同时，有8家信托公司主动管理信托占比下降超过10%。

04 融资类信托持续压降证券投资为发展主力

近年来，监管部门持续要求信托公司压降违法违规严重、投向不合规的融资类信托业务，逐步压缩违规融资类业务规模，加大对表内外风险资产的处置。在信托公司披露的年度报告中，在期末主动管理信托、被动管理信托下分别列示了证券投资、股权投资、融资、事务管理、其他5大类功能的规模。通过分析主动、被动管理信托的细分项业务规模变化情况，可以很好地反映信托公司各类业务的发展情况。

2022年，信托公司主动管理信托资产规模的整体增速为4.34%。其中，融资类信托规模2022年继续负增长，增速为-12.66%。股权投资和事务管理出现负增长趋势。与此同时，证券投资类业务的发展态势良好，2022年实现33.88%的高速增长。整体来看，2022年信托公司主动管理信托资产规模的增长，主要是由证券投资类业务拉动。

2022年，信托公司被动管理信托资产规模整体增长3.48%。被动管理类中除事务管理类外，各类信托业务在2022年均为负增长，其中融资类信托的增速为-35.10%。

总体来看，2022年信托公司证券投资和事务管理业务规模实现了正向增长，增速分别为30.80%、9.15%。融资类信托规模在2022年下降了16.42%，进一步实现了压降目标。股权投资类、其他类信托的规模在2022年也有不同程度的下降。预计未来证券投资将成为拉动信托业务规模增长的主力，信托公司信托业务结构将持续得到优化。

05 实业投向保持领先证券市场发展态势良好

信托公司信托资产的投向领域包括基础产业、房地产业、证券市场、实业、金融机构和其他。2022年，信托公司信托资产的投向结构有所优化。

第一，支持服务实体经济发展是信托公司的第一要务，近年来信托公司各类投向均以实业规模最高。2022年，信托公司投向实业的平均规模为887.45亿元，较2021年上涨12.34%，继续保持在投向领域第一位。

第二，非标转标趋势明显，证券市场增速最快，发展态势良好。近年来，随着传统非标业务规模的持续萎缩，信托公司普遍重视加大标准化资产的投资力度。继2021年跃升为信托投向第二位之后，2022年，信托公司投向为证券市场大幅增长27.11%，平均规模达到838.78亿元。2021年，投向为金融机构的规模已超过基础产业，排名升至第三位。2022年，投向为金融机构的规模有所减少，为438.69亿元，但仍保持第三位。

第三，投向房地产业的规模下降明显，投向基础产业的规模在2022年略有回升。近年来，信托公司的房地产业务受到较严格的额度管控，部分房地产企业财务危机爆发，房地产信托业务风险加大。在此背景下，信托公司投向房地产领域的规模持续下降，2022年下降速度达到31.64%。在营收业绩压力下，部分公司将目标转向政信类业务，2022年信托公司投向为基础产业的规模有所回升，增速为5.83%。

从各类投向的占比来看，2022年投向为基础产业、实业、金融机构的占比变化幅度不大，与2021年相比基本保持平稳。投向为证券市场的占比在2021年已上升至24.79%，较2021年提升4.5个百分点，仅较投向为实业的占比低约1.44个百分点。投向为房地产业和其他的占比在2021年下降比较明显，分别较2021年下降3.2个百分点、2.17个百分点。

06 结语

2022年，信托公司信托资产规模有所回升，信托资产结构持续优化。按来源划分，集合资金信托占比在2022年继续提升，达到51.39%，占据绝对主力；管理财产信托增速最快，规模占比接近30%。按主动与被动管理划分，信托公司2022年主动管理信托规模、占比继续提升，信托公司主动管理能力得到提升。按功能划分，融资类信托规模进一步压降，证券投资类信托规模实现较快增长。按投向划分，投向实体规模占比最高，投向证券市场紧随其后，信托规模占比接近25%，与投向为实业的规模、占比差距不断缩小。综合来看，近年来信托公司业务转型成效显著，稳步践行高质量发展道路。

注：本文的分析基于已披露2022年报的60家信托公司数据，截至2022年4月30日，暂未披露2022年报的信托公司包括北京信托、长安信托、华信信托、吉林信托、四川信托、新华信托、新时代信托、雪松信托。

作者：百瑞信托研究发展中心

来源：百瑞信托

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