【大资管洞察】如何衡量保险金信托的业务价值？
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如何衡量保险金信托的业务价值？
由于融合了信托与保险各自的优势，最近两年保险金信托的发展势头非常迅猛，相关业务规模快速攀升。单从2023年来看，其已经成为发展最快的一类财富管理服务信托业务。据不完全统计，截至2023年9月中旬，已有超50家保险公司与30多家信托公司就开展保险金信托业务签署了合作协议，银保渠道更是出现爆发式增长。
主要观点：
1、信托公司自缚手脚，拒绝参与保险金信托业务是不现实的，但无视风险、鲁莽蛮干与一味冲量也同样并不可取。当下信托公司需要做到在现有法律规范的框架内，剥开保险金信托业务的内核，全面了解该业务中的法律关系、各方的权利义务以及可能蕴含的业务风险，特别是了解信托公司作为受托人在该业务中尽职履责的边界，而后才能稳步有序发展保险金信托业务。
2、保险金信托目前最为主流的1.0模式在生效前是没有信托公司“想象”中的风险的；2.0模式的保险金信托虽然因为受托人同时兼具投保人身份，存在着保险层面的风险，但是风险可控；3.0模式的保险金信托目前在法律层面缺乏支持，很难单独从信托公司层面进行控制，也是另外一种“无须担心”。
3、保险金信托业务从本质上比拼的是业务人员的专业性、公司业务流程的顺畅性以及信息系统的线上化、便捷化。如果做不到这些，无法形成为保险公司及其从业人员一站式服务的受托人平台，也就无法实现规模上百亿元甚至上千亿元的突破。那么，做保险金信托的价值就会大大锐减。
信托工具在破产重整与清算程序中的重要作用
在面临强监管和传统地产行业冲击的背景下，信托行业需要寻找新的发展方向。《通知》的发布，为信托公司的转型和回归本源提供了契机。信托工具在破产重整与清算程序中扮演着至关重要的角色，其作用主要体现在以下四个方面。
主要观点：
1、信托工具有助于提升重整投资的成功率。在破产重整过程中，信托的运用为重整投资提供了更高的灵活性和保障措施。通过搭建信托架构，可以有效地将资产隔离并进行专业化管理，增加重整成功的可能性。
2、信托工具通过时间换空间的方式，减少了紧急变现所导致的损失。在破产清算过程中，有时需要迅速变现资产以清偿债务。然而，迅速变现往往会导致资产价值的显著下降。信托工具的引入为资产处置提供了更为充足的时间，使得资产可按照更合理和市场化的方式进行处理，降低因紧急变现而引发的损失。
3、信托工具通过对破产程序中资产的运营和管理，提高了债权的清偿率。信托计划的专业化管理能够提升资产运营的效率和价值，为债权人提供更多的清偿资金，提高债权的清偿比例。
4、信托工具满足了金融机构债权人在不良资产记账和核销方面的需求。对于金融机构债权人而言，不良资产的记账和核销是一个重要的关注点。信托的引入为不良资产的处置提供了更加规范和透明的方法，确保了金融机构债权人在记账和核销过程中的合法权益得到妥善处理。
中金公司：通胀超预期，美联储降息紧迫性下降
我们认为，美国通胀的大方向仍是放缓，但节奏存在很大不确定性，这意味着美联储货币政策将充满变数。如果美联储过早转向宽松，可能导致本就不差的需求反弹，增加经济“不着陆”和二次通胀风险。由此，投资者对于降息预期应更加谨慎，美联储或不会像市场希望的那样在3月份降息，全年降息6次的预期也可能是过于激进的。
中信建投：卫星应用产业将持续景气
我国发射天目一号气象星座15-18星，星应用产业预计将持续高景气。1月5日，我国在酒泉卫星发射中心使用快舟- 号甲运载箭，成功将天目一号气象星座15-18星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。天目-号气象星座15-18星主要用于提供商业气象数据服务。首批万亿国债下放的主要方向为灾后恢复重建、提升防灾减灾能力、气象基础设施建设等。随着我国卫星发射数量的逐步增多，遥感卫星应用行业可以为应急管理 气象等行业提供更貝有时效性、更准确的地理信息。遥感卫星应用行业有望持续受益万亿国债相关项目。
华泰证券：机器人赛道投资主线将回归至国产降本
特斯拉人形机器人当前发展第一桎梏是硬件超配和量产成本的矛盾，我们认为特斯拉的终局硬件方案仍存在变化，但随着其软件能力快速迭代、产品测试进度推进，终局硬件方案逐渐浮出水面，投资主线将回归至如何国产降本，建议关注国产化概率大、降本空间大且诉求强的赛道，如丝杠、减速器、传感器等，关注减速器标的、集成商标的，同时我们关注兼顾技术能力和商务能力的本土供应商实现从0到1的国产突破，以及具有外延能力、获取更大价值量的集成供应商。
来源：综 合 自 各 媒 体
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