【大资管洞察】信托公司如何做好普惠金融大文章？
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信托公司如何做好普惠金融大文章？
自2013年正式提出“发展普惠金融”，到2023年10月国务院印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》，普惠金融在中国已经历了十年的发展步伐。作为金融行业重要组成部分，信托于普惠金融领域大有可为。伴随着国家对普惠金融领域的政策鼓励、引导与支持，多家信托公司积极投身普惠金融领域。
主要观点：
1、普惠金融整体上呈现小额、分散、高频的特点，导致单位成本较高，单位产出偏低，同时，其主要受众群体为长尾客群，信用风险偏高，使得业务风险成本较高。因此，其面临的商业可持续难题主要可归结为两点：获客成本与风险成本。对于信托机构来说，其需要募集资金来开展普惠金融，因此还增加一项：资金成本。提升普惠金融业务的商业可持续性，可从降低获客成本、风险成本及资金成本角度来下手。
2、各类金融机构需要根据自身情况确定好自身的整体风险偏好和风险容忍度，并以此为指导来开展普惠金融业务。牢记安全发展是普惠金融高质量发展的基本原则之一，风险防范是持续发展的生命线，要在风险防范的基础上持续发展普惠金融。在方法上可采取试点方式，对于新的业务品种、新的业务模式，摸着石头过河，先试点，在小范围内进行尝试，持续观察表现并不断总结，将风险控制在小范围内。
3、要发展好普惠金融业务，信托公司未来需要继续加强信息科技系统建设并加强全生命周期管理能力建设。普惠金融业务主要是面向C端的零售业务，与信托公司传统的对公业务不同，需要为其构建适合其特点的贷前、贷中和贷后全生命周期管理实施方案，不断加强风控能力、贷款中后期运营管理能力建设。
信托参与养老领域REITs的路径
随着中国经济结构变化及老龄化社会的到来，对养老金融服务的需求愈加迫切。从发达国家养老经验看，通过房地产投资信托基金即REITs将社会资本引入普惠养老服务领域，能有效地盘活存量不动产资产，拓展养老产业融资渠道，优化资源配置。
主要观点：
1、组织结构方面可采用契约型。契约型组织结构是指以契约方式明确各成员的权利和利益分配，其不具备法人资格，一般包括信托计划、资产管理计划、基金等组织形式。与公司制结构相比，契约型结构能够依托信托制度优势，避免公司制结构带来的双重征税问题，设立手续也更加简单灵活。
2、运行方式可采用封闭式。封闭式是指在REITs发行时就已经确定发行的份额和投资期限，在REITs存续期间，投资者可以在交易场所进行收益凭证交易，以实现自身退出，但不能要求投资回购，从而确保REITs的投资和运营稳定性。
3、投资方式优先考虑权益型。REITs的投资方式包括权益型、抵押型和混合型，在业务发展初期，权益型REITs持有物业资产所有权，以稳定的租金收益和资产增值作为保障，投资风险相对较低，也避免了信托机构以贷款、短期融资为主的经营模式，引导信托行业健康发展。
4、管理形式选择外部管理，借助养老服务运营商、物业公司的专业管理经验，能够提高养老地产项目的物业管理水平和运营管理效率，提升养老服务水平。
中信证券：低轨通信卫星可以类比5G时代基站，2024年国内将进入密集发射元年
5G与卫星互联网同属于通信行业下的“新基建”重点发展方向，我们希望通过对5G产业周期的复盘，为卫星互联网赛道投资提供前膽性借鉴。5G产业于2018年起进入发展快车道，三大运营商资本开支提升，带动基站建设、终端设备等关键环节业绩提升。对比卫星互联网，我们认为低轨通信卫星可以类比5G时代基站，2024年国内将进入密集发射元年，24H1板块或迎来布局良机，建议优先关注Spacex供应链和高价值量、高技术壁垒的卫星关键载荷、地面设备等相关环节点。
中信建投：轴向电机有望助力人形机器人实现轻量化
轴向磁通电机特点在于其磁场方向为轴向，软磁复合材料SMC的出现有助于解决轴向磁通电机生产工艺难题，可以提升轴向磁通电机生产效率，降低生产成本。轴向磁通电机质量轻、体积小，具备更高的功率/扭矩密度，在电动汽车、人形机器人、机器狗等领域具有应用潜力。随着生产工艺的不断完善及成本下行，轴向电机有望助力人形机器人实现轻量化。
国泰君安：油运超级牛市仍可期
油运仍具超级牛市期权。油运市场产能利用率已明显提升，运价中枢上升弹性增大，行业盈利中枢显著上升。预计未来数年供需将继续向好，景气上升与持续将超预期，具有业绩估值双重空间。实业界较资本市场更乐观，海外资本市场较A股更乐观。
来源：综 合 自 各 媒 体
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