【大资管洞察】《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》下发 拟修订薪酬管理等！

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《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》下发 拟修订薪酬管理等！

多位信托业人士透露，已收到监管部门下发的《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》，与此前的管理办法相比，此次征求意见稿在薪酬管理、经营范围等方面均做出了修订。征求意见稿指出信托公司应当建立科学合理的薪酬管理制度，按照法定程序明确绩效薪酬延期支付和追索扣回的触发条件、适用范围、金额、方式等内容。在经营范围上，此次征求意见稿也做出了明显修订。在征求意见稿中，信托公司的经营范围包括资产服务信托业务，资产管理信托业务，公益慈善信托业务，固有资产业务和负债业务，为企业发行直接融资工具提供财务顾问、承销服务、受托管理人服务，为资产管理产品提供投资顾问、托管及其他技术服务，以及国家金融监督管理总局批准的其他业务。

业内观点：

1、此前的《信托公司管理办法》于2007年3月起正式施行，作为规范信托公司功能定位和经营管理的基础性规章，实施已近17年。在信托行业转型不断加速，三分类新规正式实施背景下，《信托公司管理办法》的修订将进一步推进信托业的高质量转型。

2、信托公司管理办法的修订将直接影响信托公司的经营模式和发展方向，对公司内部制度和外部经营环境都会产生深远影响。

52家信托公司年度财报出炉 业绩分化趋于明显

截至1月18日，已有52家信托公司披露2023年未经审计财务数据。部分信托公司业绩表现亮眼，但整体来看，信托行业仍存在业绩承压、有效增长动能不足等困难，且分化趋于明显。目前，仅26家信托公司净利润实现同比正增长，仅有47.05%的信托公司营业收入保持增长。

业内观点：

1、近年来信托公司业绩呈分化趋势，这与信托公司战略布局、股东背景、资源禀赋、既往发展情况等都有相关性，有的信托公司历史包袱较小，转型进展比较顺利，业绩表现相对较好。

2、一方面，比较领先的信托公司在品牌、业务资源、渠道方面都保持一定优势。部分信托公司已经提前布局标品业务、股权投资业务等，形成了较为深入和专业的业务安排，这些业务已经开始为公司收入做贡献；另一方面，部分信托公司净利润大幅收窄，或与公司计提坏账有关。在行业风险资产持续暴露下，不少信托公司加大资产减值计提力度，一定程度上削弱了盈利水平。

3、展望下一阶段，信托公司业绩分化的局面可能会持续。未来，信托公司需根据自身股东背景及资源禀赋差异，走特色化发展路线，发挥信托制度的独特优势，服务金融与实体经济发展，服务社会民生。

华泰证券：全球电气设备需求周期景气向上，出海机遇方兴未艾

海外电气设备需求景气向上的周期或可持续，海外龙头企业的订单外溢效应2023年开始2024年有望进一步提速有能力出海的企业有望迎来可持续的量价齐升的成长机遇。

中金公司：3D打印在消费电子领域的应用拓展可期

3D打印以三维模型数据为基础，通过材料堆积的方式制造零件或实物，是一种增材制造工艺。相较于传统制造工艺，3D打印具有灵活性高、复杂结构友好、加快产品研发等优势，有望与等材、减材制造融合发展，共同赋能智能制造。在消费电子领域，3D打印率先应用于产品设计开发、原型制造、模具成型等环节，随着钛合金新材料成为消费电子重要的创新方向，我们认为3D打印或是末来重要的钛合金加工方案，并随工艺技术成熟实现降本，在消费电子领域的应用拓展可期。

国泰君安：头部券商应对雪球敲入时，专业化优势将进一步凸显

雪球合约敲入对券商整体业绩影响有限，场外衍生品业务专业化能力更强的头部券商更受益于竞争格局的优化。1）由于券商会对雪球合约采取Delta对冲，避免自身承担标的资产价格波动风险，雪球若发生敲入，对券商影响有限。2）场外衍生品业务专业化能力更强的头部券商，其应对雪球敲入时，专业化优势将进一步凸显，市场竞争格局将更为头部集中。

来源：综 合 自 各 媒 体

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