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现在我们急需一场股市的牛市！20240423

作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群

昨天晚上，新闻联播里再提进一步深化资本市场改革，促进资本市场平稳健康发展，再次提到更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。这其中有这么几个要点。

首先，领导提出了要求，要以系统观念和专业思维来认识资本市场运行的基本规律，以历史和发展的眼光来把握我国资本市场的阶段性特点，既善于学习借鉴国际先进经验，又始终坚持立足国情因时因势制宜，更加注重运用市场理念设计规则、制定政策，持续深化资本市场改革。这里面的关键词，1是阶段性特点，2学习国际先进经验，3因时因势制宜，说白了就是资本市场得为现在的经济服务，也得反映我们的经济状况。而背后隐藏的意思其实就是对现状的不满意。认为是规则和设计出了问题。导致资本市场长期低迷。没有带来稳定健康发展。

其次，要以落实新国九条为契机，扎实做好资本市场改革发展工作。加快完善资本市场基础制度体系，健全发行、交易、退市等关键制度，促进投融资良性循环和上市退市动态平衡。着力提升上市公司质量，严把发行上市准入关，促进上市公司增强回报投资者意识，提升投资价值。完善和加强资本市场监管，加大对违法违规行为的惩治力度。切实强化中小投资者权益保护，这段话其实就已经挑明了现在的市场不足，发行，交易，退市都存在问题。投融资不平衡，每年资金失血严重，上市公司质量不佳，投资者回报不强。针对这些问题，监管必须做出改变。从而释放更多地制度红利出来。其实根本问题，就一个就是投融资失衡，导致的资金量失衡。每年都从资本市场抽血，股市不可能表现的好。所以必须在短期内解决这个问题，而我们最近也看到了，IPO门槛收的非常紧。违规融资减持也都在严厉打击。先解决失血的问题，再想办法补血。

第三，同时加强协同联动，综合考量经济因素和非经济因素，更好统筹经济政策和非经济政策，形成促进资本市场高质量发展的合力。这点其实各位难得，意思就是说，促进资本市场平稳健康发展，并不限制使用，甚至鼓励使用非经济政策。这种表态之前并不多见。那么非经济政策就包罗万象了，各种窗口指导，交易限制。手段就会多种多样。

其实不知道大家有没有发现，最近一段时间，资本市场频频的出现在顶层设计的会议当中，我们之前讲过，政策偶尔提的东西，你不用过于当真。但政策反复提到的东西，就必须予以重视。比如当年的房住不炒，一开始也是换来各种嘲笑，但几年之后，还是把房子打下来了，而且态度依旧坚决，直到现在都没有托底的意思。依然在放任楼市自由落体。而如今，反复提到资本市场健康发展，同样惹来了太多的嘲笑，谩骂。但这次其实是动了真格的，从去年开始印花税调整，1500亿的财政收入不要了，今年年初以来，国家队通过非银贷款，又扔进去了4000-5000亿元。人事上也是换手如换刀，还发了国九条，相当于给了尚方宝剑。这一切的手段和代价，其实目的都是想要推动资本市场恢复活力，平稳健康发展。打通投融资的链条。从而稳定中国的核心资产，增加金融的外部抵抗力。股市涨起来，对我们的实体经济困局将有巨大的帮助。

首先，有利于化债的工作，当前楼市风险依旧存在，各地方也是债台高筑，要想化债，降低负债率，两个路径，一是直接还钱，二是做大资产，现在直接还钱，就得中央财政兜底，这其实是一种债务转移，很难把债都化掉，而且可能还会越化越多。最终导致要么评级被不断下调。要么汇率贬值，而做大资产就不一样，资产多了，债务率本身就会降低，而且还能通过变卖资产，彻底消除债务，再有就是通过资产的回报现金流，覆盖未来债务风险。

其次，股市涨起来，有利于刺激消费，激活储蓄。不要小看财富效应，前几年一直是楼市产生着财富效应，带动消费提升。而股市同样也能带动财富效应。天天亏着钱，他肯定不想消费，而赚了钱之后，换房，换车，换家电的需求也会随之产生。将有效化解我们国内目前的产能过剩问题。

第三，股市走入慢牛行情，有利于化解未来养老风险，养老金今年实现并轨，未来的养老支出将越来越多，社会负担不断加重，再加上老龄化，少子化，这种代际转移支付很快就将无以为继，必须靠更高的投资收益才能予以维持。而现在养老金已经3年多亏钱了。如果未来10年，股市还是3000点，那么养老金的危机也会爆发。进而引起更多的社会问题，民生问题。

第四，要想持续科技创新，就必须依靠自下而上的民营企业，和广大的创业者的智慧，而支持创业，就必须依赖风险投资，创投基金，一级市场要想蓬勃发展，就必须有一个估值更高的二级市场，根据美国经验，一级市场10倍估值，二级市场20倍估值，科技企业30倍估值，是非常健康的关系。而我们股市长期10倍估值，让一级市场已经几乎没有生存空间。创投退坡，科技创新热情也受到了巨大的影响。

所以无论从哪个方面来说，解决资本市场的问题，都已经迫在眉睫，包括良好的股市，健康的债市。让投融资平衡，帮富人理财，帮穷人融资。让金融服务实体，也让实体反哺金融，形成良性循环。现如今贸易战，科技战，金融战已经如火如荼，必须要尽快补上我们的这块短板。否则遗患无穷。当然我们更相信，股市未来会有矫枉过正的重大机会。

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