前沿 | 可持续发展金融8月报

导  读

每月前沿动态实时跟踪，国内外精选内容新鲜送达。由北京大学国家发展研究院和社会价值投资联盟（深圳）研究院依托「可持续发展金融创新实验项目」联合编制的《可持续发展金融前沿》发布第8期报告。

知识改变认知，分享创造价值。本篇摘取《可持续发展金融前沿》第八期中部分精华内容。欢迎转发分享和扫描二维码阅读完整版。

正文共4558字，预计阅读时间12分钟

本期亮点

特许金融分析师协会发布ESG披露标准
全国绿色金融改革创新试验区第三次联席会议
资产管理人游说欧洲议会以延迟可持续投资规则

 MSCI发布中国气候变化指数系列
金融机构支持实体经济政策为市场巨额减负

蚂蚁披露IPO募资用途，推动全球可持续发展
伊斯兰金融：服务实体经济的本质

产品追踪 

1

国际市场主要ESG基金产品表现对比

图1 国际市场主要ESG基金产品表现对比

左轴：基金规模

右轴：区间涨跌幅；年化波动率；最大回撤

横轴：国际-证券代码；国内-证券名称

2

国内市场主要ESG基金产品表现对比

图2 国内市场主要ESG基金产品表现对比

左轴：基金规模

右轴：区间涨跌幅；年化波动率；最大回撤

横轴：国际-证券代码；国内-证券名称

资讯前沿

1

特许金融分析师协会发布ESG披露标准

2020年8月19日，CFA研究所发布了有关投资产品中环境，社会和治理（ESG）披露的拟议标准，其重点是定义“与ESG相关的功能”（ESG-related features），并建立披露和程序以帮助投资者检查产品的目标。其中的咨询文件将“与ESG相关的功能”定义为“可以通过不同方式组合从而满足不同投资者需求的投资产品的组件或功能”。它共概述了六个此类功能：ESG整合（ESG integration）、与ESG相关的筛选（ESG-related exclusions）、同类最佳（Best-in-class）、ESG主题（ESG-related thematic focus）、影响目标（Impact objective）、代理投票、参与和管理（Proxy voting, engagement and stewardship）。　

资料来源：Investment Executive

2

资产管理人游说欧洲议会

以延迟可持续投资规则

2020年8月31日，根据金融时报的报道，资产管理人认为，鉴于投资机构需完成的报告任务，欧洲议会的最后期限难以达成。因此，资产管理人建议欧洲议会推迟执行其具有里程碑意义的可持续投资规则。2020年6月18日，欧洲议会批准确定了可持续投资新规则，（详见6月月报）该标准定于2021年3月生效，主要规定为：当经济活动对至少其中一项目标作出贡献，且对其他任何一项目标没有造成重大损害时，则该经济活动可被视作环境可持续。欧洲基金和资产管理协会（EFAMA）已致信监管机构，要求该行业有更多时间来收集有关其投资组合中的环境，社会和治理风险的信息，并呼吁最早推迟到2022年1月。投资行业的抵制表明了政策制定者对绿色金融的野心与从头开始实施新系统的棘手现实之间的鸿沟。

资料来源：Financial Times

3

MSCI发布中国气候变化指数系列

2020年8月18日，明晟（MSCI）发布了中国气候变化指数系列。该指数系列包含MSCI中国气候变化指数、MSCI中国A股气候变化指数，目前气候变化对于投资者的财务影响非常大，且中国政府正在更加重视应对气候变化方面的政策安排。据MSCI介绍，气候变化指数旨在衡量向低碳经济转型相关的机遇和风险，使机构投资者和财富管理公司能够将气候风险考虑纳入期投资过程当中。该指数有以下三个特点：一是在母指数的基础上会减少对高污染、高排放企业的权重的敞口，增加在绿色解决方案提供商的敞口。二是具有广度和分散化安排。三是适合多种用途，既可以作为独立的指数策略，也可以作为现有的ESG策略的叠加。

资料来源：MSCI

4

全球绿色金融改革创新试验区第三次联席会议

            在贵安新区召开            

2020年8月20日下午，全国绿色金融改革创新试验区第三次联席会议在贵安新区召开。贵州省围绕“立足贵安、辐射全省、带动西南”的总体思路，将绿色金融与生态文明建设有机结合，成功探索了许多行之有效的做法。会上，赣江新区借助本次会议的平台，向全国推广复制绿色票据改革的创新经验，力求推动新区绿色票据标准上升为国家标准。各试验区对评价结果进行讨论，交流绿色金融改革创新经验。

同月，8月31日，长三角生态绿色一体化发展示范区创新工场活动在上海举行，长三角一体化示范区将打造跨区域绿色金融改革创新试验区。青浦、嘉善、吴江三地金融部门负责人分享普惠金融一体化服务新模式、绿色金融实践与探索等前沿金融创新案例，探索示范区试点金融创新举措，帮助中小企业解决融资难的问题。本次示范区金融创新基于数据驱动，构建了以发票为底层资产，全链条可追溯，打破了传统银企间的互信壁垒。

资料来源：贵阳网-贵阳日报、央视网

5

金融机构支持实体经济政策，

已为市场主体减负8700多亿元

2020年8月25日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，人民银行及银保监会的主要代表，介绍了金融机构支持实体经济政策落实的有关情况，并答记者问。银保监会表示，为扎实做好“六稳”“六保”工作，已采取了一系列有力政策措施，通过增加有效资金供给，优化信贷投向结构，降低企业融资成本，积极推动实现合理让利1.5万亿目标。降低利率，减少收费，贷款延期还本付息等措施，前7个月已为市场主体减负让利8700多亿元。

资料来源：国新网

6

蚂蚁披露IPO募资用途：

科技创新、数字经济升级、全球可持续发展

2020年8月25日消息，支付宝母公司蚂蚁集团正式向上交所科创板递交招股书申报稿、向香港联交所递交A1招股申请文件。据招股文件披露数据，蚂蚁募集的资金将主要用来做三件大事：最大的比例即40%将用于创新和科技的投入，其次是助力商家发展和数字经济升级，以及加强全球合作并助力全球可持续发展。蚂蚁集团收入主要来自科技领域，在支出上也同样是技术先导，是中国最大的数字支付提供商和领先的数字金融平台。截止2020年6月30日的12个月内，在国内的总支付交易规模达到118万亿元。蚂蚁金服的区块链服务，曾在今年3月被联合国选入数字金融抗疫案例。根据联合国可持续发展目标数字金融工作组报告的结论，一些数字金融项目在疫情应对中发挥了重要作用。其中，蚂蚁金服开发了基于区块链的供应链金融平台“蚂蚁双链通”，支持中小企业供应商利用来自大企业的应收账款向银行申请贷款，帮助他们在新冠病毒疫情期间应对资金紧张的局面。

资料来源：新浪财经，Tech星球

投资洞察——伊斯兰金融：

服务实体经济的本质

据美国皮尤研究中心2017年研究统计，伊斯兰教作为仅次于基督教的世界第二大宗教，全球的穆斯林人口高达18亿，占比24.1%，并且增长迅速，预计在2050年人口总数将超越基督教。在金融领域，伊斯兰教认为，货币是一种记账单位而并非商品，本身不具备任何内在价值，故“禁止收取和支付利息”，但可以通过贸易、资产投资等服务于实体经济的手段来创造财富，强调“风险共担，利益共享”。

表1 伊斯兰教义对伊斯兰金融的影响

伊斯兰金融体系的主要组成部分有伊斯兰银行、伊斯兰债券、伊斯兰基金和伊斯兰保险等。目前，伊斯兰金融仍以银行业为主，即伊斯兰银行。伊斯兰金融服务委员会（Islamic Financial Services Board，IFSB）于2003年成立，将伊斯兰金融与各国现有法律和监管框架结合，以提供一个通用的国际化金融实践标准和指导原则（包括会计和审计标准）。

表2 伊斯兰金融服务的特点和交易模式

伊斯兰金融在经营利润以外对社会影响的追求，可以说与可持续发展金融的理念不谋而合。而在具体的经营要求层面：一方面，伊斯兰金融应用了社会责任投资的做法，在道德原则和投资组合的风险回报之间寻找平衡；另一方面，在伊斯兰慈善规则（Zakat）的背景下，投资者有义务将他们的部分利润提供给慈善机构。

数据雷达

联合国在2020年8月设定的月度主题是SDGs目标12：采用可持续的消费和生产模式。食物、水关系着千百万人的生活。但全球生产食物的三分之一（约13亿吨）被浪费，淡水资源污染的速度已经超过其循环及净化的速度。而在新冠疫情期间，虽然封锁行为使温室气体排放量陡然下降约5%，但随着消费方式逐步转为线上，进一步加剧了过度包装材料和外卖包装所带来的塑料垃圾污染问题。根据UNCEP的数据，塑料垃圾对海洋渔业、旅游业和海运造成的损失，每年高达400亿美元。如何在生产和生活中减少浪费和污染，形成可持续的新模式，是当下我们必须要实行的转变。

        图3 人均产生的电子废弃物（千克）

在全球范围内，危险废物的产生量得到了遏制。但随着科技的发展，互联网的普及，电子废弃物的产生量在不断增加，成为全球增长最快的家庭垃圾。联合国《2020年全球电子废弃物监测》报告显示 ，2019年，欧洲人均电子废弃物产生量排名全球第一，为16.2公斤。大洋洲名列第二（16.1公斤），其次是美洲（13.3公斤）。亚洲和非洲则要低得多：分别为5.6公斤和2.5公斤。世界平均每人丢弃7.3公斤电子废弃物。中国人均电子废弃物产生，在2019年处于平均数。

图4 电子废弃物回收率（%）

电子废弃物通常含有有毒、有害物质，处理不当会破坏自然环境，亦会对人体造成危害。根据《2020年全球电子废弃物监测》报告，2019年全球也只有17.4%的电子废弃物被收集和回收。南非和印度的数据，远低于平均值，分别为4.762%和1.317%。从经济的角度来看，不到20%的回收率意味着，黄金、白银、铜、铂和其他高价值、可回收的材料，大多被倾倒或焚烧，保守估计，其价值可达570亿美元，超过大多数国家的国内生产总值。

图5 有关危险废物和其他化学品的承诺和义务

达成的百分比（％）

《蒙特利尔议定书》承续1985年保护臭氧层维也纳公约的大原则，避免工业产品中的氟氯碳化物对地球臭氧层继续造成恶化及损害。《鹿特丹公约》旨是保护包括消费者和工人健康在内的人类健康和环境免受国际贸易中某些危险化学品和农药的潜在有害影响。《控制危险废料越境转移及其处置巴塞尔公约》简称《巴塞尔公约》。2001年国际社会通过《斯德哥尔摩公约》，作为保护人类健康和环境免受持久性有机污染物（POPs）危害的全球行动。2013年1月19日，联合国环境规划署通过了旨在全球范围内控制和减少汞排放的国际公约《水俣公约》。

总编：李 文    社投盟研究院院长

主编：卢 轲    社投盟特约研究员

责编：张 晗    北大国发院博士后

编辑：唐雨垌  社投盟研究院研究人员

          刘乙旭  社投盟研究院研究人员

          崔格瑞  社投盟研究院研究人员

专家：黄益平  北大国发院副院长

 　 　陈春花  北大国发院BiMBA商学院院长

          王  超    北大国发院教授

          黄瑞庆   博时基金指数与量化投资部总经理

          汪亦兵   友成研究院院长

         白  虹     社投盟秘书长

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