进入基石投资集中解禁期，新希望服务看不到新希望
沉寂三个多月后，港交所物管股终于要迎来一个新面孔：新希望服务。
与其他主流物管上市公司一样，新希望服务也组了一个豪华的基石投资者阵容。
但这个阵容没有了之前诸如高瓴资本、雪湖资本、腾讯等的老面孔，而是换成了贝壳、小米、复星等的新面孔。
2019年以来，物业管理逐渐成为资本市场的热门投资标的，GIC、高瓴资本、雪湖资本、腾讯、红杉等一众明星投资机构，对物管股趋之若鹜。
匠朴研究所在之前的文章中也曾对此做过统计和解读。（物业的故事，是「物业人」的，还是「投资人」的？）
随着高瓴资本等机构在投资物业方面获得可观的收益，越来越多的新参与者蠢蠢欲动。
但一手的优质投资标的并不多，并且也不乏投资亏损的物管标的。
自从2020下半年的IPO热潮后，已有超过三个月没有新的物管公司通过聆讯。所以，这次新希望服务会是新基石投资者们的新希望吗？
1、中小物管股正在丧失投资价值
从截至目前的股价表现来看，2020下半年的那波上市热潮至今，除规模较大的头部物管企业外，其他中小物管上市公司的股价表现均相对较差。
其中，第一服务、宋都服务股价跌幅已经达到60%左右。
同时，对于基石投资者们来说，中小物管公司正在丧失投资价值。
我们选取了5家近期基石投资刚过解禁期的物管公司，除世茂服务、弘阳服务外，其余3家均还处于投资亏损状态。
新希望服务的在管面积刚迈过千万级的门槛，属于相对小型的物管公司。并且其IPO的估值也相对较高。
根据新希望服务的招股书数据，按照4.25的发行价计算，其市值约为35.42亿港元，PE（TTM）约为32.27倍，PS（TTM）约为6.02倍。
我们从近期在港股上市的物管公司中，选取了与新希望服务规模相差不多的9家中小物管公司，并将其估值水平做了对比：
新希望服务IPO估值处于相对较高的位置，我们认为首日破发的可能性相对较大。基石投资者们未来的投资收益并不乐观。
并且，由于2020下半年的集中上市热潮，近两个月市场也将进入基石投资集中解禁期，物管板块的股价表现可能也会受其影响。