2022年1月3日，融创服务发布公告，终止2021年10月份确定的收购第一服务的交易。
2021年的10月份，对于地产行业和物管行业来说，可以载入史册了，花样年、新力、当代等房企相继出现流动性危机。
物管行业内巨头间的并购消息此起彼伏，并购方式不断翻新，从以前单纯的股权收购发展到换股以及收购核心资产等方式。
融创服务收购第一服务就是在这样的背景下敲定的。前有合生创展收购恒大物业的失败案例，如今融创服务的这笔交易告吹，也是在意料之中。
匠朴研究所主要总结了以下4点原因：
这一原因与合生创展收购恒大物业失败的原因相似，主要就是当代置业业务的可实现性与可持续性、以及第一服务对当代置业应收款项的可收回性。根据第一服务2021年中报，截至2021年6月30日，第一服务的合约面积中，当代置业未交付项目34个，约735万平米的未交付面积；当代投资以及极地控股未交付项目13个，约131万平米的未交付面积。截至2021年6月30日，第一服务的应收款项总额约为2.8亿，其中1.5亿是应收关联方款项。
根据融创服务与第一服务控股股东的股份转让框架协议，融创服务4.6亿收购控股股东持有的21.39%的股权。但如果在尽职调查中发现问题，将会调整收购对价，其中一项就是：
同时，如果经过调整后的交易对价低于人民币4.14亿元，即初始对价4.6亿的90%，则控股股东有权终止股份转让框架协议。我们可以这样认为，4.14亿就是第一服务控股股东的底牌。当代置业业务的可实现性与可持续性、以及第一服务对当代置业应收款项的可收回性就是尽调中所提到的营运风险。对于营运风险的对价调整规则，是需要双方进行协商的，面对1.5亿甚至更多的关联方应收款项，融创服务调整后的对价肯定是会低于4.14亿的。2021年10月，花样年、新力、当代等相继出现流动性危机，问题房企的物管公司成为还债的工具人。多个上市物管公司，被传要被并购，一时成为业内谈资。但是有了碧桂园服务收购蓝光嘉宝的先例以后，并购上市物管公司并私有化所产生的高成本，让很多人望而却步。
自2021年10月7日，融创服务与第一服务订立股份转让协议后，就将收购事项及要约所需的全部资金人民币22.67亿元存入与财务顾问共同监管的账户。但几乎同一时间，碧桂园服务就用收购核心资产的方式，完成了对彩生活旗下万象美及开元国际的并购。对比碧桂园服务33亿收购彩生活核心资产，融创服务23亿私有化第一服务，明显是有些不值了。并且比之前收购的彰泰物业还要贵一些。前面两点，主要是从融创服务的角度，来看这笔交易失败的原因。从第一服务的角度来看，同样也有两方面的原因。一方面是，地产调控政策有渐松的趋势，尤其是进入2022年以后，关联方当代置业或将迎来喘息之机。如果不是火烧眉毛，卖物业公司这种事情，很少有人愿意做，毕竟在未来，物管有着无限的可能性。
中小物管公司因为规模较小，未来生存空间存在被挤压的风险，股价下跌幅度也相对较大。融创服务于第一服务的交易告吹以后，第一服务股价大跌42.31%。
但我们认为，中小物管公司同样增长可期。一方面因为其基数低，增长空间大增速快。另一方船小更灵活，只要服务做得好，做出特色，做高密度，同样可以割据一方。
不管怎样，2022年，第一服务大概率不会再被摆上货架了。根据控股股东股份转让框架协议，自终止日期起1年内，未经融创服务事先同意，所有控股股东卖方不得出售或转让其持有的股份。
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