这家公司去年给中国赚了1000亿美元，但现在它可能要带回万亿泡沫！

7月15日，据相关媒体报道及知情人士确认，中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）准备向监管部门申请投资于国内资本市场。

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中投是谁

从中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）的官网介绍来看，这家公司成立于2007年9月29日，官方解释是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化，以服务于国家宏观经济发展和深化金融体制改革的需要。

简单来理解，就是将闲置的外汇储备汇总起来，通过政府背景的金融主体在全球资本市场进行投资，获取投资利润的机构。

中投有多赚钱？2017年，中投公司实现净利润1036.23亿美元，同比增长37.55%。其中境外投资净收益达17.59%（按美元计算）。什么概念，同一年苹果公司净利润为484亿美元，中投盈利水平是苹果的1倍还多。

不仅如此，据凤凰网房产统计，中投目前公司总资产超过9414亿美元，自07年到17年，累计上缴利税超过1万亿人民币。年均1000亿元人民币的利润上缴，毫无疑问是不断充实国库“钱袋子”的重要渠道。

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既然海外轻松把钱赚，中投为何要回来

2017年，中投境外投资净收益率较2016年的6.22%提高11.37个百分点，这是中投10年来最好的成绩，对，没有之一。

如果将视角拉长到10年的整体水平，中投的盈利水平可能并不如去年这样优秀：十年中，中投有四年的年度净收益率在两位数以上，分别是2009年与2010年的11.7%、2012年的10.6%、2017年的17.59%；却同时有三年为负数，如2008年的 -2.1%、2011年的 -4.3%、2015年的-2.96%。

中投副董事长、总经理屠光绍将2017年的突破原因总结为“人努力，天帮忙”。

人可常努力，天未必再帮忙。前两天屠光绍在巴黎举行的一场金融会议上表示，中美贸易战似乎无法避免，将对中投公司的投资造成不利影响。

贸易战的阴霾在今年年初逐渐集聚，而今年3月据相关媒体援引中投高管消息称，中投逐步清仓美国黑（BlackStone）的股权。该报提到，中投是在中美贸易关系日益紧张的形势下采取了这一行动。一位前中投顾问称，中投这么做是明智的，对黑石的投资一直是沉重的政治包袱。

此外，根据知情人士透露，去年国务院办公厅转发国家发展改革委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，部署加强对境外投资的宏观指导，引导和规范境外投资方向。虽然中投投资领域广泛，但是限制海外投资的大背景多少对中投有所影响。

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中投回国将带来什么

其实在中投公布2.0时代时，已经向外透露出“回国”的归乡心切。

中投副总经理祁斌曾公开解释过中投的2.0时代，中投在公开市场、另类投资和直接投资都有较大布局，未来要在三者间进行动态调整，依托双边基金不断强化直接投资战略和能力建设，重点关注与中国相关的跨境投资，服务于中国经济转型和产业升级。如此，深度挖掘具“中国视角”的投资机会俨然成为中投的新十年使命。

此后的中投领导在多次对外的公开场合都有提到“中国视角”，其背后更多凸显出两层用意：对外来说，是中国特色的投资主体的营运模式区别传统资本主义国家的主权基金财富投资模式；而另一层用意更为明显，就是回国投资的意图。

根据最新的财务数据，中投目前公司总资产超过9414亿美元，位列全球主权财富基金第3。这部分资产如果参与中国国内股票市场和债券市场，将带来什么？

最直接的变化将是给股市和债市带来千亿的流量增加，似乎能给今年以来不断下行的估值打上一针强心剂。

但是别忘了，以人民币为基础交易货币的中国市场需要中投先将手中的美元兑换成人民币，但是以外汇为抵押物进行人民币的发行，如果中投要回国内投资，就要央行用人民币再买入一次美元，真若如此，一笔外汇两次抵押的操作可谓双击666。

如果中投公司的申请得到批准，就算中投只拿出10%的资产兑换成人民币，940亿美元，按照当前6.7的汇率计算，大约涉及6300亿元人民币的基础货币。在乘上5.7的货币乘数，将给中国带来3.6万亿的M2。无疑又是一次大放水，力度甚至超过今年以来数次降准力度总和。

当然，相对M2增长更可能先发生的，是一轮又一轮的放水下，人民币的信用何去何从?

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