保利合并中丝的地产想象

来源|凤凰网房产 作者|黄小妹

楼市进入下半场，并购潮迭起，央企们也加入并购队伍中，正不断试图通过重组形成“巨无霸”联合体，争夺行业头部位置。

7月8日，国务院国资委消息显示，中国保利集团拟与中丝集团实施重组，中丝集团将整体无偿划转进入保利集团，不再作为国资委直接监管企业。

事实上，此次并不是保利集团第一次重组。2017年，保利集团曾与中国轻工集团、中国工艺集团实施重组。

业内人士看来，保利集团重组中丝集团具有特殊性，这种特殊性在于保利自身的主业正在选择之中。对于债务压顶的中丝而言是一种拯救，然而此次重组重要在于保利集团自身需要寻求突破及有地可图。

 有“地”可图 

值得关注的是，凤凰网房产发现，双方均有涉猎房地产，且保利集团将通过整合可以获取中丝大量地产相关项目。

公开资料显示，中丝集团在上海、深圳的商贸中心区域持有并经营中丝亚太商夏、中丝服装城等高档写字楼及商场。中丝亚太商厦威5A甲级写字楼，位于上海最繁华的商业中心--南京东路步行街的中心地段，地下二楼至五楼从事百货经营，六楼至十二楼是美食城。建筑面积为20000平方米，楼层12层，租金7.5元/m²/天，开发商为上海中丝亚太有限公司。

中丝服装城是中国中丝集团深圳公司管理的商场，占地面积达到3000多平米。

中丝集团旗控股公司中丝利达房地产开发公司，注册时间为1993年2月27日，注册资本为2000万，经营范围包括房屋装饰装修；建筑材料、机械设备、仪器仪表的销售；与主营业务相关的咨询、服务。

此外，中国中丝集团有限公司总部办公楼也是物业资产之一。其位于北京核心区的中心地带，毗邻中外文名的故宫博物院，总部大楼楼高五层、地下一层地上四层，建筑面积近万平方米。一直以来办公楼是中丝集团总部自管项目，由于非专业运行操作，导致管理效果不佳、管理成本居高不下，最终中丝集团最终选中了保利物业公司托管。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，不过，保利地产作为行业TOP10，营收超2000亿元，而中丝集团营收不到百亿，因此中丝的地产业务规模对保利而言几乎可以忽略不计。

 拯救中丝集团 

公开资料显示，中国中丝集团有限公司是国务院国资委直接监管的唯一以丝绸为主业的中央企业集团。曾经有过非常辉煌的历史，其前身最早可追溯到于1946年在上海设立的中国蚕丝公司，是我国从事丝绸进出口贸易历史最悠久、规模最大的企业之一。公司成立以来，为中国丝绸事业做出了巨大的贡献，创造了十分可观的经济效益和社会效益。

值得关注的是，中丝无偿划入保利，不再作为国资委直管企业，与中丝自身的经营状况不无关联。实际上，中丝集团在并入保利集团前，债务压顶。中丝集团2016年度合并财务报表显示，中丝集团资产总额52亿元，负债总额50.71亿元，所有者权益1.29亿元，资产负债率高达97.51%。

中国保利集团有限公司系国务院国资委管理的大型中央企业，业务涉及国际贸易、房地产开发、轻工领域研发和工程服务、工艺原材料及产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物品产销及服务等多个领域。目前拥有11家主要二级子公司，并在境内外拥有5家上市公司。

柏文喜表示，保利集团与中丝合并重组，对于债务压顶的中丝而言应该是一种拯救。保利业务遍布国内100余个城市及全球近100个国家。保利的海外贸易销售渠道，或能为中丝集团的海外经营打开出路。保利集团的财力也能为陷入困境的中丝集团输血，因此两家公司的合并很自然达成。

柏文喜强调，“以保利的资金、资源、管理优势，加上保利在资本市场的经验来整合独具行业特色的中丝集团，将会很快让合并后中丝集团重新焕发生机与活力，并成为保利旗下重要的一个业务板块。”

 保利自身寻求突破心思 

每一笔生意都有初衷或是充满缜密心思，保利集团中丝集团重组这笔生意也不例外。

在柏文喜看来，此次重组事件重要的在于保利集团自身需要寻求突破。“原来保利集团有三大板块，国际贸易、房地产开发、文化艺术经营，其中国际贸易萎缩、房地产开发将萎缩，而文化艺术经营一直做不大，于是借经济形势好的机会寻找新主业。”

其中，国际贸易领域，主要由保利集团旗下的保利国际有限公司负责，保利国际有限公司是中国拥有武器装备出口权的大型贸易公司。同时保利国际控股公司是一家大型综合跨国企业，涉及防务产品研发及服务、民品贸易、能源投资、海外资源开发和海外基础设施投资等领域。

房地产开发方面，保利集团拥有保利地产、保利置业两家上市公司。

从行业来看，近年来，保利地产、保利置业营收增速较缓。年报数据显示，2010年-2018年，保利地产的营收从259亿元增长至1946亿元，复合增长率为28.67%；保利置业2010年-2018年的营收从72.45亿元增长至203.57亿元，复合增长率为13.78%。

可以对比的是，2010年-2018年碧桂园的复合增长率为39.92%；恒大的复合增长率为33.65%；融创中国的复合增长率为44.25%。

文化经营方面，主要由保利集团旗下的保利文化集团股份有限公司负责。自2000年成立以来，保利文化已形成演出与剧院管理、艺术品经营与拍卖、影院投资管理三项主业并举的产业格局。立足三项主业，保利文化积极开拓艺术教育、文化金融、文化旅游、文化资产运营管理等新业务，寻求产业升级。

不过，近年来保利文化的规模并不大，营收维持在40亿元左右。年报数据显示，2010年-2018年，保利文化的营收从12.16亿元增长至37.14亿元，复合增长率仅为14.98%。

可以看出，由于种种困境保利集团目前处于寻求突破阶段。此时保利集团重组中丝集团，更多看中的是中丝集团在国际贸易、时尚文化方面与保利集团具有协同效应的业务。

柏文喜透露，这不是保利集团第一次合并其他央企，2017年8月的中国轻工、中国工艺整体并入，与这次并入的中丝集团，组成轻纺业务新板块，可以重组成新主业。

同时，中丝集团是唯一从事丝绸进出口以及相关行业的央企，在国际贸易、时尚文化等方面与保利具有协同效应，合并中国丝绸可以得到中国丝绸原有的行业资源与市场渠道，进入丝绸这个具有中国传统特色和行业优势的产业和行业，对于保利拓展优势产业、提升企业经营规模是十分有益的。

柏文喜认为，这样一来，保利集团形成以国际贸易、房地产开发、轻工领域研发和工程服务、工艺原材料及产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物品产销及服务、金融业务为主业的发展格局。

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