【理财学院】权益类产品：居民配置中不可或缺的资产

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权益类产品：居民配置中不可或缺的资产

理财产品中除了大家熟知的现金类、固收类、混合类产品外，还有一类相对有弹性的产品——权益类产品。2020年以来，银行理财公司积极布局权益类产品，丰富产品矩阵，以满足不同风险偏好投资者的需求。本期理财学院将带大家了解权益类理财产品。

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理财学院

1、什么是权益类理财产品？

权益类产品主要投资于股票、股票型基金等权益类资产。根据《商业银行理财业务监督管理办法》，权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%。目前银行理财发行的权益类产品主要包括指数增强型、主动投资型，以及投资于权益类基金的FOF等细分类型。

2、为什么权益类产品的重要性提升？

首先，长期来看股票是收益率最高的大类资产。瑞信全球投资回报年鉴对全球23个国家不同类型投资品的表现进行综合评估，结果发现1900至2017年发达国家股市的年化收益率为8.4%，新兴国家股市的年化收益率为7.4%，全球股市的年化收益率比债券、房地产、收藏品分别高出约3%、6%和5%。回到A股市场，虽然大家经常嘲讽A股“牛短熊长”，但近十几年的收益也相当可观，沪深300指数的基日是2004年12月31日，基点是1000点，到2021年末指数达到4940点，年化收益率达9.9%，如果再加上股息，年化回报约11.7%。

其次，无风险利率长期预计将处在下行的趋势之中，权益资产的配置价值提升。随着国内经济增速逐渐放缓，利率中枢长期预计也会呈现下行的趋势，投资者可能会将一部分资产从债券和货币市场转向股票等权益资产。另一方面，在金融监管趋严、固收类产品打破刚兑的背景下，P2P、信托等原本收益较高的固收类资产风险暴露，也会导致部分资金转向权益资产。

最后，中国居民的权益资产配置比例相对于成熟市场明显偏低，有较大的提升空间。根据海通证券的测算，2019年中国城镇居民家庭资产中股票和基金的配置比例仅为2%，而美国、欧元区、日本的居民权益资产配置比例分别为34%、8%、9%。

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