【理财学院】碳中和理财产品——分享能源变革的时代机遇

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理财学院

碳中和理财产品

分享能源变革的时代机遇

课前提要

课前提要

气候变化是人类面临的全球性问题，随着各国二氧化碳排放，温室气体猛增，对生命系统形成威胁。在这一背景下，世界各国以全球协约的方式减排温室气体，我国由此提出碳达峰和碳中和目标。2020年9月，习近平主席宣布中国将分别于2030年和2060年实现碳达峰和碳中和，此后中央层面一直加紧制定“1+N”政策体系（参见图1），通过总体部署及分领域实施推动“双碳”目标的实现。碳达峰过程中政策环境的调整将对能源开采（煤炭开采等）、能源生产（电力生产等）及能源消费（钢铁、有色金属、化工、建材、建筑等）行业产生深远影响。这其中能源消费结构的转化也带来了历史性的投资机遇。

碳达峰的“1+N”政策体系带来变化

实现碳达峰碳中和是一场系统性变革，涉及领域和行业之广，双碳目标的实现需要各行业协同行动，预计“1+N”体系未来仍会出各大行业双碳具体政策。

碳达峰碳中和工作的三个主要目标：到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升，非化石能源消费比重达到20%左右；到2030年，经济社会发展全面绿色转型取得显著成效，重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；到2060年，绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立，能源利用效率达到国际先进水平，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现。

图1 碳中和“1+N”政策体系

数据来源：浙商证券、光大理财研究数据部

清洁能源转型带来行业投资机遇

为实现“碳达峰”、“碳中和”的目标，几乎所有行业均面临“加”和“减”的变化。“加”是指“碳中和”任务下的新增需求，而“减”则来自于供给收缩及结构调整。但不同行业的侧重点和受益程度有所不同，值得重点关注的行业依旧聚焦在：光伏、新能源车、水电、风电等板块。这是一场新旧产业融合发展的革新。

光伏板块：短期看，2021年上半年装机总量267.61GW,其中新增装机13.01GW，同比增长28.09%。长期方面，对于发展规模不设上限，各省可根据消纳权重，用电量进行计算，光伏正步入快速发展期，预计我国“十四五”和“十五五”的光伏年均装机达到70GW和105GW。十四五期间光伏增速或达到24.8%，行业持续高增带来中长期投资机遇。

新能源汽车板块：2021年上半年累计销量超百万，同比增长2.2倍。在今年6月的中国汽车论坛上，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋预计未来五年电动车产销增速将保持在40%以上，到2025年，新车占比将突破20%。中国新能源汽车进入5年高速增长，新能源市场已经逐步走出政策扶持阶段，消费者的接受度越来越高，由此带来的行业渗透率提升将是未来中长期优质投资机会。

图2 未来我国能源结构变化

数据来源：光大理财研究数据部

碳达峰碳中和下普通人如何参与能源革命

碳中和碳达峰过程中绿色能源相关市场体量的扩大，新型消费产品渗透率提高将会带来行业内部业绩中长期持续向上，在细分领域将会创造出“β+α”的投资机会。

β是行业在整体经济体量中占比持续提高带来的整体性投资机会，α则是细分领域中如光伏领域具备持续创新能力，拥有降本提效潜能的公司通过不断的创新带来的企业高速成长的能力。

对于新能源领域来讲，技术的迭代速度较快，新生技术取代旧技术将会带来行业格局的不断颠覆，要更好的把握行业成长带来的投资机遇，更需要较强的专业能力，光大理财未来计划发行碳中和主题理财产品，将您的财富交给专业人士，把握行业内技术变革带来的α以及行业自身成长的β将是投资者参与能源变革的最优解。

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