大佛投资和关注平台性价比评级（2018年6月）31期
免 责 声 明
本月参数跟上月比，新增加了一级影响指标：17年利润指标，对风险系数的影响权重占5%，下调的是人气指标影响权重，榜单主要测试部分平台风险系数和投资性价比。仅关心风险不在乎收益的，可只看风险系数得分，得分越高者，风险越低。
投资有风险，入行需谨慎，评级有很明显的时效性，风险系数越高的时效性越短，仅供参考，不具有任何代表意义，也不会承担任何责任！本评级每月上旬更新一次。
一、评级说明
本期是第31期投资和关注平台性价比测评。
1、暂定的不测评平台范围：
（1）半年以内，平台存在严重违法违纪或严重诚信问题的平台，一律不考虑；
（2）成立时间在2016年8月24日以后的平台；
（3）平台综合年化大于18%；
（4）不公开披露平台运营数据和信息的；
（5）平台待收小于5000万暂不考虑；
（6）未上线银行存管的平台一律不再考虑;
（7）经常发生重大负面舆情的平台不考虑。
总体原则就是未来不纳入评级的平台门槛会更高，尽可能的降低踩雷的几率。
2、测评详细信息采集来源:
信息采用优先顺序为：
（1）国家企业信用信息公式系统；
（2）深圳信用网；
（3）上市公司公告；
（4）其它政府部分公示或可查询的平台信息；
（5）网贷第三方和平台公开披露的信息；
（6）现场调研获取的信息。
3、平台收益率依据
统一采取平台最近一年期限借款标拿到手的实际利率，有管理费率的扣掉管理费。最长期限不足一年的平台，采用大多数人能拿到的利率。本月在一年期债权除掉利息管理费后利率的基础上，结合平台获取优惠券的难易程度，适当增加平台一年期含优惠券的实际收益率。
4、定性评价标准
风险系数分评价标准：9分以上为较低；8-9分为中低；7-8分为中等风险，7分以下平台暂不考虑计入测评榜单。
性价比评分标：在72分以上的为高，68-72分为中高，65-68分为中等，60-65分为中低，60分以下平台暂不计入测评榜单。
5、表格背景颜色说明
根据平台风险系数得分来划分，风险系数得分在9分及以上，即较低风险一类的为背景色鲜绿色；风险系数得分在8-9分之间的，即中低风险一类的为背景色为暗绿色；风险系数在7-8分之间的，即中等风险一类的背景色为白色。
6、本月各大项指标对风险系数的影响占比
（1）背景占15%；（2）信息披露占15%；（3）合规性占15%；（4）人气指标占10%；（5）规模指标占10%；（6）利率占10%；（7）风控占4%；（8）用户体验占5%；（9）分散度4%；（10）借款周期占3%；（11）2017年利润指标占5%；（12）杠杆分占4%。
二、平台测评详细分析
1、行业数据：
（1）规模方面
截止2018年6月底，本月行业总待收为13170亿，上月行业总待收13113亿元，环比增加了0.43%；但待收本金为11872亿，环比5月份略降，当月成交量为1757亿元，环比5月下降3.8%，同比去年6月份下降了28%。
（2）收益率
6月，网贷行业综合收益率为9.62%，上月为9.68%，环比下降0.06%，近一年行业收益率走势如下图：
（3）借款周期
平均借款期限为12.34月，上个月为12.02个月，环比拉长0.32个月。
（4）平台数量
正常运营平台数量下降至1836家，比上月减少36家，停业及问题平台数量为80家，问题平台63家（提现困难58家，跑路5家），停业转型平台17家、新发现原来上线的平台13家。
（5）人 气
当月活跃投资人数、活跃借款人数分别为408万人、435万人，其中活跃投资人数环比下降1.95%，活跃借款人数环比下降0.32%。
2、平台测试结果见主表：
主表中各项因素得分来源详细情况见附表1、附表2、附表3。鉴于附表内容较多，仅放在个人微信公众号文章末位，其它地方不再放附表内容。
3、个人评级平台概况：
6月份以及7月初，出问题的平台比较多，上月到目前有几家规模还比较大诸如信融财富、牛板金、图腾贷等平台还出现了逾期的信用危机，所以在目前这种情况下，本月暂时不会增加新的投资和关注的平台的评级，也暂时不调整评级榜单中的平台，但后面一些投资性价比太差，风险又还较差的平台可能会被更优质的平台替代掉。但最近的情况和2013年、2014年的雷潮比起来，那就是毛毛雨。
本月评级的16家平台中有8家平台待收出现下滑。这16家平台中：包括微贷网、投哪网、拓道金服、玖融网、联投银邦、小微时贷、融金所，都是主要以车贷业务为主，就投哪网的待收没下降，这个估计都跟上个月投哪网部分数据有缺失有一定关系，其它车贷平台都在降规模。其它还有两家待收出现下降的是团贷网和万盈金融。大环境就是这样的。前段时间的打黑除恶，禁止平台去拖逾期借款人车辆的做法，有些矫枉过正，很多政策都是领导拍脑袋拍出来的，拍脑袋的政策执行出问题后，后面一般又会回归理性，这在体制内经常见。站在法律角度讲，你把车子抵押给了平台，然后借款逾期不还啊，别人拿走你的抵押物这不是很正常的事情吗？只不过以前有些坏螺丝，故意诱导借款人逾期，又故意敲诈借款人高额逾期费和拖车费，激化矛盾后，领导才来了一个拍脑袋排出的政策，坏了一锅汤的美味。不过好的现象是，很多地方跟当地监管沟通后，又可以开始拖车了。要知道，只要抵押权在平台手里面，即使现在不拖你车不代表以后也不拖你车。
4、个别平台点评：
（1）银湖网
总体风险系数较低，性价比高
本月平台成交额破4.2亿左右，投资人数1.7万左右，借款人1.1万人左右，待收35.7亿左右，待收比上月增涨约1%，人气和待收总体还是比较平稳。
对于上市公司熊猫金控全资的银湖网来说，可以多参考他母公司的财报，大佛查询了一下2018年一季度熊猫金控的利润达到1616万，去年同期利润为688万，整个2017年的净利润为2319万。今年一季度的利润业绩明显是好于去年，只要公司有钱赚，它就有持续经营下去的理由，到不一定要说规模一定要做到。像人人贷、翼龙贷、PPmoney截止到目前连2017年内的审计报告暂时都还没完全公示，盈亏情况也不是特别清楚。顺带插一句翼龙贷，这平台我们以前做评级时，前几年的平台待收全参考的之家显示待收数据，翼龙贷待收规模顶峰期时是在2017年1月份，当时待收不知不觉的就干到了312.7亿。但去年我们知道从年初开始，有部分加盟商又出了一些问题，平台也把部分人送了了法庭，导致平台压缩规模，甚至连公司董事长都换了，公司的股权也出现了变化，平台待收最少时，之家显示只有134亿，其实比腰斩都还厉害，不过最近几个月还好些，又逐渐回暖到145亿左右的待收规模。平台规模做的太大以后，因为自身兜底能力往往是有限的，当规模越大时，其实给平台加的杠杆就越高，一但行业有变，风险也会增加，不过翼龙贷在降待收的时候，行业比较平缓，只要业务是真实的，去掉一些亏损的劣质业务后，长远来说，对平台更健康。 举这个例子是想说明：平台待收规模出现下滑，甚至长期下滑时，也并不一定就是风险偏高，去掉部分长期的隐患后，有可能更健康。
（2）和信贷
总体风险系数中低，性价比中高
和信贷本月成交额9.53亿，待收达到81.4亿，待收比上月增加了近4%，投资人2.8万左右，借款人数500人左右，总体规模略增涨。
（3）拓道金服
总体风险系数中低，性价比中高
本月平台成交额为6.6亿，待收金额位12.8亿，待收比上月下降，投资人数9400人左右，借款人数7700人左右，规模和人气均在降。
有投资人反映平台的官网主动披露的平台累计代偿金额以及逾期90天以上的代偿金额，截止到目前累计代偿金额时2.89亿，预期累计超过90天以上的是1.34亿。通俗的说前者就是累计逾期金额，后者基本上跟坏账没啥区别。因为这个一般是银行方直接对接的数据，所以真实度是很高的，通过这组数据也能侧面说明，一但借款人出现逾期，能讨回来的几率超过54%，剩下的超过90天以上逾期的部分，那部分能讨回的额度就非常有限。截止到目前平台累计成交量是102亿，90天以上逾期累计是1.34亿，90天以上累计的逾期率1.3%，能控制在这个水平的已经算不错，整个逾期率官网直接披露的是2.83%。
另外据大佛个人私下了解到的：虽然都是做车贷的平台，哪怕都是主做车抵押贷款的平台，但他们的利润来源点是完全不一样的，有条件的投资人可以通过分析平台借款人的资金成本构成就能看出名堂，以前有些车贷平台它的利润点并不是靠吃利差，而是吃高额的逾期和罚息费，这类平台逾期率一般就很高，因为平台就指望借款人逾期后吃利润，但今年行情变了，因为打黑除恶很多贷后管理那块的灰色收入原来本是利润来源点的，但因为拖车有限制，反而成了额外成本负担，对这类车贷平台来说，今年的政策调整对他们就非常不利。但拓道这平台，个人深入了解过在四川和浙江这两块地方的业务，他们借款人的成本构成主要是来源于管理费，而不是指望借款人逾期去吃高额罚息，包括5月份去做调研的玖融网借款人借款成本构成，其实跟拓道也是类似的。所以今年二季度的大环境，对拓道和玖融网来说，影响相对比较少，只是投资人因为看到其它有影响力的车贷平台出问题，觉得拓道、玖融之类的平台跟车贷平台类似，其实只要去深挖，它们还是有很大的区别。
关于借款人借款成本构成这个事，有条件的投资人是可以了解到自己投资平台的真实情况的。
（4）玖融网
总体风险系数中低，性价比中等
本月成交量8000万左右，成交量略降，待收6亿左右，待收比上月下降9%，投资人数在2900人左右，借款人在500人左右。总体人气和规模下降，应该还是受车贷环境的影响。不过线下对接机构资金的那部分业务未纳入到线上来。
（5）联投银帮
总体风险系数中等，性价比中等
本月成交额超过1460万左右，待收超过7600万，待收跟上月降1%左右。有待收的投资人数为1200余人，有待还的借款人数在480人左右。总体人气和规模跟上月持平。
可能有人会问啊，既然平台的财报都公开了，那为什么不是利润越高的，平台的风险就越低呢？其实事情并没这么简单。平台财报即使有会计师事务所审核，里面很多时候也容易有水分，尤其是自然人独资的平台，这类平台的财报还不就是老板一个人拍板，一个品牌下面往往有多家公司组成，P2P平台背后的运营主体公司它仅仅是该品牌旗下的公司之一，如果老板把收入都往运营主体公司放，把支出和亏损尽量往其它公司放，这种情况下公司净利润即使再高参考价值也有限，参考最近部分被罚成ST的部分上市公司，从刚开始申请IPO时，财报就开始造假，一直造假到公司接近破产，所以平台的财报只能是作为评估平台风险的因素之一，并不能是唯一因素。
最后啊，插个段子：最近有一大V因为看不惯一些人的做法，评论人的时候顺带把一个重羊毛平台给点名预警了，这种做法我完全理解，但他的读者看了预警以后，慌忙中撤出预警平台资金，又慌忙中误投了牛板金，结果刚进去，就遇到牛板金这平台出问题。段子说完后，给投资人一个警醒：当自己心里不安定时，一定要停下来冷静思考一段时间后再做决定，当自己处在不理智时，做出的决定很多时候证明都是不合理的。生活中也是如此，一个人的情绪很多时候就是在喜怒哀乐中周期性波动的，一个人很难一直都有好运但也很难一辈子都走背运，当自己处在情绪低落的状态中时，尽量自己一个人独立去思考，去反思，去冷静，少去做争论和决定，也要少和周围人争吵，生活中的烦恼也会少的多，而且反思后的决定也才更容易理性。
由于文章太长，关于在资金趋紧的大环境下，我们资金该何去何从的文章，就放在下一篇。但切记一条：小老百姓千万不要加杠杆投资；千万不要过于重仓某一平台；在市场资金缺紧的情况下，尽量少碰网贷平台中的活期、大单、自融、高息平台，真正做真实P2P业务的平台，出问题的几率相对来说还是要低的多的。
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附表：
【测评】大佛投资和关注平台性价比评级（2018年5月）第30期
【统计】大佛：绝大多数网贷平台亏损？且看我们调查统计的多家网贷平台2017年盈利及待收概况分析！
【数据】大佛：部分知名平台借款和投资集中度调查分析（第二期）
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