美国减税，中国楼市将遭殃？
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导语：美国减税，对中国楼市和实体经济有什么影响？
北京时间12月2日下午3点，特朗普的减税方案在美国参议院获得通过。
由于半个月前众议院已通过该方案，所以减税基本上大局已定。
参议院审议在后，为了获得通过，减税方案又做过一些修改，所以跟众议院的版本不同。接下来，需要进行沟通协调，解决“版本差异”的问题。
这意味着未来10年，美国将减少税收1.4万亿美元。
其中最大的三个看点是：
第一，企业所得税从35%降低到20%左右；
第二，已婚夫妇的标准抵减额从1.2万美元提高到2.4万美元。但对个人的减税条款将于2026年到期，而公司减税将成为永久性的。
第三，最终可能废除遗产税。
这个法案将成为美国史上最大的税收减免法案。
今天重点分析两个问题：特朗普减税将如何影响人民币的汇率、利率？并最终如何影响中国的楼市和实体经济？
1.对汇率、利率的影响
决定一个国家汇率水平最关键的因素是：经济的强弱。
经济欣欣向荣，则币值长期来看，一定是升值的。
当然，货币印发速度会严重影响币值乃至汇率。此外，利率水平也会影响汇率。一般来说，加息会让货币升值，降息会让货币贬值。
人民币和美元的汇率，根本上还是取决于两个国家的经济状况，谁的经济有真正的、强劲的增长，哪种货币就强劲。
短期看，“利率差”对汇率产生巨大影响。
比如人民币汇率要对美元维持在较高水平，就必须让基准利率超过美国。当美国加息的时候，人民币也需要加息。否则，就会对美元贬值。
当然，在一定程度上，政府的管制可以替代利率差。从人民币在香港的利率水平，你就会发现明显高于内地。为什么？
因为香港是自由市场，如果不让人民币利率明显高出美元一截，就无法维持离岸人民币对美元的汇率。
这反过来告诉我们，目前人民币“在岸价”（上海市场产生的价格）是通过“利率差+管制”实现的。香港没有“管制”，所以“利率差”只能更高。
懂得了这些信息，你就会明白，美国“减税+加息+缩表”的影响了。
在这种情况下，美元必定会有升值的压力，而且会很强劲。
但人民币一定会贬值吗？很难说。
因为中美贸易存在显著的不平衡，双方每发生1美元的交易，其中只有0.25美元是中国在买美国资产，其余0.75美元是美国在买中国资产。
因此，特朗普对中国施加压力，要求解决不平衡的问题。
怎么解决？只能是多种手段并用：
1.中国有意识增加从美国进口，美国也开放一些限制的领域；
2.人民币对美元适当升值，或者稳定，肯定很难贬值；
3.中国降低部分商品的进口关税；
4.美国增加部分中国商品的进口关税；
5.中国减少对美出口的“退税”和“补贴”。
所以，2018年虽然美元加息次数可能会因为减税而增加，但人民币对美元的汇率估计仍将保持稳定。
并且，在明年下半年，中国央行可能被迫加息一次，以维持中美利率差距。
但人民币继续对美元升值也不现实，因为中国经济承受不了，也会带来更加严重的资金外流的压力——在人民币高估、国内资产价格显著偏高的时候，国内的中高产阶层都希望到海外购买便宜的优质资产。
在美国“减税+加息+缩表”的大背景下，中国的货币政策很难宽松。
2.对楼市的影响
而随着楼市入冬、大基建审慎，中国经济下行压力将在明年一季度开始显著增大。
由于“政治大会”已经开完，官方对经济“慢一点的增长”容忍度将增加。
可以这样认为：特朗普减税对中国楼市构成利空。
但目前“来自楼市的直接收入”占政府全部收入的三分之一，加上间接、带动的收入接近一半。
因此，楼市的崩盘是小概率事件，基本不大可能发生。以中国政府目前对金融、房地产行业的控制力，也是完全有能力掌控局面的。
对于2018年楼市政策，可能是：
1.大环境决定了中国2018年货币政策仍然是略微偏紧的，但不会紧到出现严重“钱荒”；
2.楼市调控不会出现大的、方向性的调整；
3.在经济、房价下行压力较大的城市，会出现“隐性政策的放松”，比如悄悄放宽对房贷额度的限制，比如人才引进放宽对落户的限制。
对于房产投资者来说，2018年可能是比较难熬的一年，房价很难反弹，甚至可能还会有所下滑。
而对于有人口增量的、高级别城市（及其城市圈）的刚需、改善型需求来说，2018年是买房、换房的好时机，如果是刚需，一定要把握好这次机会。
对于已经买了房子的刚需、改善型需求和中长线投资者来说，只要你选的城市是“有人口增量的、高级别的城市（及其城市圈）”，那么可以安心过好自己的日子，不要在乎短期房价的波动，不要去计算自己房产投资的盈亏，那都没有意义。时间将证明，你的选择是正确的。
而且，三四线城市的房价更危险了。
3.对实体经济的影响
美国减税，那几个主要发达国家必定跟随，否则将被美国“薅羊毛”（资金流向美国）。
2018年或将成为全球税改年，各国将朝着建立一个拥有最有活力的企业、最有效率的政府以及最低的制度成本的体系。
中国顶层非常关注“税收的国际竞争力”，为了争取主动，必然有减税举措。
中国目前所得税为25%，不算太高，但由于效率太低，所以制度成本很高。
而且我们是“投资性政府”，在拉动经济上责任超过美国，加上人吃马喂，要攻克的难度是比较大的。
在美国的层层围困下，中国将面临严峻挑战——如何在企业税负、政府效率和制度成本方面、达到一个最具竞争力的平衡。
中国肯定会有动作，这对于实体经济构成利好。但力度有多大，尚有待观察。
4.总结
2018年将是人民币汇率继续“身不由己”的一年，是在“有人口增量的、高级别城市”的刚需很适合买房的一年，是实体经济或许会“曙光初现”的一年。
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