继紧张和饱满的“特种兵旅行”之后，在城市间漫步的“City Walk”备受年轻人喜爱。这种短途旅行强调沉浸式体验，主打自由不拘束的游玩。据不完全统计，过去一年某社交平台的用户已经walk出了32万公里，相当于绕地球8圈。在城市漫步的活动中，咖啡风尚随之水涨船高，除了光顾连锁咖啡店，咖啡爱好者们更会选择绕开拥挤人群、避开热门景点，深入到城市的街巷、情境和空间，做精品咖啡的探店达人。
作为世界市场上最常见的两种咖啡豆，阿拉比卡（Arabica）和罗布斯塔（Robusta）的价格在2021年至2022年2月期间经历了一轮显著增长。阿拉比卡咖啡豆价格在2021年上涨36%，这种涨势一直持续到2022年2月份，冲到历史新高。
bp中国区首席经济学家陈巧玲在《北大金融评论》撰文表示，这种情况的出现，跟咖啡豆的全球供需格局有关。就中国而言，新兴的咖啡豆市场咖啡消费需求强劲，年增速快，但是绝对值较小，仅占全球总消费量的1.2%。由于自产咖啡豆产量低，进口量持续上升，中国咖啡豆的进口依存度高达60%。从自然环境角度分析，气候变化使得极端天气越来越频繁，例如长期的干燥或者暴雨，都很可能破坏咖啡豆的种植和生产，进而扰动期货价格体系。
本文刊登于《北大金融评论》第17期。
咖啡豆的种类较多，世界市场上最常见的咖啡豆有两类：阿拉比卡（Arabica）和罗布斯塔（Robusta）。阿拉比卡主要产自拉美，罗布斯塔主要产自非洲。阿拉比卡口味相对温和，气味更加芬芳，酸度低，但是种植和培育的难度相对大一些。阿拉比卡占全球咖啡豆市场销售量的70%左右。罗布斯塔口味相对浓重，并且咖啡因含量高，高达阿拉比卡的咖啡因含量的两倍。虽然它在全球咖啡豆市场销售量中占比约25%，它在中国国内的市场份额却非常小。罗布斯塔植物的高咖啡因含量增强了它对于虫害的抵御能力，种植难度相对小，价格更低廉，因此常用于相对廉价的咖啡品牌。这两种咖啡豆的价格在2021年至2022年2月期间经历了一轮显著增长。阿拉比卡咖啡豆价格在2021年上涨36%，这种涨势一直持续到2022年2月份，冲到历史新高。罗布斯塔咖啡豆价格在2021年全年也上涨了31%。详情见表1。根据世界银行的统计，阿拉比卡咖啡豆价格在2022年2月均价高达6.17美元/公斤，创下过去四十年来的最高水平。在世界银行系统有记录的咖啡豆价格数据历史上，是历史第二高价格，仅略低于1977年4月的历史最高点（7美元/公斤）。
那么，咖啡豆市场在2021年到2022年2月这段时间里，到底发生了什么引致如此大幅度的价格增长？为了理解这个问题，我们需要先看一下咖啡豆的全球供需格局。
全球有大约80个咖啡豆生产国，每年生产大约1000万吨的咖啡豆。其中，最大的三个生产国分别是巴西、越南和哥伦比亚，其咖啡豆产量的全球占比分别是37%，15%和8%。也就是说，这三个国家的咖啡豆总产量占全球总产量的60%。中国的咖啡豆种植面积98%以上都集中在云南，但是全国的种植面积和咖啡豆年产量仅占全球的0.8%和1.1%。中国属于非战略重要供应国。
2022年，全球咖啡豆消费量大约1088万吨，较2021年增长了1.1%。最大的四个消费区域分别是：欧盟（占比23%）、美国(占比15%)、巴西（占比14%）、日本（占比5%）。中国属于新兴的咖啡豆市场，咖啡消费需求强劲，年增速快，但是绝对值较小，仅占全球总消费量的1.2%。由于自产咖啡豆产量低，进口量持续上升，中国咖啡豆的进口依存度高达60%。这样的生产格局和消费格局决定了咖啡豆的国际贸易的必要性。近年来，全球咖啡豆年产量中，大约85%被用于出口贸易。全球最大的三个咖啡豆生产国也是最大的三个咖啡豆出口国。因此，国际咖啡豆市场价格变化在相当大程度上取决于这几个主产国的产量变化。在中国，由于咖啡豆产量及进口量在国际咖啡豆市场中所占份额都较小，我国在咖啡豆的国际贸易中缺乏定价权。2021年，最大的咖啡豆生产国和出口国巴西遭遇一百年来最严重的干旱，这导致当年巴西的咖啡豆年产量下跌了约20%。尽管越南的产量略有增长，这不足以改变全球的咖啡豆供应量减少5%的现实。这是2003年以来最大的年度减产幅度，与此同时，2021年的全球消费量却保持增长，增幅超过2%。结果，供不应求使得当年阿拉比卡咖啡豆价格上涨了接近40%。类似的供给侧变化带来的价格冲击在哥伦比亚和中美洲都发生过。展望未来，气候变化可能给咖啡豆的供应带来意料之外的冲击，进而给咖啡豆期货价格体系带来扰动，这是因为咖啡植株对于气候因素比较敏感。气候变化使得极端天气越来越频繁，例如长期的干燥或者暴雨，都很可能破坏咖啡豆的种植和生产，进而扰动期货价格体系。
本文刊登于《北大金融评论》第17期