复合调味领域上半年各有千秋，未来仍“大有可为”

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截至目前，调味品行业已有多家上市公司2022年上半年业绩全部发布，不少公司营利双增，也有部分公司业绩不佳，出现下滑。为让广大读者更切身的了解调味品主要品类的在上半年的表现，今天，《调料家》给大家带来的是复合调味料领域，通过对已发布半年报的颐海国际以及天味食品的梳理，主要从其火锅调料和中式复合调料进行分析。

01 

火锅调料：一超多强格局初显，

二梯队群雄逐鹿

据悉，多年以来，国内火锅行业一直以15%左右的年复合增长率快速增长，目前整个火锅餐饮行业的市场容量已经高达8000亿左右，占据了整个餐饮行业市场容量的22%。由此，火锅调料的市场容量也跟随者火锅餐饮的快速发展而同步增长。

2021年消费回暖，叠加疫情和长期消费不振带来的消费爆发，我国火锅底料市场规模迎来较大增长，同比2020年增长18%左右。未来，这个细分领域仍将以15%以上的复合增速发展。

2022年上半年企业火锅调料品类表现 （调料家根据各企业财报整理）
企业简称	总营收	火锅调料营收	火锅调料增幅	火锅调料在总营收的占比
颐海国际	26.89亿元	14.23亿元	-5.7%	52.91%
天味食品	12.14亿元	4.79亿元	10.63%	39.45%

今年上半年，颐海国际的火锅调味料实现收入14.23亿元，同比下降5.7%，在总收入中的占比由去年同期的57.4%下降至52.91%。天味食品的火锅调料营收4.79亿元，占比39.54%，同比增长10.63%。

可见，颐海国际作为海底捞火锅底料特供子公司，其影响力依然是“不容小觑”，营收几乎较于天味多了10亿元。2020年，颐海国际在火锅底料方面实现营收31.9亿元, 2021年则实现营收36.07亿元，同比增长13.1%，近两年，颐海国际的火锅调料营收都占总营收近六成。可见，相对于过去两年，今年颐海国际的火锅调料发展有所退步。

不过，单从增长率上来看，天味食品作为川调中的上市公司，其发展态势十分强劲。

数据显示，2016—2019年天味食品火锅底料营收分别为4.63亿、4.98亿、6.95亿和8.16亿，火锅底料营收占总营收比重依次为47.22%、46.97%、48.61%和47.52%。2020年，火锅底料实现营收12.20亿元，同比增加49.53%，势如破竹。然而，在2021年，其营收出现了明显下降，仅实现营收8.75亿元、变动幅度为-28.28%。但今年上半年，天味扭转不利局势，众多品类齐齐增长，让人刮目相看。

从火锅底料市场来看，随着海底捞火锅品牌餐饮以及火锅食材标准化的发展，火锅底料市场逐渐走向专业化，成为新的资本增长点，庞大的市场也吸引了不少企业入局这一领域。其发展前景让众多企业“垂涎欲滴”，欲分一杯羹。

例如，海天味业2020年8月在官方旗舰店推出海天牌火锅底料，有韩式辣牛肉、新疆番茄等4种口味。海天还表示，将加快火锅料、醋等品类的提速发展，构建未来新的增长力。金龙鱼方面也表示，已经计划进入复合调味料领域。此外，新希望通过收购金福猴进军调味品行业，其第一个扩张领域就是火锅调料；呷哺呷哺也推出了自己的火锅调料产品。而在2021年4月中旬，中炬高新旗下厨邦品牌也推出火锅底料，包括手工牛油火锅底料、香辣浓香牛油火锅底料等5款产品。

越是热门的行业，参与角逐的品牌和企业也就越多，竞争也更加激烈。随着火锅底料产业日趋成熟，在消费业态和消费场景不断变化的驱动下，为了在新形势下能够“杀”出重围，各大企业也开始绞尽脑汁来迎合市场需求，不断推成出新，火锅底料也呈现出越来越多元的发展趋势。

而今，日趋白热化的竞争中，未来或许谁也不能在火锅底料市场中“独占鳌头”。

02 

中式复调：赛道持续扩容，巨头加速领衔

中式复合调料产品作为复合调味料的重要一员，近五年其复合增长速度达到16%以上。在这个品类中，天味食品的营收和增速都高于颐海国际。天味食品2021年年报显示，中式菜品调料8.49亿元，同比下降了10.42%。而在今年所有品类中，中式菜品调料增长最为明显，仅仅上半年就达到6.57亿元，占比54.17%，同比增长24.56%，较去年的7.79%有了很大提升。

2022年上半年企业中式调料品类表现 （调料家根据各企业财报整理）
企业简称	中式调料营收	中式调料增幅	中式调料在总营收的占比
颐海国际	3.43亿元	6.5%	12.75%
天味食品	6.57亿元	24.56%	54.11%

颐海国际2021年中式复合调味料营收5.30亿元，与2020年度相比基本持平，占据总营收比重8.9%。2022上半年中式复合调味料实现收入3.43亿元，同比增长6.5%，在总收入中的占比由去年同期的12.2%微增至12.8%。不难推测，无论是天味食品还是颐海国际，若按照这样的增速在下半年稳定增长，必能较于去年的业绩有一定的提升。

总的来看，复合调味品市场具有“小产品，大市场”的特点，随着消费升级和餐饮连锁化趋势的加速，市场份额有望向头部企业集中，天味食品有望进一步扩大市场，提高市场占有率。而颐海国际仍未能摆脱对关联方的依赖，若海底捞门店扩张步伐停止或放缓，颐海国际的业绩增长也必定会受到波动和影响。

不过，虽说这两个企业的复合调味领域表现比较优异，但仍有一些企业前路荆棘。如安记食品上半年就表现不佳，产品类别方面全线下滑，其中复合调味粉实现营收7586万元，同比下降了32.71%。作为较早研发复合调味品的企业，安记在复合调味粉领域具有较高的知名度和品牌影响力，然而，其主营业务繁杂，被市场记住并且认可的品类仍旧不多，目前也面临着“多而不强”的窘境。

另外，今年7月15日上市的上海宝立食品科技股份有限公司，其第一大主营业务产品也是复合调味料。2019年至2021年，其复合调味料营业收入分别为5.81亿元、6.55亿元和8.42亿元，销售情况逐年稳增。从宝立食品公布的第二季度有关数据来看，复合调味料营收1.81亿元，较去年同期的2.22亿元也有了不少下滑，同比减少约18.83%，占据总营收的比重也从去年同期的55.51%下降至37.08%。

03

复调市场广阔，成长空间巨大

随着近年来我国国民经济的不断增长以及居民消费理念逐渐转变的背景下，复合调味品凭借其便捷化、口味稳定、种类丰富等特点，行业规模快速增长，其发展速度快于整体市场，成为调味品市场的主要增长动力。

据资料显示，2021年我国复合调味品行业市场规模达1588亿元，同比增长12.3%。而从产量情况来看，随着近年来我国复合调味品行业的快速发展，市场需求不断增加，带动了行业产业的增长。

从中式复合调味品市场来看，行业CR3仅为7.9%左右。其中天味食品占比为3.8%，颐海国际占比为3.1%，日辰股份占比为1%。与传统的酱油、醋等单一调味品相比，中式复合调味料具有便捷性、标准化等优势。随着单一调味品增速趋缓，中式复合调味料被视为调味品行业的消费升级方向。

大致上，目前的复合调味品行业可分为三大阵营：首先就是以天味食品、颐海国际等以生产复合调味料为主的“老牌”劲旅；其次是以海天味业、李锦记、山东欣和、千禾味业等以酱油经营为主的传统调味品头部企业纷纷涉猎复合调味品领域；最后则是以饭爷、李子柒、蜀中桃子姐、加点滋味等为代表的新兴企业和品牌。

从产品端来看，大多复合调味料以知名菜品为切入点，比如各种鱼（兔、鸡）、小龙虾、干锅系列、回锅肉、宫保鸡丁、鱼香肉丝等等。虽然现在消费领域的大单品时代逐步在削弱，但目前来看，中式菜品调料中，除了鱼调料之外，基本没有爆品出现。不过，针对家庭消费端的产品来看，并不用急于有“爆品”出现，随着越来越多的大品牌介入，迟早会将品类占位转变为市场占位，或许到那时，整个品类才能真正地“卷起来”。

随着消费升级和行业转型发展态势，我国调味料行业正向着“基础调味品—复合调味品”的路径演变，产品趋向复合化。目前，我国复合调味料行业暂未形成绝对龙头企业，渗透率和竞争程度都相对较低，因而其成长空间巨大。

·END·

作者：烦烦编辑：星茶
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