通过“四大股”上半年表现，看酱油品类未来发展态势

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随着半年报披露的结束，调味品上市企业中，除了港股老恒和酿造之外，各大企业均已披露了自己在上半年的业绩表现。

基于主营品类的不同，上半年各大企业表现有涨有跌。为让广大厂商更切身的了解调味品主要品类的在上半年的表现，《调料家》通过对品类的梳理，也发现了一些新的变化。

01 

酱油“四大股”的上半年

作为基础调味品的重要组成部分，酱油也是当前渗透率最高的品类。

在当前已上市的品牌中，酱油主要还是以海天味业、中炬高新、千禾味业、加加食品这“酱油四大股”为主导。

2022年上半年酱油四大上市企业品类表现（调料家根据各企业财报整理）
企业简称	总营收	酱油品类营收	酱油品类增幅	酱油在总营收中的占比
海天味业	135.32亿元	74.93亿元	6.18%	55.37%
中炬高新	26.52亿元	15.04亿元	8.92%	56.71%
千禾味业	10.15亿元	6.03亿元	10.47%	59.40%
加加食品	9.43亿元	4.45亿元	3.96%	47.18%

作为细分品类的“霸主”，海天味业依旧在酱油领域一骑绝尘，半年营收达到了酱油领域“千年老二”中炬高新的接近5倍。当然，中炬高新也是千禾味业和加加食品的2倍有余。而千禾味业在去年成功在酱油品类超越加加食品之后跻身季军头衔，但当前仍未能拉开与加加食品之间的差距。加加食品虽然头顶“酱油第一股”的光环，但随着近两年战略调整成效还有待观察，能否重回酱油前三（已上市企业）仍旧充满悬念。

整体来看，在今年上半年，酱油品类的增速普遍不高，四家企业中有三家企业都呈现个位数增长，尤其是加加食品，其酱油板块的增速不及4%，也是增速最慢的。而与海天味业6.18%的个位数增长截然不同的是，海天味业作为唯一一家真正实现全国化的企业，加加食品很难在市场渗透率和品牌渗透率层面望其项背。尤其是今年上半年零星疫情给餐饮行业带来的困扰，对海天味业这种餐饮渠道占比接近6成的品牌势必有所影响，或者说相比其他品牌，对其影响更大。

作为中间层的中炬高新和千禾味业倒保持了较为靠前的增速。一方面，印证了这两大企业在市场开拓层面取得了一定的成效，而从产品层面来看，千禾味业依旧在享受“0添加”概念及健康风潮带来的市场红利。

而从酱油的角度出发，四大品牌的品类结构中，加加食品的品类结构似乎更为合理，酱油占比最低，是四家企业中唯一酱油占比在50%以下的企业。相较而言，对千禾味业而言，接近6成的营收来自于酱油。因此，对于一家综合性调味品企业而言，虽然大家都在积极开拓新的品类，在这一维度，千禾味业显然有些滞后了。

当然，品类多元化也并非绝对的好事，除非能够像海天味业那样，在多个重要品类中都有着一定的市场规模和领先地位。而产品单一也不一定是坏事，对于调味品企业而言，只有在某一个品类中享有一席之地，才能在精耕市场的过程中去孵化和培育新的品类。

02 

酱油还有很多“故事”可以讲

据艾媒咨询的数据显示，受疫情影响，全国酱油总产量从2019年的1011.9万吨下降至2020年的700.7万吨，2021年酱油总产量虽然有所上升，但未来整个品类整体仍将呈现平稳发展态势。

统观整个酱油品类，当前的市场并非以这四家企业为主导，但“一超多强”的市场格局却不会有太大改变。因此，酱油市场的竞争主要会体现在腰部企业之间的直接对话。

而除了上述四家上市企业之外，在酱油领域，还有非上市的李锦记、山东欣和以及从食用油领域跨界而来的鲁花、金龙鱼等，其中，随着鲁花在酱油领域的持续发力，其酱油品类的体量未必就比千禾味业或者加加食品小。

并且，当前酱油市场虽然已经有海天这样的全国化品牌，但整体的区域格局依旧比较明显，这也是为什么酱油渗透率已经接近100%之后，还有企业不断涌入的根本原因。

那么，未来酱油还有哪些故事可以讲呢？

首先就是酱油高端化、健康化进程的持续推进。当前酱油的功能化趋势已经发挥得比较好了，剩下的一方面主要就是往高端化方向走，提高产品毛利，另外就是健康化方向，以迎合消费者的健康化需求。

但就目前通过终端的走访发现，高端酱油虽然由来已久，但是动销情况非常一般，甚至不及入门级的低端产品。一方面是消费习惯还有待养成，另一方面是消费者对高端酱油的价值认知还存在明显不足，最为关键的是，高端酱油依旧处在挑市场、挑顾客的阶段，要想全面打开消费市场，还有待时日。

作为高端酱油的代表，有机酱油近两年逐渐得到大家的认可。随着进入该品类的企业越来越多，其体量和规模也在逐步扩大。据智研咨询发布的相关报告显示，我国有机酱油产量自2016年的12055吨增长至2021年的35578吨，年复合增长率达24.17%。但近年来我国有机酱油行业产能利用率仅维持在65%左右，2021年行业产能为5.49万吨，产量为3.56万吨，产能利用率为64.8%。这也从侧面印证了高端酱油仍旧处在市场培育期。

其次就是区域市场争夺战。这在今后很长一段时间都会是酱油市场的主要竞争态势，也将进一步加快大品牌对区域品牌的兼并、整合进程。

从企业表现来看，海天味业经销商已经处于整合状态了，由此可见去渠道下沉已经基本完成。而中炬高新仍旧在追求县级市场的渗透和突破，千禾味业和加加食品都还在打破区域壁垒的关键阶段，而对于一些跨界品牌而言，更多的是依托原有业务渠道在步步为营。

因此，酱油市场接下来在一些县域市场的终端争夺战会愈发激烈。

另外，从“四大股”的酱油品类增速上来看，另一个维度就是基于复合调味料等新兴品类的快速增长，进一步加剧了酱油品类“天花板”效益的凸显。而酱油品类却无法抢夺其他品类的市场空间，因此，只有提升自己的价值和规模，才是未来增长的战略重心。

而从区域属性上来看，国内酱油品牌主要阵地依旧在国内市场，未来寻求机会大举进军海外也未尝不是一件值得尝试的事。从品类上看，酱油的产品形态还是过于固化，未来是否有更新潮的产品来刺激新兴消费群体的欲望也是一件值得观望的事。

·END·

作者：矛石编辑：烦烦
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