300年前病态郁金香&今天比特币：同样是供给受限、期货杠杆、自由市场，泡沫之后是0$
△电影《郁金香狂热》（Tulip Fever）剧照，2017.9.1上映
文 | Amy姐的跨境金融圈
ID | Chinashintay
导 言
郁金香泡沫，（又称郁金香狂热，荷兰文：Tulpenmanie）发生于17世纪的“海上马车夫”荷兰黄金时代。1637年初，泡沫破碎过后，郁金香的价格仅剩下高峰时的1%。
△1636年12月~1637年2月郁金香价格（来源：网络）
这是史上第一次有记载的金融泡沫，与英国南海泡沫事件以及法国密西西比公司并称为近代欧洲三大泡沫事件。同时也是期货交易雏形形成时期。
目前，Tulpenmanie一词经常被用来比喻当资产价格偏离内在价值时的一切大的经济泡沫。比如近年来的比特币。
△来源：网络
过去3年比特币资产价格上涨了64倍，已然超过1637年荷兰郁金香泡沫疯狂时期涨幅。
△来源：Bloomberg
△来源：coindesk
加密货币先驱Mike Novogratz曾称，“这（比特币）将是我们有生之年最大的泡沫”。
△来源：网络，Amy姐跨境金融圈汇总制图
2013年11月时，荷兰央行前行长纳特•韦林克(Nout Wellink)便称比特币“比郁金香泡沫更糟糕”，因为“至少你还能得到郁金香”（1$），而比特币是0$。
有限供给、杠杆交易，庄家控盘。。。现在的比特币与300多年前的郁金香惊人的相似。
郁金香泡沫始末
那时的荷兰
17世纪初，北部七省对抗西班牙胜利，荷兰独立。自此，荷兰一跃成为了海上航海和贸易帝国，君临欧洲。17世纪也因此被称为“荷兰黄金时代”（广义来说是1585-1713年，狭义来说是1585-1672年）。
阿姆斯特丹商人是利润丰厚的东印度群岛贸易的中心，在那里，一次航程可以带来400%的利润。
郁金香的出现与新独立的荷兰海上贸易崛起是一致的。16世纪中叶，郁金香从土耳其传入奥地利，然后逐步传向西欧。
与当时欧洲被人们所熟知的其他花卉都不同，郁金香花瓣饱和，像香槟杯花朵，典雅而高贵，不卑不亢。很快，郁金香在荷兰就成了一种地位的象征，梦寐以求的奢侈品，风靡欧洲上层社会。
△电影《郁金香狂热》（Tulip Fever）剧照（来源：网络）
郁金香泡沫始末
1630年前后，荷兰人培育出了一些新奇的郁金香品种，与普通的单调的红、黄或白不同（单色花被称“库勒伦”Couleren），新品种的花瓣是错综复杂的线条和火焰般的条纹，生动而壮观，整个植株更富有诱人的异国情调而备受追捧。（事实上，后面发现是由于感染“郁金香碎色病毒”而产生的异变，这是病！）
在礼服上别一枝郁金香成为最时髦的服饰。贵夫人在晚礼服上佩戴郁金香珍品成为显示地位和身份的象征。王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之如鹜，争相购买最稀有的郁金香品种。特别是在法国盛行的奢侈之风把郁金香的价格逐渐抬高起来。
△1639年，Hans Bollongier（1623-1672）创作的静物花卉Semper Augustus郁金香。（来源：维基）
1634年以后，郁金香的市场需求量逐渐上升，10月之后，不仅珍贵品种的价格被抬高，几乎所有的郁金香的价格都飞涨不已。到1636年，荷兰的许多城市和城镇都在交易郁金香，即便是社会最底层的人。
有人用12英亩（49000平方米）的土地换取两个“圣奥斯都”（Semper Augustus）球茎，有人用一揽子价值2500荷兰盾的商品购买一个“总督”（Viceroy）单一球茎。（根据国际社会历史研究所的数据，1637年一个荷兰盾的购买力相当于2016年的11.51欧元）
△一揽子价值2500荷兰盾的商品。（来源：维基）
在1637年1月2日到2月5日，短短的一个多月，郁金香的价格被抬高了十几倍，甚至几十倍，郁金香花达到了空前绝后的辉煌。
好景不长，只维持了一个冬天，在开春之前，郁金香泡沫崩溃了。郁金香市场一片混乱，价格急剧下降。到1639年，有些品种郁金香的价格狂跌到最高价位的0.005%。
回到第一个问题，花卉品种这么多，为何是郁金香，而不是玫瑰、菊花、狗尾巴草？
郁金香泡沫成因
为什么郁金香能成泡沫，而不是玫瑰、菊花、狗尾巴草？
只因郁金香够漂亮？饱和的花瓣，香槟杯般的花朵，火焰般的条纹，诱人的异国情调……当然不至于。
郁金香泡沫主要是两个成因，供给量不足，以及期货交易。
供给量制约
郁金香难以在短时间大量繁殖的植株，尤其是稀有的“富有异国情调”裂纹品种。
普及下，郁金香有两种培育方法，一是种子繁殖，二是分球繁殖，由母球茎复制出子球茎（即鳞茎）。
如果通过种子繁殖，要经过7～12年才能得到比较理想的球茎。而如通过分球繁殖，将像大蒜一样的郁金香母根茎栽到地里，开花后母球茎根部又会长出新的子球茎（子球茎重量不超过母球茎的1倍），子球茎再经培养0~2年左右可开花。
而稀有的“富有异国情调”病毒裂纹品种，只能分球繁殖，再加上裂纹品种也可能培育出单色“健康”后代，这使得裂纹品种供给更少了。
所以，从供求关系上来看，郁金香供给曲线很陡。即使郁金香的价格上升，生产者也没有办法迅速增加供给。
△郁金香球茎。（来源：百度图片）
期货交易雏形
球茎
郁金香市场上交易的不是花，而是郁金香球茎。
在北半球，郁金香每年4、5月间开花，花期10天左右，6月到9月是休眠期，到了9月，根部又会长出新的球茎。仅在6-9月休眠期时，球茎才是可以被连根拔起并移动，因此实际购买（现货市场）是在这几个月里发生的。
而事实上在泡沫时期，荷兰郁金香市场上不仅买卖球茎现货，而且还交易来年将要收获的球茎（实际上是期货合约）。
△1637年《愚人的马车》（Wagon of Fools）。（来源：维基）
庄家
1634年底，荷兰的郁金香商人们组成的行会（College）基本控制了郁金香的交易市场。行会强行规定：任何郁金香买卖都必须要向行会缴纳费用。由于这些行会通常在小酒馆里进行郁金香交易，他们所收取的费用也就常常被称为“酒钱”(Wine money)。
而且，在行会的控制和操纵之下，在期货交易市场，郁金香的价格在频繁换手和买空卖空中被迅速抬高。
一些人获得了暴利。暴利也吸引了更多的资本从欧洲各地赶到荷兰，郁金香交易火上浇油。
△来源：Youtobe
1637年2月，疯狂后的人们逐渐意识到郁金香交货的时间就快要到了。鬼才想要一束郁金香花，“找个傻瓜把烫手山芋扔出去”，顿时，郁金香市场从昔日的景气场面变成了凄风苦雨和逼债逃债的地狱，丧失理智的投机客们倒在了泡沫破灭的悲剧中。
郁金香的故事讲完了。
比特币是有生之年最大的泡沫吗？
看回现在的比特币。有限供给、杠杆交易，庄家控盘，比特币所拥有的特性，与300多年前的郁金香惊人地相似：
有限供给：比特币供给靠挖矿，增长有限量。这和郁金香2年的繁殖周期是一个道理。
杠杆交易：比特币和郁金香都能用杠杆交易，郁金香泡沫时期便是荷兰期货市场的雏形。
庄家控盘：比特币和郁金香都是大庄家控盘，少数大庄家控制市场大部分供应量。
现在的比特币是300年前的郁金香吗？还是“比郁金香泡沫更糟糕”，因为“至少你还能得到郁金香”，而比特币是0。
△来源：CNBC
Convoy公司的格兰瑟姆在给投资者的信中称：“（比特币）没有明确的价值衡量标准、大部分是不受管制的市场，再加上有利于妄想狂的故事情节，这使其比历史书能够找到的泡沫的本质更重要。”
本文部分素材来自维基百科、智库百科、BBC等外媒报道，由Amy姐的跨境金融圈综述。
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