家办鸿儒论|盖茨离婚财产分配太复杂:除了基金会，更肥的是家族办公室

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引言：5月3日，比尔·盖茨通过家族办公室（Cascade Investment）向妻子梅琳达转移了价值约18亿美元的股票，其中包括加拿大国家铁路公司价值超过15亿美元的股票，以及美国最大的汽车经销商“全美汽车租赁”估值超过3亿美元的股票。

美国当地时间5月3日，65岁的比尔·盖茨和56岁的梅琳达宣布离婚，结束27年的婚姻。法庭文件显示，梅琳达提出的离婚，理由是“婚姻无法挽回地破裂”。 

美国媒体获得的盖茨离婚文件显示，梅琳达提出离婚后不需要任何配偶支持。梅琳达在解除婚姻的申请书中没有要求更改姓名，她将保留自己的全名梅琳达·弗伦奇·盖茨。文件明确显示，这对世界上最富有的夫妻之一没有婚前协议。虽然法律文件上提出的庭审时间是2022年4月，但有专家估计在此之间两人能够达成协议。

世界首富离婚财产分割太复杂

盖茨的资产净值起源于微软，这些年他把大部分股份转移到了盖茨梅琳达基金会。根据福布斯的信息，比尔盖茨目前身价1240亿美金，合计8027亿人民币。两人现在居住的华盛顿州，按照当地法律婚姻中获得的任何财产都被视为双方共同拥有。即使在最友好的离婚官司中，夫妻也会倾向于把基金会一分为二，以便拥有更多自治，更少相互干预。

两人的离婚估计会刷新离婚财产分割的数额。因此，很多人都在猜想，比尔盖茨和梅琳达离婚后会不会进入离婚诉讼过程。有传言比尔盖茨的离婚官司将启用的是巴菲特的律师进行辩护。

盖茨与梅琳达的离婚财产预计分割要比贝佐斯复杂的多，旧金山的离婚律师马齐（Monica Mazzei）说，盖茨离婚的最大难题在于，未来无论是基金会或是其它业务，盖茨和梅琳达计划多大程度上一起共事？

除了基金会，两人的共同财产包括了在加州、佛州、怀俄明州、马萨诸塞州等多地的房地产，另外还有私人飞机、艺术品、以及盖茨收集的“跑车队”，以及比尔盖茨的家族办公室瀑布投资（Cascade Investment）。

美国证券交易委员会的一份文件显示，5月3日，比尔·盖茨通过家族办公室（Cascade Investment）向妻子梅琳达转移了价值约18亿美元的股票，其中包括加拿大国家铁路公司价值超过15亿美元的股票，以及美国最大的汽车经销商“全美汽车租赁”估值超过3亿美元的股票。

盖茨的单一家办“瀑布投资”

很多人都知道盖兹梅琳达基金会，却不知道实际上盖茨最大的资产是他自己的家族办公室瀑布投资（Cascade Investment），这是他用微软股票销售收益和拉尔森（Michael Larson）联合经营的一家控股公司，业务涉及房地产、能源、酒店，还包括了十多家上市公司。

迈克尔·拉尔森(Michael Larson)是比尔和梅林达·盖茨投资公司(Bill and Melinda Gates Investments，BMGI)的首席投资官。BMGI是一家管理Cascade、比尔和梅林达·盖茨基金会信托基金和其他实体的投资组合的组织，但它并没有给自己贴上家族办公室的标签。接近BMGI的人士表示，BMGI的结构方式允许该基金会将其项目工作与投资分开。这意味着已经创造了更多的资金，用于基金会抗击疾病和改善发展中国家教育的使命。

迈克尔·拉尔森除了负责比尔和梅林达·盖茨基金会的信托捐赠，还通过家族办公室——瀑布投资（Cascade Investment）来管理比尔的个人财富。比尔·盖茨将自己列为Cascade Investment的唯一成员，并明确表示，他和梅琳达通过比尔和梅林达·盖茨基金会信托共同持有的股票与他直接拥有的家族办公室对冲基金Cascade Investment完全不同，后者在华盛顿州柯克兰运营。

许多专家会说Cascade Investment是一个单一的家族办公室，但实际上，它并没有给自己贴上这样的标签。正如英国“金融时报”所写的那样，“Cascade不是传统意义上的家族办公室，也不喜欢自称为家族办公室。它不处理基金会的后勤、工资或费用。Cascade纯粹是一家负责盖茨个人财富投资的资产管理公司。它越来越多地通过专家同行网络、活动和出版物，以及他们的顾问，与其他家族分享他们的经验。

“瀑布投资”的投资轨迹

Cascade Investment现在被认为是在全球范围内投资，涉及许多资产类别，包括房地产和非科技公司。在拉尔森的领导下，Cascade将部分注意力集中在上市的股票上。2008年，该公司收购了地板零售商Carpetright 3%的股份，但此后减持了股份。

Cascade公开披露的5大持股是：加拿大国家铁路公司(Canada National Railway)；废物处理公司Republic Services；消毒剂制造商Ecolab；饮料集团Femsa；以及农业机械制造商迪尔(Deere)。此外，它还持有房地产和非科技公司的股份。它持有沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦投资集团(Berkshire Hathaway)约4%的股份，拥有四季酒店(Four Seasons)47%的股份，以及分销和外包集团Bunzl约6%的股份。8月，其增持Strategic Hotels and Resorts股份至9.8%。

根据CaproAsia的数据，Cascade Investment它以510亿美元的资产在全球最大的家族办公室中排名第三。Cascade Investment LLC自2008年9月30日结束的季度以来就没有向美国证券交易委员会(SEC)提交过13F表格。而根据美国证券交易委员会(SEC)早在2015年提交的文件，根据昨日的收盘价，盖茨通过Cascade Investment持有以下股份：

AutoNation 19亿美元。

伯克希尔哈撒韦公司B类股票16.9亿美元。

加拿大国家铁路110亿美元。

迪尔117亿美元。

Ecolab Inc.69亿美元。

Liberty Global PLC：2.356亿美元。

水獭尾巴公司1.655亿美元。

Republic service 117.5亿美元。

Waste Management 23亿美元。

这些股票为比尔·盖茨自己创造的476亿美元。但这还不包括投资组合中的任何现金或货币市场基金。比如，它还投资了酿酒商帝亚吉欧(Diageo)和零售商JJB Sports。Cascade还持有农业机械制造商迪尔(Deere)的股份，投资了可口可乐的瓶装公司Femsa，投资了世界上最大的私人自营仓储公司StorageMart等等。

Cascade没有公开披露业绩结果，但有报道称，由于拉尔森的策略相对保守，当初为避免盖茨的财富过度集中于微软公司，拉尔森曾经把盖茨45%的微软股份减持为1% ，进行了多元化投资，将财富分散投资于科技行业以外的资产。令人遗憾的是，假如当初比尔盖茨持股45%微软股份不动（微软在1986年登陆纳斯达克市场时）比尔盖茨持股比例达45%，现在比尔盖茨拥有8000亿美金，等于5万亿RMB（大概等于两个贵州茅台，3个半工商银行的总市值）

有人开玩笑地说，比尔盖茨搞家族办公室投资二十多年，成功把自己小一万亿美金的身家搞成了一千亿。但是，这只能是一句玩笑话，以稳健为主的Cascade，作为家族办公室投资不辱使命。在2008年金融危机中的亏损小于全年的行业平均水平。自1995年以来，拉尔森的复合年回报率约为11%。瀑布投资通过不断地投资投资赚了为比尔盖茨赚了几百亿美金，现在比尔盖茨拥有1300亿美金。

因此，我们只能说，比尔盖茨天生富贵命，不管怎样弄都会很有钱。

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