愿每个周五，没有预估

不知道从什么时候开始，投后服务的窗户打开了，卷进了周五预估净值的“不良风气”。

可能是，居民财富搬家的理念太过于深入人心了。

如果你是一个高净值客户，参加任何一个策略会、沟通会、分享会，大咖如投行女王，精英如百亿私募当家人，平常如你的客户经理小王，都会用各种方式告诉你：

房地产不行了，非标黄昏了，买房子没戏了，投非标没前途了，拥抱权益投资吧。

可能是，私募行业发展至今，实在是太卷了。

要卷人才，你是IMO金牌，我是一流名校，你是本土自研，我是华尔街海归；要卷硬件，自建机房，急速交易柜台，超算加码，海底光缆，要卷服务，发投教文章，做H5，找来亚飞和空空酱，出镜拍小视频。

卷得我们这些做fof的人啊，常常不知道自己在卷什么，明明说好要做时间的朋友，做配置的拥趸，一睁眼就是“昨天的净值、公募申购、私募申购、上午的路演、下午的路演、周五的预估，周二的报告……”

权益资产的花盆嫁接了财富管理的水龙头之后，开出了一朵内卷的花。

可能是，高净值客户太焦虑了。

今年上半年，排名前10%的量化私募，平均收益率是30.4%，排名前10%的主观私募，平均收益率是46.87%，手握现金的人们啊，怕通胀、怕贬值、怕一不小心就被共同而不富裕了。怕选错车、怕跳错车，最怕行情来了没上车。

“封盘”，在投资人的世界里，堪比李佳琦对着所有女生说出一句“买它”。

“稀缺”，是所有高净值客户经过自己认知里的“多因子模型”复杂推演，alpha最强的产品筛选因子。

但是，卷进净值预估这个黑洞里，除了增加频繁择时的冲动，放大对业绩一致性的关注，让对R5级产品毫无认知的客户盲目跟风，加剧对管理人短期业绩的过度关注，又有什么用呢。

在各个微信群里，在吸引高净值客户嫁接理财师资源的公众号里，在客户经理对高净值客户的“许诺”里，每个周五的盘后夜晚，带着白天行情跌宕的鲜活记忆，仿佛有了预估净值，就可以彰显投顾服务的专业，就可以抢先一步让客户得到本周的惊喜或惊吓，就可以更好的辅助客户选到最合适的产品。

果真如此吗？

追涨杀跌是人类的天性，均值回归才是市场的永恒。

回忆一下，2016小而美。2017 大盘价值。2018熊市。2019 2020 大盘成长。2021，中盘成长。A股的风格如美林时钟电风扇，哪有什么YYDS，那有什么穿越牛熊。

噪音，早一些还是晚一些，都只是噪音。

再回忆一下，抱团行情瓦解时被唾弃的主观多头们，前两个月被扔进垃圾桶的CTA们，这个月似乎要重演四季度指增吃土魔咒的量化多头们...

再再回忆一下，抱团演绎至鼎盛时，ikun坤坤直接出圈的焦灼热烈，CTA出圈时，对危机阿尔法的盲目追捧，指增一周涨出一个固收产品收益时，做多中国满仓指增的呼声...

当初买入他们的，和如今大肆赎回他们的，都是同样的人。

那些自带站岗体质的渠道，那些买入就崩盘的明星产品，那些被“规模-收益-波动”不可能三角死死框住了的管理人，赛道挤破头的时候，极致抱团的时候，量化互相踩踏的时候，没有一个金主是无辜的。都是你一个我一个这么买出来的。

如果认真去问那些管理人们，经纪商们，销售渠道们，可能没有谁是真的想要周五预估的，从盘后一直延续到夜里，发了预估还要发周报，这周净值不好还要做解释，做完解释不满意下次开放可能就被赎回了。

但是，中国不是美国，管理人不能披露月净值，不能躺平享受“一直放水一直爽”。

内卷的战局里，只要有一个管理人认为“这周我家净值还不错，我想先发出来炫耀一下”，只要有一个渠道觉得“这个服务，是客户需要的”，只要有一个经纪商觉得“这些数据汇总起来，总会有人看的”...

这个囚徒困境，就还得继续下去。

今天周五，我要去刷预估了，等一下老板还要问：

“今天的预估怎么样？”