世界银行权威预测：2020年全球经济有望回暖
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民智观点
January 2020 Global Economic Prospect: Slow Growth, Policy Challenge
文章来源 | The World Bank
译者 | 张财源
本文看点 :
⚫ 世界经济形式今年有望适度回暖，但是前景脆弱渺茫。
⚫ 新兴市场和发展中经济体将会在2020年增长加速，一些新兴市场经济体从疲软状态中复苏。
⚫ 决策者们面临债务增加、生产率增长放缓的挑战。
（正文约 2460 字，预计阅读时间 6 分钟）
在经历了全球金融危机以来最糟糕的一年后，今年的世界经济有望在一定程度上回暖。
但有另外两个趋势阻滞着低迷经济的复苏，给经济增长的进程带来一些问题：
前所未有的全球债务积累狂潮；
以及生产率增长的持续放缓，而生产率增长是提高生活标准和消除贫穷的必要条件。
世界银行的半年刊《全球经济展望》预测，随着贸易和投资的逐渐恢复，今年的全球经济预计增长至2.5%，相对于2019年的2.4%略有提升。
预计发达经济体整体经济增长从1.6%放缓到 1.4%，主要是因为其在制造业上的持续疲软。 预计今年新兴市场和发展中经济体的增速将从去年的 3.5%加快至 4.1%。
但这些贡献可能主要来自于一小部分摆脱掉了经济不景气或在经济衰退、动荡后趋于稳定的大型新兴经济体。
而对很多其他的经济体而言，由于在出口和投资方面仍然疲弱，经济增长可能放缓。
让人担忧的一点是，对于这疲软的经济增长趋势，即使新兴市场和发展中经济体经济回暖超过预期，人均经济增长仍将低于长期平均值，而且过慢的增长速度会导致无法实现消除贫困的目标。在有着世界上56%的贫困人口的撒哈拉以南非洲地区，收入增长将会是最为缓慢的。
然而即使是最温和的经济回暖也可能会受到任一威胁的干扰：贸易争端可能会进一步升级。中国、美国或欧盟等主要经济体的增长放缓幅度超过预期， 同样会引起广泛反响。
一次大型新兴市场金融压力的抬头，比如像阿根廷和土耳其在2018年所经历的。一次地缘政治紧张局势的升级，或是一系列极端天气事件都有可能对世界范围内的经济活动造成不利影响。
人均收入增长低于长期平均值
债务狂潮就像笼罩在经济增长头上的一朵阴云，过去五十年来是规模最大、增速最快和范围最广泛的一次债务积累狂潮。
新兴市场和发展中经济体的总债务在2010~2018年间，从GDP占比的115%攀升到了GDP的170%。在 2000到2010年的急剧下降后，债务问题也出现在了低收入国家。
当下的债务狂潮不同于以往的债务狂潮：
由于非居民持有的新兴市场和发展中经济体政府国债份额、外币主导的私人新兴市场和发展中经济体债务，低收入国家从金融市场和非巴黎俱乐部双边债权人的借贷均有所上升，这引发了对债务透明和债务抵押的担忧。
如果公共借贷被用于像基础设施、医疗健康和教育等能促进经济增长领域的投资，其实是有利于并且可以刺激经济发展的。
新兴市场和发展中经济体的经济增长持续放缓，债务不断上升
在经济萧条时，债务积累还能稳定经济活动。然而，前三次的债务积累狂潮都是以惨淡结局收尾：
上世纪80年代初期是主权违约；90年代后期是金融危机；千禧年代是主要债务减免的需要；2008- 2009年是全球金融危机。
尽管目前的低利息率可以减缓一些风险，但高额债务本就蕴含着严重的风险：它会使国家难以抵抗外部冲击、限制政府用财政刺激抵抗经济下滑的能力，排挤有利于提高生产率的私人投资从而损害长期增长。
这意味着政府需要采取措施使债务积累带来的风险最小化。
良好的债务管理和债务透明度能够控制借贷成本，提升债务可持续性，减少财政风险。强大的监管监督机制、良好的公司治理和共同的国际标准能有助于遏制风险，确保债务得到有效利用，及早发现脆弱性问题。
全球增长速率不尽人意的另一个原因是，过去十年生产率增长普遍地放缓。生产率增长，尤其是工人的人均产出，是提升生活标准和实现发展目标的必要条件。
新兴市场和发展中经济体的工人人均产出不到发达经济体的五分之一，而低收入经济体的这一数字低至2%。
在那些生产率增长有过剧烈波动的新兴市场和发展中经济体中，生产率从2007年的6.6%下降到2015年的3.2%是有史以来幅度最大、时间最长和最普遍的一次骤降。
生产率增速放慢的原因是投资和效率提升减弱、从资源重新分配到生产率更高行业的收益递减，以及生产率的关键驱动因素的提升放缓，比如教育和制度质量领域。
如何让生产率再次增长？生产率的前景仍然充满挑战。因此，需要努力刺激私人和公共投资，提升工人队伍的技能水平以提升企业生产率，帮助资源找到最具生产率的行业，为技术采用和创新重新注入活力，促进增长友好型宏观经济和制度环境。
由于金融危机，新兴市场和发展中经济体的生产率增长普遍放缓。
还有两个问题值得考虑：物价控制的不利后果和低收入国家的通胀前景。
尽管物价控制有时被视为缓和商品和服务价格波动的有益工具，比如能源和食品，但也可能影响投资和增长，破坏减贫成果，导致财政负担加重。
利用扩大和瞄准度更高的社会安全网来代替物价控制，并以鼓励竞争和有效的监管环境相配合，对于减贫和增长都会有所裨益。
虽然在过去25年里，低收入国家的通胀率急剧下降，但不能把保持低通胀和稳定视为理所当然。
低通胀是与更稳定的产出和就业、更高的投资水平和贫困率下降相关联的。然而，债务水平和财政压力上升有可能使某些经济体面临中断风险，导致物价飞涨。
加强中央银行的独立性，让财政权威部门的目标清晰，强化央行的信用度，对于保持物价稳定至关重要。
虽然2020年全球经济的回暖之路还存在高度的不确定性，但如果决策者们可以更贴合实际的考虑人民的需求，并合理的进行贸易商谈和政策发布，仍可以实现高于预期的经济增长并避免那些已被专家预测出的灰犀牛事件（中美贸谈引发的市场风险，制造业拖累欧洲衰退，民粹主义蔓延全球）。
文字编辑：王晓槑图片编辑：王晓槑图品来源：网 络
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