谁将击败特朗普？

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民智观点

The Economy Does Not Make Trump Invincible

文章来源 | The Hill

作者 | Desmond Lachman

译者 | 徐静

特朗普能否成功连任，周期性经济危机是关键。

克林顿(Bill Clinton)的助手詹姆斯·卡维尔(James Carville)曾说过一句名言：

赢得选举，“经济才是关键，笨蛋！”。

这句名言让许多观察家猜测，目前强劲的美国经济使特朗普总统有望在2020年连任。

但这些观察家忽略的是，从现在到2020年11月，经济上可能会出现许多的不稳定。

据国际货币基金组织（IMF）估计，全球90%的经济体目前已经处在衰退期。

这是约翰·麦凯恩(亚利桑那州共和党人)在2008年11月总统大选前夕，在美国和全球经济急剧下滑的时候吸取的教训。

可以肯定的是，如果选举在今天举行，强劲的美国经济将增加特朗普获胜的几率。

美国的失业率目前处于50年来的最低点，经济正以令人满意的速度增长，

工资正在上涨，美国股市几乎每天都在刷新纪录。

尽管取得这些成就的代价，可能是产生巨额预算赤字和不断膨胀的公共债务，但选民很可能对这些事情毫不关心。

对特朗普来说不幸的是，2020年大选的决定性因素不是现在的美国经济。因为这是美国经济和金融市场在2020年11月之前几个月的表现。

在这种情况下，似乎有太多的理由可以让我们觉得，六个月后，美国经济的前景可能明显不如今天乐观。

如今，美国和全球经济笼罩在一片阴云之中，这不禁让人想起2008年初的情景。

这种“阴云”指的是全球信贷和资产价格泡沫，其规模之大前所未有，是由全球主要央行10年来的超宽松货币政策催生出的。

其中一个迹象是，目前全球债务与GDP之比明显高于2008年初的水平。

其他迹象也显示，美国和全球股市估值似乎有些偏高，一些重要经济体的楼市泡沫再度出现，全球范围内以历史低位利率向无信誉借款人发放了数量惊人的信贷。

没有人知道全球信贷和资产市场泡沫何时会破裂，或者什么事件会导致泡沫破裂。

但鉴于过去一年全球经济的急剧变化，完全不去考虑全球信贷泡沫在11月大选前破裂的可能性，将是草率之举。

尤其是在中国经济表现出下降势头的时候，德国、意大利和英国经济似乎都处于衰退的边缘，印度经济增长率在国内政治冲突加剧的情况下已经减半。

在特朗普总统与中国的贸易战休战脆弱之际，在他威胁要对本已疲弱的欧洲经济施加额外进口关税之际，情况似乎也如以上所说的那样，全球信贷泡沫可能在11月大选前破裂。

全球政治环境的恶化，进一步加大了全球信贷泡沫在2020年11月之前破裂的可能性。

这不仅是因为朝鲜和伊朗的地缘政治风险有所增加，或者中东再次陷入动荡。

相反，在智利、哥伦比亚、法国、印度、伊朗和委内瑞拉等不同国家，社会抗议活动似乎正在增多。

更糟糕的是，种种迹象表明，这种社会动荡正在逐渐扩大成全球性问题。

过去的经验包括2008年的经验告诉我们，当信贷和资产价格泡沫破裂时，经济和金融市场的影响可能会非常大。

2008年的经验也提醒我们，世界经济和金融体系之间的关系变得越发紧密。

这就增加了这样一种可能性：正如2008年雷曼兄弟的破产从美国蔓延到全球其他经济体一样，2020年海外的系统性危机很可能会蔓延回美国。

特朗普很可能在2020年走运，在他连任后，全球信贷泡沫才会破裂。

但这远非必然。

近期的一些迹象预示着风险在增加。

这些迹象可能包括最近阿根廷的主权债务违约、土耳其私人信贷违约的不断上升、We Work（创业社区）的惨败，以及全球第二大经济体中国和第三大经济体德国经济发展的突然放缓。

同样有可能的是，明年的这个时候，我们将回顾过去，并扪心自问，我们怎么会错过了那么多有关全球经济未来真正麻烦的早期经济预警信号。

文字编辑：王   楠图片编辑：王   楠图片来源：网   络

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