【投资人说】分享投资白文涛：以创业者心态做投资

白文涛

分享投资创始人

1990年本科毕业于北京大学，2004年获得中欧国际工商学院EMBA学位，2020年获得新加坡管理大学DBA，拥有近20年IT行业创业及管理经验，连续创立多家企业并被成功并购。2007年转型为专业创业投资人，创立分享投资。

白文涛先生是中欧国际工商学院教育发展基金会创始会员，还担任北京大学企业家俱乐部发起理事、北京大学工学院理事、混沌大学校董、北京大学创业训练营创始导师、AAMA（亚杰商会）创业导师。

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分享投资成立于2007年，是国内最早的有限合伙制专业创投机构。总部办公室设于深圳，拥有专业投资团队50余人，投资企业超过200家，目前管理资金规模超过人民币100亿元，出资人包括国家及地方政府引导基金、知名高校捐赠基金、专业母基金、上市公司、知名企业家及其家族基金等。

分享投资创始团队的创业经验丰富、产业积淀深厚，“一直保持创业者心态”，是分享一以贯之的文化基因。我们长期致力于与行业尖端的科研院所、专业协会、创业社群共建深度合作平台，在为旗下基金打造优质项目“遇见体系”的同时，也为创业者营造丰厚的资源生态，搭建起产业界、学术界和创业者之间的“立交桥”，助力创业者持续升级、持续进化。

分享投资关注企业家责任与长期价值。2018年12月，分享投资正式签署联合国责任投资原则（UN-supported Principles for Responsible Investment, UNPRI），成为国内首家签署该原则的专业创投机构，率先将ESG责任投资理念贯彻至投资管理全流程，推动分享系的企业家践行社会责任，秉持长期理念，为投资人持续创造财富。

以创业者心态做投资，与优秀企业家偕行以远，为投资人创造长期价值，是分享投资创办至今不变的初心。

访谈就以下问题展开

北大四年求学经历，给投资人带来哪些深远影响？

硬核科技和生物医疗的投资现状和发展趋势如何？

在投资早中期创业项目时，需要哪些独到的投资策略？

签署联合国责任投资原则，对投资机构的发展有什么长远影响？

以下为访谈内容整理编写。

01

从创业者到投资人

做终身学习者

问：作为分享投资创始合伙人，首先请您介绍一下您本人和分享投资目前的投资理念和投资方向。

白文涛：

我在1990年毕业于北京大学，毕业后开始创业。我的创业经历分为三个阶段，前两个阶段我是创业者，第三个阶段我是投资人。第一阶段是1990年到2000年，我在北京创业，公司被收购后去往深圳；第二阶段是2000年到2007年，我在深圳创业，赶上了时代大潮，企业发展得不错，但我选择激流勇退，转行做投资；第三阶段是从2007年开始，我创立了分享投资，目前，分享投资已成为一家有16年历史的专业创投机构，重点投资中早期阶段的企业。

分享投资的投资理念是：以创业者的心态做投资，与创业者共同成长。目前，分享投资已经投资了200多家企业，管理基金规模大约100亿左右。

分享投资主要关注两个投资方向：一是硬核科技方向，重点投资新能源、新材料、智能制造和新一代信息技术四个领域；二是生物医疗方向，重点投资生物制药和生物技术。

问：您是北大86级国政系校友，20世纪80年代的中国社会开始朝着价值多元的社会转型，当时的北大也充盈着浓厚的自由氛围，您在北大校园的学习生活经历，给您带来了哪些深远影响？

白文涛：

80年代的北大校园，可以说是最令人神往、最令人留恋的地方。那个时期的校园，充满了自由、朝气和活力，令人难以忘怀。在我读书的时期，北大充满着各种学术讲座、研讨会等活动，令人目不暇接，每天我都会思考今天去参加哪个活动，去听哪个讲座。这种感觉是一种从内而外、从身心到思想的自由，这种自由的底色，带给了我活力和朝气。

与现在相比，虽然当时的北大校园有些破旧，居住条件也相对较差，但是那个时候的每一天、每一小时、每一分钟都让人兴奋不已。我感觉自己在拼命地吸收各种知识、各种观点，这些知识和观点在我的大脑中不断激荡，引发了一系列的头脑风暴。沉浸在这种状态中的我感到非常充实，尽管这段时间只有四年，并不算长，但我经历了很多，也收获了很多。在北大的求学经历，为我的整个人生奠定了基调，塑造了我作为一个终身学习者的态度，也帮助我在创业和投资的领域中保持开放和创新的思维方式。

问：可以分享一下您从国际政治专业转向工商管理专业，再从企业家转型为专业创业投资人，创立分享投资的故事吗？

白文涛：

我认为在大学里，专业的选择既很重要，但又不那么重要。特别是在北大这样的学校，我们所学习的更多是世界观、看待问题的角度和学习的方法，这才是最重要的。

我想，如果一个人能够持续从事本科专业，并成为该领域的专家，当然是一件很好的、很幸运的事情。但是，在时代的浪潮中，个人的命运并不完全由自己掌握，当自己被时代浪潮裹挟到另一条人生路径时，我们所学的专业可能变得并不重要了，但我们所掌握的学习方法仍旧非常重要。所以，我在专业的转换中并没有感到很痛苦，我觉得这是很正常的。面对什么样的问题，我就解决什么样的问题；在什么样的环境中，我都努力让自己生存下去、成长起来。北大教给我分析问题和解决问题的方法，教会了我学习新知识的方法，给了我一个非常好的世界观和一双独特的眼睛，我认为这已经足够了。

关于我从企业家转型为专业投资人的故事，我相信，世界上一切美好的事物都是进化而来的，而不是计划来的。我并没有能力去全盘规划自己的人生，我的人生轨迹是顺应时代的潮流，通过自己的努力和时代的烘托而走出来的，我并不是个人能力有多强，而是在时代的大潮中才有所成就。

当我在创业过程中取得了一定程度的成功后，我选择了激流勇退，转向投资领域。为什么我选择投资呢？是因为通过两次创业，我积累了一些成功经验，也得到许多教训，走了不少弯路，我觉得我所拥有的经验和教训对于新创业者来说是宝贵的，所以我创建了分享投资这个机构。

“分享投资”这个名称的意义在于，我们不仅仅是给创业者提供投资，更重要的是创业者可以分享我们多年以来经历的成功和失败的经验和教训。我觉得分享投资是一种进化的过程，完全没有事先的计划或规划，而是自然而然地发展起来的。

02

“卡脖子”问题

既是艰巨挑战

也是发展机遇

问：您提到，分享投资聚焦于硬核科技和生物医疗两个重点领域，您认为这两个领域的投资现状和发展趋势如何？

白文涛：

当前环境下，中国在高科技领域还面临着各种限制和制约。在硬核科技领域，包括新能源、新材料、智能制造和芯片等，许多尖端科技都可能受到限制，在生物医疗领域也是如此，都可能会面临“卡脖子”的情况。

受到打压的过程是艰难的，但从另一个角度来看，这也给中国本土科创企业带来了发展机遇。我举个例子，假设一个产品从美国购买需要花费1美元，而中国本土企业制造需要花费5美元，那么本土企业难以开拓市场。如果由于限制，美国不向中国出售该产品，大家只能购买本土企业制造的，那么随着销量的增加和技术的改进，本土企业的生产成本和价格也会下降，从而提高竞争力。

因此，从这个角度来看，这是中国科创企业的一个机会。基于这个机会，分享投资选择在“政府强力扶持，国家必要刚需，社会广泛认同，发展具备条件”的领域进行投资。生物医疗和硬核科技两大领域符合这些条件，因此被视为我们的投资重点。

问：分享投资是国内最早的一批有限合伙制专业创投机构之一，一路走来获得众多荣誉，您认为分享投资十余年来发展的过程中，最重要的经验是什么？

白文涛：

第一，分享投资专注于早期项目的投资，不盲目扩大投资规模。第二，我们一直秉持着精选项目的方法，注重深入研究和评估项目的潜力和可行性，确保投资决策的准确性，这种策略虽然使我们的投资规模发展较慢，但也确保了投资的质量和回报。第三，我们始终保持谨慎的投资态度，宁可“错过”也不“投错”，坚持实事求是，保持稳健的发展。

03

专注投资中早期项目

坚持“要么第一，要么唯一”

问：据了解，分享投资主要关注早中期创业项目，阶段从种子期延伸至成长期，请问在投资早中期创业项目时，分享投资有哪些独到的投资策略？着重关注项目的哪些因素？

白文涛：

分享投资的第一个特点是，主要关注中早期创业项目，我们拥有天使基金，在一个项目刚刚组建团队的阶段，我们就有可能介入投资。第二个特点是，我们会进行连续投资，如果项目发展良好，我们会参与第二至四轮投资，甚至连投五轮。第三个特点是，我们在投资选择范围上相对较窄，我们主要投资重点关注的硬核科技和生物医疗两大领域中的一些更细分的领域，将我们的团队训练得更为专业化。当然，我们还有更为具体的投资策略和方法，例如在选择项目时，我们注重项目的“团队强、技术硬、市场大、不烧钱”等属性。

问：能否分享一下您或者分享投资最具代表性的投资经历？

白文涛：

分享投资投得最好的项目，一定是下一个项目。但在这里我可以分享两个比较有代表性的项目。我们投过一个来自台湾的团队，他们在初期融资条件艰难，尤其在疫情期间交通受限，无法进行面对面的洽谈。我们通过视频会议和广泛调研，最终决定投资这个团队。这个项目起初仅有几千万的估值，但随着疫情缓解，团队来到大陆发展壮大，半年后进行了第二轮融资，估值达到了四个亿，现在又完成了新一轮融资，估值达到了六个亿。

另一个值得一提的案例是深圳的一家高科技公司，专注电机驱动领域，这个领域的产品在中国应用广泛，比如电动车、盾构机等，但是在电机驱动系统方面，本土技术相对滞后，大多依赖外国品牌。我们投资的这家公司，在其技术核心团队没有一个人有留学或外企工作经验的情况下，自主研发了高效的电机驱动系统。我们对这一团队连续进行了两轮投资，并计划进行第三轮。最近，他们的电机驱动技术成功应用在国产盾构机上，突破了只能依赖进口的困境。

问：分享投资会为创业者提供哪些投后增值服务？

白文涛：

每家投资公司都会为被投企业提供多种投后服务，因为双方利益是相互链接的。分享投资在提供投后服务方面做了很多工作。首先，我们拥有专门的投后服务团队，同时，投资经理在项目投资完成后，并不会把项目完全交给投后服务团队处理，自身也会对项目进行全生命周期的跟踪和服务。其次，分享投资也会在财务、法务、HR等对企业提供帮助，同时也会帮助企业对接第三方专业服务机构。第三，我们会着重帮助被投企业进行再融资工作，因为这方面我们肯定比企业更有经验。我们还拥有自己的大数据系统，帮助被投企业了解市场变化、竞争对手情况、国家政策和舆情变化等。最重要的是，分享投资强调与被投企业的创始人成为朋友，建立友谊，提供更有效的投后增值服务。

04

学、研、创、投相结合

打造优质项目“遇见体系”

问：分享投资如何为子基金带来丰富而优质的项目来源？

白文涛：

分享投资构筑了学、研、创、投相结合的优质项目“遇见体系”，在寻找好项目方面投入了很多心思，。第一，我们与许多培训机构、学校和科研院所建立了良好的合作关系，为我们提供了更多优质项目来源。第二，我们建立了一套系统，利用大数据和人工智能进行项目筛选，这是我们的一个特色。第三，我们已经投资了200多家企业，构建了良好的“生态系统”，创业者和被投企业通过各自的社交圈子，向我们推荐好的项目，这也是一个重要的项目来源。

除了上述来源，分享投资也会通过一些传统的方式获得项目。比如通过FA推荐、参加各种路演和项目评比等。另外，我们团队有来自北大、清华等知名大学的毕业生，拥有广泛的校友网络和人脉关系，也是获取优质项目的渠道之一。

问：好的投资团队是投资公司成功的关键，分享投资是如何打造一支优秀的投资团队的？

白文涛：

我认为，在构建团队时，关键在于寻找那些具备强大的自驱力、自控力和学习能力的人才。我们需要找到那些热爱投资行业、对于工作有着内在激情、能够自我激励并持续学习的人，这类人能够自发地努力工作，无需他人督促或规章制度的束缚。除了个体素质外，建立激励机制、培养团队协作也至关重要，我们会定期进行团队复盘，促进相互之间的合作与成长。

问：2018年底，分享投资正式签署联合国责任投资原则(UNPRI)，成为国内第一家签署该原则的专业创投机构，这一举措对分享投资的发展有什么影响？

白文涛：

首先，随着ESG（环境、社会和公司治理，Environ-mental、Social and Governance）议题日益变得重要，遵循ESG能够更好地应对未来的市场变化，更好地评估和管理投资项目的风险和机会，提高长期投资回报。如果发现某个企业不符合ESG原则，我们将不会投资，这相当于一种更加严格的风控标准，确保投资项目符合可持续发展的要求。另外，我们作为第五届中国创投责任投资峰会的副理事长单位，既有了更多收获，也有了更大责任，我们会持续推动分享系的企业家践行社会责任，秉持长期理念，促进中国创投市场的可持续发展。

如果您觉得您的创业项目和我们报道的投资人或投资机构比较匹配，请加俱乐部秘书长微信（crwpkuycc）发送项目BP，我们将协助对接。

*本文由北大青年CEO俱乐部原创，非经授权谢绝转载，获取授权请加微信号pkuycc-B
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文字 | 聂昕怡

排版 | 曹家浩

审核 | 蔡润维