【中诚研究】简评信托公司2021年年报主要指标TOP10

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简评信托公司2021年年报主要指标TOP10

目前，共有61家信托公司的2021年年报已披露完毕。中诚信托投资研究部对已披露的信托公司年报数据（母公司数）进行了整理，并对重要指标的TOP10进行了排序，可以看出2021年信托公司资本实力持续提升，但业务结构与收入结构正在发生变化，公司之间仍呈现强者恒强的分化态势，转型发展的新格局正在逐步形成。

行业资本实力持续提升

从注册资本来看，2021年61家信托公司注册资本均值为48.61亿元，同比增长4.25%；行业排名第一的仍然是重庆信托，注册资本达到150亿元；排名第十的陆家嘴信托注册资本为90亿元，进一步提升了TOP10的门槛。前十的公司注册资本平均值为115.05亿元，集中度为38.80%，比上年略有下降。

从总资产来看，61家公司均值为133.70亿元，同比增长6.95%；TOP10均值为289.55亿元，同比增长5.21%，集中度达到35.50%；其中华润信托总资产增长21.01%，排名从上年的第6位上升至第3位。

从净资产来看，61家公司均值为108.66亿元，同比增长7.66%；TOP10均值为247.71亿元，同比增长5.63%，集中度为37.37%，保持了较高水平。其中，华能信托、华润信托、建信信托的净资产增速靠前。部分信托公司总资产的增速超过了净资产的增速，其原因可能与负债的变化有关。

信托资产规模行业分化与结构调整明显

从信托资产规模来看，2021年61家信托公司的均值为3240.89亿元，同比略增长0.67%；TOP10的均值为9792.03亿元，远高于行业平均水平，且比上年增长8.95%，集中度为49.53%，比上年提升3.48个百分点。其中排名第一的建信信托，其信托资产规模达到1.70万亿元，增速最快的外贸信托全年增长63.69%，华润、五矿、英大、建信四家公司增速均超10%，而中信、中融两家公司规模下降较为明显但仍保持行业前十。从以上数据可以看出，信托资产规模的行业分化已经十分明显，部分头部公司的信托资产规模还保持了较高增速，这种分化趋势未来预计进一步加大。

从信托资产规模的内部结构来看，2021年增长最为明显的是证券投资信托。61家信托公司证券投资信托均值达到了660.12亿元，同比增长54.14%，证券投资信托将成为未来信托资产规模中非常重要的构成。TOP10公司的均值达到了3038.84亿元，同比增长比行业均值更快，达到了73.50%，集中度达到75.47%，比上年提高6.66个百分点；华润信托、外贸信托的证券投资信托规模在行业内遥遥领先，且保持了较高增速；五矿信托、外贸信托、平安信托、江苏信托四家公司增速都在100%以上，五矿信托更是实现了326.47%的增长。值得关注的是，证券投资信托TOP10的信托公司，有6家位于信托资产规模TOP10，有7家位于营业收入TOP10，可以看出综合实力领先的信托公司，更加注重证券投资信托业务的发展，有些公司已经形成了较为明显的领先优势，成为重要的收入贡献来源。

营业收入与盈利水平整体略有变动

从营业收入来看，2021年61家信托公司均值为18.24亿元，同比略下降3.61%；TOP10均值为46.39亿元，同比略下降2.22%，集中度达到41.69%，比上年略有提高0.17个百分点，体现了明显的行业分化格局。TOP10公司中，有5家公司营业收入同比提升，建信信托增长27.69%为最高；5家公司同比下降，平安信托降幅明显。

利润总额的变化态势与营业收入有所不同。61家公司利润总额的均值为9.89亿元，同比略增长4.68%；而TOP10均值为29.29亿元，仅增长1.94%，这也意味着前十的行业集中度有所下降，从上年的55.98%下降至48.55%。TOP10公司中，华能信托以50.03亿元排名第一；华润信托利润总额增长19.48%，达到了37.52亿元排名第二；陆家嘴信托增长37.54%，排名提升9位，首次进入前十；光大信托下滑40.51%，排名下降6位但仍居前十。

净利润的变化特征与利润总额整体相似。61家公司的净利润均值为7.38亿元，同比增长为5.01%；但TOP10均值23.04亿元，同比略下降1.62%；前十的集中度下降7.34个百分点，但其水平达到51.20%，反映出净利润的行业分化程度比利润总额、营业收入都要高。中信信托、建信信托、华润信托、外贸信托净利润增速在15%以上。

信托业务收入与固有业务收入变动不一

2021年，61家信托公司的信托业务收入水平整体略有提升，均值为14.11亿元，同比提升3.34%。TOP10的信托业务收入提升更加明显，均值达到39.76亿元，同比增长达到10.09%；集中度达到46.19%，处于较高水平，并且比上年提高1.83个百分点。在TOP10公司中，华能信托、英大信托、五矿信托的信托业务收入增速达到20%以上，英大信托该指标排名提升较为明显。

固有业务收入的整体水平与信托业务收入变动相反。61家信托公司的固有业务收入均值为4.21亿元，同比下降26.47%，下滑幅度较为明显。从TOP10来看，均值为14.40亿元，同比略增长3.48%；集中度达到56.09%，比上年提高11.61个百分点，行业分化十分明显。值得关注的是，TOP10中的华润信托、江苏信托、粤财信托、华能信托、重庆信托，其投资收益也排名行业前十，这也从侧面反映出投资收益对信托公司固有业务收入的重要性。

执笔：和晋予，崔继培

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