2022IFCII | 宁吉喆：贯彻新发展理念，明确新投资理念（下）

各位专家，各位嘉宾，有言道，审时度势方可得行其志。

当前，百年变局和世纪疫情相互交织，应对气变、俄乌冲突、通胀上升等影响叠加。我国继续推进现代化建设具有多方面优势和条件，也存在许多新老矛盾和问题。新形势下贯彻新发展理念，需要综合分析发展机遇和面临风险，正确处理政府和市场的关系，权衡好投资的经济市场效益和社会生态效益这双重目标，以高质量投资推动高质量发展。

首先，要树立有质效、可持续、负责任、善治理的投资理念。有质效，就是投资要改善质量和效益，工程质量要好，资产质量要好，投入要有产出，资金要有回报，防止盲目投资，重复投资、无效投资。可持续就是投资要符合环境可持续发展原则，具有生态效益，如投资于清洁能源、环境治理和可持续农业。负责任就是投资要履行社会责任，遵守法律法规，有利于投资所在地扩大就业，减少贫困，增加居民收入，改善公共服务，具有社会效益。善治理就是投资要关注企业治理情况，如企业文化建设，职工及股东参与，廉洁经营等。我们要集腋成裘、守正创新，努力实现投资高质效运行、可持续发展，负责任经营，善治理推进。

第二，要引导企业投资于基础性、公益性项目。引导企业投资于商业性、盈利性项目不难，难的是投向公共领域。促进高质量投资要合理界定投资领域，国际上对投资有多种划分，如Bridges基金管理公司2012年出版的《资本谱系》一书中，就把投资按影响力大小分为6类，一是仅限于影响力的慈善事业内，二是伴随一定财务回报的影响力优先类，三是需求创造获得回报的主题类，四是积极投资开创机会的可持续类，五是体现风险管理的负责任类，六是只追求经济效益的传统类，中间4类应当属于ESG投资。

在我国可以根据公共产品、准公共产品，非公共产品原则把投资项目分为公益性、基础性、商业性三类，实行分类指导。公益性项目不宜实行市场化经营，但可以按非盈利原则吸收企业投资。基础性行业收益往往具有长期性，可以吸收企业保本微利、低利投资。目前我国企业投资已占全社会固定资产投资的90%以上。因此，引导企业合理投向公共领域十分关键。在政府加大公益性、基础性投资的同时，通过投资补助、基金注资、贷款贴息以及业务分类、差别考核等方式，鼓励企业和社会资本参与基础设施、生态环保、农民水利、乡村振兴、市政建设、社会事业等投资，使有限的政府投资能够起到四两拨千斤的撬动作用，使各类企业投资能够发挥积极有为的建设性作用。

第三，加强对绿色投资和社会投资的信息指引。今后几十年，我国要逐步实现“碳达峰”“碳中和”的目标，促进经济社会发展全面绿色转型，使人民生活从全面小康迈向更加宽裕，直至更加幸福安康，需要几百万亿元以上的巨量投资。

在绿色低碳发展和社会民生建设方面，国家已经制定并发布了一系列重要文件，如《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》《“十四五”公共服务规划》等等，对全方位、全过程推行绿色投资，对支持社会力量参与公共服务，扩大普惠性非基本公共服务供给，都提出了明确的战略谋划和详细的信息指引。

联合国2030年议程也从消除贫困、零饥饿、健康与幸福，清洁能源、气候行动等17个方面，提出了可持续发展的目标要求。联合国还提出了负责任投资原则，这些都是指导投资的重要信息。要通过政府部门、事业单位、国际组织、国内社团、研究机构、媒体平台等多条渠道，采取政企对话、专题研讨、人员培训、新闻报道等多种方式，把引导投资的战略、规划、政策以及项目的信息传递给国内外企业和金融机构，促进资本健康发展，促进绿色投资、社会投资。

第四，建立健全绿色金融等政策支持体系。

一是积极发展绿色金融。目前我国已成为全球首个由政府推动，并公布政策明确支持绿色金融体系建设的国家。到2021年底，我国绿色贷款余额达15.9万亿元，同比增长33%，绿色债券余额1.1万亿元，当年发行量同比增长1.8倍。同时，应当看到，绿色金融在我国尚处于起步阶段，绿色贷款余额占全部贷款余额比重不到10%，绿色债券余额占市场债券余额比重仅为1%。要有序推进绿色低碳金融产品和服务开发，大力发展绿色贷款、绿色股权、绿色债券、绿色基金和碳减排支持等金融工具和货币政策工具。

二是完善财税价格政策。建立健全绿色低碳相关税收政策体系，完善绿色电价政策，加快形成具有合理约束力的碳价机制。

三是完善投资政策。要构建与“碳达峰”、“碳中和”相适应的投融资体系，严控高耗能项目投资，加大对节能低碳项目的投资支持。

四是完善产业政策。认真实施《绿色产业指导目录》《绿色债券支持项目目录》等政策文件，细化、实化，及时更新。还要用好“支农支小”普惠金融等政策工具。

第五，做好绿色投资和社会投资的标准认证、统计度量、评估咨询等基础工作。

一是标准认证工作，目前绿色生产绿色交通、绿色建筑、绿色园区、低碳城市、绿色融资、普惠项目等概念很多，迫切需要制定标准，加强认证。对于绿色低碳产品服务产业金融，应明确技术经济和管理标准，完善绿色低碳发展标准体系和认证体系，对社会民生项目、普惠金融等也应健全公共服务和基准服务标准，为使用者和投资者决策提供科学依据，防止鱼目混珠，滥竽充数。

二是统计度量工作。要建立碳排放统计核算体系，在宏观上对全国以及行业地区碳排放进行统计，在微观上对企业碳排放进行计量。要研究建立衡量ESG等投资的指标体系和统计方法，对新的投资进行计量、监测和评价，为企业提供会计排序、评级指数等服务，使ESG等投资可监测、可报告、可核查。要倡导国有民营外资等各类企业和金融机构加强基础工作，定期公布ESG等投资报告。

三是评估咨询工作。加强绿色低碳和社会民生项目前期工作十分必要，要坚持科学严谨的论证程序，对投资项目加强可行性研究，开展环境评估、用地评估、节能评估，进行财务和非财务评估、风险评估，加强评审、核准、信息披露和市场监管，防止无序扩张和人为炒作，基础工作扎实的高质量投资，造福于社会，造福于人民，也使投资者有更大用武之地。

最后，值得一提的是，国际新兴市场投资专家马克·墨比尔斯在《ESG投资》一书中指出积极的ESG投资比被动的非ESG投资盈利会高一点。所以，结论是否成立，还需论证。但他的启发意义在于，只要企业和金融机构坚持义利结合，义大于利，规范投资于基础性公益性项目，就会有良好的社会和生态效益，也能获得应有的经济效益。

我就讲到这里，谢谢大家！

点击“阅读原文”查看更多相关报道

THE END

CAFI公众号部分文章亦发布于以上平台