2022IFCII | Fran Seegull：把投资目标和公共政策目标结合起来
感谢中国普惠金融研究院、第一财经研究院和上海高级金融学院共同主办本次活动，并邀请我发表演讲。我是弗兰·斯格尔，是美国影响力投资联盟的主席。我们联盟是一个完善影响力投资基础领域的组织，旨在推动金融改革，并通过在制定所有投资决策时着重考虑显著的社会、经济和环境影响以及风险和经济回报来实现目标。我们是由福特基金会所孵化的一个机构，孵化期从2017到2020年。福特基金会总裁达伦·沃克是我们的董事长，我们联盟也是全球影响力投资指导委员会的美国代表，该委员会简称为GSG，由35个国家代表组成，其目标是在全球践行影响力投资。
我们说的影响力投资指的是涵盖多个资产类别、地域和预期回报的一系列投资策略，我们的工作围绕私人控股公司有深度影响力的定向投资展开，也涉及环保，社会治理，或在资本市场的ESG投资。
驱动我们的信念是影响力投资者在推动公平的经济发展上，和政府共同发挥着关键作用。美国影响力投资联盟正在三个关键方面努力实现这一愿景。首先，我们会与政策制定者合作，确保监管我们金融体系的法律和法规能赋能和鼓励影响力投资；其次，我们会直接汇聚投资者，例如私人基金会财富管理平台，高净值人士和捐赠人，建议基金等投资者来发现他们共享的机遇和挑战，以便利用他们的资本来创造影响力；再次，我们会和业内同行合作，包括全球影响力投资指导委员会的全国咨询委员会以支持这一领域的基建建设，并帮助制订共同宣言来定义影响力投资者。
在我的这次演讲中我想深入介绍美国影响力投资联盟的第一类工作，即我们怎样与政策制定者合作。首先，我会介绍我们关注的政策领域，我刚才提过我们的联盟相信影响力投资有助于建立更公平的经济体系，我们尤其相信影响力投资能对两个主要政策领域的交集产生影响。第一个领域是转变社区投资，以应对原有的不公平性；第二个领域是加速向利益相关者资本主义转型。第一个领域，完善社区投资指的是影响力投资者努力推动投资，为公共服务匮乏地区带来积极成果。例如美国国内的有色人种居住区、农村地区，通常这些地区能获得的金融服务有限，此类投资会有所侧重，例如经济适用房、扶助女性，和少数族群开办的小型企业，以及振兴地区经济，在美国政府制定了一系列相关的联邦政策，包括税收激励，以鼓励投资者投入资本，在这些公共服务匮乏的地区实现上述目标。不过，其中的一个政策尤为值得我们关注，那就是《社区再投资法案》， 简称CRA，CRA法案是20世纪70年代末制定的法律，要求银行向所有它们经营的地区提供公平的服务，根据这一法案 ，政府会对银行评级。而标准是银行在把资金分配给房屋贷款，小型企业借贷和社区发展投资上做得好不好。这一法案是美国社会投资生态繁荣发展的基础，它推动了社区发展金融机构即CDFI行业的诞生。CDFI企业是根植于社区的贷款人，其使命是推动普惠金融。这些政策的结果是CRA法案成为了影响力投资者在各地区工作的基础，而这些投资者经常和受CRA法案影响的机构一起投资以推动当地的经济发展。银行业务监管者在一如既往地完善这项几十年前推出的政策，而美国影响力投资联盟将会投入这方面的工作。第二类政策涉及到了从股东资本主义，向利益相关者资本主义的转型。在美国，利益相关者是第一位的，或者说一家企业的唯一宗旨是为利益相关者创造价值。这一理念几十年来一直是企业界的主导思想。
利益相关者至关重要。资本主义将把一个注重短期利益和不包容的金融体系转变为注重长期利益和包容的体系，方法是要求企业和投资者考虑所有利益相关方，包括工人、社区和环境。其中一个能大力推动这一转型的关键政策，就是提高企业影响力的透明度。方法是强制要求进行标准化的ESG披露，幸运的是，我们看到在国际上也有这样的趋势，从美国的证券交易委员会，欧盟的欧洲财务报告咨询组到国际财务报告准则基金会新近组建的国际可持续发展准则理事会，全球有140多个国家和地区采纳了这一标准。当然中国也在最近推出了《企业ESG披露指南》，仅仅是披露不足以建立一个更公平的经济体系，但这是基础性的第一步，这也是我们联盟和我们的同行大力支持推行这些改进措施的原因；另外一方面可能与此全然不相关，我们发现社区投资和利益相关者资本主义，两者有清晰的重叠之处，要实现长期和根本进步必须要在这两方面，取得自上而下和自下而上的变化，自上而下的变化是建立更公平、更高效的金融体系所需的结构性变化，与之同步推进的必须是自下而上实现城乡地区的振兴。
除了那些影响力投资者关注的具体政策重点以外，我还想分享一些美国影响力投资联盟所汲取的更具普遍性的教训。对于倡导影响力投资者与监管机构，金融机构投资人和其他相关方而言有一个重要的教训是要学会与他们交流，我们在不同行业和观念上能发挥的作用，为什么要做到这一点有几个原因：首先，把投资目标和公共政策目标，包括普惠金融、医疗卫生和社区振兴、经济成长等结合起来，这样能与很多人和组织产生共鸣；第二，我们手中的数据越来越多，可用来有效说明影响力投资的业务案例，我们可以用这些数据来讲影响力投资的故事，说明它是投资者、政策制定者和整体经济的精明之选；最后，影响力投资有实力填平不同行业间的鸿沟。我要从这里引申出最后一个重要的观点，即建立联盟的重要性。自美国影响力投资联盟成立以来，我们在完善影响力投资基础领域所取得的进展离不开我们的合作伙伴与我们共同建立包容和公平经济体的愿景息息相关。我们共同创办和领导B Lab的发展 ，它是一个由60多个关注影响力的企业和投资者组成的包容性经济增长联盟。这就是原因之一。该联盟让我们能更高效地和政策制定者合作。当我们想到这一领域的发展和建立ESG披露标准的全球趋势时，重要的是我们要通过合作来取得必要的进展，请记住这一点。我最后要呼吁各位行动起来，支持和投资这一领域的基建。如果要扩大这一领域使其在全球产生一致的影响，这一点至关重要。这意味着我们要支持各种组织，包括中国普惠金融研究院，他们在开展重要的生态体系建设工作，包括通识教育、政策倡导，研究和交流等承担了所有能赋能影响力资本流动的职责，这些投资对于在中国和世界各地推动我们工作的发展起到了很重要的作用。
再次感谢各位主办方和承办方举办这次重要的对话，谢谢大家收听我的演讲。
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