连续三年利润激增的万华化学，今年终究还是爽约了

有人说他是化工届的“华为” 有人说他要做中国的“巴斯夫” 从“万华聚氨酯”到“万华化学”，其业务涵盖聚氨酯全系列产品、石化产品和精细化学品及新材料产品，实现了产品多元化和上下游一体化发展的新格局。从“中国万华”到“世界万华”，万华化学正成为一家在多个国家和地区拥有多种业务的全球性化工公司。回首过往，万华用坚强的意志突破一道又一道封锁若问前路，何有坦途烟台万华辉煌的发展史1977年9月，中国教育部在北京召开全国高等学校招生工作会议，决定恢复已经停止了10年的全国高等院校招生考试。从此“我命由我不由天”，人们有了改变未来人生的一次重要的机遇。1978年，24岁的青岛小伙丁建生接到了青岛化工学院化工专业的录取通知，这个“资本家”的外孙、“地主阶级”的儿子有了接受高等教育的资格。此时的中国化工经历了建国后的大发展，到了1980年，全国化工系统有县以上化工企业6300多个，其中大中型企业342个，能生产3万多个产品规格。从这一年开始，历经3年，“六五”计划在全国人大审议通过，成为继“一五”计划之后的一个比较完备的计划。通过引进德国、法国、日本等国家的成套技术，吉林化学工业公司石油化工扩建工程、北京东方化工厂、浙江镇海大化肥工程、山西化肥厂、上海石油化工总厂涤纶二厂、仪征化纤、烟台合成革总厂等一批石油化工项目相继建成投产。自主研发的路只有走过人的才知道这其中有多少酸甜苦辣。在缺人，缺技术，缺经验的情况下，历经3年，1万多次试验，相继突破缩合反应、光气化反应、和分离精制3大核心技术后，技术团队终于完全掌握了整个MDI技术。这也标志着我国成功冲破西方长达60年的技术封锁，成为继德国、美国、英国、日本之后，第5个拥有MDI自主知识产权的国家。1995年在原烟台合成革总厂的基础上，改制组建了大型重化工、轻工联合企业集团——烟台万华合成革集团有限公司；1998年12月20日，烟台万华聚氨酯公司正式成立，丁建生出任总经理。2001年1月5日，烟台万华登陆上海证券交易所，成为山东省第一家先改制后上市的公司。万华原年产1万吨的MDI装置快速扩大到年产2万吨、4万吨、8万吨和12万吨。2006年，万华用自有技术在宁波新建一套年产16万吨MDI的装置，并且一次投料试车成功，生产出优质产品。2009年，万华单套30万吨/年的MDI制造技术开发成功。2011年，万华第五代MDI技术开发成功，从而掌握了世界上单套规模最大为40万吨/年的MDI成套技术，比同类技术节能30%以上。同年1月31日，万华斥资12.6亿欧元成功并购匈牙利博苏化学公司签字仪式正式举行。一年后，股权比例由36%大幅提高到96%。随后，万华实业对BC的持股比例升至100%，实现对BC的全资控股。2013年，万华新型光气化反应技术再获重大突破，并利用新技术完成宁波120万吨/年MDI生产装置技改(世界上最大的MDI制造基地)和烟台工业园单套60万吨/年的MDI装置建设。现在的万华化学，600309，它没什么了不起，它就是MDI总产能世界第一，全球最具综合竞争力的MDI制造商，全球产业链最完整的ADI制造商，也是世界第二大TPU制造商、欧洲第三大TDI制造商而已。你可能不知道MDI，但你一定穿着衣服开过汽车用过冰箱洗衣机，你知道的是青岛海尔这类与你直接对接的企业，但万华的下游客户是青岛海尔。换言之，你只知道哪家的蛋炒饭做的好吃，但不知道这蛋炒饭用的是谁家的米。万华的产品分为聚氨酯系列（DMI）、石化系列以及精细化学品及新材料系列。聚氨酯系列主要包括异氰酸酯、多元醇、TDI等；石化系列主要包括C3和C4烯烃衍生物；精细化学品及新材料系列主要包括表面材料、TPU、SAP、PC、特种异氰酸酯、特种胺等。理科生对这些名词比较感冒，我这样的文科生看到后就只能蒙圈了。但这也没关系，因为我知道万华的产品图谱。建筑工业，家居电器，交通运输，航空航天，文体教育……万华简直无孔不入，连我用的指甲油可能都跟万华有关。连续三年利润激增的万华，今年却“爽约”了3月30日晚间，万华化学公布了最新财报。报告显示其2019年营收规模为680亿元，同比下滑6%；净利润为101亿元，同比回落35%。过去三年，万华化学的净利润增长势头迅猛。但随着化工行业景气周期的终结，连续三年利润激增的万华化学，今年终究还是“爽约”了。万华化学将经营业绩的滑坡归结于聚氨酯板块产品价格的走低。2019年，聚氨酯板块贡献了万华化学营收总额的约一半，其超过41%的毛利率，也是公司三大板块中盈利能力最强的品种。聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，被誉为“第五大塑料”，广泛应用于国民经济众多领域。万华化学聚氨酯板块包括了MDI和TDI等多个品种。万华化学目前是全球最大的MDI生产商，这一产品主要用于聚氨酯材料的生产，可以应用于汽车、家电等多个行业。在国内MDI市场，万华化学的市场份额超过40%。2019年，MDI等化工产品价格低位运行，使万华化学聚氨酯板块的营收下降了18%，毛利率减少了9个百分点，成为公司业绩下滑的主要因素。万华化学的另外两个板块，为石化系列和精细化学品及新材料系列。2016年-2018年上半年是国内化工行业的黄金周期，化工企业纷纷创下业绩新高，但这一景象在去年终结。中国石油和化学工业联合会发布的报告称，2019年，国内化工业利润总额下降了13.9%，创下十年来最大降幅。2017年，万华化学净利润首次突破百亿元。该公司也在当年启动了整体上市，并在去年完成。借助于整体上市，万华化学的MDI总产能提升至210万吨/年，跻身全球第一。2019年以来，国内经济增速放缓，制造业景气度持续低位，虽然短期化工行业景气回落，行业整体运营面临挑战，虽说万华加速了全球化发展的步伐。国内方面，宁波、烟台、珠海生产基地仍在不断扩能、优化，福建基地、眉山基地项目也已正式启动；海外方面，欧洲BC公司一体化配套能力正在逐步提升，但也受到行业不景气的影响。2019年万华公司毛利率为28.00%，净利率为15.57%，均较2018年大幅下滑，分别下滑5.83 pct和5.59 pct。期间费用率方面，2019年公司的销售费用率为4.1%，同比大幅增加1.3pct，主要是由于物流费用和差旅费分别增加16%和20%所致；管理费用率为2.1%，财务费用率为1.6%，均较2018年变化不大。公司在研发方面依旧维持较高的投入，2019年研发费用投入17.05亿元，占总营收的2.5%。万华化学虽说利润下降，但依旧能保持25.44%的水平。(来源：煤化客,如有侵权请联系删除)

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