阿里不敢输
从去年10月后开始，阿里系比其他互联网科技大牛要倒霉一点点。
虽然平台经济的管理、个人信息保护都在加强，但压力程度还是有别。
人和企业一样，都有运势起伏。
总体来说，从财务数据看，阿里目前的各项经营，依旧是不错的。
比如不久前杠杆游戏在《阿里的困惑》（2月3日）一文中还写过，阿里云实现首个季度盈利。
但面对流量上限天花板、激烈的市场竞争，阿里不敢有丝毫懈怠。比如日前，多家媒体都报道，阿里成立社区团购事业群。
据说，投入不设上限，要靠疯狂的“推地推”（利用分级模式令地推人员拉进新的地推人员，具体而言，“老”地推人员若成功拉到新的地推，前者获得的奖励将高于新入场的地推人员）抢市场。最终情况还需要阿里来确认。
过去1年，社区团购大战算得上是我国商业零售领域，打得最激烈的战事。
阿里的“疯狂”杀入，其实是各大互联网企业共同的焦虑。当然，阿里确实不敢输掉社区团购。
社区团购，阿里有点慢
前不久，在成都出差，晚上和朋友吃万州烤鱼，一个小哥拿着数份水果挨桌说着什么。
一开始我还以为是推销啥东西的，他走近了才知道，是盒马集市，在搞地推。其实就是将补贴转至地推，以规避社区团购价格战的红线。
20天前，杠杆游戏写了个文章《被处罚！混战的社区团购谁主沉浮？》（3月3日），我说社区团购不是目的，社区消费才是目标。
阿里明白这一点，如我们所见，多家媒体报道，阿里已于近期成立MMC事业群，内部人士称其为“买买菜”，主要聚焦社区团购业务，并整合了零售通的社区团购业务和盒马集市业务。
据说，“新事业群的第一站将在河南郑州。郑州的社区团购战场尚未形成巨头一家独大的局面，仍有渗透空间”。
其实这个动作本身就表明，阿里的社区团购暂时没有获得太多优势地盘，正寻求突破。
在《被处罚！混战的社区团购谁主沉浮？》（3月3日）一文中，杠杆游戏梳理了，阿里采取了多线布局，赛马机制。既有的业务部门，如饿了么、菜鸟驿站、盒马都有社区团购业务。
同时，也投资入股了十荟团。
图表来源|开源证券（特此感谢）
至2020年11月，十荟团当年已获得四轮融资，融资总额近2.5亿美元。
比如2020年11月最新一轮融资1.96亿美元，由阿里巴巴与Jeneration Capital时代资本联合领投。
这也是阿里自2019年以来第二次投资十荟团，继续加仓社区团购赛道。
成立于2018年的十荟团，基于微信小程序，以社区为入口，瞄准家庭日常消费场景，提供社区果蔬、生鲜及家居用品，并于2019年8月完成与社区团购元老企业“你我您”的合并，据36氪报道，整合后新十荟团达到月销售额5 亿元，每月有200多万用户在平台消费，并由6 万多个团长提供营销和履约服务。
数据显示，十荟团已覆盖全国200+城市，团长数量超过20万。
十荟团联合创始人兼CEO陈郢在内部公开信中表示，公司中期目标是服务好市场三分之一的用户。
图表来源|国信证券（特此感谢）
十荟团与阿里建立业务合作，享受流量+履约优势。除资金层面外，同时与阿里开展业务层面合作，包括接入1000家零售通小店和部分菜鸟驿站，提升末端物流密度和履约能力。
阿里旗下有四大事业团队各自入局社区团购，探索发展路径。
盒马、饿了么、菜鸟和零售通均在探索发展社区团购，各有自己的特长。十荟团的结局会是如何，可能本身是个有趣的话题。
阿里的投资故事，向来结局很有趣。
目前来看，盒马集市及零售通胜出，通过二者合并的方式成立新事业群，负责社区团购业务的发展。
不过，买买菜事业群的成立并不意味着，其他阿里系社区团购业务的消失。
上述杠杆游戏的举例，阿里社区团购赛道看似很多，但其入场时间、目前的成就，略微有点晚于其他各巨头。
此前杠杆游戏写过：
滴滴旗下的橙心优选属于互联网平台公司创办。2020年6月才上线，但仅3个月就将业务范围扩大至四川、重庆、陕西、山东、广西、云南、贵州7省市。
从时间上说，早在2018年，拼多多便通过投资上海虫妈邻里团入局社区拼团。拼多多本身就是做生鲜团购起家，按照拼多多的自我介绍，自己是国内最大的农产品上行平台。从发家史、基因角度而言，多多买菜具备不错的基础。
美团优选在今年1月的日均件单量已突破2000万。
美团、拼多多、京东、滴滴……腾讯都持股。名声在外的兴盛优选，也是腾讯系企业，腾讯是重要投资者之一。
换句话说，腾讯大概是目前社区团购最大的玩家。你说阿里急不急？
本来阿里是做零售起家的，腾讯擅长游戏和社交，但如今社区团购领域，阿里竟然暂时落后了。
社区团购就是一场大浪淘沙的游戏，腾讯和阿里系在社区团购上，未来谁能分走更多蛋糕？
2
阿里自己有困惑
1个多月前的2月初，阿里股价有二百五六十美元。
美东时间2月2日，股市盘前，阿里巴发布了2020-2021财年的三季报（2020年9月1日-12月31日）。
阿里巴巴录得2210.84亿元人民币（338.83亿美元）营收，同比增长37%。
归属于普通股股东的净利润794.27亿元（121.73亿美元），净利润779.77亿元（119.50亿美元，同比增长56%。
这份看似不错的季报，似乎并没有换来资本市场的认可，当天最终报收254.5美元，下跌10.19美元，跌幅3.85%。
最新阿里的股价不到240美元。
股价下跌，确实是有原因的。
第一，这份季报，并表商超巨头高鑫零售。上文提及的高增长营收，其实是含高鑫零售数据的。换句话说，如果剔除了高鑫零售的贡献，阿里巴巴的营收增速为27%左右，上两个财季营收增速分别为30.28%、33.78%。
增速其实略有下滑。
第二，本份季报披露了反垄断调查的进展：
我们正在与市场监管总局充分合作。我们成立了由多个相关部门负责人组成的专项工作组，开展相关业务自查工作。我们将继续与市场监管总局就合规要求进行积极沟通。调查结束后，我们将进一步向市场提供更新信息。
意思就是暂无实际结果，但这也意味着不确定。
第三，蚂蚁集团的上市情况也做了披露。一句话，哪天可以上市不知道。
第四，如杠杆游戏上文所述，此次季报净利润56%的大增，主要因为所持证券交易价格上升等因素。
剔除后的非公认会计准则净利为592.07亿元，同比增长27%。如下图。
实事求是地说，这个增长依旧
是很高的，阿里体量太大了，不能要求那么高。
但上述因素合一起，资本市场有自己看法，也就不奇怪。
此次季报，杠杆游戏注意到，阿里巴巴业务板块还是有些积极变化。不过，核心商业以外业务，多数表现依旧乏力。
该季度，阿里云实现了首个季度盈利（EBITA）。
按照季报按分部划分的经调整EBITA及经调整EBITA利润率，核心商业分部杠杆游戏就不多说，云计算分部单季首次盈利2400万元， 2019年同期为亏损3.56亿元。
主要因实现规模经济效益所致。
不过，数字媒体及娱乐分部经调整EBITA亏损依旧高达13.89亿元，相对于2019年同期亏损34亿元，其实也不错。
创新业务及其他分部，该季度经调整EBITA亏损19.92亿元，2019年同期为亏损17.68亿元，亏损总额有所扩大。
主要由于我们对于技术研究和创新的投入。
新业务要实现跨越并不容易，而传统零售市场用户的增长空间，早已接近天花板。
这份季报如上文所述，阿里的用户已经7个多亿，按照中国互联网络信息中心的数据，截至2020年中，我国网民规模为9.4亿，网络零售用户规模为7.49亿。
反垄断压力，京东、拼多多的竞争，做老大不容易。
此次季报披露，并表高鑫零售后，阿里的员工数几乎翻倍。2020年9月末阿里共有员工12.24万人，截至2020年末，阿里共有员工25.21万人。
阿里这么多人总得干事，必须提高人均产值，否则资本市场怎么看？社区团购也算是找事干。
近期以及未来，对平台经济的监管，可能会维持较严。对阿里以及所有互联网企业来说，这都值得重视。
3
背水一战
现在问题来，整合、宣战后，阿里能否王者归来？
学习企鹅赛马后，兜兜转转，阿里的社区团购还是要集中力量干大事。
如上文杠杆游戏所述，暂时慢了点，在不同城市，盒马集市、十荟团各玩各的，甚至有点角力的感觉。
总的来说，杠杆游戏认为：
第一，阿里的基础不差，供应链也是阿里的强项，主要是怎么打通、整合好。
第二，发力社区团购，对阿里其实也有好处，可以让团长发展出很多客户，这便是新的流量、增长点。
当然，所有人都明白这一点：
滴滴CEO程维曾在内部会议上表示，“滴滴对橙心优选的投入不设上限，全力拿下市场第一名”；
美团CEO王兴也不止一次在公司中高层会议中传递“这场仗一定要打赢”的决心；
京东则将旗下社区团购品牌京喜从事业部升级为事业群，并直接向集团董事局主席刘强东汇报
买菜等社区团购业务，属于刚需、高频消费场景。发展出了基础、用户、习惯，未来可以开发的空间无穷。
社区团购，承载着阿里的厚望，很多企业都一样。
图表来源|国信证券（特此感谢）
第三，当然，腾讯系以外的阿里、美团等都一样，自己社交不行。社区团购，归根结底要用社群管理运维用户。
有强大的社交是很大优势，没有就吃亏。
第四，不管社区团购最后是否一地鸡毛，其各种商业前景是否实现，社区团购不能放弃和直接输掉。
所有人都玩时，你不玩，市场被人拿走。
就算不会有赢家，但不能直接认输，得干扰和浪费别人的子弹，当然自己的子弹也是真金白银。
社区团购的背水一战、拼命，其实是看谁死在最后。
阿里有强大的子弹储备，这一战不能输，至少不敢让自己先输。
如果直接投降或者认输，那就是让出市场。如果不死或者后死，别人先死了，阵地也就守住了，或许还开拓了点下沉市场。
当然，这太残忍了。但杠杆游戏要说，人生和生意不都是这样吗？
对了，杠杆游戏视频号最近开通啦，杆友们可以关注哦，期待在全新的平台上，我们依旧彼此守望，继续见证、成长！
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