汽车资本圈震动！小康股份怎么了|杠杆观车
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汽车资本圈震动。
2022年1月17日市场传闻，原中泰证券研究所首席策略分析师陈龙、原某公募基金量化总监金昉毅双双被抓，或因涉嫌操纵证券及内幕交易。
甚至说，还有两位华为员工。
1月17日晚间，金昉毅本人独家回应称，“目前本人工作生活一切正常，谢谢各位关心。”。
传闻的股票，是和华为密切合作的某汽车公司。
小康股份紧急发布澄清公告称：
小康股份对上述事项不知情也未参与相关违法违规事宜。
公司一直坚持依法合规经营是持续、稳定、健康发展的基础，注重遵守各项法律法规，注重保护全体投资者的权益。小康股份与华为的合作一切正常，公司将一如既往地做好生产经营和产业布局，持续聚焦主业，不断提升公司的核心竞争力和经营业绩。
核心就两点，第一不知情也未参与相关违法违规事宜，第二和华为合作正常。
1月18日，小康股份涨停，市场反馈良好。
作为传统非一线汽车品牌转型新能源汽车的代表企业，小康股份2021年与华为合作以来，获得了很大关注。
转型尚未成功、正在攻坚，希望如小康股份所言，不知情、未参与违法违规事宜。
借此机会，杠杆游戏本周的“杠杆观车”，给2021年的小康股份做一个总结。
1
小康股份无论新能源汽车还是全系车，产销均跑输大盘
先从产销说起。
根据小康股份2021年12月份产销快报 ，12月小康股份生产新能源汽车6248辆，同比增长162.19%。2021年累计生产4.17万辆，同比增长115.43%。
图表来源|小康股份公告
根据中国汽车工业协会发布于的数据，12月，新能源汽车生产51.8万辆，同比增长1.2倍。小康股份12新能源生产跑赢大盘。
不过2021全年，杠杆游戏注意到，我国新能源汽车生产完成354.5万辆，同比增长1.6倍。小康股份跑输大盘。
小康新能源汽车销售方面，2021年12月小康销售6150辆，同比增长88.71%。
12月，我国新能源汽车销售完成53.1万辆，同比增长113.9%。如下图，小康跑输大盘。
2021全年，小康新能源销售4.14万辆，同比增长104.39%。
全年下来，我国新能源汽车销售完成352.1万辆，同比增长157.5%，市场占有率达到13.4%，高于上年8个百分点。
图表来源|中国汽车工业协会（特此感谢）
小康股份2021全年新能源销售跑输大盘。
值得注意，小康股份新能源汽车包括商用车，也包括乘用车，中国汽车工业协会发布的新能源汽车产销数据，也是都包括的，数据具备可比性。
2021年12月，小康股份生产汽车2.91万辆，同比增长0.53%
中国汽车工业协会数据显示，同月，中国汽车生产完成290.7万辆，环比增长12.5%，同比增长2.4%。小康股份跑输大盘。
2021全年，杠杆游戏注意到，小康股份生产汽车27.72万辆，同比下滑0.25%。
同期，我国汽车生产完成2608.2万辆，同比增长3.4%。小康股份跑输大盘。
2021年12月，小康股份销售汽车2.85万辆，同比下滑18.24%。
图表来源|中国汽车工业协会（特此感谢）
同月，我国汽车销售完成278.6万辆，环比增长10.5%，同比下降1.6%。小康股份再次跑输大盘。
2021全年，小康股份销售汽车26.66万辆，同比下滑2.55%。
图表来源|中国汽车工业协会（特此感谢）
同期，我国汽车销售完成2627.5万辆，同比增长3.8%，结束了2018年以来连续三年的下降局面。小康股份继续跑输大盘。
小康股份既有乘用车，也有商用车，中国汽车工业协会发布的我国汽车整体产销数据也是包括上述两方面的，数据具备可比性。
2
小康股份、华为合作初战表现一般，急推新车被质疑割韭菜
店和销售渠道，一时间收获了前所未有的关注。
当时媒体报道，SF5仅2天订单量就突破了3000辆，一周订单量超过6000辆。
预订到最终的成交、交付是两回事。
2021年末，杠杆游戏在写《留给华为和小康的时间不多了》时引述连线出行对比乘联会数据，2021年4月-11月，赛力斯SF5销量分别为129辆、204辆、1097辆、507辆、715辆、1117辆、2205辆、1446辆（部分报道数据有差异）。
图表来源|连线出行（特此感谢）
客观说，这个表现，杠杆游戏一直说也不算差。
就赛力斯SF5交货不及预期问题，小康股份高管表示，2021年只交付了8000台左右SF5，交付量不大的原因主要是因为芯片交付问题。
据介绍，SF5这款车主要是在美国研发，所以使用了较多的美国电子物料，因此受到了很大的影响。
和华为的合作，让小康股份股价大涨，同时本身新能源汽车概念受益就很大。小康股份的市值一度超1000亿元。
股价虽好（不排除背后有传言说的机构涉嫌操纵证券及内幕交易），销售却很现实。
小康股份和华为都很急。
2021年12月2日，赛力斯发布与华为合作的AITO品牌之后，12月23日，AITO品牌正式发布了首款车AITO问界M5。
这是一款智能豪华SUV——和此前小康股份与华为联合发布的首款量产车型，赛力斯华为智选SF5一样，价格都不低。动辄20多万元，甚至这次顶配超30万元。
如此好的消息，换来的却是小康股份的下跌。
几天下来，加上此前定增股票解禁因素，小康股份两三百亿元市值蒸发了……
如下，当时的股价图。
如果我们对照文初最新的股价表现，小康股份的股价近10多天其实承压明显。
小康股份、华为新车AITO，英文“Adding Intelligence to Auto”，意为把智慧带入汽车。在华为和小康股份的预期里，AITO不仅要做智慧汽车，还要“五年内进入第一梯队，成为全球新能源汽车头部品牌”。
我不知道者是否可以实现这个梦想。
AITO问界M5推出后，很多消息显示，华为门店的展台好像不怎么摆SF5，准备换M5。甚至还有人说，SF5就要停产了，以后卖M5，小康股份后来回应说是产能压力，暂时先上M5为主。
这还不是关键。
连线出行的文章，甚至引述新能源汽车业内人士、分析师的看法认为——M5基本和SF5没有太大改变，换句话说，问界M5可以被看做是华为智选SF5的“改款”版。
如果我们看参数，尺寸方面，M5仅比SF5长了70mm，宽和高没有区别；轴距上，前者比后者仅长了5mm；外形上，问界M5比华为智选SF5仅在前格栅、车灯和尾灯上做了微调，其他方面两车基本一致。
图表来源|连线出行（特此感谢）
连线出行还认为，内饰上，两车都采用了简洁风格，通过体验可发现，原本在赛力斯华为智选SF5上的中控竖屏，在问界M5上改为了横屏，整体屏幕尺寸也变得更大；中控台方面也做了小幅修改，增加了杯托架，除这亮点之外，再无明显亮点。
其他双电机设计，前桥搭载异步交流电机，后桥搭载永磁同步电机；增程器方面，搭载的都是来自赛力斯的1.5T四缸增程器，最大功率后者仅比前者高10kW；零至百公里最快加速，后者仅比前者缩短了0.28秒。
然后这个价格不便宜啊！
小康股份与华为的合作，号称已经从技术单一层面，走向了全链条的深度合作。双方不再是简单的技术叠加，而是在AITO的研发、制造、销售服务各个链条，华为均深度参与——可这急急忙忙推出的新车，如杠杆游戏上文引述，不算新啊，升级也不多，关键价格又多了几万？
我想半天，总感觉有点韭菜味道。
最终行不行、好不好，交给市场吧。
3
小康股份2022年唯有殊死一搏
如杠杆游戏上文所述，2021年小康股份全系车总体销售下滑，新能源车的表现总体也不尽如人意。
继2020年净利亏损17.29亿元后，目前披露的2021年前3季度，小康股份继续亏损10.83亿元。如果没有意外，2021年小康股份将继续亏损。
图表来源|东方财富网（特此感谢）
造车新势力一开始可以这样，传统车企，通过引进投资人也可以，但长期谁都不可以。
何况，无论造车新势力，还是传统大厂的新能源汽车销售及财务表现，总体都在改善。
所以杠杆游戏说，留给小康股份的时间不多了。
如上文所述，赛力斯初战暂时至少没有告捷，华为和小康股份继续深化合作推出AITO品牌，首款增程式电动车问界M5能否打出漂亮仗，至为关键。
小康押注新能源，特别是与华为的合作，整合的公司内部资源、付出也是非常巨大，大有决一死战的架势。
这个选择是否对，杠杆游戏无法判断。
之前我写过，不久前我在重庆高新区，路过金康（小康股份）的动力中心，很震撼的视觉感。
小康股份的努力是显见的。
一个做摩配起家，历尽千辛万苦，不知道被人拒绝了多少次，才和东风合作搞到了造汽车资质做面包车开始，长期以低端车印象示人的车企，倾注全力短短几年搞出了高端车型。
如果这一次，不打出点声势，市场还会相信小康股份的车吗？
唯有殊死一搏。
只是2022年市场竞争的激烈程度，简直不敢多想，所有新的老的朋友都在押注。
对了，杠杆游戏必须说一句，合资股权限制2022年放开，其他国外主流车企，包括特斯拉，未来还有苹果，谁不是跃跃欲试……
好消息是，2021年新能源汽车渗透率大幅提升的红利，大概率延续至2022年。
图表来源|上海证券（特此感谢）
工信部说，2022年扩大新能源汽车消费。
诸多行业机构和研究都表达了，2022年新能源车销量有望达到500万辆以上的预析。
这是所有车企的利好，小康股份当然有机会。祝好运。
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