突发！不良处置引分歧？这家信托董事长用锤子把总裁打了.....

来源丨中国经营报

早在2019年底，华信信托就被银保监会列入六家高风险信托公司之列。一位信托公司高管人士指出：“若董永成被刑事拘留，华信信托的资产处置和引战增资很有可能因此而搁置。”

《中国经营报》记者独家获悉，2021年1月6日17时左右，华信信托董事长董永成打伤其公司总经理王瑾。

知情人士透露，董永成在大连办公楼的电梯里，使用锤子打伤王瑾，头部和鼻子都出血。随后，王瑾被送往华信信托公司附近的大连医科大学附属第一医院医治。王瑾全身有14处伤，被诊断为轻伤一级，于1月7日进行颅骨修复手术，目前董永成已被刑事拘留。

针对上述事件，本报记者多次致电并发送短信向华信信托相关人士求证和了解事件对公司业务的影响。截至发稿，华信信托方面暂未作出回应。

有业内人士猜测，发生冲突的原因可能是公司内部对不良处置存在分歧，甚至可能是想掩盖一些问题；也有可能是王瑾向监管部门坦白了操作上存在的违法违规行为。

上述知情人士还表示：“最近听说董永成精神状态出问题，当时以为他压力太大导致失眠。”

截至目前，华信信托仍有20余个项目处于延期和第二次延期，资金缺口约70亿元左右。

总经理履职不足一年

信息显示，2020年1月21日，王瑾升任华信信托总经理一职。也就是说，其履职总经理尚不足一年。

记者梳理公开资料获悉，王瑾，女，现年53岁，是东北财经大学统计学院85级校友。其金融从业年限超过20年，曾任华信信托财务部总经理助理、副总经理（主持工作），理财中心/研究发展中心总经理，总裁助理、副总裁，现任华信信托常务副总裁。

王瑾最早于2008年以副总经理的身份出现在华信信托高管人员名单；直至2020年初，才接替原总经理王铎的职位。

在此之前，长达15年的时间里，总经理一职均由王铎担任。

事实上，在华信信托董监高名单当中，一直以来，有三个职位如同“铁三角”，分别是担任董事长的董永成、担任监事的臧冬青和担任总经理的黄铎。上述三位均从2004年开始履职，后两位则分别于2018年8月和2020年1月去职。

董永成的公开履历则显示，其早年曾任工商银行大连市分行技改处副处长，后调任下属的大连信托投资股份有限公司总经理，并且一直任职至今。

记者通过梳理公开资料，追溯华信信托的股权变化和董监高任免的轨迹发现，董永成职业生涯关键的时间点为2007年。

据了解，2006年年报披露，董永成是以职工代表的身份出任董事长；而2007年年报披露，董永成则是以第一大股东委派的方式出任董事长。而彼时董永成正式新晋为第一大股东——大连华信投资有限公司（以下简称“大连华信投资”）的法人代表、董事长。

大连华信投资成立于2004年，2010年更名为华信汇通集团有限公司（以下简称“华信汇通”），并将注册地从大连迁址到北京。截至2012年底，华信汇通持有华信信托股权上升至56%。

随后，华信信托以及华信汇通等股东、关联公司又都经历了一番纷繁复杂的股权变迁过程，出现大规模更名、上层股东层级繁多、交叉持股甚至循环持股、母子颠倒等情况。

截至目前，工商信息显示，华信信托共有20家股东，持股10%以上的包括：华信汇通、北京万联同创网络科技有限公司、沈阳品成投资有限公司，持股比例分别为25.91%、19.9%、15.42%。其中，华信汇通持有万联同创100%股权，持有品成投资35%股权。

受访业内人士表示：“华信信托看起来算是董永成的，但背后还有哪些人就不清楚了。”

值得注意的是，“铁三角”当中的黄铎和臧冬青都曾出现在华信信托上层股东的公司当中，而突然进入到“董监高”的王瑾未曾与此类关联公司发生关系。

此外，2015年，和王瑾一同担任过副总裁的人当中，有一位更是董永成之子、当时年仅31岁的董福航。

70亿缺口或难补

“华信‘墙内’伤人事件我们不清楚，但‘墙外’几乎每天都见到有投资者围着，等待兑付消息。”一位大连地区的市场人士对本报记者表示。

事实上，早在2019年底，华信信托就被银保监会列入六家高风险信托公司之列。2020年4月份，华信信托和四川信托同时被监管叫停了“资金池”业务。这也是华信信托困境的导火索。

据本报此前报道，华信信托“华冠”“华悦”“祥和”以及华信·安泰理财、华信·骏盈理财、华信·骏丰理财、华信·悦信理财、华信·惠盈理财等系列产品投向不明，均具有资金池特征。此类产品多数为1~2年期的产品，募集规模约为1亿元，预期年化收益率约为6%~8%。

据记者了解到，其资金池业务存在着严重的投向不明、期限错配等问题，甚至存在着使用资金池给逾期企业借新还旧、接盘不良资产等风险。2019年，华信信托被监管处罚事由之一是：通过发放信托贷款形式，将信托资金用于购买本公司前期发行的信托产品。

华信信托的风险完全暴露在公众面前是在2020年9月份。华信信托于9月24日发布首个延期公告。随后，又陆续在其官网披露了27个信托计划延期公告，延期原因均为“由于融资企业无法按期偿还融资本息，导致信托产品按信托合同约定进入延期期间”。

随后，在2020年11月3日~11日期间，华信信托分别兑付了华信·华冠336号、华信·华冠323号、华信·华冠324号和华信·华悦17号这4个项目。

也就是说，截至目前，仍有23个项目尚未按期兑付，且均已超过前述公告所约定的延期时限，进入“二次延期”。

华信信托方面针对上述延期产品再次回应称：“自信托产品到期日起，延期八个月兑付。”并承诺延期期间，工作有明显进展的，可提前兑付。

除资金池之外，华信信托与关联方之间存在大量股权质押。比如，其股东西藏海涵实业有限公司累计向华信信托质押了10余笔股权。9月中旬，华信信托及其全资子公司分别作为出质人，向中国信托业保障基金有限责任公司质押了一笔股权，质押股权数额合计超过6亿股权。

有业内人士表示：“目前华信信托的资金缺口大约在70亿元左右。”

华信信托正试图通过“引战增资”的方式脱困。2020年11月17日晚间，华信信托曾发布《关于征集战略投资者的公告》称，公司计划引入1家或多家战略投资者，引入资金34亿~68亿元，注册资本增至100亿~134亿元。华信信托方面提出，战略投资者必须同意在完成增资前以适当方式对华信信托进行流动性支持。

财新网此前报道称，华信信托曾试图找长三角一带的房企接盘，有可能是董永成MBO（管理层持股计划）的一部分，难言乐观。

“华信信托究竟有多大窟窿，外部投资者很难搞清楚，谁也不敢贸然进去。”受访的信托内部人士对记者分析表示，公开引战增资的举动，可能是向外界表达自救，也可能是监管部门的要求。

此前有信托研究员分析认为，一方面，当前正处于经济下行周期，有实力的买家并不多；另一方面，信托业正处于强监管的深度转型阶段，信托牌照的吸引力也有所下降，同时监管层对入股信托公司的股东要求更高，严格审查入股资金来源等细节。

另一位信托公司高管人士则指出：“若董永成被刑事拘留，华信信托的资产处置和引战增资很有可能因此而搁置。”

附

延伸阅读

华信信托急引战投破兑付危局

种种迹象表明，华信信托或许已行至“卖身”求存都难的境地。

11月24日，银保监会官网披露，对《中国银监会信托公司行政许可事项实施办法》进行修订，形成《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法》（下称《办法》）。

《办法》最大亮点是强化信托公司股东的要求：一是强化非金融企业入股信托公司资质要求，对拟成为信托公司控股股东的非金融企业，在权益性投资余额比例、盈利能力、净资产比例等方面提出更严格的准入标准；二是强化股东入股资金来源审查要求，严格要求自有资金出资。

25日，粤财信托相关人士对时代周报记者表示，《办法》已酝酿一段时间，主要目的是希望信托公司在引入新股东、转型的时候要谨慎，要引入有利于信托公司回归本源的股东，而不是借道搞融资的“野心家”。

这对于包括华信信托在内，急于引入战投求流动性的信托公司而言，无疑有直接的影响。

19日晚间，华信信托股份有限公司（下称“华信信托”）再次发布延期兑付公告。公告指出，信托底层资产的清收处置时间和金额存在不确定性，引进战略投资者、转让公司持有的金融资产等，涉及金融监管部门审批，综合考虑自相关信托产品到期日起，延期八个月兑付。

“兑付延期本质上属于产品违约了。首先要看双方协议是否有约定。如果没有约定，原则上双方商议。”11月23日，万商天勤律师事务所合伙人张烽在接受时代周报记者采访时分析称。

时代周报记者统计，从9月24日至今的2个月内，华信信托共发布17次产品延期公告，涉及华冠、华悦系列的27只产品延期；在兑付4个信托计划之后，还有23只产品尚处于延期状态。

11月17日晚间，华信信托在官网和微信公众号上贴出一则关于征集战略投资者的公告。

公告称，华信信托现面向全国征集战略投资者，拟引入单一或多家战略投资者，引入资金34亿-68亿元，注册资本增至100亿-134亿元，并附加了相应的其他要求。

18日，华信信托进一步透露，若此次单一战投最高注资68亿元，持有股份超50%，便可成为华信信托控股股东。

23日，中融信托相关负责人对时代周报记者表示，虽然今年5月的《信托公司资金信托管理暂行办法》对信托牌照价值有一定冲击，“但如果资产质地优良，仍然可以引进战投。能第一时间引战投，而不是处理资产，看来他们还是很有信心。乐观一点，就像原来的中江信托一样，战投进入，稳妥处理负责兜底。最坏的处理结果就是清算项目底层资产”。

令人感到诡异的是，11月19日发布的华信信托延期兑付公告目前已删除。

底层资产高度集中投资和地产

华信信托前身为1981年中国工商银行大连市信托投资公司，是辽宁省唯一一家信托公司。

从2006年至2016年十年间，华信信托完成6次增资，注册资本增至66亿元。截至2020年6月末，其净资产为119亿元，管理信托规模492亿元。

9月24日，华信信托发布了首个延期公告，涉及华信·华冠325号、华信·华悦18号集合资金信托，声称延长30个工作日兑付本金及收益，延期期间按原合同约定预期收益率计付收益。

用益信托网的数据显示，华信信托违约产品中最新的是“华冠336号”和“华悦47号，“华冠”和“华悦”系列产品成立时间最晚的分别是“华冠368号”和“华悦55号”。

据华信信托相关公告，为了让相关延期信托产品如期或提前兑付，华信信托正在多方面发力，包括清收处置信托底层资产；转让公司持有的金融资产；引进战略投资者。

截至发稿前，华信信托方面并没有披露清收处置信托底层资产的进度。华信信托一直对外强调，“我公司发行和管理的全部集合资金信托，全部运用至底层运用企业，包含40家融资企业，抵质押物主要分布于大连、沈阳、北京、上海4座城市。我公司相关信托计划的权益合计约238亿。”

华信信托暂未公布具体是哪些融资企业违约，并导致相关信托产品延期兑付。

时代周报据天眼查数据不完全统计，目前以华信信托作为质权人并处于“有效”状态的股权出质企业有36家。

根据主业划分有15家投资企业，10家房地产企业，3家农牧渔养殖企业、3家数控机械企业、2家商业卖场企业、2家贸易企业和1家药品企业。

在这15家主营投资的企业中，跟华信信托有股权关联的有2家公司，包括沈阳品成投资有限公司（下称“沈阳品成”）和公司名看起来为实业公司，实则经营“项目投资”的西藏海涵实业有限公司（下称“西藏海涵”）。其中，西藏海涵在华信信托和华信汇通集团有限公司（下称“华信汇通”）分别占股4.48%、11.59%，实际上为华信信托股东之一。

华信信托2019年财报显示，截至报告期末，华信信托股东总数20家，持有公司10%以上股份的股东分别为华信汇通、北京万联同创网络科技有限公司（下称“万联同创”)和沈阳品成，分别持股25.91%、19.9%和15.42%。其中，华信汇通间接持有万联同创100%股权，总共持有华信信托45.81%的股权，为实控人。

11月23日，广州一位信托分析师表示，如果信托产品的底层资产大部分是融资企业的股权出质，会存在较大风险。原因在于:其一，股权价值产生波动的市场风险，尤其是对上市公司而言，当股价下跌时，股东没有办法追加质押股票，此时风险较大；其二，出质人存在信用缺失下的道德风险，股权质押可能导致出质公司股东圈钱，甚至出现掏空公司的现象。

其次是在房地产行业，与华信信托有股权质押关系也有10家企业，与华信信托的信托资产行业配比呈正相关。

财报显示，2019年华信信托的信托资产在房地产、金融机构、实业、基础产业的占比分别为29.68%、24.6%、14.67%、14.42%。其中，房地产行业的信托资产比重最高，达到182.8亿元。

22日，易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受时代周报记者采访时表示，“中小房企热衷找信托公司融钱，主要还是因为信托的资金用途管控会少一点，发行相对容易，而发行公司债以及其他债券，资金管控基本上都比较严格。”

对于这些中小房企与华信信托之间目前存在的融资债务问题，严跃进表示，中小房企质押给信托的资产质量和流动性，与房企的相关开发项目是关联的。事实上，中小房企的楼盘项目如果在市场上没有相对优势，风险就可能会传导给信托机构。

针对股权质押类信托产品，用益信托金融研究院研究员喻智表示，“大概在2017年之前，股权质押类信托产品很常见，之后一段时间因为经济下行加上股市暴跌，风险暴露的情况很严重。信托公司之后，在股权质押方面的产品就少了很多。”

自持金融资产难扭转乾坤

近年，华信信托业绩持续下滑。据百瑞信托对国内56家信托公司在银行间市场披露的未经审计2020年半年度财报数据统计，2020年上半年华信信托以-5.55亿元净利润位居倒数第二位。

在此次处理兑付危机的过程中，华信信托也提及转让其持有的金融资产，不过并未引起多大反响。

11月23日，广东一位信托行业资深人士表示，转让信托公司自持金融资产存在合规性问题，不过目前来看，信托公司变现自持金融资产解决信托资产流动性问题还有操作空间。

目前，监管要求与信托公司的业务操作之间尚留有余地。“比如，监管说过自己管理的多个信托计划之间不能交易。但是又可以用受让融资方债权的方式去解决。”上述信托行业资深人士补充道。

财报显示，在自营资产经营方面，截至2019年期末，华信信托的长期股权投资期末数为26.5亿元，自营股票投资期末数为31.1亿元。

该信托行业资深人士进一步表示，“股票虽然流动性高，但是量太大着急着减持一定会砸盘，只能技术型的缓慢推出或者大宗交易。股权不存在公允定价，也就是说26亿元长期股权投资存在不确定性，成交价有缩水可能。”

“因为刚兑不合规，走诉讼的时间更漫长，只能等清算。中间还可能牵扯其他优先债权人，最后信托公司自证勤勉尽责，这样一来的话就只有分配处理后的信托资产了。”上述信托业内资深人士还分析说，“然而，26亿元长期股权投资，31亿元的自营股票是自有资产，和信托资产和产品没有直接关系。”

引战投才是王道

底层资产流动性出现问题，自有资产鞭长莫及。

对于华信信托选择的纾困路径，用益信托金融研究院研究员喻智表示，因为信托公司本身想通过负债的手段获取流动资金是受限的。除了增资、转让资产等形式，还可以向信保基金申请短期流动资金。

《信托公司管理办法》第二十一条明确规定“信托公司不得开展除同业拆入业务之外的其他负债业务，且同业拆入余额不得超过其净资产的20%。”

“更重要的是，同业拆借最长时间只有7天。”喻智表示。

上述路径远水难解近渴。目前，华信信托只有积极引进战投以解决其资产流动性问题。

华信信托对于引入战投，早有筹划。据《大连日报》9月报道，有10余家企业先后向华信信托抛出了橄榄枝，表示了强烈的投资意向，多家企业已进行了尽职调查，其中不乏全国优秀的企业集团，也有大中型企业组成的联合体。华信信托还与其中一家实力雄厚的大型企业集团签订了增资协议。

有业内人称，因涉及控股权问题，华信信托的相关增资一直没有最后完成。此次华信信托突破常规，出让控股权或可招得“如意郎君”。

华信信托公开“引战贴”：单一战投可最高注资68亿夺控股权！

2020年11月17日晚间，华信信托官网和微信公众号都贴出了一则关于征集战略投资者的公告。

公告称，华信信托现面向全国征集战略投资者，拟引入单一或多家战略投资者，引入资金34亿-68亿元，注册资本增至100亿-134亿元。

华信信托最近一次增资是在2016年，增加注册资本至66亿元，最大股东持股比例由44.58%增至46.19%。此后历经多次股权变更，截至2019年末，华信信托有股东总数20家，持股10%的股东有华信汇通集团有限公司（持股25.91%）、北京万联同创网络科技有限公司（持股19.9%）、沈阳品成投资有限公司（持股15.42% ）。

其中，华信汇通集团有限公司间接持有北京万联同创网络科技有限公司100%股权，也就是，华信汇通集团有限公司总计持有华信信托45.81%的股权，为实控人。

此次若单一战投最高注资68亿元的话，持有股份超50%，便可成为华信信托控股股东。华信信托方面亦向21世纪经济报道记者表示，此次引战原大股东同意出让控制权。

增资计划中显示，华信信托公司治理将按市场化原则和《公司法》规定选举董/监事，董事长、监事长分别由董事会、监事会选举产生；按市场化原则聘任经营团队。

战投需要符合5个条件：符合监管部门关于信托公司股东的资质条件，具有较强资本实力和良好的品牌形象；认同华信信托诚信企业文化，能够优先保障信托投资者利益；同意在完成增资前以适当方式对华信信托进行流动性支持，以保障信托投资者利益；战略投资者发挥自身的资本、品牌和业务优势，支持华信信托转型发展；认可增资后华信信托注册地保留在大连及现有员工相对稳定。

截至2020年6月末，华信信托注册资本66亿元，净资产119亿元，管理信托规模492亿元。华信信托称，其发行和管理的全部集合资金信托，全部运用至底层运用企业。目前，绝大部分的融资企业经营正常，有多家金融企业对其进行正常投融资业务。且，信托底层资产权益规模远大于社会募集信托规模。

并再次强调，华信信托不存在未公开的担保或“抽屉协议”，也不存在大股东占款或资金被挪用情况。大股东华信汇通集团有限公司陆续投入大量资金给予华信信托流动性支持。

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