股东对峙，协信地产债券再度违约

不良资产行业观研 2022-06-23

来源丨彭博社

重庆协信远创发生债券违约后，今日又面临另一期代偿债券兑付压力。公司境内股东与境外股东新加坡城市发展(CDL)分歧公开化，债务危机在主要股东冲突升级的背景下，料进一步恶化。

外媒援引知情人士称，重庆协信远创实业已划出 “16协信03”的付息资金，但未转出6.52亿元待偿本金的兑付资金。

重庆协信远创实业有限公司截至去年6月末的有息借款超300亿元。2021年3月早些时候，公司据悉延期支付了债券“18协信01”的利息，但本金尚未偿还，成为今年继华夏幸福之后又一家发生债券违约的地产公司。

“现在的局面是（协信远创）不允许新增融资，不允许拿项目，CDL也不下放管理权限，”协信远创第二大股东协信控股首席财务官赵冬梅近日接受外媒采访时称。

她并表示，协信远创接下来陆续到期的债务需要等待大股东CDL出债务重组方案，此前已提出过前期的想法，包括资产处置、削减债务和展期安排等，最后也要CDL同意。

新加坡地产商CDL周三回应表示，公司已向协信清楚地说明，只要不需要CDL来提供任何信用增信、担保或者财务支持，所有的融资提议都会被考虑。CDL还强调，它不会支持不利于协信远创以及所有股东利益并可能导致协信远创财务状况进一步恶化的方案。

“直到协信远创稳定之前，CDL都不会再向它注入资金，我们鼓励协信进入重组来管理债务问题”CDL称，它还表示希望同协信控股继续合作。

两大股东相争

据公开披露的财务信息，协信远创的债务和流动性状况在2019年就明显弱化。

2020年4月，资本实力更为强大的CDL间接入股协信远创，持有公司约51%的股份，被视为白衣骑士，创始人吴旭控制的协信地产控股有限公司持有大概29%的股权。然而入股不到一年，协信同CDL之间的关系就急转直下。

境内评级公司联合资信2月披露称，因对协信投资事宜存在分歧，CDL的三名董事相继辞职，随后CDL在上月底的业绩说明会上表示对协信的投资计提大额损失。协信远创债券实质违约后，协信和CDL更就双方合作关系及债务问题成因等发生公开争执。

协信远创在债券违约后发布声明称，第一大股东CDL决策延迟严重影响了公司的融资和资产处置。

CDL则表示，协信关于双方关系的陈述有误，称在某些情况下，CDL无法支持其管理团队的建议，因这些建议有悖CDL作为上市公司的企业治理，并且建议的资金用途不符合所有股东的最佳利益。

CDL并在上述声明中透露，作为合资公司的股东，CDL一直以来都支持协信远创的债务重组以及资本状况的改善，从2020年底开始，CDL就启动了有关协信重组的战略评估，在德勤中国的协助下，CDL还成立了特别工作小组来同管理层一起推进这项工作。

“流动性紧张”

彭博数据显示，协信远创作为境内发债主体，在今年3月和9月之间将面临所有存续债券的集中到期，合计需偿付的本金规模约30亿元。此前本金未兑付的债券“18协信01”的存续本金额约为4.44亿元，3月17日到期的“16协信03”的待偿还本金余额约6.52亿元。

根据评级报告的披露，2020年协信远创全年签约销售金额约180亿元，同比下降约15%，而截至去年6月末，公司的短期债务约166亿元，货币资金仅有约26亿元，“流动性紧张”。

针对处置资产偿还债务的问题，协信控股的赵冬梅解释称：

“

创始人吴旭同意处置部分资产，实际的情况是还没有与有意向的买家就交易价格达成共识，而非不同意卖。

”

未来如果包括债券在内的债务违约规模继续累积，协信远创与新加坡大股东CDL之间要达成一致意见及可以获得债权人认可的债务重组方案，可谓难上加难。

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