华融瘦身倒计时：央企、宁波银行或接盘证券、消金资产

来源丨时代周报

坐拥万亿资产中国华融如何分拆成为市场焦点。近日，旗下子公司纷纷传出股权转让的消息，资产处置速度似乎正在加快。

与众不同的是，风暴中的中国华融流动性异常平稳。 

6月23日，中国华融对外表示，公司认真履行债务偿付义务。4月1日至6月23日，中国华融及旗下子公司累计按期足额兑付51只到期境内外债券，等额合计434.66亿元人民币，包括境内债券（含华融湘江银行存单）47只，金额合计312.36亿元人民币。

此前，中国华融及旗下华融金控因延迟发布2020年年报已于4月1日停牌。 

6月22日，中国华融发布《复牌指引及继续暂停股份买卖》通告。通告指出，公司须刊发上市规则规定的所有未刊发财务业绩，并说明任何审核修订。香港联交所表示，最晚2022年9月30日前，如果中国华融未能公开重要信息，联交所将取消公司的上市资格。 

有市场人士认为，中国华融一再推迟发布年报，或与公司内部大调整及债务平帐有关，“华融系”众多非主业子公司面临重新洗牌。近日，有消息称国新控股、宁波银行有意入股华融证券、华融消费金融等。

变卖子公司还债？ 

中国华融成立于1999年11月，2012年9月整体改制为股份有限公司，三年后在香港联交所主板上市。历经22年的发展，中国华融早已从资产管理公司发展成大型金控集团。中国华融几乎集齐了所有的主流金融牌照，旗下拥有华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融期货、华融融德、华融实业、华融国际、华融消费金融等多家营运子公司。 

中国华融规模为四大AMC之首，截至2020年6月末，中国华融总资产为17315.14亿元，不过，资产负债率亦高达90.30％。 

如何“刮骨疗伤”，回归主业成为中国华融当务之急。

6月初，银保监会副主席曹宇表示，华融公司要聚焦转型改革，做强不良资产处置主业，着力提质增效，切实发挥好金融救助和逆周期工具功能；要坚持严字当头，一体推进管理监督各项工作。 

另据财新报道，近期，监管对中国华融提出明确要求，回归不良资产处置主业，在年内尽快处置旗下持牌机构、境内子公司，以填补坏账窟窿，减少对母公司净资本的消耗。中国华融这次要处理的子公司达7家，除AMC主业外，全部金融牌照几乎都在其中。

据天眼查数据，中国华融资持股华融消费金融70%。此外，中国华融在华融证券、华融湘江银行、华融国际信托公司、华融金融租赁的持股比分别为71.99%、40.53%、76.79%、79.92%。

对外转让子公司股权，中国华融在回归主业的同时，也可回笼资金，降低债务率。此前，市场已传出华融证券、华融湘江银行、华融信托公司等多家子公司股份转让的消息。 

多名业内人士透露，中国国新控股有限责任公司正与中国华融就收购其旗下华融证券展开洽谈。华融证券旗下有华融瑞泽投资管理有限公司、华融期货有限责任公司、华融基金管理有限公司三家子公司，分别对应资管、期货、公募基金三大牌照。

中国国新“伸出援手”不足为奇。国新控股拥有基金投资、金融服务、资产管理、股权运作、境外投资多元业务。截至2020年年底，国新控股资产总额达5634亿元。 

近日，还有消息称多家机构有意竞逐华融消费金融公司，宁波银行是潜在竞购者之一。 

6月中旬，宁波银行刚发布《关于宁波银行股份有限公司对外股权投资的议案》，指出根据公司战略规划和发展要求，公司拟投资不超过50亿元，以股权投资的方式，入股一家非银行类金融机构，包括但不限于信托、消金公司等，入股比例不低于51%。 

6月23日，时代周报记者致电宁波银行了解入股消费金融公司的情况，对方表示不予回应。 

此前，宁波银行曾发起筹划宁波永赢消费金融有限公司，一直未果。2018年6月，宁波银行发布公告称，公司与宁波富邦家具有限公司、宁波城市广场开发经营有限公司签订出资协议，计划永赢消金的注册资本5亿元。其中，宁波银行出资3亿元，出资比例 60%。截至目前，永赢消金仍未获银保监会批准。

中信证券认为，相对于互联网贷款监管，消费金融公司在杠杆水平方面具备优势。消费金融公司资本充足率要求为 10.5%，对应杠杆倍数约 9.52 倍。和网贷平台相比，持牌消金杠杆约束较低，设立持牌消金有助于互联网机构开展信贷业务。 

回归主业

4月1日，中国华融举行线上投资者沟通会，华融执行董事、副总裁王文杰表示，静默期内不便披露与业绩、财务相关的情况，但他透露：“目前公司经营正常，将继续按照国家对资产管理公司的功能定位，支持实体经济发展，化解金融风险。”

同日，中国华融官网发通告指出：“中国华融按照国家对AMC的功能定位，积极发挥救助性金融功能，服务实体经济，化解金融风险，各项经营工作均按照年度经营计划有序开展”。同时，中国华融“三年来积极回归不良资产主业，加快主业转型步伐，持续推进化险瘦身，发生了一系列结构性、趋势性变化。主业贡献度持续提升，‘向存量要效益’收效明显，资产结构、业务结构、人员结构持续优化，增强了发展后劲”。 

今年1月，中纪委发布《赖小民案以案促改工作启示》，表示推动资产公司化险瘦身、加速回归救助性金融主业。中国华融列入清理的19家非金子公司中，已有2家清算注销、7家进入退出程序，同时还清理了100多家附属机构。 

“华融系”子公司仍保持良好的运营和兑付情况。 

6月23日，中国华融对外表示，公司各项经营正常开展，备付金充足，并已为未来到期债券兑付做好妥善安排和备付准备。此外， 华融国际自4月1日以来累计按期足额兑付4只到期债券共14.5亿美元、6亿新元，金额分别为6亿新币、3亿美元、9亿美元和2.5亿美元。 

市场对“华融系”的前景仍有疑虑，评级情况并不乐观。中诚信发布关于将中国华融评级展望调整为负面的公告。此外，穆迪已将中国华融、华融金融租赁的评级列入下调的观察名单；标普将中国华融及其子公司列入负面信用观察名单。 

留给中国华融的时间或许已经不多了。按香港联交所要求，中国华融最迟在2022年9月30日前刊发年报信息，否则将会被取消上市公司资格。

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