华融引战细节披露：远洋退场，工行入局

来源丨不良资产行业观研综合21世纪经济报道等

中国华融拟引入中信集团等五家战略投资者及财务投资者一事迎来重大进展。

11月17日晚间，华融在港交所发布公告称，拟通过非公开发行内资股股份及非公开发行H股股份引入战略及财务投资者，发行不超过392.16亿股内资股，不超过19.61亿股H股，已分别与投资者中信集团、中保投资（在中保融信基金完成工商注册之前，代为办理协议签署等相关事宜）、中国信达、中国人寿及工银投资签署了股份认购协议。

值得关注的是，不同于8月18日披露的五家战投名单，最新公告显示远洋资本最终并未参与本轮增资扩股，取而代之的是工商银行全资债转股子公司工银投资新入局成为是次五家战略投资者。

公告未解释远洋资本退出原因，远洋资本系中国华融2015年港股上市时的基石投资者，彼时投资金额在53港元。

中国华融表示，本次发行募集的资金总额不超过人民币420亿元，在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充公司核心一级资本。数据显示，截至2020年末，中国华融资本充足率为4.16%，截至2021年6月末资本充足率为6.32%，明显低于监管部门关于资本充足率需达到12.5%以上的要求。

从具体认购份额上看，根据中国华融的披露：

中信集团认购不超过（含）18,823,529,411股

中保融信基金（在中保融信基金完成工商注册之前，中保投资代为办理协议签署等相关事宜）认购不超过（含）14,509,803,921股

中国信达认购不超过（含）3,921,568,627股

工银投资认购不超过（含）1,960,784,313股。

本次发行内资股无对公司现有股东的优先认购安排；本次发行H股的发行对象为中国人寿，其作为合格境内机构投资者认购不超过（含）1,960,784,313股。

即，此次发行完成后，财政部仍将是中国华融第一大股东，持股约27.76%；中信集团为第二大股东，持股约23.46%；中保融信基金为第三大股东，持股约18.08%。

对于此次认购，中国信达解释称，不良资产管理行业市场潜力仍在释放。本次投资通过参与中国华融的重组，有利于不良资产管理行业的平稳发展。作为一项财务性投资，对本公司具有商业价值。

公告还显示，中国华融已聘请中联资产评估集团有限公司为本次发行进行专项评估，并出具《中国华融资产管理股份有限公司拟引进战略投资者项目资产评估报告》。本次评估选用资产基础法作为价值参考依据，公司经评估后的每股净资产为人民币1.02元╱股。

发行股份的每股价格方面，中国华融表示，本次发行的价格以公司截至2020年12月31日经评估后的每股净资产人民币1.02元/股为基础，经公司综合评议，本次发行价格为人民币1.02元/股。

中国华融港股交易停牌前，其最新的H股股价为1.02港元/股，按照2021年11月12日人民币与港元结算汇率0.8182计算，相当于人民币0.83元每股，即本次发行价格为人民币1.02元/股，较停牌前股价溢价22.89%；截至2021年6月30日，其每股净资产为人民币0.49元/股，按照2021年6月30日的财务数据测算，本次发行完成后，其每股净资产为人民币0.76元每股，增厚约55.12%。

值得注意的是，本次发行完成后，中国华融最低公众持股量将低于25%，不符合上市规则。中国华融表示，其已考虑在本次发行完成后，将若干数量的内资股（完成后将转换为H股）在香港联交所上市及流通，以便在合理可行的情况下尽快将公众持股量恢复至已发行股份总数的至少25%。

具体程序包括：

第一阶段（约需1.5个月）：由股东出具授权书，授权本公司办理全流通有关事宜；本公司召开董事会会议批准全流通提案，以准备第二及第三阶段的申请；

第二阶段（约需2.5个月）：中国银保监会就全流通及其他申请文件出具监管意见；财政部就本公司申请全流通出具国有股权管理方案，批准国有股转换为H股；

第三阶段（约需3个月）：中国证监会批准本公司的全流通申请；及

第四阶段（约需1周）：香港联交所授出上市批准，全流通完成。

中国华融董事长王占峰在年中的业绩说明会上透露，有很多其他投资者对华融也表达了兴趣，不仅仅是中资机构，还包括外资；将继续跟有意向的投资者进行沟通和对接，未来能看到新的战略投资者。

同时，华融继续对外出售非主业相关牌照。继本月稍早挂牌华融证券股权后，华融在最新的公告称，拟启动华融金融租赁股份有限公司、华融湘江银行股份有限公司股权转让项目立项。根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求，按照中国财政部国有金融企业股权转让有关规定，公司拟将持有的华融金融租赁79.92%股权、华融湘江银行40.53%股权对外公开转让。此外，正在实施中的交易还包括华融中关村不良资产交易中心的股权转让、华融消费金融的股权转让，以及华融信托的股权重组事项。

中国华融2020年归属于公司股东的亏损为1029.03亿元，2021年上半年归属于公司股东的净利润为1.58亿元。截至今年6月30日，中国华融资产总额为1.605万亿元，同比下降5.88%，仍居四大AMC之首。

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