2022年度IPO发行费用分析，投行、会所哪家强？

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2022年度，国内证券市场各板块共完成428家股票上市，其中有4家公司为转板上市或换股合并，去除上述企业，共有424家企业完成股票发行上市，其中各板块上市家数如下：

分板块来看，各板块股票发行价格和发行市盈率情况如下：

由上表可知，总体来看，主板的发行价和发行市盈率要低于创业板和科创板。目前来看，科创板的平均发行价格和发行市盈率最高，北交所的发行价格不出所料的最低，平均发行价格只有11.27元，但即便如此，北交所股票的平均发行市盈率也在23倍左右，甚至平均市盈率较上证主板还高。

分板块来看，各板块募集资金及发行费用情况如下：

      由上表可知，科创板和创业板并驾齐驱，募集资金均超过1,500亿元，上市公司发行费用也均超过100亿元，总体发行费率方面，北交所发行费率最高，超过10%，最低的为上证主板，发行费率仅为2.83%。

各板块平均募资金额和平均发行费用情况如下：

科创板企业相对来说发行市盈率较高，上证主板企业相对来说企业规模较大，因此该两个板块的单个企业募集资金净额相对较高。平均单家发行费用方面，科创板平均发行费用最高，超过1.3亿元，其次为创业板和上证主板也均接近1亿元。

各板块平均保荐承销费用、审计验资费用和法律费用如下：

结合前文、由上表可知，由于科创板整体发行市盈率较高、存在超募情况，科创板公司平均保荐承销费用最高，约为10,835万元，北交所上市公司最低，仅为1,500万元左右。

各板块平均保荐承销费率如下：

总体来看，竟然是北交所保荐承销费率最高，平均能达到7.64%，上证主板的平均保荐承销费率较低，为2.03%。上证主板由于一些大型央企的募集资金规模大，保荐承销费绝对额较大，承销费率较低从而导致上证主板整体保荐承销费率较低。

与上证主板类似，科创板公司部分募集资金规模超大的企业的保荐承销费率亦较低。

为更清晰的展现各板块上市公司保荐承销费率的分布情况，我们列示了2022年全板块保荐承销费率所在区间分布，具体情况如下：

由上表可知，大部分IPO公司的保荐承销费率所在区间仍在5%-10%左右。其中近六成拟上市公司的保荐承销费率大于7%。

分板块来看，具体情况如下：

一般来说，由于保荐承销费率水平与募集资金规模存在一定相关性，为此，我们将发行人的募集资金规模分区间进行分析，分段为2亿元以下、2-4亿元、4-10亿元、10-20亿元、20-100亿元及100亿元以上多个区间，不同募集资金区间的发行人的保荐承销费率水平如下：

由上表可知，一般来说，募集资金额度越高，平均的保荐承销费率越低，募集资金规模100亿元以上的IPO企业平均保荐承销费率不到1%。

2022年度保荐机构IPO保荐承销收入排名情况如下，其中联合保荐或联合主承销的发行人，我们默认将保荐承销收入平均分配，保荐机构的保荐承销费用情况如下：

由上表可知，中信证券、中信建投和中金公司的保荐承销费收入最高，其中中信证券约收入近50亿元的IPO保荐承销费，市场份额达到16%，中信建投以30亿元的IPO保荐承销费收入位居第二，前5名投行的保荐承销费份额为52.88%，前10名投行的保荐承销费份额合计为71.65%。

2022年度审计机构IPO审计验资收入排名情况如下：

由上表可知，天健会计师事务所的审计验资收入最高，2022年收到12亿元之多的IPO审计及验资费，其次为立信和容诚，前三名会所的IPO审计市场份额为53.83%，前10名会所的IPO审计市场份额为84.29%，较保荐机构更为集中。

2022年度律师IPO律师费收入排名情况如下：

律师事务所中收入最高的为北京中伦，市场份额为14.24%，前10名律所的IPO律师费份额为72.32%。

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