历史首次！这个赛道或迎来新机遇！

历史首次！创业板指盘中超过上证指数！科技股遭到减持、数十家千亿白马股迎年内新低！

周二A股三大指数集体低开，盘初市场冲高，沪指翻红后横盘整理，创业板指冲高触及3560.88点一度超越上证指数，随后快速下挫跌超1%并于低位震荡。午后沪指红盘震荡，迎来日内新高，创业板指探底后小幅回升，两市成交量连续9日超万亿。

从板块看，受国家大基金公布拟减持年内翻倍芯片股瑞芯微影响，该股一度接近跌停，引发芯片股大跌。另外，7月9日太极实业发布公告称，持股5％的国家大基金，拟减持公司股份不超总股本的1％。

据不完全统计，2021年上半年，国家大基金已连续减持了晶方科技、兆易创新、长电科技、国科微。此外，安集科技、北斗星通都已经在大基金的减持计划之中，预计年内大基金套现将超50亿元。国家大基金一般是均衡市场走势，一旦投资的个股涨幅较大就会公布减持，当然下跌就会增持。

聪明的投资者会发现，周二市场出现了历史性的一幕——盘中创业板指一度超越上证指数点位，这对于创业板来说也是罕见的，同时也是突破性的历史时刻。这说明，这些年来，无论是多次的改革还是注册制的实施，对于创业板的提振还是有效的。而在这个过程中，也孕育出了诸如宁德时代等科技巨头，目前也已经坐上了“深市一哥”的宝座。

不过，回头再看看一些白马股的“囧像”，则显然是判若两然！数据统计显示，今年以来，有16只千亿市值以上公司最近两天最低价创年度新低。具体来看，万亿市值的中国平安自年内最高价跌幅超过30%，且股价持续走低。此外，格力电器、中国太保、工业富联、三一重工、中信银行、伊利股份等超2000亿市值公司亦大幅下跌，多数公司自高位跌幅超过20%甚至超过40%。

萝卜君认为，这种现象充分说明，经历了一年多的上行之后，很多白马股的估值处于相对高位，流动性没有宽松下，很难再有拉升的动力。尽管近期迎来的央行超预期的降准，但这种并非是货币政策转向的信号，也不是全面宽松的信号。尽管对市场偏利好，但本实行的改变意义不大。市场仍是结构性行情，部分板块以及部分个股的牛市。

从技术上看，周一收出带上下影线的小阳线，收盘时重新站在5日均线之上，周二低开之后小幅反弹，盘中走势上下震荡，尾盘依旧强势。由于近期的连续放量阳线吃掉了之前的连续阴线，使得技术面走势变好，未来需要震荡整固才能使指数上涨更加有力量。日线上，MACD指标处于绿柱缩短的形态，KDJ指标向上运行，这些指标提示后市会震荡反弹。

总结一句话：上方的密集成交区域还是对指数向上突破构成了阻力，预期市场在此位置将反复震荡，而沪指短暂的上涨、双创短暂的震荡属于正常现象，沪指替代不了双创的位置。

工业革命以来，人类生产和生活排放的各类温室气体，特别是二氧化碳，使得大气层的温室气体浓度发生了显著变化，这导致地球温度升高，进而对我们赖以生存的地球生态系统造成难以挽回的损害。

为了保护地球家园，世界各国达成协议，共同控制温室气体的排放，明确提出将全球平均气温上升幅度控制在2℃以内，并努力控制在1.5℃以内的长期目标。

其实，气候问题的根源是在于碳排放，而碳排放问题的根源在于环境污染的外部性。换句话说，也就是环境要素产权不明确，如果在市场交易中缺乏约束，企业只注重自身的内部成本，而不考虑碳排放带来的外部成本，将导致社会总排放增加，总福利下降。

要解决上述问题，就必须将碳合理定价，使得环境成本是可见的。这样，污染者将会自行决定是否减排、停止污染活动或继续排污但为此付出代价，灵活且以最低代价的方式去实现环保总目标。目前主流的碳定价方式包括碳税和碳交易两种。

其中，碳税是指对碳排放企业进行征税，用价格来限制碳排放。截至去年6月，全球已经有超过30个国家和地区实施碳税政策，不同国家的碳税还存在较大的差异，税率从1-137美元/吨不等。

碳交易是指由政府发放碳排放配额，第三方核证机构、控排企业、中间商去核准减排企业的减排量，买卖多余的配额去从交易中获取收益的过程。

简单的说，碳税是以“价格”为导向，碳交易是以“量”为导向，二者各有利弊。碳税的实施相对简单，成本较低，但效果存在不确定性。而碳交易会直接指向碳排放量，效果明显，但成本偏高，有潜在的金融风险。

针对利弊，各国都根据自身情况去选择合适的机制，我国采取的是碳交易的机制。

一方面是由于配额的限制，未来企业会研发和创新技术去减少碳排放，优化我国能源结构，促进我国经济向着绿色低碳的方向转型。另一方面是发展国内碳交易市场，将有利于未来参与全球碳定价权的竞争。

目前，我国碳排放交易市场主要包括总量控制配额交易和核证自愿减排量交易两种交易类型

其中，碳配额交易的“碳配额”是指控排企业在一定时期内可以“合法”排放温室气体的总量。全国的碳市场主要以免费配额为主，此外对特殊的企业去适时的引入有偿分配。该机制已经在我国走过了十余年历程，2020 年各试点碳价差距进一步拉大，其中广东碳市场配额交易量和交易额继续领跑试点碳市场。

核证自愿减排量交易中的“核证自愿减排量（CCER）”是碳交易市场的一种补充机制，一些企业可以使用CCER抵消其部分经确认的碳排放量。换句话说，也就是企业通过自愿购买碳减排量来抵消其超额温室其他排放，从而树立一个低碳形象。

CCER的形成主要包括6个环节，从项目申请到最终的备案签发，要历时8个月以上。需要注意，2017年，发改委正式公告暂停CCER相关备案申请，且目前仍未恢复，所以市场上的CCER交易是以存量为主的。

说了这么多，这个市场到底有多大呢？

从消费端来看，能源、工业与交通是我国节能减排的关键领域，合计碳排放占比超90%。未来，随着电力、水泥、有色金属、造纸、航空等行业的均被纳入碳市场，届时碳配额最高可达到100亿吨，而将碳价按照30元/吨来计算，我国的碳配额交易市场规模则有望达到3000亿元。

接下来，就到了文章的重点了，假设未来碳市场发放的排放配额最高为100亿吨，且CCER抵消碳配额比例最低为5%-10%，那么全国碳排放交易市场对CCER的需求量就在2-10亿吨的范围内，但目前市场上的存量供给约5000万吨， 且CCER的审核仍未重启，短期来看， CCER存量市场的供给小于短期需求，CCER 价格则有望进入上行通道，从而为一些领域的企业带来些额外的盈利贡献：

垃圾焚烧发电领域

该领域明确被规划在“十四五”计划里，要求相关部门加速推进生活垃圾分类与处理的相关工作，2020年垃圾焚烧处理能力达到59.14万吨/日，预计2025年底全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右。

而焚烧发电的大约平均吨垃圾碳减排量为250kg,吨垃圾发电上网电量约为280kwh，每度电减排量约为0.89kg/KWh，如果按照CCER的交易价格为30元/吨计算，则售电收入可以增加0.0267元/KWh，业绩将增加4.11%，CCER的交易价格越高，业绩增厚越多。

近几年具有垃圾焚烧发电资产的瀚蓝环境，就有望借赛道高景气增厚业绩，截至2020 年末已投产生活垃圾焚烧发电规模为17250吨/日，今年一季度又新增处理规模5100吨/日，实现市政垃圾、工业危险废物、农业有机垃圾等污染源治理的横向覆盖，焚烧板块业绩大释放。

垃圾填埋气发电领域

垃圾填埋场会产生大量填埋气，若不及时进行收集利用，易产生爆炸、火灾及环境污染等安全问题，但这种气体可以发电。

以前，收入贡献主要在电价收入，现在通过填埋气发电，促进了减排，以当前的发电能力，预计每度电可减排5kg，也就是说每200度电可减排1吨，按照当前CCER交易价格为30元/吨，则除了之前每度电0.6元的电价收入外，还可贡献0.15元的减排收入，业绩将增厚25%。

百川畅银公司是深耕填埋气发电的行业龙头。截至去年年底，公司在多个省份投产运营 82 个垃圾填埋气发电项目，并网装机容量 171.25MW，运营装机量占比已超 20%，是国内规模第一。

未来随着国家对填埋气资源利用的鼓励政策逐渐明朗，公司的盈利模式逐渐清晰。当CCER重启认证后，公司在手的填埋气项目可去申请核证，扩大项目收益。

林业碳汇领域

该领域简单的说就是有减碳压力的企业不用自己去植树造林，购买碳汇便可实现减碳；也意味着，进行植树造林以及维护森林系统的组织和个人，可通过出售碳汇获益。

在经过备案的林业碳汇项目中，每公顷林地可产生碳汇量相差较大， 在5-15吨/年范围。按照CCER成交价30元/吨计算，预计纳入 CCER 项目后每公顷林地收入将提升 150-450 元/年。

这里，萝卜君再说一家相关林地种植与养护经验，与中国林业合作开发碳汇项目的绿茵生态。

该公司积极布局林业碳汇，公司在手养护运营面积总计超 3000 万平方米。值得一提的是，近期公司与中国林场集团有限公司签订了《合作框架协议》。双方将在国家储备林建设、林业碳汇、林业生态修复等方面开展合作，这将有利于提升公司品牌形象及市场竞争力，对公司的可持续发展将产生积极的推动作用。

最后，针对上文论述再重申下，大家要关注碳市场交易活跃度以及CCER的重启进程等问题，这对相关领域都有很大的影响。

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