销量第一！“王者”来了！

国内多地能耗双控在近日亮起了“红灯”，很多地区陆续被工信部“点名”，为了尽快改善能耗问题，江苏、广东、浙江等纺织、化工大省更是重拳出击，对数千家企业采取了停产、停电等措施。

浙江和江苏作为全国主要印染企业聚集地，这两地的停产限工将对全国印染产能产生很大的影响，与印染相关的企业也有涨价趋势。

印染作为纺织行业的下游，主要是负责为服装家纺等纺织物提供上色等工艺流程，其主要包括印花和染色。

印花——数码喷印替代传统喷印

印花工艺主要包括传统丝网印花和数码喷墨印花两种，其中传统丝网印花是用网胶封住多余的网纱区域，留出需要的图像，通过压力使墨水印在材料上。

而数码喷墨印花是一种新型的印花方式，它运用数字化原理和喷射技术，将图画数字化处理输入计算机，再通过系统控制喷头将染液或墨水直接喷到基材上，形成图案。

在传统印染过程中，要产生大量的废水和废油墨，还会有一些像白电油这样不好的溶剂，所以它在环保方面会产生较大的隐形成本。而数码喷印在整个生产过程中，只是产生很少的废墨。

此前，数码喷墨印花技术存在很多问题，例如喷头堵塞、颜色的稳定性不高、成本还偏高。但是自2017年以来，该技术的加工费明显下降，打印精度和速度在大幅提升。

综合各方面因素影响，使得数码喷墨印花在印染行业的应用不断增加，逐渐替代传统印染。

数据显示，全球纺织品的数码喷墨印花产量已经从14年的12亿米增加到了19年的43亿米，平均增速达到29%，对传统印花工艺的替代率从2.2%提高到了7.8%。

染色——设备与墨水

该方面的数喷设备保有量从11年的700台增加到了19年的2.91万台， 到2025年，全球数喷设备市场规模将达到265亿元，而我国的市场规模将达到82亿元。

数喷设备的核心组件分为喷头、板卡和喷头的精密组件。其中；板卡是中央的数据处理中心，作用十分关键，但成本占比相对较低；精密组件虽然也是对加工密度有很高的要求，整体的价值也还是较低；而一个设备要配置很多喷头，所以它的成本占比较高。

喷头的高精度、高频、千级孔数等技术在不断发展，设备商通过对喷头的选择、排列和组合，使得数码喷墨印花机的喷印速度不断提高。

我国对喷头的需求量，仅纺织数码喷墨印花领域，每年对喷头的需求量就有6-7万个，但基本上都是从国外几家主要的品牌商进口。在该行业里，意大利、美国、日本等地区发展较快，它们占据了全球市场的半壁江山。

中国可以说是东亚的领头羊，但仍处于发展初期，很多企业规模参差不齐，且以中小型企业为主。

很少有像宏华数科这种先进企业，拥有较强的技术开发能力，可以生产与国际市场竞争的工业高速数码喷印机Single Pass，其是目前数码印花机最快的一类设备，它的喷头有固定的排列，喷印是喷头不动，织物在喷头下进行传送，最高的理论速度可以达到90m/min。

在2017-2018年，该公司在全球的市占率达到12%以上，呈增长态势，到了2019年，宏华数科位列国内中高端纺织数码喷墨印花机销量第一，市占率超过了50%。

此外，除了喷头，墨水的应用也会随着设备的增加而增加。它主要是由着色剂、溶剂、助剂及树脂构成，其中，着色剂占墨水总质量小于10%，但是成本占比较高。

着色剂有染料和颜料两种基本类型，染料与承印材料主要是发生化学反应，它分为天然染料和合成染料，颜料主要包括无机颜料和有机颜料，其与承印材料主要发生的是物理反应。

其实，从原料看，数码喷墨印花墨水与传统印花染料没什么差别，但是由于上色的方式不同，它的墨水在颗粒粒径、悬浮稳定性、适配性要求要高，特别是适配性，如果不能与设备相配，喷头很容易出现堵塞的情况。

近年来，该类墨水取得了明显的技术进步，已经从过去完全依赖进口，转变为自主研发为主的模式，进口墨水的比例已经下降到了10%左右，在这样的背景下，墨水的价格呈现了逐年下降的状态，这高的性价比又推动了整个印花市场的发展。

伴随着下游需求的增长，墨水的消耗量也在逐渐加大，我国该墨水的消耗量达到了2.16万吨左右，预计到2025年，年消耗量将达到4.9万吨左右，这个量的增长其实也在侧面反映了数码喷墨印花市场的发展势头和前景在不断向好。

纳尔股份就是布局了墨水的领军企业，它的主业是数码喷印材料，该材料的市占率为第一，是外延到了数码墨水市场。而且公司还率先布局了汽车保护膜蓝海赛道，“一体两翼”筑起公司护城河。

公司的经营模式，按照品牌划分，包括自主品牌和贴牌；按照销售渠道划分，可以分为直销和经销。

其实，过往影响数码印花替代率提升关键因素之一就是成本过高，如果未来，设备和墨水成本受到原材料价格上涨的影响，价格下降幅度不及预期，就会影响着数印替代率。

而且上述说的都属于产业上游，目前短期的停产限工将对全国印染产能产生很大的影响，与印染相关的下游企业也有涨价趋势，而这涨价是否能够传导到这些上游，仍值得我们期待。

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研报来源：华西证券《纺织数码喷印行业报告》———华西机械俞能飞团队，俞能飞（执业证书编号：S1120519120002）

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