说个板块！

空头力量集中释放！聪明资金却加仓抄底，近期或迎强势反弹！

周三中移动回归A股，大盘全天震荡走低，创业板指数领跌。上证指数低开下行，失守3600点整数关口。总体上个股跌多涨少，超3300只个股下跌。盘面上，国防军工、苹果产业链、半导体、新能源等热门赛道全线大跌。

2022年前两个交易日，市场以连续下挫为主，让投资者感到一丝凉意。不过，仔细关注市场，近两日的走低主要还是高位以及高估值品种的杀跌，尤其是恒生科技走低下，新能源等赛道股集体下挫。

对于节后A股连续两日下跌，表面上是蓝筹白马，是新能源、锂电池，其实背后的资金主体是机构，无论是公募还是私募都是机构，说明机构出货砸盘了。其实，机构砸盘有两个动机：一是面临赎回压力保持资金流动性。二是调仓换股。现在来看是光在卖了而并没有立刻买。

周三指数继续下跌，个股效应也出现明显降温，但是北向资金却加大了抄底力度，从1月4日近5亿的净买额，上升到1月5日的近31亿的净买额，这也说明当前位置已经接近底部区间。

而且从流动性角度来看，虽然年后出现资金净回笼，但是银行间利率却出现明显下降，说明流动性的担忧还是情绪在作祟。另外从市场杀跌方向来看，新能源、军工等方向均是去年涨幅较多的品种，领跌的个股也是这些赛道权重品种，因此短线看不排除是机构在年底排名战过后进行落袋，但是这些高景气方向，跌下去以后，后市才有合理的介入时机。

面对周二、周三的下跌行情，萝卜君认为市场机会大于风险，主要原因如下：

一是大盘虽然大跌，但北向资金还是流入的，说明后期市场依然看好。

二是近期两市个股虽然大跌，但主要下跌的是基金重仓的行业龙头和今年涨幅较大的板块，比如新能源相关产业链，只要回避了这些高位股，其实近期的回调对大家影响都不大，而调整比较充分的银行、地产、券商等近期一直在活跃，所以，基本可以确定主力资金在卖高买低，调仓换股。

三是创业板已经回踩到周线生命线3150点附近，创业主要影响因数还是宁德时代这只个股，后期一旦创业板放量跌破3150点，创业板中期将走弱，所以，随后三天创业板只有反弹一条路，一旦创业板企稳，大盘有望企稳。

四是中移动的影响已经落地，后期应该是稳为主，整体对大盘影响不大，而基金重仓的赛道股经过几天大跌以后，短期也将增强了反弹预期。

技术面上，周三沪指延续周二的弱势震荡调整走势，回踩至60日线后受到有效支撑进行反抽修复，但是目前来看，反抽力度一般。接下来沪指向下继续关注3550-3580点区间支撑，向上则先看这两日的分时高点是否能被收复。短期当前位置想要有企稳还需要密切注意量能的变化，量能萎缩或许才是见底的信号。

综述，当前全A股的估值并不高，而且基本面稳定下，流动性宽松预期也在不断增强，市场整体向好的趋势并没有改变。在稳增长政策托底下，市场整体回落空间有限，回调也是逢低配置春季行情的好时机。

中药赛道股经过昨日的领涨后，今天集体熄火，但机构做多的情绪仍不在少数。

前段时间萝卜君也一直在给大家说这个板块，中成药、处方药、创新药都或成为潜力板块。

其中，中药配方颗粒作为传统中药的产物，它相较于传统的饮片，携带和储存都更加方便，药效的利用率也比较高，因此它的市场认可度也在逐渐增高。

而且，与化药、中成药相比，中药配方颗粒行业一直是政策比较保护的子行业，它不会受一致性评价的影响，而且还享受２５％的药品加成。

今年２月，国家相关机构发布了《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》，以规范中药配方颗粒的生产。

种种表明，中药配方颗粒或成为未来的机会点。

市场端

中药配方颗粒以往只能在二级及以上中医医院（综合医院）销售，而中医医院在所有医疗机构中的占比较少。

在１０２万家的卫生机构里，预计二级及其以上的中医院数量仅为２５００家左右。

但现在，这个市场终端已经由二级以上中医院拓展到了，所有具备中医执业的各级医疗机构，使用范围明显增加，而且，第三终端的市场会更加迎合中药消费偏好。

总而言之，市场将迎来大规模放量。

同时，由于新标准的约束，中药配方颗粒原料质量、生产设备、产品检测等环节都有了更高的要求，其各项成本也大幅增加。

假设单位规格中药配方颗粒出厂价格为100元，执行新标准后成本会上涨30-50%。

为了覆盖成本上扬，厂商大部分都会选择上调出厂价，对冲这个压力。

参考中药饮片２０００亿元的市场规模，这个颗粒在量价齐升的背景下，它的市场规模可以达到６４０－１０８０亿元。

支付端

支付端包括很多层面，医保、集采等等。

因为中药配方颗粒价格普遍较中药饮片高，所以，医保政策为这配方颗粒是亮绿灯的。

有文件明确指出，鼓励将公立医疗机构采购的中药配方颗粒，纳入省级医药集中采购平台挂网交易，促进交易公开透明。萝卜君认为，这会更有利于市场整体的有序发展。

说到药，集采是不得不提的，在２１年８月，国家医保局就表态，下一步将加快将中成药和配方颗粒纳入集中采购，因此，配方颗粒集采是必然趋势。

但就目前的情况看，仅有近２００个品种标准进行公示，但中药配方颗粒常用品种大概在４００－６００种，这个标准的全面制定还需要继续推行，也就是说集采的条件还不是那么成熟。

如果真的进入集采阶段，参考中成药省级集采，萝卜君认为相比于化药，中药配方颗粒集采的降幅也将类似于中成药比较缓和。

生产端

截至21年11月，全国共批有各级试点79家，然而大部分企业由于没有大批量的产品销售，牌照基本处于“闲置”状态，真正拥有规模化产品销售的企业仅有二十余家。其中中国中药处于龙头地位，占据 50%左右的市场份额。

而且，就算是牌照放开，萝卜君认为配方颗粒行业依然存在较高进入壁垒，虽然在外界看是门槛降了，但实际上是升的。

例如，政府依然是限制准入条件，新进入者的产品必须符合国家标准或者省级标准。

政府还强调原材料的溯源问题，要求企业是全产业链发展，对供应链的管理也有新的要求。

还有，配方颗粒需要规模化产能才能形成规模效应。而且，在技术上，也强化了这个配方颗粒的整体质量控制水平。

销售网络上也需要搭建更广泛的销售网络能力，品种覆盖的也要更加广泛。

也就是说，中药配方颗粒企业要想实现盈利，从药材采购、工艺技术到生产、质量管控、销售终端等环节，需要一体化的规模优势。

该行业的放开，虽然会吸引新玩家进入，但能够做大规模高质控的仅在少数，短期内格局很难会发生改变。

那些质量不达标的新进入者会被拒之门外。这时，龙头企业在渠道、品种、市场准入等方面优势明显，护城河仍在。

前面说的中国中药是典型的龙头，其母公司国药集团直属中国国资委。

截至２１年５月，公司拥有 104 家子公司，拥有 1200 多个成药品规，700多个单味中药配方颗粒品种，400多个经典复方浓缩颗粒。

涵盖中药材种采、中药饮片、配方颗粒、中成药、中医药大健康等相关领域。

它从上、中、下游全过程把控，种植基地和终端增值服务都在积极布局。还拥有优质的品牌资源和产品资源。有３个中华老字号、４个非物质文化遗产和５个驰名商标。

还有红日药业，它是全国首批创业板上市企业，业务横跨成品药、中药配方颗粒、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械智慧供应链六大领域。

截至2021年，公司覆盖公立医院超过 3000 余家基层诊所业务覆盖全国所有县区，连接全国 2 万多个终端。

萝卜君认为公司一方面通过成品药、中药配方颗粒、医疗器械等优势产业，打造可独立循环的内驱动；

另一方面，基于上下游相关产业之中的原辅料、医疗服务以及药械智慧供应链等，形成外驱动，联合驱动公司高速发展。

中药配方颗粒是公司核心业务，近年增长平稳，2020年销售额29.9亿元，同比增长7%，受疫情影响较之前有所下滑，但受益公司血必净注射液放量，公司2020年整体收入同比增长30%。由此可以看出公司多板块发展带来的增长稳健性。

还有华润三九，公司前身是1985年成立的深圳南方制药厂。2000年，在深圳证券交易所挂牌上市。

公司主营核心业务定位于 CHC 健康消费品和 RX 处方药领域。CHC 健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近 10 个品类， RX 处方药业务则聚焦消化、骨科、心脑重症、肿瘤核心领域，中药配方颗粒属于公司 RX 处方药业务，位居国内市场前列。

自成为中药配方颗粒试点单位以来，公司生产中药配方颗粒品种600多个，每年增加50味左右地方常用品种，在该领域积极拓展。

写在最后，萝卜君还给大家汇总了一份医药部分细分龙头，大家可以点赞后，在后台回复“1”获取。

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