【研读】大文豪曼因斯坦文章：货币（1）
前言
本篇研读2016年关于“货币”的论述。
统计：主要统计大文豪主动提及“货币”相关词的次数。而粉丝留言提及，但大文豪答复未直接提及的，视问题质量纳入。全文搜索关键词：货币、美元、人民币、纸币、外汇、外储、利息、利率、等。
校验：时间以最早提及为准。校验结果大致分为：一致、不一致、待验证。如大文豪提及具体时间，则按该时间作为校验时点。即便延迟实现，也按不一致统计。
正文
关键点：
外储购买粮食石油，是中国命门
央行不可能无限印钞，外储是锚
美元加息周期时，中国央行不可能放水
研读：
老大哥真正的命门是外储。从八十年代后，老大哥已经彻底融入世界经济，生产低级必需品，然后换来美元，然后再从市场上购买各种石油，南美的大豆玉米等粮食产品，这是一个循环，现在每年老大哥需要从市面上进口高达几千亿的石油，三分之一的粮食产品依赖进口，粮食自给是一个大问题……所以你现在可以理解为什么外储才是一个生死存亡的问题。手中有粮，心中不慌。08年前，每年外储增加多少都是要上新闻联播大书特书的事情，因为这个是硬需求，楼市塌了可以咬牙还贷，可以上信贷黑名单，可以苦难行军，但是吃不起饭，买不起石油呢？很多人没有意识到，或者完全没有想到这个问题有多严重：过去中国的外储从高峰期下降了一万亿美金。 大文豪曼因斯坦，公众号：提升之路【转发】2016上半年，楼市，汇率，加息以及其他
我的理解：外储可以理解就是国家通过出卖劳动力获得的薪资收入，这么大一个家庭，除了坚持自力更生，生产粮食。人民生活水平的改善，还需对外买粮食，买油气，都需要花钱（外储），外储是关乎生死存亡的问题。外汇用一年多时间就从高点的四万亿美元掉到三万亿，不用几年就要借外债了，因此才说问题很严重。
注：近十年外储走势。
在过去的一年里，外储为什么持续减少，绝不是离岸市场的问题，那里的弹药有限，外储一旦要爆也是爆在国内，大家如果持续换美元避险，外储绝对顶不住，但是这大半年时间内……外储一月到二月持续下降，但是到了二月三月就彻底站稳了……按照道理说，汇市已经进入下行期，应该会越来越快才对，但是汇率虽然在节节败退，但是这半年时间内，他绝不是在溃败，外储一直稳定在32000亿左右，并没有减少，外汇持续贬值，但是央行并没有花掉太多弹药。外汇的表现和房产楼市的周期是完全一致的，彻底站稳的时间也是楼市起飞的时间……这波楼市最大的成就就是彻底把社会游资全部锁在了一线房产，你想换美元？你没钱了，你没钱了，你没钱了。 大文豪曼因斯坦，公众号：提升之路【转发】2016上半年，楼市，汇率，加息以及其他
我的理解：离岸市场人民币较少，央行可以比较轻松控制局面，外储减少风险主要在国内。假如有风吹草动，大量人民币换汇流出，即便3万亿美元也是杯水车薪。特别是近些年天量货币堆积在房地产，这些钱都有高位套现外流的冲动。而按大文豪推理，2015-2016年那波涨价去库存，全民疯抢房产，钱都被钢筋水泥锁死了。即便后来美元加息，也无法在二手市场卖出外逃。
……一种论调，那就是中央会无限印钱，信贷猛增，所以未来一定是通胀，现在所有的人都抱着一种念头，就是疯狂抢购资产，等以后货币狂贬了之后扔一堆废纸给银行，问题是，未来真的会这样吗？……这件事有一个前提，那就是中国必须是一个闭关锁国的国家，内外资本完全无法流通，否则你印钱好啊，那有什么可怕的，你印到人人工资一两万，我出国潇洒去啊，我出国购物去啊，楼市汇市只能保一个这么简单的道理你们都说的出来，为什么你们会觉得无限印钞这事可行？要是汇率不倒，印钞有啥可怕的，到时候人人用雅诗兰黛，人人开宝马，人人背LV都不是梦，你们怕啥？
大文豪曼因斯坦，公众号：提升之路【转发】2016上半年，楼市，汇率，加息以及其他
我的理解：如果央行无锚印钞，大家就对手中的钱的没信心。钱一到手里就要疯抢保值的东西，比如实物资产或其他坚挺的货币等等。换其他货币的过程就相对于大家抢购一种叫外币的资产，这样外币自然就涨价（升值）而被卖出的货币就跌价（贬值）。
如果还要跟其他国家买东西，货币贬值意味着同样的钱买到的物品少了。而无限印钞则意味着没人会接受你的货币，甚至没人愿意卖你东西了，又回到的上面外储是命门的论述。
……08年全球金融危机，大量避险资金进入中国，所以推高了资产价格，央行可以印的出钞，但是现在是2016年……美联储开始要进入加息的周期，在加息周期用宽松政策？这是嫌命太长吗，这会直接刺破资产泡沫，导致资本进一步外流，你可以去翻翻央行过去的报告，看看外汇占款的趋势是什么？没记错的话，这个月又少了一千多亿，这就是大势。在这种情况下，为什么有人会认为这是一个通胀的周期，央行会无限印钱？也许有人说，那怕什么，上手段啊，但是中国是一个产品输出输入大国，他无法隔绝外部的联系，这个月IMF给中国加入SDR后出具了首份报告，肯定了中国的一些努力和指出一些问题，可以看出闭关锁国这绝不是高层的想法。 大文豪曼因斯坦，公众号：提升之路【转发】2016上半年，楼市，汇率，加息以及其他
我的理解：为何避险资金进入中国，央行就可以印钞呢？中国是强制结售汇制度，每进来1美元换成6-7元人民币，而假如避险资金去买资产，资产就会价格大涨。这时中国的货币量就会随着外储的增加而上升。而美元加息，这些货币便会跑回美国（限制外汇流出？资金自有渠道）。这时每流出1美元，就要注销6-7元人民币，且资产的价格也会暴跌。而此时还印钞，那就助长人民币出逃的动力了。因此大文豪说在加息周期用宽松政策，是嫌命长。下图可以看出，90年代到2015年，中国货币的锚总体来自外储的增长，2015年之后呢？后面再说吧。
上面描述的，实际就是货币的“三元悖论”（也有称“”蒙代尔不可能三角理论）：一国不可能同时实现货币政策独立性、汇率稳定以及资本自由流动三大金融目标，只能同时选择其中的两个。下面这张图眼熟吧，在讨论投资的收益、风险和流动性时，也存在一样的的悖论。
比如中国大陆，想保持货币政策（比如加息降息）独立，同时自90年代朱总为了保出口而盯美元汇率，只能牺牲货币流动性，因此外币无法自由兑换和进出大陆。
相关阅读：
免责声明：本公众号所有文章及观点，仅用于记录自己研究和感悟。不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎！