复利信徒丨成为投资赢家
作者：李杰。新浪博客：水晶苍蝇拍，微博：水晶苍蝇拍，无公众号。著作：「股市进阶之道」、「复利信徒」、「公司价值分析案例及实践」。
本期研读：前言。
每一个来到股市的人都想成为赢家。但如何才能做到呢？我想首先需要理解怎样才算“赢家”？投资的重要特点在于它不是一个“争先”的游戏，这是一个可以持续至少二三十年的长跑，阶段性的“第一、领先”在整个投资生涯中的重要性其实非常低。
研读：
正因投资需要长时间才能体现复利的价值。
之前有人在留言提到，2021年拍大的业绩一般时，我懒得回复。倒不是说拍大的业绩肯定好，只是以一年的业绩衡量，没有太多意义。
按年看都意义不大，还按天看？
呵呵……
原文：
投资的“高收益率”与“可持续性”还有“低风险性”是一个“不可能三角”——这三者之间在本质上是矛盾的。而如果站在整个投资生涯和最终回报的角度来看，会发现复利才是决定性的因素，而构成长期复利最主要的两个要素是“可持续性”和“低风险性”。所以，真正的赢家一定是长跑选手。你要想最终胜出，一定要基于这两点去构建自己的核心竞争力和投资体系。
研读：
假如从人生财务规划的角度看，要取得绝对收益，除了复利还少不了本金。这就是最近思考的投资悖论。
我们很多人进入投资市场就是为了一夜暴富。但假如本金太低，通过复利只能在年化收益或投资年限来实现。但年化收益有天花板，投资时长也有上限，我们不可能说六七十年后才变得富有吧，即便还活着也没意义了。
1万元即便年化100%，1年后也就是变成2万元；1000万年化5%，1年后也有50万。因此，想通过投资取得好收益，好像是有钱人的游戏。
原文：
要想成为赢家，有没有什么可以参照的法则呢？答案当然是：有的。
第一条法则：持续学习。“正视投资（正确的投资理念），发现价值（公司分析方法论），理解市场（股票溢价与折价的基本原理）”是主要的三大知识领域，在《股市进阶之道：一个散户的自我修养》中已经对此有过大量的讨论。在本书中会通过一个个具体的问题，展现如何灵活运用这些知识点的方法。对于初窥投资门径的朋友，我个人建议将这两本书搭配使用，《股市进阶之道：一个散户的自我修养》作为理论根基建立系统性框架，本书则作为各类常见问题的补充或者应用范例。
研读：
正确的投资理念方面，国内的书籍里面，「股市进阶之道」算是我读过的，最语言最精炼，总结得最好的。
国外很多经典当然有，但分散在不同书，不过有个好处是，国外作者在提供案例分析方面，不厌其烦地讲解。这是国外书籍的一个常年优点。
当前我所做的研读，就是拍大说的持续学习，正视自己的投资理念。当然，因有E大的指导（市场公开），还可以结合实践。
原文：
第二条法则：聪明地承担风险。实践中如何估算和判断概率与赔率，一方面需要以专业知识为基础，另一方面也确实依赖经验（所以我说投资是一个越老越吃香的职业）……对概率和赔率问题进行正确的定性才是最为关键的一步。当然，除此之外，还应学会用投资体系合理地分散风险。
研读：
概率和赔率的研读，见「股市进阶之道丨概率与赔率」。这个后续还需不断学习总结和更新。整个投资，最终就是落到这块的判断。
接下来我重点在做估值数据，就是希望通过更多的量化支持，来尽量地提升胜率，并逐步完善自己的投资体系。
原文：
第三条法则：保持理性。在顺境中保持理性，在逆境中同样也需如此。不要屈服于大众和市场的情绪，也不要为了逆向而逆向。
研读：
国内的书籍里面，「股市进阶之道」算是我读过的，最语言最精炼，总结得最好的。
以前总为自己的想法有时无法融入大家而烦恼，而到了投资领域突然发现，这竟然是个优点。
原文：
投资的真相就是犯错不会阻止你成为赢家，只要按照上面三个赢家法则不断武装自己、持续成长，那么投资绩效不过是自身成长的资本化展现而已。而所谓赢家法则的背后，其实就是相信复利。因为只有成为复利的信徒，才能拥有长远的财务规划和投资上的战略格局，才能不在意短期的得失成败，才能沉下心去坚持学习，并用理性指导自己的投资行为，学会聪明地承担风险。越早从复利的角度思考问题，投资就越容易成功，这也是我作为职业投资人这十多年最深切的感受，希望通过本书中的大量案例讨论，将这一思维习惯传递给读者朋友们。
研读：
正因近一年对复利的理解，现在才能平心静气地看待股市涨跌，也才能不用在意短期的得失而为长期做合理的布局，更是现在能静下心来一步一个脚印持续学习的根源。
复利信徒：
水晶苍蝇拍：
水晶苍蝇拍丨聊聊投资这十年
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