长赢指数投资丨中国互联网丨220302
本系列研读E大(ETF拯救世界)的长赢指数投资计划涉及的投资理念、估值数据、资产配置及交易策略。
研读方式为打散原有内容，根据主题重组学习，用于提升自己的投资方法论。因根基浅薄，很多知识点我需定期结合E大的发言反复研读和修正。
3月1日起，中国互联网（H11136）编制有调整，本文主要研读修改差异及尝试分析影响。
—— 修改内容 ——
对比了2021年12月17日保存版本（2020 年 12 月更新 | 版本号 V1.1），本次版本（2022 年 2 月更新 | 版本号 V1.2）修改主要有这几处。
① 指数描述
2022年2月更新|版本号V1.2
中证海外中国互联网指数选取在香港及其他海外交易所上市的中国互联网公司证券组成指数样本， 反映境外上市中国互联网公司证券的整体表现。
2020年12月更新|版本号V1.1
中证海外中国互联网指数选取海外交易所上市的中国互联网公司证券组成指数样本，以反映在海外交易所上市的中国互联网公司证券的整体表现。
研读：指数描述主要说明后续中国互联网指数的样本重点在香港交易所选取的情况。
② 样本空间
2022年2月更新|版本号V1.2
香港市场：同中证香港300指数的样本空间且满足以下条件之一的中国内地公司证券：
注册地在中国内地；
公司营运中心在中国内地；
公司主营业务收入50%以上来自中国内地。
其他市场：以其他证券交易所为主要上市地、 上市交易时间超过3个月（除非该证券发行市值超过30亿美元） 且满足以下条件之一的中国内地公司证券：
注册地在中国内地；
公司营运中心在中国内地；
公司主营业务收入50%以上来自中国内地
2020年12月更新|版本号V1.1
香港市场：同时满足以下条件的香港市场证券：
① 以香港交易所主板或创业板为主要上市地；
② 上市交易时间超过3个月，除非该证券发行市值超过30亿美元；
③ 过去一年日均股价不低于0.1港元；
④ 过去一年日均股价不低于0.5港元或者最近年度报告每股收益（EPS）不小于0；
⑤ 过去三个月日均换手率满足条件。证券按照日均换手率（每日成交金额/总市值）由高到低排名，并依次序计算每只证券的累计日均市值占比，累计日均市值占比前90%的证券， 其日均换手率符合条件；
⑥ 满足以下条件之一的中国内地公司证券：
注册地在中国内地；
公司营运中心在中国内地；
公司主营业务收入50%以上来自中国内地。
其他市场：以其他证券交易所为主要上市地、 上市交易时间超过3个月（除非该证券发行市值超过30亿美元）且满足以下条件之一的中国内地公司证券：
注册地在中国内地；
公司营运中心在中国内地；
公司主营业务收入50%以上来自中国内地
研读：样本空间表面看调整很大，实际只将V1.1版的香港市场的详细内容收拢成一句话：同中证香港300指数的样本空间，内容变化不大。
③ 选样方法
2022年2月更新|版本号V1.2
将上述待选样本作为指数样本。其中， 若同一家公司的国外市场证券
和香港市场证券同时入选， 则优先纳入香港市场证券。
2020年12月更新|版本号V1.1
无。
④ 指数计算
2022年2月更新|版本号V1.2
权重因子介于0和1之间，以使单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。
2020年12月更新|版本号V1.1
权重因子介于0和1之间，以使样本权重满足附件条件。
研读：只是将附件条件里关于单样本权重不超10%和前五样本不超40%拎出来。
—— 总结 ——
很明显，本次调整目的是规避中概在美股退市的风险。 这个风险也在现在的价格有所体现了。
调整后，中国互联网指数的港股成分股将大幅上升。当前与中概股有关的指数5只：中国互联网、中国互联网50、中国互联网30、恒生科技、恒生互联网。
对比下几只的港股占比如下：
本次中国互联网指数调整，涉及主要有阿里巴巴、京东、百度、网易、哔哩哔哩等5只成份股发生调整等都会使用港股作为成分股，占比30%左右。
随着越来越多公司从美股到港股二次上市，这个表格估计还会继续变化。
最后，对于跟踪指数的基金而言，涉及换仓及交易规模等影响，暂时评估不会对净值有太大影响，继续观察。
附1：中证香港300样本空间
中证香港300指数的样本空间由同时满足以下条件的香港市场上市证券组成：
① 在香港交易所主板和创业板主要上市或第二上市的普通股以及REITs；
② 上市交易时间超过3个月，除非该证券上市以来日均香港总市值在全部香港市场证券中排在前10位；
③ 剔除香港证券及期货事务监察委员会认定的股权高度集中上市公司证券，除非相关上市公司已发布解决股权高度集中公告满12个月；
④ 剔除过去一年日均股价小于0.1港元的证券；
⑤ 剔除过去一年日均股价小于 0.5 港元而且最近年度报告每股收益（EPS）小于0的证券；
⑥ 剔除最近三个月日均换手率不满足条件的证券。证券按照日均换手率（每日成交金额/总市值）由高到低排名，并依次序计算每只证券的累计日均市值占比，累计日均市值占比90%以后的证券，其日均换手率不符合条件；
⑦ 剔除其他经专家委员会认定的应该剔除的证券。
附2：权重调整因子的设定
通过以下方法设定权重调整因子：
指数的样本乃按其基于调整股本数计算的美元市值排列，每只样本的权重由此而定。
阶段一，任何权重大于10%的样本将以10%为上限。所有排名较低的样本权重亦随之提高。若有排名较低的样本权重仍超过10%，将以10%为上限。此过程会一再重复，直到样本的权重不超过10%为止。
阶段二，在第一阶段实行后，如果该些权重超过5%的个别样本总指数权重总计大于40%，则进入以下第三阶段。否则，不必采取进一步措施。
阶段三，
a) 若上限设为10%的证券超过一只，则所有之前其权重上限曾设为10%的样本，将按照以下的规定作出更改。例如，若排名第二大的证券上限设为10%，其权重将由于以下(b)的缘故减至9%。此过程然后按以下的步骤进行。所以，若有需要应用第三阶段条款的话，指数中仅能容纳一只权重为10%的样本。
b)若第二大样本的权重大于9%，而样本的权重上限设为9%，排名较低的样本，其权重亦随之增加。依此步骤，个别权重超过5%的样本，若其总指数权重大于 40%，则移往下阶段。
c)若第三大样本的权重大于8%，而样本的权重上限设定为8%，排名较低的样本，其权重亦随之提高。依此步骤，个别权重超过5%的样本，若其总指数权重大于 40%，则移往下阶段。
d) 若第四大权重的样本大于7%，而样本的权重上限设为7%，排名较低的样本，其权重亦随之提高。依此步骤，个别权重超过5%的样本，若其总指数权重大于 40%，则移往下阶段。
e) 若第五大权重的样本大于6%，而样本的权重设为6%，排名较低的样本，其权重则需作出相应提高。依此步骤，个别权重超过5%的样本，若其总指数权重大于40%，则移往下阶段。
f)若第六大权重的样本大于4%，而样本的权重设为4%，排名较低的样本，其权重亦随之提高。
阶段四，随着第三阶段的实行，每只样本的权重均受到审查。个别权重超过%的样本，若其指数总权重超过40%，则须进一步设定上限。首先，若最大样本的权重增加10%以上， 权重上限将再次设为10%，而其它样本的权重亦随之作调整。然后再重复第三阶段。
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