ETF拯救世界丨微博精选丨2022-01
关键词：预测；指数；弱势品种；容错
在连续三年年初蒙对当年行情（19年各指数大涨；20年巨幅波动；21年热门板块跌30%-50%，中小股票表现出色）后，照例又要预测一下今年的大致行情。
当然，事不过三，今年蒙对的难度系数增加了好多，权当一笑吧。
今年的行情会非常复杂，但一句话总结，到年底，大多数指数应该是收阴。
展开说说。
首先按大小分，大指数21年表现很不好，22年表现非常好的可能性很小。即使上涨，幅度也会很有限。
中小股票已经不像去年那样便宜到令人发指了。所以也不要对我们的500等品种抱有太大的期望。全年下跌的可能性大于上涨。
热门板块，调整了，但调整的不够。
如果让我判断2022年的机会，我反而会说来自于21年的弱势品种，比如中概等。
逻辑是这样：
自目前的位置，中概如果进一步暴跌，那么即将到达70-80，也就是未来赚大钱的起点。那将是几年一遇的大机会。
如果不暴跌，只有波动没有涨幅，也完全ok。因为我们有提款机制。你只管波动好了。
如果上涨，那不用说，我们的持仓等着赚钱就好。
所以今年中概等弱势品种，要么会让我们赚钱，要么会为未来赚大钱打基础。我相当看好。
有朋友问，如果大多数指数今年收阴，为什么不清仓。
下跌或者波动，很多时候不代表没有机会赚钱。我们判断行情，不是为了指挥自己的主动性去操作。比如你悲观了就去减仓清仓，乐观了就加仓满仓，我的投资不是这个逻辑。
我的投资是，根据主观判断，在投资体系中调整主观判断那一部分的因子。怎么理解呢，就是我判断大指数不行，我就减仓，或者不加仓。比如2021年，我在年初就判断热门板块很危险，所以卖出50、300、恒生，之前也卖出中概。我是没有消费，要不然当时也卖出。但我轻易不会清仓，因为要有一个容错空间。比如我年初看好中小，所以一直到下半年，我一分钱500也没卖，但年初也不会加仓，都是一个道理。
主观判断只是权重配置逻辑之一，其它的还包括各种客观分析，这个不多说了。
概括一下：
1、全年看，下跌的品种比上涨的品种多。大多数会下跌。
2、全年看，大指数、调整不充分的热门板块，我依然不看好。我不知道会不会跌，但继续大涨的概率很低。
3、中概等惨烈的品种要么会赚钱，要么就是会提供赚大钱的买入机会。
4、中小指数相对大指数不会再表现像21年这么好。因为已经非常鸡肋。
5、22年会非常非常难做。因为年中的波动会非常怪异，远超绝大多数人的想象。如果21年没赚钱，22年赚钱的可能性就更低了。尤其要警惕21年赚大钱的板块、策略、组合以及基金经理。
6、如果我猜错了，大多数指数大涨特涨，那么我被打脸，但会很高兴，因为第三轮计划结束的日子也就快到了。
研读：以上主要依据的是均值回归理论，前期涨得太高的大概率会回调，跌多的品种上涨的概率在升高。但只是概率，高了还可能更高，低了可能也继续新低。
过去的两周，市场已经体现一种紊乱状态，不过没事，有波动才有机会。
关键词：播种；等待
2022-1-4
我对投资的理解，新朋友可以看一下。我用一个例子来解释。
就是种地。当然我没种过地，但大致应该形容的不错。
首先你的买入，相当于春天播种。
你能不能想象今天种下去明天就有收成？客观来看不行对吧。当然，有一种情况可以，我最后说。
种完了，你时不时浇点水，除除草，施施肥，然后等着。
等过了春天，过了夏天，到了秋天，才可以收割。
周而复始。
所以你不能要求一个真正赚大钱的，长期看稳妥的投资是今天买明天赚后天卖。
这不科学。
有一种情况是可以的，就是你秋天来了。别人收割春天埋下的种子长成的果实的时候，你也来了。你来捡地上别人掉的三瓜两枣。
好，你发现今天来今天就能捡到，你可太高兴了，原来捡果实这么容易。马上打电话摇银儿，把三姑六婆七姑八姨都找来一起捡（相当于储蓄搬家加仓）。结果捡了没几天，人家收割完了，冬天也来了。不仅你要挨饿，所有的亲戚（后期的加仓）都要挨饿。惨一点的还要饿死冻死。
人家聪明人在暖和的屋子里躲了一冬，喝着热可可，吃着大餐。春天把存下的更多的种子拿出来种，然后等，然后收割，然后一帮“更聪明的人”又在秋天来赚快钱，然后冻死……
你真的不觉得今天投入明天，或者下个月就要有好收益是一个很可笑的事情吗？到底世界上有什么生意是刚投入就能有持续的好回报的？除了刑法上规定的那些？
研读：之前跟一友人介绍E大投资理论，他说你讲的都对，可是我没什么钱，不能等啊。这就是投资的悖论，短期可能运气好获得超额收益，但也就可能因此而把本金搞没。
年化收益有天花板，最后要获得稳定的收益，只能通过长时间来实现。很多希望快速致富的人，是不屑这种的。
关键词：置换；捡垃圾
2022-1-5
A股目前整体策略：断舍离。进一出一，如无必要，勿增实体。
港股目前整体策略：佛系捡辣鸡。你的辣鸡，我来守护。
研读：如无必要，勿增实体，其实是奥卡姆剃刀原理。讲的是能简单做的，就不要用复杂的。
比如我们是否可能跟黑客帝国一样，肉体生活在培养皿中，现在见到的还是虚拟的世界呢？当然存在这种可能，但在没有绝对证据前，就直接认为现在所在就是实体世界即可。
这里E大用的只是这句话的字面含义，就是说A股的高度，不适合额外增加权益类占比了。即便要买，也只能置换，卖掉高估的，买入低估的。
而港股E大则认为可以继续加买，不过佛系就是说要注意节奏，慢慢买。
关键词：极端；均值回归；追涨；盈亏同源
2022-1-6
刚看到有投资者举报某私募管理人，净值跌幅过大，要求保本赎回。
有一点感慨。
无论是公募还是私募，绝大多数基金管理人其实是希望规模越大越好。规模越大，管理费越多。当然，无论是人还是商业机构，希望利益更大是无可厚非的。
但是，在资产管理行业，这里面有些东西跟一般的商业还是有很大不同。
比如，一般来说，行情越好，或者说某个基金经理业绩越好，公司对他的宣传力度也就越大。这时候来申购的投资者，来的钱也越多。
但问题是，这世界上绝大多数投资人在一波被瞩目的涨势后，都极大概率会变得很差。原因有三：
第一，他一定是一个极端的人。不极端很难做到第一第二。极端在顺风顺水的时候是第一，一旦不顺就是最后。
第二，不顺是必然的。因为一个行业一个板块，不可能无限涨下去，一定会均值回归。但他一定是坚定相信还会涨，因为不相信的中途都下车了，也就拿不到第一了。所以极端+均值回归是问题的本质。
第三，大多数人管理小资金的时候好，资金量大了就未必好。韩信点兵多多益善只适用于极少数人。
上面这三点说的是第一个问题，也就是“追涨”明星是祸根。
下面是第二个问题，即匹配度的问题。
基金管理人为了利益更多，基本上一定是来之不拒。就是从管理人角度，一定是吸引的资金越多越好。但问题在于，你吸引来的资金，真的合适你吗？你适合它吗？它适合你吗？
一支军队想要打胜仗，一定是上下一心，令行禁止。指挥官战术上对也好，错也好，队伍中一定不能有杂音，这样才能打胜仗。而一致的根源，在于有共同的信仰，共同的思维模式。
如果大家对于投资的认知根本不同，走到一起怎么可能有好的结果？你把一堆根本无法承受回撤的人弄到一起，给他们匹配的却是可能大幅波动的策略，怎么可能会成功？
投资人要筛选管理人，管理人也要筛选投资人。很多事情不是越多越好。可惜，在真实的世界里，为了更多的利益，很少有管理人会对资金说“NO”。
现在，你真的明白为什么我隔三差五请新朋友不要参考我的计划了吗。
第一，我认为市场没有太好的机会。
第二，我认为你不适合我。
对我来说，利益并不是最重要的，最重要的是我希望你能挣钱，我能开心。
研读：横盘大多数人也只有某个品种或某个基金涨起来才看得到，那后续追高就是理所当然的事了。
关键词：S组合
2022-1-10
预告一下，S的组合展示有一点更新。是这样的。
S跟150不同，不是一个固定金额的组合。之前是卖出后就直接从组合里移除，但这里有个问题：
比如极端情况下，我不看好市场，将S组合卖出了99%，只剩1%。但这个时候，以前的组合还会显示100%仓位，因为卖掉的直接“消失”了。也就是说我卖掉了99%之后，拿回了99%的现金，结果组合还是显示100%仓位，要承受所有的跌幅。
这个明显不合理。
所以我提出了一个思路。即，在S组合展示中，卖掉一份权益资产后，将之转换成一份货币基金留在组合中。如上面的例子，我卖掉99%股票基金后，变成了99%的货币基金和1%的股票基金。这样，是不是更能准确的体现组合的状态？
如果之后要买权益类，会优先从货基里提取资金。
研读：本质还是，我有一笔钱来到市场，如何投资才能在最小风险情况下，获得最大收益。那么这笔钱可以是一大笔，慢慢买，比如150计划；也可以每月来一笔钱，既可以买权益类资产，也可以卖出……
但都是由这笔钱所衍生的，要整体看这笔钱在一段时间产生的价值。因此，我自己公布的投资交易策略，就不再采用买入多少份，而是整个资产包看待，调整也是比例调整。
关键词：基金经理；重仓；价值毁灭；盈亏同源
2022-1-10
我给个建议：
永远不要去分析去年的冠军基金经理做了什么。类似的分析文章也不要看，毫无意义。
做了什么？很简单，一定是重仓满仓某个风口上的行业，就这么简单。
每个行业都会有很多基金经理重仓满仓，哪个行业跑出来了，哪个类型的基金经理就是冠军。没有什么稀奇的，就是这么简单。
还是之前说的，真正厉害的投资者，是始终保持在同业前1/3的那波人。他们也许没有一次拿冠军，甚至没有一次进前五前十。但他们每年都能在前1/3，最终的王者会是他们。
你要投资主动基金，要按照这个思路去买。而不是找去年的冠军。冠军通常带来的不会是收益，而是价值毁灭。
比如去年的冠军，年初规模两亿多份。到了9月30日规模已经有了52亿份。到年底保守估计有60、70亿以上的份额。大多数人都是相对高位进去的，去年涨了100%，我相信跌20%多，这只基金就已经价值毁灭了。
研读：盈亏同源。冠军基金经理之前能获得如此业绩，就在于重仓品类通过放大风险来获得收益，当然就要承受对于的风险。
关键词：挑选；策略；数据；被动品种
2022-1-10
我从来也没说过主动基金经理不行。
一定有行的。而且不是一个两个三个四个，一定是有一批。说少了几十个人，说多了百来人也能有。
但是，最关键的，是你一定要从几千名公募基金经理，几万名私募基金经理中把他们找出来。
现在公募基金数量已经超过两市的股票数量了。选靠谱的基金经理，难度不亚于选靠谱的股票。
主动基金和被动基金，一定是各有所长。也一定是适合不同的人。
我是个兼容并包的人，没那么狭隘就会说什么方式一定好，什么方式一定不好。
我选择被动投资组合的方式来构建自己的投资体系，原因很简单：
我相信策略+数据，大过于相信人。我对于找人来说并不擅长，我更喜欢跟数据和策略这些机械的、完全数字的东西打交道。
也就是说，投资被动品种更适合我，仅此而已。
研读：正是跟了E大的体系后，投资的道路才愈发明朗。策略+数据，我已快完成自己的搭建。感恩E大一直以来的无私教诲。
关键词：理性
2022-1-11
从理性的投资者角度来讲，我们不应该希望市场上大多数人变成同样理性的。
因为如果那样，就会有很多人也来捡垃圾，最终垃圾就不会成为垃圾；
也不会有人疯狂的冲100倍以上的品种，那样我们就拿不到136%的收益率。
怎么说呢，大家还是不要到处去科普捡垃圾的好处，要我说，看到非理性行为，只有四个字：
尊重，感恩。
研读：以前总觉得懂得一些道理之后，很怕别人也知道，这样就没肉吃了。后来渐渐发现：
即便苦口婆心的科普，人们还是只愿相信自己相信的(包括我在内)；即便相信了我说的理论，从人性的贪婪恐惧来说，道理都懂，但很多人还是不愿去改变，就像很多吸烟的人，也知道吸烟有害健康，但忍不住。
关键词：资产配置；目标市值
2022-1-11
很多品种跌了，说来你不信，是我们大家的万幸。
因为每个人都应该有一个贯穿一生的基本仓位配置。其构成还是我之前说的：
大盘、中小盘价值、医药、消费、科技。
如果真的有幸在底部区域全部配置完成，那么之后就是简单的增增减减，投资这块也不用费太多心了。
所以不跌，你怎么在底部配置完成？
A股以外，再加上美国和欧洲，再来点新兴市场，就齐活了。除非太贵，否则这个组合可以陪你一辈子。
研读：建仓的过程时比较辛苦的，主要因为要在比较便宜的位置买入。而从整个投资周期看，比较便宜的区域进出时间比较短，其他时间会在中轴线附近波动。
但假如完成建仓，那就好办多了。低成本持有后，长期而言一直拿着不会错。而短期结合目标市值再做下动态调整，十分舒适。
关键词：频繁交易；机械执行
2022-1-14
行情上蹿下跳，你猜猜是什么人被反复收割。对了，就是那些看到行情管不住手的，不停交易的人。今天涨，明天跌，只要你动手，就给你砍下来。我能给的建议，是机械执行既定的交易计划，将自己打造成没有感情的野生AI交易机器人。不要动感情，不要动感情，不要动感情。
研读：只要无法做到按策略执行，则投资无法进入科学量化状态，仍保持心学状态。
关键词：打新；破发
2022-1-14
对我来说，打新股就像与人交往。
在没有破发新股之前，相当于这个人从没骗过我，那我就完全信任他与他做朋友。
但只要有一只新股破发了，就是被骗了一次。只要有一次，我就不再信任他。也许还会来往，但不会把他当做朋友。
也就是说，不会再打了。
因为这本来是个稳赚不赔的，现在变成有赚有赔，那整个策略的基础就已经变了，策略也就崩塌了，怎么可能还会执行呢。
研读：随着注册制全面落地，未来新股能否还保持高溢价很难说。
关键词：公开操作；分享；投资体系
2022-1-19
你可能没注意过一件事，
几乎没有任何不是太小的投顾组合，会像150和S这样，第一时间公开操作品种。一般的组合，你不在特定平台跟投，是绝对看不到操作的。甚至有些跟投了也看不到。
150和S这样第一时间向所有人公开，当然在商业方面会有损失。毕竟公开后你在哪里买都可以。但我依然坚持这么做，因为就像我一直说的，我很喜欢钱，但对我来说，有比钱更重要的东西。
我要对得起所有人。那么没有在特定平台上跟投的朋友，也要像一开始一样能够看到调仓信息才对。
但是一直以来，总觉得欠那些相信我，在且慢跟投的朋友一些东西。因为你们比别人对我多了一份信任，也多了一份搬家的麻烦。一直想着怎么回报，但也没有太好的主意。
2022年，我希望给各位一点专属的礼物。我想在且慢开一个专栏，写一点东西。至少要包括每次调仓的原因和初衷，以及没有在其它地方公开分享的投资体系、策略、数据、思路类的东西。
对得起所有人，给对我好的人以更多回报，这也算是我让自己内心安稳的两个原则吧。
研读：哇，这条信息今天研读微博精选才看到，好开心！
关键词：逆周期；累积效应；少动多看
2022-1-20
我们的货币政策、财政政策不是没用，这是一个很复杂的事情。目前阶段主要是两点：
第一，逆周期。
这里是说与联储的周期是逆向而行的。它要加息，我们降息。他们收紧，我们放松。这个是我年初判断今年异常复杂的一个因素。
这里面的纠结与互相影响，根本就很难弄清楚。体现在市场上当然是会走得复杂。
到底宽松的政策只是会对冲掉利空，还是会产生利好？不是那么容易说清的。
第二，ZC累积效应。
ZC发挥作用不会是出一个就有效。货币政策的特点是会在一段时期内持续。而持续一段时间，不断加码后，最终才会在市场上有反应。只看到一条政策就觉得怎样怎样，只能说还未够班。
还是那句话，今年会特别复杂。少动多看是上策。锦囊握紧，依计行事就好。
研读：第1个月就直接把今年的究竟体现了。
关键词：预测；概率；便宜筹码；战略；战术
2022-1-21
今年开年的弱势，绝大多数人根本就没有一点思想准备。导致直接就乱了。
我们对今年有了提前的预期，所以这样走就早已有了思想以及配置上面的准备，所以根本不会乱。
之后，如果还按照剧本走的话，就是要在最多人慌乱的时候捡辣鸡。这样，就可以为今年余下的时间，以及更远的未来拿到可以赚钱的筹码。
预测有用吗，这要看你怎么用。对不对
它是用来指导战略的，不是用来指挥战术的。体会一下。
研读：预测的是事件发生的概率，策略是根据概率做的全方位布置，不是预测后直接二极管。
关键词：价值毁灭；价值回归；自信
2022-1-24
最近又有明星经理被喷了。
其实没有什么新鲜事，只是历史在一次次的重复。我来总结一下一直在说的两点：
第一，价值毁灭。
规模很小的时候开始涨，涨100%，变成明星，吸引巨量资金，小幅下跌后就会出现价值毁灭。比如，跌20%，就会出现整体亏损。
这个，适用于基金，也适用于个人投资者——你赚了一点钱，信心大增，投入更多，结果变成高位接盘，也是同样的价值毁灭。
解决这个问题的方法是高位想办法停止扩张，不让资金流入，或者严格限定投资人的买入成本。然而——哪个脑子正常的管理人会这么做？
第二，价值回归。
一段时期表现好，会让不懂投资的人认为封神了，是投资天才。其实极大概率不是天才，而是正好坐到了风口上。
一个基金不可能永远表现亮眼，不可能在每一个阶段出色。原理很简单，一个是规模问题，一个是运气问题，一个是风格轮动问题。都详细说过，不多说。
总而言之，一段时间表现特别好，接下来就可能特别不好。所以赔钱的不二法则就是去总结之前一个阶段谁最好，谁是冠军，然后买入。这样做可能短时会很爽，最终结合第一点，就会死掉。
捡垃圾，保平安。
不停的卖掉涨势良好的品种，不停的买入不断下跌的垃圾，并不容易。其难点不仅在于与自己和解，更有外在的压力。比如你会被朋友所谓很高的收益率打击，也会被喷子嘲笑你买的东西不涨。
“为什么不去买大涨的热门，而要买那些看起来永远都不会涨的垃圾？”这是大聪明们经常问你的问题，最终很有可能也会让你开始怀疑人生。
只有一种人不会怀疑自己，不会左右横跳。这种人的自信来自于一直以来的成功，来自于所有品种最终都会盈利的结果，来自于从不高位接盘，从不低位割肉的自信。
热门的股票、热门的组合、热门的管理人，明星不断轮回，最终结局极大概率都是一样的——一地鸡毛，无人生还。
希望所有朋友都能够成长为真正自信，勇敢面对自己，笑对他人嘲笑，低买高卖，不追热门，扮猪吃老虎的垃圾佬。
研读：投资者又是逆行者，没有稳定的策略体系，强大的心理素质，很难走得长远。
关键词：不赔钱；存银行
2022-1-25
今年财务方面的三个愿望：
第一，平安。没有什么意外的财产损失。
第二，股市不赔钱。
第三，消费、医药顶格配置完毕。
有人问：如果愿望是不赔钱，那么清仓存银行不就行了吗？
答案：
第一，清仓怎么完成配置？未来的上涨怎么吃肉？
第二，万一出现小概率事件，今年股市涨了呢？
可以通过配置完成不赔钱，但通过清仓完成不赔钱我觉得很二。即使偶尔蒙对了一次，未来也会吃大亏。
研读：根据概率做策略，小概率也是需有方案。
关键词：医药
2022-1-25
时隔三年，150和S的医药买入周期又开始了。
接下来的区间目标，是在9500-12000之间，将医药仓位配置完毕。
所有的事情都有预案，有解决方法，有执行措施，有理论和体系的保证。
你很怕跌？为什么？
哦，原来是因为什么都没有。
研读：医药E大说的区间目标在这里。
关键词：基金；理性
2022-1-26
基金当然有很多问题。但是说实话，其中一部分问题难道不是基民造成的吗。
是谁看基金短期业绩排名买基金？是谁在牛市中涨幅稍微落后就破口大骂？是谁追捧风格激进的经理为“女神”“男神”组织后援会？
基民要求一个人一个基金上涨的时候疯涨，下跌的时候不跌，是不是属于分裂症了？谁能精准把握牛熊转换切换仓位？
你买第一，就要接受它是激进的。接受不了，就去买弹性小的。所有人都追着排名第一的买，弄得头部越来越大，这不是逼所有人都去卷都去激进都去争第一吗。
你投资人就不理性，怎么要求管理人理性。
市场涨100%，如果基金涨不了100%就会被骂，遭遇赎回。市场跌50%，基金回撤控制的好只跌15%依然会被骂，因为赔钱了。那么如果是你做基金经理，反正控制风险也会被骂被赎回，那么你会怎么做？
这是公募。私募就更不用说了。其奖励机制天然的就造成了风格一定是激进的才有前途。
研读：基于人性，我是对整体的思维转变是吃消极态度的，但E大秉承的是沙滩上的鱼，能救一条算一条，我就其中之一。
关键词：非理性
2022-1-28
在高位吸引不成熟的、幻想赚快钱的、对投资一窍不通的人申购自己的产品，然后抱团贵到匪夷所思的品种，其最大的危害并不是申购者的资产损失，价值毁灭，
而是在下跌过程中，这些申购者会不会惊慌失措赎回产品，导致被抱团的，极度高估的品种更加快速的崩塌。
羊群也好，旅鼠也好，当它们数量足够大，杀伤力也是很大的。
你以为规模大了是好事，其实福祸相依，没那么简单。
研读：短期投资市场是投票机，某大佬说韭菜的共识也是共识。话虽然难听，但真的就是这个道理。
关键词：两融
2022-1-28
还有，不要忘了这个数据。
1.8万亿两融资金，在快速下跌中安全性是否能得到保证，会不会因很多账户强制平仓导致新的问题？
大，一定是好吗？
研读：很多人当众人抄底还欢呼雀跃时，不一定是底。真正恐慌时，杠杆踩踏流动性枯竭才有最后一杀，很多人即便想抄，可能被迫割肉。
关键词：时势；趋势
2022-1-28
我相信时势造英雄，英雄是造不了时势的。
庞大、复杂的系统，在趋势运行的过程中，很难通过人为手段改变。比如股市、比如足球。
但是，在趋势运行末期——也就是所谓“不能穿鲁缟”的时候，人为手段是可以一两拨千金发挥作用的，就是所谓压倒骆驼的最后一根稻草。
我不知道这话是不是该说，说的合适不合适。不合适我可以删。
研读：无。
关键词：消费
2022-1-28
提前说个消费的建仓区域吧。
开始建仓点位大致在17000左右，最终支撑位在11500左右。两者之间的区域是极佳的建仓区域。
研读：消费E大计划建仓的区域：
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