ETF拯救世界丨微博精选丨2018-01
关键词：黑天鹅；均值回归；指数
我自己这几年主要投资指数的原因，是不敢把大量资金放到个股上。辛苦积累这么多年，碰到一个黑天鹅就要均值回归。买个股资产小的时候无所谓，资产大了真的心里有点虚。
研读：均值回归，又称Mean Reversion，是在价格震荡中博取反弹的交易思路，它是基于Poterba和Summers（1987）首先提出的一种现象。
如果让花儿乐队来解释：请你涨了的给我跌回来，跌了的给我涨上来。
关键词：指数；确定性
指数投资没有资产大小之分。为什么原始资产小，因为收入少。收入少能攒点钱来投资更不容易，更需要确定性大的投资方式。炒个股当然有人发大财，但是一将功成万骨枯，那些赔钱的人谁又在意？人生没有s&l。除非极有天分极有兴趣的人可以去炒股，绝大多数人还是玩指数靠谱。
研读：经常有人说，我资金少，所以只能搏一把。从短时间看也可能博对，但结合上面的均值回归理论，长期而言还是趋于均值水平。普通人的年化收益上限15%已经很不错了。这时考虑的不是赌一把，而是好好去积攒本金。
很可悲的是，很多人来资本市场，就是为了发财致富。但从目前看，资本市场获得确定收益绝对值，却对大资金友好。
10万本金一年翻倍，赚10万；而1000万本金即便一年只赚10%，也能纯赚100万。而多少人又能持续每年翻倍呢？
关键词：低买高卖；医药
谁说A股指数赚钱少？不说低买高卖的计划了。就是十二年前选对指数，某些指数这十二年涨了12倍以上。而且12年里面有9年上涨，这个不会比买到牛股差！
你看一个股票也好，指数也好，投资组合也好，投资人也好，你把时间拉的稍微长一点。一两年你什么都看不出来。
拿全指医药来说吧。2016和2017年的涨幅分别是-14%和7.6%。垃圾不垃圾？是不是很垃圾？
但是如果你从2006年开始看，这十二年，这个指数涨了超过12倍。
而且！十二年里面，只有08、11、16三年下跌，有9年上涨！
牛不牛？
辣鸡还是牛，长期收益有多少，全看你能站多高看多远。
研读：全指医药指数上市以来的走势如下：
关键词：控制成本；熊市不亏；牛市大赚
其实说起来就是那么简单。把成本控制好，随便涨一下就会开始挣钱。之前我说的，无论熊市有多熊，控制好成本，牛市来了1-2周开始赚钱，就是这个道理啊。浮亏什么的根本不用理会，大多数时候是亏越多越好
任何时候市场都会有上涨的股票。能力强当然可以去选股，不过熊市中选股成功率低一点罢了。这是肯定的啊。我对自己的要求就是熊市不亏或者小赚，牛市大赚。一轮轮这样下来如果成功，就能秒杀99%的投资者了。当然这也很难。
研读：熊市不亏或小亏，牛市1-2周回本，而期间是长时间的煎熬。
只看到便宜冲进去，却没熬住长时间浮亏的折磨，最后在黎明前倒下了。
能熬下来的，又很多在市场开始上涨后，为了不坐过山车而入袋为安，也下车了。
能熬住，能拿稳，才有机会吃点肉。
关键词：原则
我的目标只是让自己正确 —— 我并不关心正确的答案是不是来源于我。所以我学会了让自己保持极度开明的心态，允许其他人指出我可能疏忽的东西。《原则》
研读：达利欧的这本书的理念很不错，在我的规划里也会整理自己的原则。
关键词：周期；轮动；品种；预测
市场在每个阶段，表现好的品种是不同的。是有周期的。
比如医药消费与资源与科技股等等就会在不同的周期中表现出色。
有时候某些行业不动不是它不行，而是它的季节还没到。
你见过夏天开的梅花吗。
持仓品种比较多的优势就在于，每天都有可能出现让你很开心的东西。
然后就推着你的账户不断的新高……
不用去判断明天哪个表现好，反正你都有。
研读：正因有周期有轮动，资产组合配置才变得更有意义。
关键词：预测；概率
看了1/3《原则》。发现跟我的原则没什么大区别：
不预测未来，根据概率对未来可能发生过的所有情况做好准备。
别预测，预测就会有错的可能。
研读：这就是原则里说的“全天候策略”。
关键词：最大跌幅；预案；判断
“买入时，预计最大跌幅算预测吗”。
你觉得算吗？这就是我讨论的，为未来出现的所有情况做好准备。“以目前价格计算最大下跌幅度60%”的意思是，这个品种在最坏的情况下有可能下跌60%，同时，我已经为这个情况的出现做好准备。
“预测债市先于股市见底，这算预测吗？”。
严格的说，是一种判断。但你要注意的是，我的体系和系统有没有完全依赖这种判断做出操作。预测的意思，是预测债市先于股市见底，所以不买股票，只买债券，吃完债券再买股票。观察一下，我是这么做的吗。
对未来发生的事情，一定会有判断。根据数据也好，根据经验也好。把这个判断加入你的体系，做为一个变量和因子。
再举个例子，恒生29500是我能够理解的最高点，这说过无数次了。但你要注意，我有没有在29500卖光恒生ETF？没有。一共只卖出了2份——我的系统，对于恒生持续上涨，有非常好的包容力。我的系统不会因为我主观的理解不理解，让我做出错误的操作。
不知道说清楚没有？
研读：先胜而后战。在进入战场前已经把各种可能性考虑清楚，也有一个可能发生的概率，准备不同的预案覆盖。
关键词：后视镜效应；盈亏同源
任何基于最近情况推导未来的，我认为都是流氓。
在某些品种暴涨后找出理由来支撑，忽悠别人接盘的，流氓x2。
历史上没有一次泡沫是不自带理由的，否则怎么会有人去接盘。
历史上所有的极度价值都是极度悲观带来的。
听别人忽悠赚不了钱。这就是我的观点。
研读：因此，我有必要把每次投资的决策记录下来，以方便与后续复盘时知道当时是如何决策。防止大脑用近期的记忆和思考覆盖当时的思考。
关键词：恒生；波动
说今天恒生指数连涨12天，创了1964以来的记录。
这是恒生90年代以来的走势。恒生的走势波动非常非常大，各位要做好心理准备。
研读：回看当时E大这条微博(2018/1/10)，正好在近几年高点附近。当前相对当时跌了25%左右。
关键词：情绪；成熟；体系；心理
不管怎么说，我想很多朋友终于体会到不被市场走势，账户涨跌影响情绪的感觉了。
情绪不受影响，你就会冷静。冷静，你就很难出错。不出错，别人就赚不到你的钱。别人赚不到你的钱，你就会赚别人的钱。
成熟的投资者=成熟的投资体系+成熟的投资心理
无论如何，很多人距离成为一个成熟的投资者越来越近了。
研读：自从跟随E大学习，腰也不酸了，腿也不疼了……不止形成了自己的体系，心态也比之前好太多了。不用整天盯盘，每月操作一次，甚至每季才需操作。
关键词：底部；顶部
证券投资来说，最好的一种情况是在底部区域大量买入。底部区域横盘越久，你投入得越多，未来赚的会最疯狂。
一般的情况是在快速下跌或者上涨的过程中买入，这样的也会赚的还可以。即使你在顶部买了一点。
最差的情况就是在顶部区域大量买入。分两种情况。一个是你重仓全仓买在很贵的地方。一个是顶部区域时间特别长，你慢慢的在上面买了很多。这种情况，未来很多年都会收益有限。除非你有更大的资金在便宜的时候继续买入。
研读：有时知道某个品种到了底部区域，但极端情况下有多低，谁也不知道。
买得太快容易成本偏高造成浮亏，而死守更低又可能还没买够就向上突破，一骑红尘。因此把握好买入节奏以达到合适收益与心理的平衡，也是策略之一。
关键词：公募；私募；个人投资者
无论是公募还是私募，都有一个共同的问题，就是他们很难去买下跌的东西。因为有投资者在盯着他们，净值不好看钱就没了。
所以，你能看到互联网基金重仓的是茅台格力和平安。
个人投资者的优势就在于，你根本就不用去考虑给谁看的问题。只要你的内部记分卡长期真的赚到钱了，就可以。所以，你可以优雅的买入那些越跌越便宜的东西，等到风吹到它们这里，再优雅的卖给那些需要给别人看成绩的人。
研读：不喜欢主动基金，其中一点是在于我无法识别谁是真的可靠，即便可靠突然换了经理，我又没法控制。
关键词：时间；空间；估值
美国纳斯达克指数能给我们一些启发。
2000年估值70多倍，5000多点。3年后跌到1000点，下跌75%。
2016年，十六年后，突破5000点，创新高。
目前7000多。
超高的估值需要时间+空间消化。一旦消化完成，获利空间将是巨大的。
我们的有些指数也会如此。2015年确实很高，但是只要跌的够深，买入后持有机会利润巨大。
研读：估值太高，需时间+空间消化。
要不就通过时间来消化，比如上证至今都没回到2007年的高点，当然上证的奇葩编制方式就另外讨论了。
要不就通过空间释放能量，比如创业板指从2015年高点跌到2018年低点，跌幅达68%，之后就是180%的涨幅。
关键词：踏空；追高
金融投资中，什么人下场是最惨的。
不是在一波大涨中“踏空”的人。他们没有损失什么。
也不是那些一开始就在大涨中不断炒作的人，未来即使下跌他们也只是利润减少。
下场最惨的人，是一路都非常怀疑上涨，然后越涨心里越难受，越焦虑。最后终于忍不住买入的人。
其实想一想，套在山顶的人也没什么好埋怨的。
如果不是自己看着暴涨，贪心杀进去，又怎么会被套。
一切都是天意。
研读：正因有这样的人，才有金融市场价格远远偏离估值的出现。波动性和流动性的贡献者，我们需感恩这类人。
关键词：退市；便宜
我现阶段的投资逻辑：
看好中国和A股，就不可能只看好100只股票。
A股目前3400只股票，大涨的是中证100的100只。沪深300中的剩下200只和再往后的中证500基本不动。
都说A股港股化，好的，就算未来严格退市+仙股遍地，3400只里面，2400只都是垃圾可以不可以？还不行？那么3400只里面，3000只都是垃圾，可以了吧。
那还是有500只啊。怎么可能一个大牛市只有50-100家公司涨，其它都不动？
更何况，经过几年漫漫下跌，很多中小股票已经颇具投资价值了。
前几年，小就是美。现在，大就是好。要我说，都是扯淡，忽悠。
美和好，跟规模一点关系都没有。谁便宜买谁。最重要别被人忽悠和洗脑。
50、红利、恒生，我们2016年买了不少。
现在越买越多的是500以及医药等。逻辑就是，不信A股有3300只辣鸡，100只好股票。至少有500只还不错吧！
研读：遥记得当年跟E大在2018年底把中证500买到第一大仓。
不过这条微博是2018年1月的，也就是说接下来一年（2018）还有35%以上的跌幅。这也是E大一直强调节奏的原因。
关键词：不死；归零；预案
乐视的20万股东中，如果有人只是有一部分分仓给乐视，那没有大问题。退一步，就算是重仓，也无非是看错股票而已。
如果是满仓甚至融资买入，那基本上的结论就是，没有入金融投资的门。
金融投资最重要的不是赚多少，而是不死。
即使概率极低的黑天鹅，也要在投资前考虑到。一次把命压上，没事，两次，没事，三次没事……第十次，第二十次呢？
发生了，就一次归零。
所以最关键的是，无论如何，无论发生什么事，都要保证自己不会死。
这应该才是最关键的问题。
什么是死呢，我认为，应该是说本金彻底消失，或者长期（五年以上）无法回本，这就是死了。
研读：筹码在，还能留在赌桌继续寻找机会。筹码如果没了，那只能下赌桌了。
很多人跟我说，资金量小，只能赌一把大的。问题是成功的概率或预期收益率，会因为资金量小就会变高吗？
关键词：胜率；不死；打卡机
你再记一道数学题：90%的获胜概率，连续玩十次，获胜的概率就只剩34.87%。别以为胜率高就可以赌命，玩多了，赌不起的。不怕输，怕的是输了命没了。
即使获胜的概率很高，如果你不停得玩，玩的次数越多，那么连胜的概率就越低。
这里就引出一个关键的问题，也就是老巴说的：打卡机。
老巴说，一辈子如果只有20次机会，你会做什么投资。这其实是非常睿智的。不仅包含了要严格筛选投资标的的问题，还有下手次数不要太多。
同样的意思，还包含在他另一个比喻中。就是把棒球的击球区分位几百块，只在最有把握的那几个区域挥杆，其它时候不动。动的越多，越危险。
如果单次获胜机会是90%的话，连赢10次的概率就下降到34.87%；连赢50次的机会只有0.52%。
所以其实还是那句话，常在河边走哪有不湿鞋。湿鞋是肯定的，没人能一直赢。问题就在于，输可以，千万别死。
研读：我也早也把自己的打卡机纳入监控了。
Y轴为每月交易日数，气泡大小为交易量级，包含网格交易。
交易频次在2021年初达到巅峰，主要是当时在测试趋势方案，被反复打脸次数较多导致，近一年总体开始下降。
关键词：接盘；对比
在金融投资中，只要做到一点，就基本问题不大了。
“只有别人给你接盘，你不会给别人接盘。”
有些人说，你不接我就涨，越涨越高你总会来接盘。
搞笑，你越涨越高关我P事。比特币几个月涨那么多，照你这说法，我是不是要去跳楼了？
恒生你再敢继续疯涨，我们就继续卖。
研读：投资赚自己能力圈的钱，别人赚再多也跟自己无关。
高一高二时我的数学成绩一直都很差，低于全班平均线。后来高三的数学老师看了我的试卷后跟我说，不要老想着攻克后面的难题。
首先确保你会的不会因为审题失误，粗心大意等丢分，后面的题能做多少是多少。就这么简单，我的数学分数就回到中上水平。
好好把握能力圈里的钱，无需跟别人比，扩大能力圈。
关键词：低买高卖；从众；知行合一；投资方式
“金融投资想要赚钱无非是四个字：低买高卖。每个人都懂，然而能做到的人就少之又少。
道理很简单，“低”的东西一定是不被看好的。“高”的东西一定是众星捧月。所有人都不看好的时候，你怎么才能下决心走出羊群，到另一片没人跟你抢的地方去享受美食？
其实真的很难。
人类和羊群是一样的。走出羊群，特立独行，虽然有大片可以独享的草原。然而，也因为落了单，弄不好会成为饿狼的美食。所以，大多数人，是非常惧怕走出羊群的。
可惜，在市场上，我就是不想做羊群里的普通一员。别人不要的，我最喜欢。
你的垃圾，我来守护……”
“今天，我们再来买一只已经连跌三年，无人看好，从最高点到目前已经跌了65%，在我的估值体系中已经不比沪深300贵多少的指数。
这个动作，在这个时候，看起来是那么的不合时宜，也注定赚不到持续上涨的快钱，甚至有可能继续下跌，几个月乃至一两年不赚钱。不过，这就是我的投资方式。
很多人在面对历史k线的时候，总是希望自己的筹码买在低位。而现实真的发生时，又有几人能耐住寂寞买入暗淡无光的东西？
知行合一，是我一生所求。”
那天，三年多新低。
知行合一，很简单。
研读：自从学会了投资的基本理念之后，我的人生观也改变了，以前只敢只愿从众，现在敢提出自己的看法，也更有意识地锻炼独立思考能力。
关键词：敢死队
其实计划中大概有45-50份是除非出现“极度价值”，否则不会买下去的。这也是最后的敢死部队，大获全胜的最后希望。
所以说，其实一般情况下可供投资的也就是20多30份了……
研读：最近我也在盘点自己的敢死队，在中概或恒生出现极端情况时，能有援兵补充。
关键词：情绪；概率；不可知
前几天，很多评论都特别焦虑，“是不是牛市来了？”
今天，很多股票都出现暴跌的走势。可能又有很多朋友焦虑，“是不是要熊市了？”
未来如何，根本不可知。你能把握的就是自己账户里的资金、持仓品种，以及自己的心态情绪。
买入便宜的东西，分配好资产，踏踏实实等着更便宜或者价值回归。至于未来牛熊关你什么事。
总之你知道未来自己大概率会赚不少就行了。
研读：踏踏实实的，多大点事儿
关键词：中证1000；新低
中证1000三年新低了。这才是真正的中国股市，而不是那几十一百多只集中力量办大事做上去的股票。
几千万股民买的是其它3000只不断创出新低的股票。大多数人正在承受估值回归的痛苦。
没办法，买的太贵了，不容易赚钱。这就是金融投资的铁律。
研读：虽然E大这条微博说中证1000创三年新低，而接下来的1年，该指数又头也不回地又跌了35%。
虽然现在从底部涨了84%，但也只比这条微博涨了18%左右。
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