京东方A：与华为合作，面板涨价，正在寻求产能扩张突破业绩瓶颈
京东方A：与华为合作，面板涨价，正在寻求产能扩张突破业绩瓶颈
9月17日至今，京东方（000725）公司好消息不断，先是迎接我国考察团莅临指导，而后市场传出消息称华为将推出自有品牌并外包给京东方完成。之后，京东方集团副总裁常程宣布川渝地区柔性OLED出货量未来将超全球1/3，并在次日宣布拟收购南京中电熊猫平板显示科技有限公司及成都中电熊猫显示科技有限公司部分股权。
9月24日消息，京东方面板10月报价再涨5至10美元，最高调涨约一成，涨幅高于市场预期。这一系列举措，或许表明京东方正在谋求业绩提升。梳理完京东方近期消息，本文将着重从行业层面看京东方未来业绩提升可能。
01
供需关系改变推动面板价格上涨
2019年，全球出现多条10.5代线实现量产，因供需关系改变，面板行业供需格局进一步恶化，LCD TV面板价格持续探底，据Omdia数据，至2019年11月，面板业内较具代表性的32寸价格一度跌至30美金，导致业内多数企业出现大幅亏损，不得不主动调低产能利用率，由此带来的供需改变再次推动面板价格止跌企稳。
但是今年2月份以来，由于受到疫情影响，面板供需关系再次迎来转变，国内及韩系厂产能出现下降，整体产能较2019年主动降低后再次被动降低，迫使LCD TV面板价格出现短期反弹，同样据Omdia数据，32寸价格3月份升至38美金。但是3月份之后，疫情全球暴发，需求端也受到明显冲击，面板价格再次回落，降至32美金。
但随后因为防控需要，全球出现的居家办公热潮导致电子设备需求量猛增。因疫情带来的宅经济推动面板需求大幅提升，TV、PC、Notebook以及Pad等产品销量均超出预期。另外，这期间韩商加速出清LCD行业并由国内厂商相继承接，面板产能进一步降低，但需求端不降反升，推动面板价格进一步上涨。
根据Witsview数据，8月下旬32、43、55、65寸LCD TV面板价格分别为44、83、133、185美金，单月涨幅分别达到16%、14%、14%、7%，桌面显示器和笔记本LCD面板单月涨幅在1%至3%不等。至此，自6月下旬价格触底以来，32寸面板涨幅已达38%，55寸涨幅达到29%，43、65寸涨幅也分别达到24%、13%，结合京东方10月面板价格再次涨价，如今32寸价格已显著超过3月价格小高点，并有可能继续提升。
02
龙头效应愈发明显
从Omdia数据可知，国内两大厂商京东方A、TCL华星高世代线（G7及以上）LCD面板领域产能面积在2019年四季度分别为22%和13%，合计35%，三星、LG份额分别为14%和18%，其余二线厂商如群创、友达、惠科、鸿海夏普、中电熊猫、彩虹光电等也均有4%至8%份额占比，整体格局较为分散。
如今，伴随韩系厂商相继退出，其产能被TCL华星接手，京东方预期收购中电熊猫，彩虹光电也在寻求出售产能，照目前情况来看，潜在买家可能还是京东方或者TCL，如果这种可能成真，则京东方和TCL产能集中度将进一步提升，二者整体份额或将达到全产业的六成左右。伴随产能集中度上升，无论是京东方还是TCL华星，面对上下游产业的议价能力将进一步提升，龙头效应初现。
除此之外，OLED需求端转向柔性供给，同样来自Omdia数据，2016年全球柔性OLED仅有Samsung Display的A3以及LG Display的E2两条量产线，而且三星的产能占比达到了80%，几乎垄断全球柔性OLED面板供给。在2017年iPhoneX带动柔性屏放量后，2017年柔性OLED出货面积达到113万平方米，2019年已达到823万平米每年，增速十分迅猛。
在这种背景下，京东方作为LCD面板行业的绝对龙头拥有2条10.5代线，4条8.5代线、以及6代、5.5代、5代和4.5代LCD产线各一条，2020年二季度合计产能平均505万平米每月，占行业总产能面积的20%。同时在OLED领域不断发力，有希望形成较强竞争力不断提升公司业绩。
另外，通过京东方回购股份也可知，京东方对公司未来运营具有较强信心。截至2020年9月3日，京东方通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购占公司A股的比例约为1.03%，占公司总股本的比例约为1.01%，本次回购最高成交价为5.79元/股，最低成交价为5.54元/股，支付总金额为19.99亿元。伴随产能利用率不断提升以及销量增长，京东方未来业绩值得期待。
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