当地时间7月13日（北京时间7月13日20:30），美国劳工部发布最新物价数据，6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，远高于预期，预期8.80%；剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比增长5.9%，亦高于预期，预期5.7%。此消息一经公布，美股盘前大跌约2%，但是有意思的是整个交易日美股走出了低开高走的曲线图。如富途牛牛截图所示，昨晚美股三大指数皆低开高走，盘中甚至一度翻红。下表可以清晰读出能源是导致美国通胀创新高的绝对原因，凡是能源相关的产业，通胀压力都非常大。照理说，这么高的通胀数据，市场理应担心美联储加息会更凶狠，解读为大利差才对，但实际上股市却没有大跌，是怎么回事儿呢？答案可能如拜登所述——通胀数据公布后，美国总统拜登表示，美国6月通胀数据“高得令人无法接受”，但考虑到最近汽油价格的下跌，CPI数据已经过时。
过去一个月，国际主要原油指数跌幅较大，拜登也在访问中东谋求沙特增产石油，这给了市场一种幻想——6月将是通胀最高点，其后由于原油价格下降，通胀将减弱。
6月是通胀高点不是没可能，但是，通胀会不会快速下去呢？这个基本上可以确定通胀不会一下子下去。俄乌在石油天然气、粮食有相当影响力，通胀目前是借由能源影响全球，马上就是通过粮食影响全球通胀水平。考虑到6月CPI创新高的破9，肯定会给美联储带去巨大压力，因此7月末美联储议息会议上，加息幅度至少75个基点。目前美联储互换市场显示美联储7月加息100基点的概率有三分之一，说明加息75个基点概率更高点。
目前真正的压力应该在9月会加息多少，原本市场预估9月会加息50个基点，本次CPI公布后，美国联邦基金利率期货显示美联储有80%的可能在9月再次加息75个基点。
如果没有其他黑天鹅，6月很可能是美国通胀最高峰，即便后面粮食价格飙涨，考虑到美国是粮食大国，影响较小，主要影响其他粮食进口国，比如非洲等，但是，通胀不会一下子下去。
而且，由于全球经济联系相当紧密，其他国家通胀恶劣，美国也不能相安无事，况且美国股市大部分是跨国企业，更不可能例外。因此，不能认为市场已经消化完了通胀和加息影响，市场反应也是走一步看一步，而不是一次看十步。
年初第一次加息完，有人就迫不及待推销市场消化完了通胀和加息的观点，说金融市场是看预期。这种显然是只知皮毛，预期也是有时空限制的，怎么能一下子认知市场消化完了，后面也正式了，市场是走一步看一步。目前，主要经济体方面欧洲情况非常不好，俄乌涉及能源的问题不解决，欧洲这个冬季怕是不稳。从本轮美联储应对通胀的行动看，美联储遏制通胀太过“被动式”了，没有看到“主动”的迹象，这就导致了现在美联储被无数次自我打脸，信誉扫地。美国最近一次加息却没有引发衰退是1994年2月~1995年2月的加息周期，一年内加息300bp，单次最快加息75个基点，但当时并没有出现经济衰退、市场也没有大跌（最大回撤~9%），最重要的原因就是前置性加息，将通胀扼杀在摇篮里，避免了此后陷入通胀和增长的两难境地。
美联储这种被动式抗通胀很可能会贻误战机，造成更严重后果。类似我国的房地产，没有及时遏制并去除房地产泡沫，导致现在很被动，甚至要花更多的精力和资源来削泡沫。当前，全球居高不下的通胀短中期核心痛点在于俄乌冲突导致全球能源和农产品价格高居不下，物流不畅是次要的，20-21年应对疫情的超发货币是本轮通胀的根本因素。经济衰退并不可怕，可怕的是美联储为避免衰退过早向通胀妥协，在货币紧缩上打“退堂鼓”。历史表明“长痛不如短痛”，越早控制通胀，对资产价格反弹或越有利。