最近几天大A回撤较大，上证指数和深证指数三天累计均下跌了约3%，这背后的逻辑是什么呢？其实背后没啥特别复杂逻辑，就是市场已经消化完了“疫情防控政策大优化”的短暂利好，在没有持续向好基本面支撑的情况下，市场不具备走牛的基本条件，因此回撤在情理之中。当前，大A需要消化“第一波大羊潮”对经济社会的不利影响，比如居民消费意愿和热情下降，这个大概要持续到明年2月末3月初才能看到好转，而真正检验消费回暖成色得看五一小长假的表现了。不出其他黑天鹅事件，我认为这很可能将是大A最后一轮寻底，所以大家对未来不用太悲观。（PS：最近股市虽然回撤了些，但是我发现朋友们讨论热情并不是很高，不晓得是不是大家已经看开了，还是说被羊了没精神讨论。）对于最近几天的回撤我也曾写过文章预告，也算预料之内的事情。12月初我在文章《政策一日千里，投资侧如何调整？》就明确指出3200点就是这轮反弹的顶部，反弹的核心逻辑是防控政策大优化，而金融市场能不能持续走强？核心是持续盈利向好的预期，很显然，目前并不具备这样的基本面。原文如下：【个人认为本轮上证指数反弹到3200点其实就是对本轮“政策大变化”的激动反应，而且，我认为这轮政策面的反弹基本到顶了。下面市场需要消化“第一轮超级感染”的冲击。不仅如此，经济下行压力的大格局并没有彻底反转，全球经济面临的增量危机尚未明显改善，因此企业业绩压力还是存在的，总体来看，明年中旬或见曙光。对于外贸型企业，一方面面临全球消费收缩压力，另一方面他国产业产能开始恢复（PS：甚至产业链重构加速，比如传得沸沸扬扬苹果产业链外移），我国外贸型企业压力会比较大。个人认为尚不能盲目乐观牛市要来了，经济基础还不能支撑企业利润稳健增长，整体而言不具备牛市基础，而且随时可能反转继续寻底。不过，结构侧机会是可以抓住的，“政策大变化”无疑是利好长期被压抑的出行行业复苏，我尤其是看好中高端旅游购物板块的复苏（免税、机场等），其中有些公司还具备长期持有的价值。除了出行消费外，基于我国人口基本盘和发展大方向，一些具有广阔发展前景且估值处于历史底部的板块（医药医疗、互联网、保险等）值得大家闲钱定投并长期持有。】此时此刻，我依旧维持此判断，国内国际经济企稳转暖还需时日，个人认为还不到all

每年年末的经济工作会议很重要，是预判下一年国家经济大政方针的重要会议，从中我们可以获得有价值的投资讯息，比如20年末的会议就预示着21年国家对互联网平台经济的系统性整治以及双碳新能源赛道机会。可以这么说，每年的经济工作会议都包含了下一年的财富密码或者避坑秘籍，因此认真阅读并理解经济工作会议的深刻内涵很重要！今年的会议有些新内容是很值得大家关注的，这些新内容还非常契合我们一以贯之的投资信条——做多中国中高端消费、医药医疗、数字经济、新能源绿色经济等。本次会议透露了五大主要任务：一是着力扩大国内需求，二是加快建设现代化产业体系，三是切实落实“两个毫不动摇”，四是更大力度吸引和利用外资，五是有效防范化解重大经济金融风险。具体截图如下：其中部分重要内容的点评如下：1、【当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深。】理解：【三重压力】其实是去年经济会议的总结，本次会议再一次强调我们面临三重压力依旧较大，同时也强调了【外部环境】对我国的经济影响。去年的经济会议也强调过外部环境的风险，没想到一语成谶，年初俄乌黑天鹅彻底打乱了全球经济节奏，导致能源价格飞涨、通胀加剧。这段话的作用是提纲挈领的，一方面介绍了我国国内国际面临的压力；另一方面也阐述了明年我国经济有望回升。我个人也看好明年经济在消费的带领下企稳回升。明年我国经济比今年好是大概率的，今年是我国经济的低谷期，今年的低谷期太特殊了，年初的俄乌和魔都两大黑天鹅才导致今年经济欠收的，也是因为这两大黑天鹅，也导致房地产税落地被迫延期！防控的提前优化也为明年消费的回升预留了更充裕的时间窗口期，这也有助于明年经济的早日转好。2、【落实落细就业优先政策，把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置。】理解：明年的经济虽然大概率企稳好转，但是就业市场或不能立马改善，一方面劳动力市场沉淀了2-3年高校毕业生甚至失业的人群，另一方面明年又将有千万级别的毕业生进入劳动力市场。因此，大家还是不要随意裸辞，工作不好找啊。3、【一是着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。】理解：明年经济任务第一项就是扩大内需，【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】，这足见内需在明年经济中的重要性。内需重要性的理解可以参考我前几天分享的文章《起航：大内需大消费时代来啦！》经济发展三驾马车是出口、投资和消费，过去两年出口和投资扮演了重要角色，而消费实际上因为疫情被压制住了。明年全球消费会继续收缩（比如欧洲和美国很可能衰退）、投资这张牌在22年打得已经够狠了，明年增长空间有限。算来算去，明年就靠消费啦。【增强消费能力】主要指提升居民就业率并增加居民收入，【改善消费条件】很可能意味着利率依旧会保持在低位，利率上升是不利于消费的，因此某些人造谣房贷利率上涨是不对的，房贷利率中长期看肯定是下降的。除此之外，购车减税政策很可能会延续下去。【创新消费场景】我看好文旅产业的复苏以及养老消费的长期前景。文章还提到了【鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设】，感觉国家也钱袋子乏力了，需要民间资本参与国家重大工程。不仅如此，从最近房地产政策来看，也是希望民间资产入场参与房企重组和项目融资，银行贷款更多的是按揭贷款以及存量房产保交楼。4、【要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。】理解：这段文字充分表明我国对互联网平台经济的整治不是为了毁灭他们，而是希望平台经济的发展契合国家发展的大局。这完全符合我此前的判断，前面分析整治互联网平台经济、资本无序扩张，我就多次强调（文章《【弃车保帅】如何看待企鹅大幅减持京东股票？》）——我国整治互联网平台经济是有利于我国互联网产业发展的，中国互联网的未来在于出海，而不是极尽所能在国内内卷。系统性整治互联网平台经济、资本无序扩张，目的是防止资本无序扩张沉迷于内部搞垄断，这种模式内耗严重，有损经济健康发展，同时不利于发挥资本最大作用，属于资源的低效配置。互联网国际化是符合我国长远利益的，旧时代要靠坚船利炮攻占土地和人口获取财富，新时代则可以通过互联网和金融手段夺财富于无形！很多人问我中概互联网增长点在哪里？我觉得这是很简单的问题，不说阿里云、腾讯元宇宙等，我国互联网公司在国外基本上没什么市场，这难道不是巨大的增长空间吗？而且，抖音的成功表明我国互联网运营方法适应国际市场，是可以成功的。未来伟大的中国公司肯定是对外输出中国生产力和中国文化的公司！——@pure日月5、【四是更大力度吸引和利用外资】理解：本次会议把【稳外资】单独作为五分之一的任务给列出来，这表明我国对产业链流失有相当压力。对于某些劳动力/土地成本敏感的产业，要走我们还真难留住，我国也不能强求，看描述，我国要主动有为进行外资产业升级，今后要凭借全球最大统一市场赢得更多外资投入到我国现代服务业领域。不管是经济发展还是国家安全，我国都需要外资参与进来，而不能关起门来自己玩自己的，更多的外资参与到我国经济发展，世界就越离不开中国。而且，我国人口正在加速老龄化，随着人口减少，消费者规模是缩量的，我国生产的庞大商品和服务需要全球市场消化，因此也需要对外开放。你要想获得他国市场，当然不能吝啬自己的市场了。5、【要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。】理解：本部分主要是房地产内容，这部分内容上没什么新的，基本上都是前面内容的复述强调。本次会议前，某些房地产利益集团就不择手段炒作本次经济工作会议会抹掉“住房不炒”的描述，造谣了半天，谎言顷刻间瓦解。本次房地产内容主要是放在第五部分“有效防范化解重大经济金融风险”，说明国家依旧着重强调化解房地产泡沫的灰犀牛风险，而不是要走老路，房地产只剩下刚需改善等合理需求了。不仅如此，前几日的纲领性文件《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》明确写着“遏制投资投机性需求”。本次会议不仅强调【住房不炒】，还又一次强调“（房地产）新发展模式”，这最早应该是21年末经济工作会议首次提出的，当时我也解读过《经济工作会议-2021年末》——【加强预期引导，探索新的发展模式】，这是过去没有出现过的，也表明了过去的房地产发展模式不符合今后中国经济社会发展需要，才需要探索“新的发展模式”。出生人口锐减、老龄化加速、城镇化到顶、经济转型升级、新型国际关系无不决定了房地产根本逻辑翻天覆地了，刻舟求剑根本上时代发展的人必然会被无情淘汰！备注：图片来自网络往期精彩推荐基金小白如何快速入门指数基金？起航：大内需大消费时代来啦！房地产黄金20年，到底谁获益最大？加快财产税落地，让共同富裕光芒万丈！老龄化大趋势下，无限看好医药医疗前景！

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提醒：本文乃个人思考笔记，不构成任何投资建议。最近又有朋友问我为什么看好医药医疗的前景？基于此我觉得有必要再梳理一下医药医疗长远发展的基本逻辑，这些基本逻辑也是我看好我国医药医疗前景的核心底气。一个行业到底好不好、有没有令人热血沸腾的发展前景，个人认为重要的是“该行业的需求是不是在高速增长”，这里的行业需求最根本的是消费者规模，其次就是消费者愿意为之消费。对于支撑医药医疗行业发展的消费者规模大家可以记住如下几个数据：截至2021年底，全国60岁及以上老年人口达2.67亿，占总人口的18.9%；65岁及以上老年人口达2亿以上，占总人口的14.2%据测算，预计“十四五”时期，60岁及以上老年人口总量将突破3亿，占比将超过20%，进入中度老龄化阶段。2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段。中国80岁及以上高龄老人，2020年为3570万人。估计2035年翻一番多，为7960万人。毫无疑问，老龄人是最需要医药医疗系统保障其生命健康的群体，而21到35年，14年间我国会增加2亿60岁以上人口（其中80岁以上老龄人规模达8000万），这是一个巨大的增量市场，一方面代表了养老压力之大，另一方面也代表了医药医疗产业发展的大机遇。以上数据就是我看好我国医药医疗行业的底气，对于医药医疗，我的观点是始终如一，中长期是绝对可以看好的，人口老龄化下，没有比医药医疗赛道可靠性更高的板块了。有了庞大的消费者规模，还需要消费者愿意掏钱，从大家囤药积极性来看，我觉得大家应该没有这种疑惑了。大家千万不要低估了人们对生命健康的渴望，就像不能低估女性对美的渴望一样。由于我国人口基数很大，即便考虑20%的富裕家庭，那也是2.8亿人市场，美国目前也才3.3亿人口，释放这群人的医药医疗健康需求，就会形成全球最大的医药医疗大健康市场。不仅如此，还有先例佐证，在2020年的文章《人口老龄化下，未来半个世纪的财富密码》我曾拿日本这个人口老龄化先行国家做了类比，上个世纪日本资产泡沫破灭后（房地产＋股市全崩了），医药医疗板块是日本股市表现最好的板块。1973年至今日本制药板块指数上涨了约27倍。同期，医药行业整体上涨了约13倍，日经225指数上涨了约3

最近因为羊了，没有更新内容，但是，今天不管怎么样我必须更新一篇文章，因为重磅文件《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》发布了。虽然【纲要】很多内容是官方此前强调过很多遍的，但是本次系统性写进“中长期扩大内需战略规划纲要”还是很值得大家关注。首先，我强烈建议大家读一遍原文件内容，而不是啥都没看跟着人云亦云瞎起哄（多读读重要文件，你就会少很多疑问）。本文件内涵还是很深的，下面我将挑部分内容解读一下，纯属个人观点、仅供参考。（1）重大意义本部分内容非常关键，总共只有四段，但是分层次高度概括了我国实施“扩大内需战略”的意义，其中第一段主要是阐述了扩大内需符合人民群众对美好生活的向往，而且本段也有“共同富裕”的含义，从“有没有”到“好不好”。第二段话则是阐述了我国实施扩大内需战略的必要性。对比欧美日韩等先发国家，我们可以发现经济发展越往后，居民消费占GDP比重会越来越高。数据显示，消费当人均GDP突破1万美元时（PS：我国是2019年突破1万美元大关），美国居民消费占GDP的比例达到60.5%，日本和韩国这一比例低于美国，但也分别达到53.9%和51.8%的水平；而2019年中国居民消费占GDP的比例仅为38.8%。商务部去年公布过一个数据：最终消费支出由2012年的27.5万亿提升到2020年的56.1万亿元，最终消费支出占GDP的比重由51.1%提升到54.7%。实话实说，相较于其他先发国家，我国还有巨大提升空间。我国最终消费对GDP的贡献在90年代时曾经占到65％，之后则不断下降，近年来虽然有所上升，但与欧美乃至发展中国家相比，差距还是较大，如英国超过80%，印度超过了70%。第三、四段则是从国际国内大环境角度阐述了我国必须搞扩大内需战略。下图可见过去2-3年我国经济增长主要就靠出口撑着了，出口如此强劲最重要就是早期精准防控赢得了产业产能恢复时间。到现在，一方面面临全球消费收缩压力，另一方面他国产业产能开始恢复（PS：甚至产业链重构加速，比如传得沸沸扬扬苹果产业链外移），接下来我国外贸压力会比较大，比如11月份我国出口（美元计价）同比大幅下行8.4个百分点至-8.7%。本轮提前放宽防控其中一大因素就是出口承压，全球产业链暗流涌动，今年把投资牌打得已经很猛了，没空间了。所以，目前剩下的牌就是消费，我国急需消费顶起来。（2）“十四五”目标本次规划锚定的是2035年，时间跨度还是很长的，不过，也有短期目标，比如下面就是“十四五”时期要实现的目标。可以看出，国家把分配放到了很突出的位置，有些人都没有看一眼文件内容，就跟着瞎起哄“怎么不谈分配呢？”甚至说出了“产业升级/消费升级都不重要，分配最重要”。我觉得这是一种无稽之谈的观点，经济发展和分配之间没必要比较重要性，不同事物强行比较是很多人的陋习。做大蛋糕、分好蛋糕都很重要，但是，首先要做出大蛋糕！本次文件对“共同富裕”“分配制度”的着墨比较多，比如【九、扎实推动共同富裕，厚植内需发展潜力】【五、推动城乡区域协调发展，释放内需潜能】。（3）遏制投资投机性需求在（八）里面有大量关于房地产的阐述，“住房不炒”定位等套话我就不谈了，“探索（房地产）新的发展模式”也不是第一次出现，应该是21年末首次出现的，当时我也解读过《经济工作会议关键词：三重压力、房地产、科技、就业、碳！》——【加强预期引导，探索新的发展模式】，这是过去没有出现过的，也表明了过去的房地产发展模式不符合今后中国经济社会发展需要，才需要探索“新的发展模式”。本次又出现了一个新的描述“遏制投资投机性需求”，这应该是第一次出现，遏制投机性需求我们很好理解，现在居然要遏制投资性需求了。大家看到国家意志了没？这还不明显吗？炒房客们，收手吧，回头是岸！前几天，房地产利益集团们还在炒作重要会议没提“住房不炒”，后面国家还有大招利好混泥土，甚至拿出国外新闻媒体报道。现在好了，小白可以放宽心了。其实如果消化完我写的房地产内容，内心深处怎么可能还会动摇啊？居然还有人在留言区给我留言“房地产又要起飞了、房地产新周期开始了”，其中不乏老粉丝，我都要被气死了！有理有据、逻辑完备、事实佐证的内容不信，其他什么乱七八糟的内容拿起来就吃，这，我怎么救！？从年初“建设全国统一大市场”到年末“扩大内需战略规划纲要”出炉，无不透露着我国未来发展的方向——大内需！白纸黑字啊，官方文件啊，但是，总有一些别有用心的人熟视无睹，继续造谣混淆视听甚至颠倒黑白小白的认知。这个文件出台后，那些妖魔鬼怪又要消停一段时间了！（4）中高端消费文件中还特意提到【更好满足中高端消费品消费需求。促进免税业健康有序发展。】真的太合我意了啊。老读者应该很清楚，我已经不遗余力号召大家看好我国中高端消费市场，其中尤其看好免税奢侈品这一块。本次倒好，两个都齐了，而且直接在文件中写出来了。【纲要】里面还包括养老、医疗、教育等方面的内容，感兴趣朋友可以看看。其中还包括现代流通系体系的介绍，最近两年我国多次强调现代物流系统建设。比如2021年11月26日国务院办公厅关于印发《“十四五”冷链物流发展规划》的通知，2022年1月国家发展改革委关于印发《“十四五”现代流通体系建设规划》的通知。统一的大内需市场必然需要高效高质量的物流系统，这也是我看好龙头物流公司的核心理由！（5）从旧发展模式到新发展模式！我国经济社会发展走到现在，原有靠“世界工厂”“基建+房地产”的模式走不通了。一方面全球产业链正在深刻重构、东南亚和印度的崛起正在步步蚕食我国世界工厂地位，另一方面就是人口老龄化和城镇化都到了一个临界点，我国的大基建骨架基本完备，房地产也进入过剩时代，因此传统大基建和房地产模式走到头了。现实大环境以及未来大趋势，我国必须打好两张牌：科技创新下的产业升级+大内需下的消费升级。产业升级和消费升级是相辅相成的，没有强劲的产业就提供不了优质的就业岗位，就谈不上消费升级；没有庞大的消费支撑，我国产业升级也会后劲乏力。大家可以结合我写的“统一大市场”来理解我国的扩大内需战略——《【深度战略思考】“统一大市场”是我们与美国竞争对抗的核心王牌！》《未来，我国将“挟全球最大单一市场以令诸侯”！》《人口老龄化下，未来半个世纪的财富密码》《中国沿海企业搬迁到东南亚，为什么不搬迁到中西部呢？》

最近，房地产利益集团们又在瞎炒作了，说什么重要会议没提“住房不炒”，后面国家还有大招会利好混泥土，甚至拿出国外新闻媒体报道来炒作。大家不要被这些混淆视听的噪音所影响。对于这些噪音的驳斥，详见【悟空择善固执】的文章（点击下面链接可阅读）——《【正本清源】房地产只剩下价值回归一条路！》重点内容摘录如下（全文详见原文）：（1）我国过去房地产黄金岁月根本因素不是什么政策刺激，而是人口及其城镇化以及经济发展带来的居民收入增长对美好居住环境的需求，政策只是顺水推舟顺应了时代要求。（2））你们只要盯住出生人口、城镇化率、居民负债率、产业升级和消费升级战略等国家发展核心基本面就可以做到对这种小新闻脱敏而坦然自若。（3）今年所有房地产政策的不是走老路，而是避免房地产俯冲地面带来系统性风险！今年房地产最重要动作是房贷利率大幅下调，但是交易量并没有获得好起色。（4）卖地已经行不通了，除了极少数城市或许还可以卖地，但是这些少数城市卖地也会缩水。一线城市卖地其实也会缩水，上海过去一年卖地2-3000亿，以后还能这个水平？做梦吧。（5）少点人定胜天的妄想，多点顺势而为的理性！友情提示：房地产宏观/政策、热点时事分析请移步后花园【悟空择善固执】（如下），其注重实效性，感兴趣可以关注一下、防迷路。

关于对当前政策大调整的看法，详见【悟空择善固执】的文章——《政策一日千里，投资侧如何调整？》重点内容摘录如下：政策提前已经是既定事实，对于个人来说，降低感染风险是最需要考虑的事情，没有接种疫苗的尽快接种吧。做好个人及家庭成员的防护一方面可以降低家人过早被感染的风险，另一方面可以给我国医疗卫生系统争取更多时间。政策大调整其实是本轮“走向正常化”的开始，未来1-2个月，我国医疗卫生系统将迎来一次系统性挑战，顶住了这轮大考，后面才可以轻松下来。相较于疫情，人口老龄化（明年初公布的2022年出生人口以及总人口将是头条新闻）和以美国为首针对我国的全球产业链重构才是根本，这两个从根本上改变了我国经济基本盘——人口红利+世界工厂。个人认为本轮上证指数反弹到3200点其实就是对本轮“政策大变化”的激动反应，而且，我认为这轮政策面的反弹基本到顶了。下面市场需要消化“第一轮超级感染”的冲击。结构侧机会是可以抓住的，“政策大变化”无疑是利好长期被压抑的出行行业复苏，我尤其是看好中高端旅游购物板块的复苏（免税、机场等），其中有些公司还具备长期持有的价值。“政策大变化”提前了2-3个月，也意味着国内消费市场拐点相应的提前，这其实也有助于房地产税尽快落地（PS：也会提前）——消费的上扬对冲房地产税的系统性影响。友情提示：房地产宏观/政策、热点时事分析请移步后花园【悟空择善固执】（如下），其注重实效性，感兴趣可以关注一下、防迷路。

写在前面：投资要走正道！歪门邪道不是捷径，正道才是捷径。少把那些不入流的东西奉为圭臬吧。凡是期待短期暴富的人，注定被割。要借助巨人肩膀获得成功，要看就看大师写的文章，这样离成功更近，比如巴菲特、芒格、霍华德·马克思、彼得·林奇等经受住了长期时间考验的投资大师早就把投资思想和方法分享给大家了，但是总有人不珍惜，就是喜欢看低水平财经大V的毫无营养且毁人不倦的水文，这是彻头彻尾的舍本逐末。投资没有捷径。千万不要被低水平财经大V忽悠了，绝大部分人内容奇差（喜欢装神弄鬼、神神叨叨），但是割韭菜方式却无所不用其极。我认为如果您能完全吃透这篇演讲内容，您就具备成为投资大师的基本素质了。我想对一些涉世不深的投资小白说：经过长期时间检验且活着的传奇——巴菲特、芒格、霍华德·马克斯、彼得·林奇、达利欧等人——不珍惜，整天看那种忽悠写的水文、您还想投资致富！？这不贻笑大方吗！？这篇演讲我也完整看了5遍以上了，相信还会继续温故知新！以下是演讲完整文字稿：巴菲特：我先简单说几句，把大部分时间留下来回答大家的问题。我想聊聊大家关心的话题。请各位提问的时候一定要刁钻。你们问的问题越难，才越好玩。什么都可以问，除了上个礼拜的橄榄球赛，那个超出我的能力范围了。我在这先给学生们讲一分钟。关于你们走出学校之后的未来。各位在这所大学能学到大量关于投资的知识，你们将拥有成功所需的知识，既然各位能坐在这里，你们也拥有成功所需的智商，你们还有成功所需的拼劲。你们大多数人都会成功地实现自己的理想。但是最后你到底能否成功，不只取决于你的头脑和勤奋。我简单讲一下这个道理。奥马哈有个叫彼得•基威特的人，他说他招人的时候看三点：品行、头脑和勤奋。他说一个人要是头脑聪明、勤奋努力，但品行不好，肯定是个祸害。品行不端的人，你总是希望他又懒又蠢。我知道各位都头脑聪明、勤奋努力，所以我今天只讲品行。为了更好地思考这个问题，我们不妨一起做个游戏。各位都是

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写在前面：本文是个人养老金系列开篇文章，今后我会不断更新系列文章分享我对个人养老金的理解和思考，文章不具备投资建议，仅供大家阅读和讨论。11月25日，人力资源社会保障部办公厅、财政部办公厅、国家税务总局办公厅发布《关于公布个人养老金先行城市(地区)的通知》，正式宣布个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施。本文主要是帮一些朋友解答一个核心问题：如果你参与了个人养老金，并每年缴纳1.2万，每年到底可以节约多少个税！？如下图所示，一些银行已经开始推广了，其写的最高可节税5400元/年，这5400元是怎么算出来的呢？你又可以节税多少呢？就是本文要回答的问题！个人养老金制度从顶层文件（PS：2022年4月21日的发布《关于推动个人养老金发展的意见》）公布到今日试点落地（2022年11月25日）耗时不超过1年，效率之高让人惊叹！如此高效的背后是人口老龄化现实挑战——《【深度长文】我国人口所面临的挑战与非对称机遇！》《【完全解读央行论文】人口老龄化是今后我国所有问题的基本盘！》。下表可见，为了应对人口老龄化下的养老挑战，我国今年明显加快了养老体系第三支柱“个人养老金制度”的建设——从今年4月顶层制度框架确立到即将试点落地花了不到一年时间。为了推进我国【个人养老金制度】的发展，国家也相应出台了一些福利政策激励人们参与个人养老金制度，尤其是每年最高12000元的个税专项扣除额度，对于一些人来说这可能是一大现金福利。2022年9月26日国常会提出“对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%”。目前我国个税起征点是年收入6万元（或5000元/月），超过部分按照阶梯税率缴纳个税（如下表），而缴纳个人养老金可以让一些人少缴税。举个例子：（PS：以下没有考虑个人养老金的投资收益，下面内容可能比较绕，但是对理解参与个人养老金专项扣除很重要。）（1）如果您年收入7.2万，减去年6万/年起征点，剩下1.2万位于0~3.6万区间原本应该按照3%税率缴纳个税。但是，如果您当年缴纳了1.2万个人养老金，那么这1.2万不用缴纳个人所得税（被税前扣除了）。但是考虑到领取个人养老金需要按照3%税率缴纳个税，如果不考虑时间成本，其实年收入于7.2-9.6万的人其实并没有享受到【个人养老金】1.2万专项扣除的福利，因为当你20-30年后领取个人养老金时候还是需要缴纳3%的税。（2）如果您年收入10.8万，按照个人所得税阶梯税率表，那么有3.6万按照3%税率缴纳个税，还有1.2万按照10%税率缴纳个税。这时，如果您缴纳了1.2万个人养老金，那么即便领取个人养老金需要按照3%税率缴纳个税，也不考虑时间成本，您一年可以节省12000

今年从头到尾，根据大环境的变化，我总共归纳总结过三版核心基本面，最新一版在本文，到底准不准，时间已然给出了答案，大家可以来检视一下。第一版【6大核心基本面】总结写于2022年3月，对应文章《【一根巨阳颠覆三观】但，还不能盲目乐观！》，当时美联储加息在即，俄乌黑天鹅也出现了。这篇文章写在互联网大涨之后，目的是劝大家冷静、别盲目乐观。第二版【6大核心基本面】总结写于2022年9月，对应文章《美联储继续加息75个基点，衰退现实性越来越强！》，背景是美联储三连75个基点加息，点阵图预计11月加息75个基点，12月加息50基点。当时我特别更新了对【核心基本盘2】看法，现在看还是很有预见性的，期待明年【春暖花开】。基于当前大环境，有必要更新一下最新核心基本面情况，也就是第三版6大核心基本面，下面是我归纳总结的最新宏观经济6大核心基本面：俄乌冲突【当前处于拉锯状态，持续影响全球能源价格和农产品价格，进而导致全球通胀高居不下。依旧要关注此处有再发生大黑天鹅的可能！】；各地疫情【考虑冬季是流感高发季和我国人口基数，这个冬季还是会严格管理，不过，我相信今年末明年初会有重大进展，目前看明年春天很值得期待哦！】；中美冲突【截至目前还在激烈博弈，不确定性较多，等待年底变化，中短期最核心的课题，最值得关注和研究，美国遏制我国发展是狼子野心不可能一下子消失，直到我国的强大成为既定事实，他们承认已无法阻挡！】；经济下行【目前全球都面临经济下行压力，现在可以更新为衰退压力了。】美联储加息缩表（今年金融市场最核心旋律）；【今年全球金融市场最核心旋律。目前已经加息375个基点，今年还剩下1次加息机会，根据美联储透露消息，后续加息退坡，但是终端利率很可能更高，而且持续时间更久。具体怎么走，还要看实时经济数据！】人口老龄化（持续半个世纪的难题）。【短中长期投资基本盘】今年所有大事儿都没有脱离这6大核心基本面，未来拐点信号也是看这六大核心基本面，大家一定要有基本面思维，也就是抓住问题根本点的思维模式。备注：图片来自网络往期精彩推荐基金小白如何快速入门指数基金？【正本清源】休要炒作“16条”！房地产黄金20年，到底谁获益最大？加快财产税落地，让共同富裕光芒万丈！【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！

提醒：本文乃个人投资思考，仅供参考，不构成任何投资建议。写在开头：本文是【基金投资：从入门到精通】系列文章的开篇，以后我会不断更新这个系列以帮助更多朋友掌握基金投资的大道，本文包含两部分内容：其一，为什么选择投资指数基金；其二，如何投资指数基金。经常有朋友问我如何参与金融投资，问我的朋友基本上属于个人业余投资者，而非专职投资者，其中小白投资者众多。对于这些朋友，不管其资金多寡，我一般都是建议别碰股市，聚焦基金投资即可，其中稳健型投资者聚焦固收基金即可，而进取型投资者可以尝试权益基金，对于权益类基金，我尤其推荐专注指数类基金投资。为何如此？因为个人业余投资者一般对股票市场了解有限、知识储备不足，且没时间和精力去选股，如果不想踏空，那么最好的策略或是选择指数基金。在市场好的情况下，能获取市场平均收益率。而且，根据历史数据分析来看，绝大部分主动型基金产品收益率并没有指数基金好，毕竟主动型基金太依靠基金经理个人综合水平了。比如我就偏好指数基金，我首先根据时代发展趋势以及国家经济发展方向选择朝阳行业或者板块（比如新能源、消费、医药医疗、数字经济板块等），然后再找出对应的指数基金，找到对应的指数基金我会观察其历史估值数据，当板块估值合理（好价格）才会考虑投资，再好的板块如果估值逆天（不是好价格）也坚决不碰。如果想更省心点，也可以选择大盘宽基指数作为投资选择，比如沪深300就是不错的选择，该指数涵盖了A股不同行业的龙头公司，可以充分反映我国经济基本面，投资这个指数基金就可以搭上我国经济发展的顺风车。下面以支付宝自带【指数选基】为工具做例子（PS：工具很多，我选择了一个用户基数最大且方便接触的哈），以宽基沪深300指数为例，在【指数选基】里面有很多指数板块，比如宽基指数、行业指数，我们在宽基指数很容易找到最热门的沪深300指数。进去就可以看到重要的历史估值（也就是PE指）啦，估值低（PE历史百分位越低性价比越高）代表泡沫更小，安全边际越高，更具有好价格属性。进一步的，可以看到相应指数的关联指数基金，方便投资者选择。对于历史估值时间跨度，自然是越长越好，时间跨度越大，包含的牛熊周期越多，数据参考价值越高。本例沪深300指数包含了最近10年历史估值数据，具有较强参考价值。以上内容不是我一厢情愿或者胡说八道，股神巴菲特也不厌其烦说过——业余投资者投资指数基金是最省事的投资策略，而不是投资收费更高收益很可能更低的主动型基金。从1993年到2008年，巴菲特八次推荐指数基金。巴菲特曾这样说道：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”巴菲特为了证明业余投资者投资指数基金比主动基金更好，曾发起过一次“十年之赌”。那次投资界的大战，最终股神大获全胜！巴菲特这个经典案例足以证明投资指数基金是有效的投资策略，而我国的指数基金投资策略也越来越得到投资者信任。2022年是中国指数基金诞生20周年，过去20年，中国指数基金蓬勃发展，凭借其简单清晰、工具化的特征，专业透明、规范化的运作，越来越被大众投资者认识和喜欢。截至2022年8月31日，根据WIND数据，中国指数基金数量达到1494只，指数基⾦规模超2.01万亿元，数量及规模分别较2021年底增⻓44.54%和6.38%。个人经验归纳总结下，指数基金的最核心优势有如下3个方面：

11月12日晚，央行和银保监会联合发布了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，对该【通知】的分析我已经写了，详见文章——《【正本清源】休要炒作“16条”！》大家不要激动或者焦虑，没什么大事儿。该【通知】只不过将近期的政策进行了年终汇总总结，没什么新措施出台，今年所有政策核心是“保交楼”，而非“走老路”，切记刻舟求剑，因为人口和经济大背景已经完全不一样了。这些政策根本不影响今后的大趋势，政策目的是【平滑房地产价值回归曲线】，防止超预期后果出现。具体分析详见上述链接。重要提醒，本号【悟空新之助】今后会专注投资思考，包括宏观经济、行业公司分析、金融市场观点分享，重注分析的深度、广度。争取把我感兴趣的消费升级、医药医疗、产业升级（主要新能源和芯片）、数字经济四大板块系统性梳理清楚，方便大家参考。。【悟空择善固执】则是房地产宏观、政策、热点分析的主阵地，今后一些实时热点财经新闻点评也会放在【悟空择善固执】，注重实效性，比如房地产时事热点新闻就会在这里分享了。两个“知识分享天地”各有侧重点，感兴趣朋友可以在关注一下【悟空择善固执】。我的目标始终如一：争取让更多的人“经济上共同富裕”和“思想上独立理性”。

每次全球重大经济/金融危机的原因都是人性贪婪的一次大失控，而资本在失控中都扮演了极其重要角色。——@pure日月背景：英国首相特拉斯上台执政后不久，就宣布了一系列新经济政策。当地时间9月23日，英国政府公布了自1972年以来最激进的减税方案。该计划把对年收入超过15万英镑人群征收的45%的最高所得税降至40%，结果招致广泛质疑和批评。（点评：跪舔富人，国家正常运营是需要固定资金，你减少富人缴税，资金需要去其他地方找补回来，不管是加其他人税，还是放债，这都是压榨最广大普通人，税不必多说，放债借钱那也是要还的啊！）这些措施不但在国内引发反对声浪，还严重扰乱了国际金融市场导致英镑下滑，甚至国际货币基金组织（IMF）也批评英国政府的这些方案“没有针对性”，不仅可能加剧英国国内的不平等，还可能破坏货币政策。据英国广播公司（BBC）当地时间10月3日报道，英国财政大臣夸西·克沃滕（Kwasi

投资周报

写在前面：首先祝各位朋友国庆节快乐！本来国庆节我也打算休息的，由于新闻突发，为了帮大家厘清不迷糊，还是抓紧时间赶了一篇。背景：继9月29日晚央行、银保监会宣布降低部分城市首套房贷利率后，9月30日财政部、税务总局两部门亦出台了政策——自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。同9月30日晚上，央行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下（含5年）和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。本文目录：1、并非走老路，而是过程控制2、房产交易个税退税优惠3、公积金贷款利率下调0.15%4、归纳总结（重点）1、并非走老路，而是过程控制这两天政策密集度非常高，可以侧面反应所谓的“金九银十”的“金九”夭折，比去年还要冷，所以再次出政策进行【过程控制】，而且很显然是强在国庆节之前发布的，10月是不适合发布政策的。对于【降低部分城市首套房贷利率】我们已经在昨天的文章《等等党赢更多啦——正解【部分城市首套房贷利率可下调】》进行了深刻分析和解读。30日的两个政策依旧属于“房地产价值回归过程控制”或者说“房地产价值回归曲线曲率控制”，别理解为走老路。今年全球经济大环境非常严峻，我们这是在防止系统性风险发生，不给美国留下攻击我们的明显软肋。关注国内外新闻的朋友应该会明显感到紧张氛围越来越浓烈，大家要谨防黑天鹅再次出现，比如【北溪】被毁就是一个最近的大黑天鹅，这件事再次打破了游戏规则底线，不排除未来还有黑天鹅爆发。2、房产交易个税退税优惠30日发布的两个政策一个利好改善型住房、另一个利好首套刚需住房购买者。但是，其实力度都不及【房贷利率加减点数从正100BP+转为负20BP+】和【三年内5Y-LPR下降55BP，其中仅今年下降35BP】，这带来的成本下降远超那点儿交易税和0.15%（15BP）公积金贷款利率下降。但是由于没有止住趋势，所以现在加码力度调控曲线。历史文章我多次给大家演算房贷利率下降会减少多少利息支出，21年房贷利率普遍6.X%的时候强烈建议大家等待。房贷利率下行在我们预判框架内。昨天的文章也再次演算了——贷款200万，6%房贷利率下的利息总额是231.67万，4%房贷利率下的利息总额是143.74万，也就是说房贷利率减少2%，仅利息就节省约88万，相当于贷款本金的一半了，0.5%差别就是约20万的利息差距。而，由于目前各地房产交易个税政策不一样，大部分城市全额收取1-2%作为交易个税，而且满5年唯一住房免征（注解：所以说交易税减免影响有限，只能算蚊子肉，聊胜于无）。上海等城市二手房个税按照1%收取，但北京非满五唯一住房按照差额20%收取（PS：20%差额还上的人那就是冤大头或者不差钱）。此次新政出台，对于大部分城市来说，换房可以节省3-5万元税费，而北京等城市部分房源能节省几十万税费。3、公积金贷款利率下调0.15%时隔七年，公积金贷款利率再次下调。5年以上公积金贷款利率维持7年3.25%了，本次下调是配套5Y-LPR下调。但是不能理解为走老路，也不改变房地产价值回归大趋势。为什么下调？因为这两三年5Y-LPR下调较多（三年内5Y-LPR下降55BP，其中仅今年下降35BP），房贷利率加减点数从正100BP+变成了负20BP+（加减点数由正变负是降低房贷成本最大的变化），最低已经到了4.1%，最新政策部分城市甚至可以低于4.1%，逼近公积金贷款利率了。由于公积金贷款利率本来就比较低，所以降低公积金贷款利率的边际影响力就更低了，公积金贷款利率下调主要是匹配商业房贷利率下行。所以下调公积金贷款是为了匹配房贷利率下行，不然马上得并轨了。（我个人判断房地产税落地后这两个利率就会加速并轨）公积金贷款也是浮动利率、存量公积金贷款利率也会随之下调省钱。30日的政策和【部分城市首套房贷利率可下调】目的类似，还是【主动有为画曲线】而避免【自由落体线】出现。本轮调控目的是：尽可能控制房地产价值回归曲线，避免自由落体造成对经济系统性冲击，6-8月环比同比连续下降城市无疑是最脆弱的，需要缓一缓。尤其是当下全球这个比烂的关键时期，我们和美国为国家生存空间“打仗”的关键节点，后院要尽可能稳，如果我们自己出事故，美国很可能不用牺牲掉欧洲，而是联合欧洲割我国韭菜了。强调再强调，大家切不可理解为国家在重走房地产老路。务必记住：房地产后市核心逻辑还是出生人口预期，城镇化到顶和人口老龄化基本面。就犹如去年利益集团炒作‘房贷利率还会上涨，越早买越省钱”一样，最后买房人承担所有痛苦，中介们却佣金赚得盆满钵满！4、归纳总结（1）最近几个政策利好时间紧的硬刚需性住房需求，毕竟对于硬刚需朋友来说小钱也是钱，有总比没有好。（2）不能把最近两天的政策理解为走老路，这些政策属于【主动有为画曲线】而避免【自由落体线】出现。（3）为什么要过程控制？当下全球这个比烂的关键时期，我们和美国为国家生存空间“打仗”的关键节点，后院要尽可能稳，如果我们自己出事故，美国很可能不用牺牲掉欧洲，而是联合欧洲割我国韭菜了。（4）公积金贷款利率下调0.15%是为了匹配商业房贷利率下行，不然他们就要并轨了，其本身边际影响力较弱。（5）今年房地产影响力最大的政策是【房贷利率加减点数从正100BP+转为负20BP+】和【三年内5Y-LPR下降55BP，其中仅今年下降35BP】，这带来的成本下降远超那点儿交易税和0.15%（15BP）公积金贷款利率下降，但是由于没有止住趋势，所以现在加码力度调控曲线。历史关于房贷利率的文章：《房地产杂谈，请速换成LPR浮动利率》《房地产杂谈，契税与再谈是否转LPR》《楼市“加息潮”，多城房贷利率上调会影响存量房贷吗？》《晚3年购房，一辆卡宴就省下来了！》《关注并信任我的朋友，仅房贷利息就可以省辆卡宴！》【正本清源】房贷利率再降0.15%，贷款利率最低可到4.1%！《等等党赢更多啦——正解【部分城市首套房贷利率可下调】》备注：图片来自网络

背景：9月29日晚间，人民银行、银保监会发布重磅通知称，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。通知明确，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市（备注：该条件下仅23城符合，这个条件设置其实非常有智慧），在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。该新闻出来后，如下图所示，我第一时间就在ViP群和朋友们讨论了，并立即回答了知乎相关问题进行正本清源，并将回答同步到个网络平台扩大理性声音的范围。决不能把舆论场让给房地产利益集团混淆视听、甚至颠倒黑白！本文是知乎回答的备份，本文目录如下：1、等等党越赢越多啦！而且，中长期看未来房贷利率大势是——只有更低没有最低！2、为什么要【滴灌式降低利率】，因为要控制房地产下行曲线曲率，以防自由落体。3、房贷利率下行早在我预料之内，所以无惊无喜！4、房贷利率下降好处多大？实打实降低购房成本。5、千万不要理解为走老路，不要因为降了房贷利率就一惊一乍，要死扣核心基本面。6、不听郭主席好言相劝——悔恨了吧！7、未来房地产走势：很可能会走出“L型”走势图！8、【融创、恒大等的遗憾】1、等等党会越赢越多啦！【一句话评论】等等党越赢越多啦，而且，中长期看未来房贷利率大势是——只有更低没有最低！该新闻意味着部分城市房贷利率要到4%（8月降低15BP后房贷利率最低4.1%）。本次调整无疑是利好硬刚需买房人群的，利息进一步节省，二套依旧严控。不过，考虑到目前公积金贷款利率3.25%以及银行自身利差安全性需要，本次自住调控，最低利率很可能是4%，极小概率击穿4%。（维持旧文《【正本清源】房贷利率再降0.15%，贷款利率最低可到4.1%！》判断）本此设置的门槛是“2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市”，某机构统计后仅23城符合要求，这个门槛设置非常有智慧，本次属于【滴灌式降低利率】。为什么这么说？原因其实上面的聊天记录就说明了，本轮调控目的是：尽可能控制房地产价值回归曲线，避免自由落体造成对经济系统性冲击，6-8月环比同比连续下降城市无疑是最脆弱的，需要缓一缓。尤其是当下全球这个比烂的关键时期，我们和美国为国家生存空间“打仗”的关键节点，后院要尽可能稳，如果我们自己出事故，美国很可能不用牺牲掉欧洲，而是联合欧洲割我国韭菜了。强调再强调，大家切不可理解为国家在重走房地产老路。务必记住：房地产后市核心逻辑还是出生人口预期，城镇化到顶和人口老龄化基本面。就犹如去年利益集团炒作‘房贷利率还会上涨，早买越省钱”一样，最后买房人承担所有痛苦，中介却佣金赚得盆满钵满！PS：其实看到这里就对此新闻解读完了，后面是重点内容强调，虽然很多内容都重复无数遍了，但是有新进展，需要跟踪研究并强调，后续我还会更新文章正本清源，免得朋友们被带偏了。2、为什么要【滴灌式降低利率】，因为要控制房地产下行曲线曲率，以防自由落体。为什么要降低利率？因为要控制房地产下行曲线曲率，以防自由落体。下面分享了几个最新数据（多次分享），就这样的数据，任何正常人看到都得震惊。任何行业如果交易量腰斩，都意味着崩塌。（我国是限制了流动性才做到这种奇迹的）今年这房地产快速价值回归可以说超预期了吧，不然我国可不会调低房贷利率来控制房地产价值回归曲线曲率。这些很可能在18年国家下决心实打实去泡沫就模拟过了，不是疫情，去泡沫进程会早2年。以上不是臆断，年初银保监会发布后上有言——【去年以来房地产市场出现调整，这对金融业（化解风险）来说是好事，但也不希望房地产市场的调整太剧烈，希望能平稳些。】当时我的解读：定性去房地产泡沫是正确的，只不过过程较剧烈，希望平稳的去房地产泡沫（PS：也就是过程控制，完美预判中了）。意思是还要继续剥去房地产泡沫，而不是说要重走房地产老路。这段话容易被房地产利益集团断章取义，大家要警惕。（旧文《【正本清源】休要曲解郭主席发言，“买房升值的那个时代已经过去了”！》）3、房贷利率下行早在我预料之内，所以无惊无喜！还有，房贷利率下行早在我预料之内，当时我还不厌其烦告诫大家要务必转为浮动利率，但是偏偏有些人不信，却被低级自媒体颠倒黑白忽悠了，就是不愿意转，结果目前5Y-LPR下降没有享受到房贷减少的红利。详见2020年文献《房地产杂谈，契税与再谈是否转LPR》（1）个人是推荐转LPR的，因为你只要想明白了未来的中国靠什么驱动经济发展，答案就显而易见了。那么，未来靠什么驱动经济发展呢？消费，国内消费。而不是靠什么房地产，房地产的路已经走完了，该换引擎了。消费驱动的话，存款利率和贷款利率会双双下降，尽最大可能释放消费潜力。不管是内循环还是外循环，消费这条路是走定了。（2）要不要将房贷基准利率转换为LPR浮动利率呢？我的回答是，为什么不呢？因为未来五年期以上LPR必然下调。逻辑推演如下：当前，经济不好，要刺激经济，唯有增加市场流动性。这个有两方面，其一是提供LPR下调或者降准等操作降低企业融资成本；其二是降低存款利率，促使人们把钱拿出来投资或者消费。长期来看，我国经济亟待转型，房地产已经走到头了，国家经济发展需要新的火车头，产业升级和消费升级大有可为。释放需求是必然选项，而房地产明显遏制住了居民消费能力，通过降低居民房贷利率，减少房贷压力，一方面有助于提振消费，另一方面还有助于赢得人心。（3）房贷利率方面，目前房贷利率已经和LPR挂钩，房贷利率

写在前面：昨天关于【北溪】深度分析雄文《【美国的狼子野心】谁在破坏“北溪”？美国这是在往死里割欧洲韭菜！》我是从最底层利益逻辑解剖国际关系，进而揭露美国的狼子野心。如果这篇文章您都消化不了，甚至认为是水文，我只能劝您多看点书吧！这篇文章还是让人意犹未尽，我觉得很有必要再跟进一篇文章补充和强调一下拓展思考。真诚告诉大家：基于多维利益关系链的思考逻辑才是精确解剖世界万事万物的最佳策略，分析问题如果偏离利益主线，那么大概率是无稽之谈！本文务必结合昨天的文章阅读，否则一时半会消化不了。——《【美国的狼子野心】谁在破坏“北溪”？美国这是在往死里割欧洲韭菜！》1、全世界正常人都知道美国就是欧洲大混乱的始作俑者，搅动全球地缘政治风暴最大黑手！美国还特么死不承认装无辜，不仅如此，国内外一些认知不清白的人还在问是俄罗斯还是美国在破坏【北溪】。【北溪】是俄罗斯和欧洲谈判的王牌，哪有自毁王牌的，而且俄罗斯可以在源头控制天然气供给，用不着多此一举炸管子。昨天的文章我已经详细分析了美国破坏欧洲甚至亚欧的原因——一个繁荣富强且与中国（亚洲）紧密合作的欧洲不符合美国核心利益，美国就不会让繁荣的欧洲存在下去。美国式自私自利令人发指，已然是全球繁荣和平的最大障碍。欧洲本轮大混乱就是美国不择手段唯利是图的最佳事实证据。2、#北溪三条管线均遭到前所未有的破坏#没有人会傻到三番五次被美国拿捏割韭菜还死心塌地，当生存都成问题，被美国搞得出现生存危机，美国就会被抛弃。这很可能是美国最后一次割欧洲大陆韭菜了，美国这次太不择手段了，为了挽救自己国内的经济和基本盘这次是往死里割欧洲给自己当安全垫。本轮过后，欧洲必然会推进去北约化，军事安全独立，才能政治独立，才能经济独立！这是一轮全球大洗牌，很可能也是我国又一机遇期，虽然目前亚欧经济一体化被美国搅乱了，但是，大势不改，未来亚欧诸国很可能加速推进亚欧经济一体化。日韩看到欧洲这个例子，以后很可能会偏向我国而打造东北亚经济一体化。我还是那句话：坚定不移做多祖国！有生之年希望看到中国问鼎世界之巅！全球非美国家都要考虑鸡蛋不能放在一个篮子里，否则隔三差五被美国“今日割五城，明日割十城”。也就是说，全球需要一个Plan

基于科技、军事、美元、金融的全球霸主地位，美国现在是盛世印美钞收割世界，乱世加息缩表+搅动地缘政治收割世界。这不是赢两次的问题，这是无论怎么玩都在赢。凡是有他国威胁美国霸权（深层次是威胁美国人躺赢幸福生活）的国家或地区，美国都会不择手段打击。欧盟、日本就是最典型案例！记住这句真理：一个繁荣的亚欧大陆符合所有亚欧国家的长远利益，但是会严重伤害美国核心利益！——@pure日月写在前面：本文很多内容在ViP群讨论过，本次整理成文分享给大家。希望读者朋友可以先认真阅读本文及其重点推荐的文章，别急不可耐就想着评论or反驳我。我有信心“我的系统性思考”肯定比99.99%的人视野更广、站位更高、层次更深，所以别急着想用您片面观点反驳我！新闻背景：【1】当地时间9月25日，德国北部城市（冬季更冷）爆发游行，要求迅速开放「北溪-2」项目并结束对俄罗斯的能源制裁【2】当地时间9月27日，「北溪」管道遭破坏并发现3处泄露，泄漏区域发生强烈水下爆炸。（这难道是巧合？）【3】当地时间9月25日，乌克兰总统泽连斯基接受美国哥伦比亚广播公司主持人布伦南采访时表示：到今天为止，美国每个月都会给我们15亿美元，来支持我们的预算，去打这场仗。（是谁在给战争煽风点火？）重要俄乌局势+中美关系历史文献推荐：2022年2月28日《【完整版】俄乌冲突什么时候结束？超视觉理解美国战略！》2022年4月11日《【深度战略思考】“统一大市场”是我们与美国竞争对抗的核心王牌！》2022年5月04日《【一文完全理解中美关系】为什么美国要压制中国？（必读）》2022年6月06日《美国战略完全成功，欧洲彻底成为美国附属国！》2019年7月25日《【中国房地产的过去、现在及将来--第四篇】大国竞争之沙盘推演！》2022年8月29日《【终极解答】中美关系的核心矛盾是什么？》1、新闻【1】短评：基于利益相关的理性声音虽迟但到，而且会逐步声势浩大！没有人会在“生存都有问题”的情况下讲虚伪的政治正确，永远记住经济基础决定上层建筑。前两天群聊我就评论过一个视频：《德国女政治家痛斥政府：我们拥有欧洲最愚蠢的政府，摧毁自己的工业来惩罚普京》。欧洲现在是牺牲自己成就美国再次伟大！有人会问为什么欧洲人这么傻，我的回答：最根本是欧洲人以为自己经济社会发达是因为自己道德高尚、文化先进，这是大错特错的，只不过工业革命吃了波红利，这波红利蛋糕就那么大，有的国家吃了就富强，有的国家没吃上就赶不上了。现在一些欧洲人丧失了对生存的现实主义认知，整天喜欢搞虚无缥缈的东西，喜欢意淫于自己人格优越性，其实他们没什么优越的，红利都特么快耗尽了！目前欧洲（尤其是欧洲大陆）诸国处理俄乌如此，有一大主要原因是执政官员和人民的利益并不重合，甚至背离，也就是说执政的官员其实并不用全心全意为人民负责，他们甚至可以撂挑子选择辞职，这不影响那些政治投机客今后的幸福生活。欧洲大陆被美英渗透太厉害了，基本上没有自己的舆论场，美英的传统媒体+互联网的大势攻击下，欧洲大陆人的认知基本上被美英深度定制，成为了傀儡人。对于“数据对人的深度定制”的问题分析详见历史文章《数据化时代，每个人都可能沦为“工具人”》2、（1）新闻【2】和新闻【3】一起解读如下。【北溪】被破坏到底是谁干的？很显然：欧洲傻子或者美国流氓干的。或者两者兼而有之勾连，因为利益趋同而沆瀣一气！北溪出事儿，可以肯定不是俄罗斯干的，因为没必要，俄罗斯可以源头控制天然气，炸管子属于多此一举。一个繁荣富强且与中国（亚洲）紧密合作的欧洲不符合美国核心利益，美国就不会让繁荣的欧洲存在下去。美国谋划的俄乌冲突战略已经彻底成功，欧洲从此以后就是美国的附属群国了，军事和经济皆被美国控制。（详见旧文《美国战略完全成功，欧洲彻底成为美国附属国！》）欧洲越是乱成一锅粥，美国阳谋就越成功。【俄罗斯跌倒，美国吃饱】根据金融数据机构路孚特的数据显示，截至今年上半年，美国出口LNG共570亿立方米，其中近七成出口至欧洲。（2）为什么说亚欧越混乱，美国越成功越开心呢？（旧文《【完整版】俄乌冲突什么时候结束？超视觉理解美国战略！》）

提醒：本文乃个人思考笔记，不构成任何投资建议。最近金融市场寒风凛冽，但是我内心毫无波澜，因为这是我预料-期待中的寻底！关注我的朋友要乐见金融市场不断创新低，这是一个真正的价值投资者该有的投资境界！认真看我文章的读者肯定做好了仓位管理，风险管理已经唠唠叨叨写了无数次了，本轮大寻底早在我们预料当中了，“耐心等待+赚钱攒钱”就完了，今年主题就是等，等待机会摘果子！房地产之后，我将带领信任我的朋友实现投资上真正的弯道超车，让大家看看【所谓的强是什么个境界】！经常有人会问我写文章的初衷是什么？说出来很多人可能不信，我希望我的观点和理论可以影响一批人，帮一些朋友构建更健全的认知体系。我理想就是带领一批信任我的朋友“经济上共同富裕”“思维上独立理性”。（详细分享见旧文《房地产带给我的个人价值实现与升华！》）以下内容对于认真阅读过历史文章的朋友来说可以不用读了，因为下面虽然说的是事实，但是给人感觉就是吹牛皮，没办法，预判太准了。上周周报《这是我们预料-期待中的寻底！——投资周报-20220924》还说了——（1）这是我们预料-期待中的寻底股市的行为越愚蠢，有条不紊的投资者面对的机会就越大。——巴菲特巴菲特这句话完美适配当下的我们，现在是大熊市无疑了，很多票都回到疫情前了。比如医药医疗、芯片和互联网板块，从最高点到现在腾讯4折、阿里巴巴25折这是以前难以想象的。但是，好在我们此前就预判到了这轮大熊市，我们属于“有条不紊的投资者”，由于做好了仓位管理，因此后面无疑占有更大的主导权——同样的资金买入更多优质的资产。本轮寻底早在我们预料当中了，等就完了，今年主题就是等，等待机会摘果子！不要因为某些板块的下跌而焦虑，非但如此，您应该为那些优秀的板块下跌而高兴，跌得越凶你要越高兴，因为同样的资金您可以买更多优秀的资产；后续您要做的是抓紧时间赚钱积攒可投资资金。巴菲特自从认识到买股票就是买公司，他就乐见优秀公司股价大跌了，这是一次投资境界的飞升。别为日跌（股市短期波动）找理由，大部分日波动是找不到明确理由的。因为股市起起伏伏是固有情绪，如果纠结日级别的涨跌原因，而忽视了对全局的把握，只会舍本逐末，盯住主要矛盾和和核心基本面就行了。（之所以很多人成为韭菜，就是抓不住根本，喜欢舍本逐末）今年金融市场最主要基本面就是全球大通胀，甚至今年地缘政治如此紧张也是因为经济出现问题导致的。我们可以发现，每次全球经济出现大问题就会有紧张地缘政治，包括上个世纪的世界大战。对于金融投资，要死磕基本面，而不是资金面、消息面，更遑论K线图了，K线图已经发生数据的拟合、时间上是滞后的；你的投资标的要看未来走势，K线图几乎没有任何参考意义，凡是画图来预测未来的，都是大骗子。（2）抓紧时间学习积累（重复）我认为大家还是要保守防御为主，除了少数估值处于历史低位的板块（医药、医疗、互联网、保险等，虽然他们创新低了，但也让投资价值越来越高了）可以稳健闲钱定投外，整体仓位还是以防守为主，不用急着打光子弹，本轮底部会比较长。为什么低估值板块也要定投？一方面可以防止自己错过投资的机会，另一方面还可以防范板块估值继续创新低，定投的好处是一下子不会重仓、降低风险。等待的过程也很考验心智，因为你要时刻按住躁动的心（巴菲特口袋钱多了都心痒痒呢），等待的日子是非常乏味的，不过大家可以珍惜时间储备更多投资知识，我强烈推荐大家看看《聪明的投资者》（尤其是第8和第20章必读）和《穷查理宝典》，巴菲特、芒格和霍华德·马克斯等成名已久的投资大师公开演讲也很值得阅读研究。我希望大家也可以依旧耐心等待二次寻底，耐心等待基本面好转，积蓄子弹，等待下重注的机会！对于投资者要抓紧囤子弹（也就是囤资金）。囤子弹一直是我今年强调的投资主旋律，因为大危机意味着大机遇，目前还没有看到明显反转迹象，囤子弹是最佳策略，否则等机会来了会徒恨子弹太少了。大家还要定位清楚自己的投资目的。对于不同的人来说，选择适合自己的投资才是好投资，不用羡慕那些赚快钱的人，他们煎熬的时候也不会秀给大家看，赚属于自己的本分钱就好了。（稳健型朋友可以看看文章《【行稳致远】坦然股市持续探底，做适合自己的投资！》和《四大行再次下调存款利率，普通人要如何应对？》）（3）展望未来对于未来金融市场看法，我依旧维持原来判断——还会寻底（正在寻底中）、底部不是看多少点位，而是看基本面的好转情况，目前认为年底会是相对更合适的时间点。不过我会时刻观察重要指标发展，如果有大事件发生并影响到进程，我会写文章告知大家我的想法。个人认为普通投资者应该等核心基本面更加明了再下重注，目前主要策略还是以静制动。（旧文《【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！》、《A股今日大幅回撤，或是再次寻底之开端！》和《市场或来到了新的临界点》）大家重点看文章分享的日期和股市趋势图日期，基本上精确命中这轮二次寻底拐点！而且有些板块甚至已经在二次探底过程中创新低了，比如医药医疗板块估值进一步创新低（PS：今日这个板块有反弹）。当时有些朋友不以为意，认为牛市开启了、我的判断的错的，说我预测这么多次终于错了这次、终于栽跟头了，可惜啊，后面时间给出了公正的判决。论帮助过的人（家庭）和拯救的资金总额，互联网都鲜有可以望我项背的人了吧。是谁在房地产不可一世的2017年就下判决？是谁2018年初就扛起知乎房地产领域理性大旗、一人成军击败一帮房地产大V

投资周报

背景：当地时间9月21日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。对于加息75个基点其实算预料之内了，此前鲍威尔鹰派发言和8月CPI超预期就预示着美联储会加息75个基点，在此之前，市场也有所准备，比如美股已经二次寻底一段时间了。不过本月加息之锤落地后，美股当日还是急速下跌收绿。如下图所示，美股距离再创新低也近在咫尺，我个人依旧维持纳斯达克会破万点的观点。我国股市也没好到哪里去，恒生指数今日盘中又创新低了，还是“11年新低”；沪深300指数也距离新低仅有3%的距离。此前，我们判断金融市场会二次寻底已经完全被证实。参考历史文章：《【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！》《A股今日大幅回撤，或是再次寻底之开端！》《【高通胀、无牛市】8月美国通胀超预期，本月美联储必加息75基点起！》1、通胀的韧性当前，美联储遏制通胀的优先级是最高的，甚至可以以经济暂时性衰退为代价遏制通胀。核心逻辑是如果不能确保价格稳定，经济可持续增长和金融稳定也将无从谈起。这也是“（高）通胀无牛市”的根本原因。（原因详见历史文章《美联储加息缩表进程确定，对投资的有何影响？》）美国暂时性经济衰退是抑制通胀的必要代价，鲍威尔在前几日Jackson

提醒：本文乃个人笔记，不构成任何投资建议。毫无疑问，我们正在迎来一次历史性大机遇！1、9月13日，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，前值8.5%；8月CPI环比上涨0.1%，高于市场预期的-0.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%，高于前值的5.9%；8月核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期以及前值的0.3%。基于这个坏消息，美股三大指数顿时大跌回应，纳斯达克日跌幅甚至超过了5%，本轮回调，纳斯达克指数或要继续创新低。记得前面我说过纳斯达克腰斩也不稀奇，目前我依旧维持该观点。也是这个消息，今天亚洲股市也出现了不同程度下跌，在我中午写文章时候，日经和恒生跌幅约2.5%，A股跌幅相对小一些。也是基于此消息，美联储本月（9月22日，下周）加息75个基点没跑了，鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会的鹰派发言就预示了这一切！（参见旧文《笑看鲍威尔言论，静待年底新局面！——投资周报-20220827》）数据公布后，芝商所FedWatch工具最新数据显示，美联储9月加息75个基点的概率升至66%，加息100基点的概率升至34%，也就是至少加息75个基点；国际大行野村也喊出了加息100个基点。从CPI明细来看，房租、医疗、交通服务等价格上行是本次通胀维持高位的韧性所在，尤其是房租在CPI构成中占比高达32.25%。美国目前劳动力面临较大缺口，导致劳动力成本增加，这也会助推通胀，因为制造商要将劳动力成本转嫁到商品价格上面。2、美国8月CPI数据以及鲍威尔此前发言已经给迫不及待下“美股牛市论”的投机客当头一棒，市场幻想也将会彻底击碎，美股大跌就是例证！不过这符合我们此前的预期，我在美国7月CPI出炉后就在文章《7月美国CPI点评：通胀峰值已过、但仍处高原》有过评论，以下为历史内容，基本上兑现了：最近一个多月美股反弹了不少（加上昨天大涨，纳斯达克反弹超过15%了【备注：最近两周回撤约7%】），本质上就是提前预支了“6月乃是通胀最高月份，通胀高峰已过”的利好预期。但是，我们依旧不能认为美股就会开始一波牛市了，因为当前通胀依旧很高，而且还需要担心经济衰退，其中欧洲的情况比美国更恶劣。欧洲本次衰退几乎已成定局，美国的衰退情况从我关注的各大金融机构分析来看也是大概率事件。经济陷入衰退会影响居民收入、企业盈利，昨天芯片暴跌主要是英伟达、美光透露不好的财报预期，不是芯片法案导致芯片大跌。所以，不排除美股重回盘整态势。（备注：现在已经兑现了当初预判）高通胀是不可能有牛市的，尤其是当前全球面临历史级别的高通胀。核心逻辑是如果不能确保价格稳定，经济可持续增长和金融稳定也将无从谈起。这也是“（高）通胀无牛市”的根本原因。鲍威尔在年会谈话也再次重申了抗击通胀的优先级高于暂时的经济疲弱，美联储接下来的主要任务依旧是遏制通胀，通胀不遏制，经济健康发展也无从谈起，美联储不想重演上个世纪70年代悲剧。加息让就业环境很可能会有所疲软，给家庭带来一些痛苦，这些都是降低通胀的不幸代价，但无法恢复价格稳定将意味着更大的痛苦。对于美联储加息缩表的影响，去年末以来已经写过很多篇文章了，感兴趣朋友可以翻翻旧文，都是老生常谈的内容了，重要的是时间也兑现了我此前的判断：【1】2021年11月8日：《【投资展望】美联储开启缩表进程，全球进入加息大周期！》【2】2022年1月31日：《美联储加息缩表进程确定，对投资有何影响？》【3】2022年5月5日：《【投资人必读】美联储宣布加息50基点并开启缩表，对金融投资有什么影响？》【4】2022年6月4日：《【必读】美联储6月1日正式缩表，对全球有何影响？》【5】2022年6月14日：《【投资者必读】美股暴跌创新低，但A股强硬翻红！》3、到年底美联储本轮加息终值破4已经无疑了，本轮“高通胀+陡加息”必然导致金融资产估值大幅下降，而且会通过影响消费市场导致企业财报收缩，这些都会导致金融资产缩水。但是，个人认为这是一次千载难逢的大机遇，关注我的朋友也做好了心理准备和操作准备，因此，我们没必要紧张，我们应该兴奋，这次大机会的果子我们摘定了！我希望大家也可以依旧耐心等待二次寻底，耐心等待基本面好转，积蓄子弹，等待下重注的机会！对于投资者要抓紧囤子弹（也就是囤资金）。囤子弹一直是我今年强调的投资主旋律，因为大危机意味着大机遇，目前还没有看到明显反转迹象，囤子弹是最佳策略，否则等机会来了会空恨子弹太少了。对于未来全球金融市场看法，我依旧维持原来判断——还会寻底（正在寻底中）、底部不是看多少点位，而是看基本面的好转情况，目前认为年底会是相对更合适的时间点。不过我会时刻观察重要指标发展，如果有大事件发生并影响到进程，我会写文章告知大家我的想法。个人认为普通投资者应该等核心基本面更加明了再下重注，目前主要策略还是以静制动。（旧文《【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！》和《市场或来到了新的临界点》）大家还要定位清楚自己的投资目的。对于不同的人来说，选择适合自己的投资才是好投资，不用羡慕那些赚快钱的人，他们煎熬的时候也不会秀给大家看，赚属于自己的本分钱就好了。（稳健型朋友可以看看文章《【行稳致远】坦然股市持续探底，做适合自己的投资！》）近期网络气氛过于消极了，我个人认为大家还是不要过于悲观了，要看到危机中的机遇，不能沉溺于负面情绪中徒耗精力。纵观国内外历史，经济社会螺旋前进的趋势不会改变，只不过全球现在处于下螺旋阶段。不要放弃梦想、逆境更该坚守梦想、积蓄力量，待春暖花开，人因梦想而伟大。希望还是大大的有，我的乐观不是基于幻想，而是基于系统性分析后对未来的判断，毫无疑问，我们正在迎来一次历史性大机遇！强调：本文仅为个人思考，文章内容仅供参考，不构成任何投资建议！备注：图片来自网络往期精彩推荐房地产黄金20年，到底谁获益最大？房地产带给我的个人价值实现与升华！珍惜巨人的肩膀，雷军是这样穿越人生低谷！【正本清源】房贷利率再降0.15%，贷款利率最低可到4.1%！【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！

目前我比较满意的一个成就就是以一己之力，把知乎（互联网）房地产分析提升到一个新高度，同时帮助很多人避免被妖魔鬼怪自媒体欺骗。当初写房地产主要就是看不下去一些无良大V胡说八道、甚至颠倒黑白。我劝大家还是谨慎相信他人，尤其是网络上的人，也包括本人，因为没有人是全知全能的，你要靠常识和逻辑评判一个人说话有没有水平，而不是什么乱七八糟的title，比如**大V、**职业经历……，那些什么从业10年甚至20年的title就更水了，说这种话的就没一个是不水的。重要的不是你在一个行业待了多少年，同样12年教育，有的人清北华五、有的人专科都上不了，那这12年求学经验能代表个啥？而且即便上了大学，也不见得认知就多高，甚至博士亦如是。最近一位宁波朋友分享了其幸运的卖房经历，也就小几个月时间，其邻居因为5000元没卖，现在折损70万。其关于买房的建议我认为很实用，大家可以参考一下——如果大家刚需一定要买房，别求大，求高端，够住，方便生活工作就行，因为社会结果还是金字塔的，现在真的是刚需住宅才保值，高端住宅除了北上广深那种有钱人急剧的地方，大户型高端盘流动率非常低，基本都有价无市，未来房产趋势如此的话，尽量买接受人群基数大的，这样不动产才能动起来。我最近两年收到过很多来自五湖四海的致谢留言，尤其是今年，特别多（详见微博@pure日月案例分享，太多了后面就没更了）。每次收到这样的留言都让人非常的开心，因为实打实帮助到人也可以带给人莫大的成就感。这些致谢留言也见证了我一步一步达成“我的小目标”——影响1000万人正确认识房地产和中国&世界经济，争取让100万家庭避免接盘，未来希望引导更多的人正确地认识理财投资！除了涉及资产方面的致谢留言，我最幸福的是收到下面这类的留言，不仅一位朋友告诉我“我的文章对其思维、认知的正面影响”，每次收到这样的评论我都很开心，因为这是我写文章的最终目标——读者可以从我文章里学到一些重新认知世界的方法和思想。“我觉得你最大的贡献不是让接盘的人省下这笔钱，你的这些逻辑极有可能会引导一批人自主思考，创造更大的价值，有可能对这些人都是脱胎换骨的影响，不止是金钱方面了。”——知乎@xb123但是呢？总有人不领情甚至造谣抹黑，甚至有人颠倒黑白捏造我是一个炒房客，还有造谣我是住在北京、深圳、广州、武汉、成都、上海某地下室的人，真的是无所不用其极造谣。我明明救了无数人（家庭），被我影响的利益集团倒打一耙说我在骗人/害人？实话实说，论救人，知乎还有比我拯救人更多的？谁扛起知乎房地产领域理性大旗、一人成军击败一帮房地产利益链大V的？这过程帮多少人在房地产成功避坑的？金融市场也如此，谁2021年初提醒金融亦有大泡沫？今年也不断提醒悠着点，等年底，等基本面明朗！你不听，怪得了谁？（2021初旧文《【风险警示】除了固定资产泡沫，金融资产泡沫也很大！》）然后说什么付费咨询就是割韭菜？提倡尊重知识的当下居然拿着说事，何况本身没有逻辑关系，有木有割韭菜是看咨询有没有价值。知乎300+次咨询基本上没有人过后埋怨我误人的，相反，最近还有人回访感谢当初的咨询建议，帮他们省了不少钱甚至躲掉了烂尾楼，这是有实证的。有的朋友要节约时间、尊重知识自愿付费不顺理成章？我核心观点本就无私/无偿写在历史文章中了，你不愿意花时间阅读，但是却想着免费“你问我答”，我凭什么给您花时间和精力呢？要是每个人都这样，那我肯定忙炸了。有朋友建议我“尊重他人命运，放弃菩萨心肠”，这句话其实也很有道理，毕竟“神仙难救该死的鬼”，随他们去我自然落得更轻松。但是有时候我就是不死心，我一直很赞赏《道士下山》这段话——“坏人猖獗，是因为好人沉默，沉默，也是一种作恶。”我认为我们不该沉默，明知道有人在使坏，我理应“重拳出击”，只有大家都这样做，这个世界才会越来越美好，麻木不仁，这种社会恶行最终也会伤害到自身。所以我不希望做一个沉默的人，我希望可以从自身做起，身体力行来改变这个世界。一个社会，理性的声音很重要，不要做沉默者。一生二、二生三，三生万物，我们最先通过影响身边人，身边人影响他们的身边人，如此循环往复，就会产生磅礴的理性力量，就可以战胜非理性，就可以让社会上的妖魔鬼怪言论失去舆论市场！我们每个人都可以作为理性力量发生源，我从18年开始慢慢影响了，现在也影响了一批人，大家一起加油。马丁·路德·金也有类似的名言——我们这一代人终将感到悔恨，不仅因为坏人可憎的言行，更因为好人可怕的沉默。——马丁·路德·金《伯明翰监狱来信》（1963年）附录：【重要声明】为防止某些人群对我不厌其烦地造谣和污蔑，特此声明：本人没有团队，一人成军，别把我和其他人相提并论，尤其是不择手段坑蒙拐骗的无良自媒体/大V，这是对我的侮辱。【为何写作？】经常有人会问我写文章的初衷是什么？说出来很多人可能不信，我比那些只想贪财的人更贪，我贪你们的脑，我希望我的观点和理论可以影响一批人，帮一些朋友构建更健全的认知体系。我曾经做的人格测试属于INFJ（提倡者型人格）类型，感觉还挺对的，助人为乐真的超有满足感&成就感。再打预防针：经常有人抨击我说文字/观点太刺了，不够温柔。这就是看东西抓不住重点，不知道文字和观点的含金量不是温柔或者温和，而是观点是否有理有据、逻辑是否完整自恰、知识是否具备系统性、思想是不是有成长性。你要记住一个基本的常识——骗子最温柔，是因为他们对你有所图谋。当一个人对你有所企图，当然会委曲求全逢迎你/哄逗你，但是这种逢迎讨好只是暂时的，一旦其目的达成必然弃你如敝履。而我对你无所图，自然不会花时间和心思在遣词造句上面，只给有缘人阅读了。备注：图片来自网络往期精彩推荐房地产黄金20年，到底谁获益最大？【我预判了你的预判】想造我的谣？门都没有！【房地产】爱我的、恨我的，最终都得信服我！【正本清源】系统性驳斥某些房地产专家胡说八道！【正本清源】房贷利率再降0.15%，贷款利率最低可到4.1%！​​

我国主要矛盾从“人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾”到“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”的关键性转变实质上体现了从“做蛋糕”到“分蛋糕”之间的变化。如何分好蛋糕实现共同富裕呢？实际上就是要做好初次分配（第一次分配）、第二次分配以及第三次分配，其中前两次分配最关键，第三次分配是补充，其仰赖于社会的道德水平。第一次分配说到底就是践行好“按劳分配”，初次分配最重要，因为初次分配占我国居民收入比重的85%以上，对居民可支配收入起决定性作用，因此，初次分配决定了共同富裕含金量。对于普通人来说“第一次分配”直接关联的就是薪资，如何提高第一次分配呢？这一点国外经验最主要就是提高最低薪资标准，比如日韩最低时薪皆超过了50元人民币。不过，薪资的提升很依赖一个国家的产业质量，如果产业结构偏中低端，那么提升薪资的空间也极其有限、天花板较低，唯有占领高附加值产业，才可以打通薪资上升空间限制。第二次分配主要是国家制定的各种税收，然后国家通过转移支付等方法进行贫富差距再调节。在十四五规划中也明确提到了要加大税收、社会保障、转移支付等调节力度和精准性；要健全直接税体系，完善综合与分类相结合的个人所得税制度，加强对高收入者的税收调节和监管。二次分配对于控制贫富差距具有重要意义，下图是红塔证券整理的他国历史经验，数据显示二次分配可以有效降低基尼系数控制贫富差距。税收目前是我国一般公共预算收入中最重要的收入来源，其占一般公共预算收入的比重一般在80%以上。按照税收能否转嫁可分为直接税和间接税。直接税是指纳税人直接负担的税收，不能转嫁，比如个人所得税、企业所得税等；间接税则是指纳税人能将税负转嫁给他人负担的税收，如消费税、增值税等。按照这样的划分，2020年的时候，中国直接税的占比仅有45%左右，间接税的占比则在55%左右。相较于其他发达国家，我国直接税明显偏低。比如美国直接税占税收的比重已经超过90%，韩国较低也超过了60%。相比于直接税，间接税具有转嫁性，因此更有利于资本家。比如间接税的纳税人可以通过提高商品价格的方式将间接税的税负转嫁给消费者。以增值税为例，增值税的纳税人虽然是企业，但是增值税往往会体现在商品的价格里面，最终是由消费者承担的。中外反差如此主要是因为我国缺乏对财产进行征税，比如房产税、遗产税、资本利得税、资产转移税等我国基本没有或者占比极其有限，象征意义大于实际意义。（1）房产税美国：美国房产税占税收收入比重约12%，税率方面，税率形式采用的差别化比例税率，各州的税率虽然差异大，但总体大致维持在0.2%至3%之间，平均税率为1.5%。英国：英国的房产税发展较为完善，分为居住房屋税和营业房产税。居住房屋税针对居住用房屋，偏重追求稳定和公平。课税对象为居住用房，按照从价计征的方式依据房屋评估价值征收。英格兰和苏格兰等地区政府按价值梯度分为A-H各等级，威尔士地区则分为A-I各等级。英国房产税占税收收入比重也约12%。日本：日本房产税占税收收入比重处于8%-10%区间。2021年我国税收收入172731亿元，同比增长11.9%，按照发达国家房产税占税收收入10%的经验，2021年我国房产税税收可达1.72万亿人民币。而且我国税收收入还在较快增长，没到稳定期，因此按照增速，我国房产税收入2-3万亿毫无问题，考虑到城镇化到顶、城市更新大幅降速，这个规模的房产税收入足够覆盖土地出让收入。（我国先前在上海和重庆的房产税试点是失败的，有名无实，参见旧文《房地产杂谈，上海/重庆试点的房产税有名无实》）（2）遗产税（包括赠与税）遗产税也是直接税的一个重要组成部分，也是我国没有的税，这一点来看我国是对富人最友好的国家，发达国家遗产税最高边际税率普遍约50%；基金避税这种其实是发达国家给的漏洞，要想堵掉可以制定相应的法律法规，不过他们并没有。其他国家的经验是如果富人做慈善，是可以抵税的。遗产税制的主要目的是为了限制财富过分集中，缩小贫富差别。在现代社会，巨额私有财产的继承会造成子孙不劳而获，并使贫富之间差距扩大，这不利于国家的长久发展和社会安定。美国：美国的遗产税税率实行16级超额累进税率，遗产税和赠与税统一适用，边际税率从18%至50%不等，也就是说遗产越大，需要承担的税率就越高。不过随着经济社会发展，美国遗产税的起征点也在不断提高。历史数据显示，美国遗产税收入在税收总额占比基本维持在1%到2%的水平（参照我国17万亿税收，遗产税潜在收入是每年3000亿左右）。日本：日本的遗产税税率同样实行超额累进税率，在2002年之前实行9级超额累进税率，2003年税制改革后改为6级超额累进税率，最高边际税率由70%降低到50%。根据日本财政部的数据，自1965年以来，日本遗产税收入占一般会计预算收入的比重一般不超过2%，占GDP的比重保持在0.3%（参照我国114万亿GDP，遗产税潜在收入是每年3000亿+）。虽然日本的遗产税收入占财政收入的比重较低，但遗产税的开征有效地减缓了财富集中的趋势，防止日益严重的两极分化，促进机会均等，为同代人创造了相对公平的社会环境。英国：英国遗产税占GDP比重也是0.2-0.3%。以上数据说明发达国家遗产税占比较固定，从中可以得出遗产税方面，我国有每年3000亿的规模，考虑到增长空间，未来我国每年遗产税还有较大上升空间，增速和GDP增速相仿。根据瑞信研究所公布的《2020全球财富报告》，2019年全球百万美元资产人数达到5183.3万人，同比增长11.38%。其中美国拥有百万美元资产人数达到2021.5万人，位居全球第一。其次是中国的578.8万人，同比增长30.16%。同时，我国私人财富总量达到78万亿美元，同比增长22.25%，仅次于美国的114.9万亿美元。因此，我国居民拥有资产的数量逐年增加，且富裕群体的数量也超过了世界上许多征收遗产税的国家，这意味着我国遗产税开征时将会有较大的税基。《全球财富迁移榜》显示，我国仅2019年就有1.5万名百万富翁移民海外。而我国总移民人数，如今已突破一千万，他们的目的地往往是加拿大、美国、澳大利亚等发达国家。近年来我国富人数目极具增加，贫富差距高居不下（目前中国基尼系数依旧达到了0.47），考虑到财富代际传承已经逐步开始，很有必要落地遗产税坚信共同富裕。而且，为了防止某些富人把财富往外转移，必须制定资产转移税加以约束。综上所述，房地产税方面，按照其他国家的先例，我国达到2-3万亿规模毫无问题；遗产税方面，我国先就有3000亿的规模，而且遗产税和经济规模直接相关，GDP越多意味着遗产税规模越高，未来我国遗产税规模增速将与GDP增速高度一致。（上面是最主要内容，下面属于归纳总结，感兴趣朋友可以花一元阅读，象征性1元主要是付费更有利于读者记忆！）

写在前面：本文乃个人投资笔记，仅供阅读，不构成任何投资建议。开篇语：在过去一年多时间里，我们已经不厌其烦分析论证了本轮金融市场会有较大幅度寻底，现实情况也验证了此前的分析结论，甚至连二次寻底也在我们预判之中。因此，大家千万不要被当前的市场景象吓到了，非但如此，我们应该乐观面对这次寻底。本轮危机（危险+机遇），我们打的是有准备的仗，要有充分信心笑对股市寻底。我们要囤好物资，以待时机来再拿一次大胜。（1）通胀预期不好今日金融市场呈现典型的“大盘收红小涨，板块天上地下”现象，传统能源板块（煤炭石油等）扛起了今日大盘的千金重担，医药医疗、消费、互联网、芯片则暗淡很多，有的板块甚至已经创新低了或距离创新低咫尺之间。像恒生指数偏向科技金融板块，传统能源含量不足，所以跌幅就比上证指数/沪深300大多了，收盘跌幅约1%。传统能源板块今日大涨的直接原因是周末新闻事件——“北溪-1”无限期关闭，这直接导致能源价格通胀恐慌加剧。欧洲今年的冬季怕是最寒冷的一个冬季，也是最昂贵的一个冬季。传统能源价格短期怕是下不来了。传统能源价格上涨当然是利好传统能源公司，但是利差其他行业，因为能源价格继续上涨意味着全球通胀可能面临更严峻挑战，给本就陷入通胀大漩涡的全球经济“雪上加霜”。我曾经说过：“疫情这三年就是一场梦，本轮回调股价要回到疫情前了，这就是金融市场的价值修复！但是，个别板块除外，比如新能源。”对于新能源例外的观点，为防止朋友们理解可能出现偏差，我解释一下：这里说新能源例外是指新能源板块不会回到疫情前，但是也不排除适当回调啊，估值那么高，回调些也是正常的。新能源长期前景是毋庸置疑的，这是过去三年全球发展最迅速的方向，当下的传统能源危机也不会改变新能源长期发展趋势，除非有更好的科技革命发生！（2）牢记6大核心基本面最近A/H股甚至美股二次寻底趋势是比较明确的，但是，和一些朋友交流后发现有些朋友还是不明白为什么股市又在寻底，对全球经济金融大盘认识不清，还有些朋友忘记了此前的知识。基于此，我认为有必要温习一下我们此前强调的内容，主要是回顾今年6大核心基本面。记住我所总结的六大核心基本面，基本上可以有效消化佩诺西窜访台湾省，可以理解任总喊【对未来过于乐观的预期情绪要降下来，2023年甚至到2025年，一定要把活下来作为最主要的纲领活下来，有质量的活下来】，还有其他突发事件也可以快速吸收、风轻云淡。市场的底部不是看大盘到了多少点位，而是看核心基本面有没有底部反转，当前影响金融市场的最核心逻辑参见历史总结（本6大核心基本面是今年年初总结的，后续有跟踪解析基本面进程）：俄乌冲突【当前处于拉锯状态，持续影响全球能源价格和农产品价格，进而导致全球通胀高居不下。若是短期内可以解决，无疑是大利好；若是不能，全球会持续高通胀，美联储也不得不继续加息】；各地疫情【这个基本上要翻篇了，但是由于各地持续有散漫案例，对消费尤其是旅游消费板块影响还在持续】；中美冲突【截至目前还在激烈博弈，不确定性较多，等待年底变化】；经济下行【目前全球都面临经济下行压力，我国也不例外，直接影响企业财报】美联储加息缩表（今年金融市场最核心旋律）；【今年全球金融市场最核心旋律。目前已经加息225个基点，今年还剩下3次加息机会，基于鲍威尔在Jackson

最近因为新加坡总理Lee

投资周报

就在刚才，证监会官方发布了“中国证监会、财政部与美国监管机构签署审计监管合作协议”的消息，顿时中概股盘前狂飙，如富途牛牛截图所示，阿里巴巴、拼多多、京东、网易等中概股盘前大涨。在我们官方公布消息之前，中概股已经大涨了两天，中概股前两天的突然大涨想必也是这个消息引发的，只不过有些资本提前获得了此消息，比如华尔街日报早就发布了相关新闻。其实这样发展完全符合我对此事件的一贯判断：中美金融不会完全脱钩。（参考前几天的周报《中美金融会完全脱钩么？——投资周报-20220813》）长期主要隐忧是担心中美金融完全脱钩，我依旧认为完全脱钩不现实，中美是全球数一数二经济体、相互之间贸易额巨大、两方金融渗透也在深化。（我国允许外资全资在我国搞保险、基金等就是证据）不过正如中石油等公司退市时候的判断一样，在美上市的国企依旧会继续退市，民企需要根据自己的情况灵活选择，原因在于《外国公司问责法案》要求：1）提交审计底稿，若连续三年无法提供（截至2024年4月左右的财报季），或将面临退市风险；2）披露其与外国政府之间的关系并证明其没有被外国政府所有或控制。（这一条显然国企无法满足，所以退市是必然的）从美股退市短期内肯定会对个股有影响，但是影响不会很大，更不会影响长期走势，长期走势还是看公司持续盈利能力。而且这个法案都发酵很长时间了，我们很多公司被纳入预摘牌目录，目前中概股的股价已经消化了此影响。再者在美中概股绝大部分也在香港上市了，后面可以平移到港交所。不过可以预见不管在美退市与否，在美中概股都会加紧在香港上市以对冲风险，目前已有26家公司通过二次上市或双重主要上市回归港股（其中17家为二次上市，9家为主要上市）。并且会持续提高香港上市的比重，比如原本二次上市转为双主要上市，或者直接选择双主要上市，这样可以纳入港股通名单，增加股票流动性（港交所最大的弊病就是流动性不好，日交易额太低了）。例如小鹏汽车、理想汽车、贝壳等多家中概股，选择双重主要上市回归港股，且再鼎医药、哔哩哔哩和阿里巴巴等公司也已经申请或完成了二次上市向主要上市地位的转换。再次说明，我依旧认为中美金融完全脱钩不现实，中美是全球数一数二经济体、相互之间贸易额巨大、两方金融渗透也在深化。只不过对于我国公司境外融资还是有不小影响，但是好在我国有港交所这个Plan

前几天雷军《2022雷军年度演讲全文：穿越人生低谷的感悟》的演讲全文文字版我看了几遍（昨天刚把雷军口述新书《小米创业思考》看完了一遍）。干货内容娓娓道来，没有藏着掖着。我实在不懂，为什么有些人不珍惜这种难得的演讲，多么好的案例学习机会啊。他们还喜欢给人扣帽子“和资本家共情？”，要说共情也是和“优秀的人共情”、“高山仰止、景行行止”不知道吗？难道和那种眼睛无光、满嘴厌世的人共情？像极了投资圈，有些小白不珍惜巴菲特、芒格、彼得林奇、霍华德·马克斯等经过长时间检验的投资大师的著作，就特么喜欢看浅薄财经自媒体的垃圾，他们还奉为圭臬，韭菜啊！都说站在巨人肩膀上更容易获得成功，现在巨人无偿向你分享人生经验教训，你们却不懂得珍惜，你不命途多舛都难！给你们珍贵材料却不懂得从中学习提炼总结，怪得了谁呢？昨天的演讲最好的收获就是看雷军当年是如何走出人生低谷的，比如雄心勃勃的盘古项目遭遇滑铁卢，雷军当年也心灰意冷，也去泡酒吧解压，不仅如此也曾经喜欢泡BBS论坛放松。但是，这种发泄是克制的，不是摆烂式浪费生命。按照雷军的话来说——“只要有一定的自制力，娱乐也是很好的学习方式。”“玩也要玩出点名堂，不要瞎玩，瞎玩只是浪费时间。”休息半年后，雷军重新走上战场继续和微软战斗，后来获得了成功。但是就在雷军“埋头重整金山的时候，外面的世界已经天翻地覆”，雷军忙着做软件、却错失了互联网——大洋彼岸，网景1995年上市，雅虎1996年上市……互联网的第一波浪潮已经蓬勃发展。很快，国内也开始了，1997年网易创办，1998年腾讯创办，中国互联网第一波浪潮汹涌而至。直到1998年10月，雷军才真正意识到这波浪潮已不可阻挡。其说服董事会，想采用收购方式快速出击。但是，收购网易失败了。收购不成，雷军选择自己干，于是创办电商平台卓越网。令人可惜的是，由于融资问题，卓越网没有熬到互联网浪潮到来就卖给亚马逊了，要是再支撑半年，也许中国电商就是另一番景象了。卓越网被卖是雷军又一次人生低谷，按照雷军所言——“更痛苦的是，作为一个创业者，错失了整个互联网时代。”并顿悟：“互联网不仅仅是一次技术革命，更是一次观念的革命；未来互联网将融合到各行各业。”但是，雷军并没有停下脚步，深入研究后，转型投身移动互联网领域，刚开始做VC，陆续投了十多家，其中，最出名的就是

1、2022年8月22日（今日）央行宣布1年期LPR下调5BP为3.65%（预期3.60%），5年期以上LPR下调15BP为4.3%（预期为4.35%）。本次LPR下调颠覆市场预期，市场原本认为1Y-LPR下降较多，而实际是偏重5Y-LPR的下调。为何？经济压力大，此举这是想着稳住楼市，控制楼市价值回归曲线曲率，尽量防止自由落体。不要认为是走老路，务必记住：房地产后市核心逻辑还是出生人口预期，城镇化到顶和人口老龄化基本面。2、对于房贷有什么影响呢？如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降15个基点，月供减少88.48元，累积30年月供减少3.18万元。但是，这种算法忽视了此前我们房贷利率加点较高是事实，实际上过去一年房贷利率下降幅度非常明显，已经突破历史最低点了。今年算是迎来了最急的一波5Y-LPR下调潮（年内第二次降低5Y-LPR

投资周报

8月10日，美国劳工部公布的数据显示，7月美国CPI环比持平，同比上涨8.5%（低于6月份9.1%），核心CPI同比增长持平于6月5.9%，环比增长0.3%。很大可能意味着美国通胀最高峰已过，纳斯达克期指闻讯立跳涨2%。虽然7月通胀比6月低不少，同时好于预期，但是8.5%依旧处于高位。美国通胀峰值或已过去，但是通胀仍在高原！这也符合7月文章《美国通胀破9再创新高，到顶了么？》的分析判断：如果没有其他黑天鹅，6月很可能是美国通胀最高峰，即便后面粮食价格飙涨，考虑到美国是粮食大国，影响较小，主要影响其他粮食进口国，比如非洲等，但是，通胀不会一下子下去。进一步的，我也写文章明确表示过急速加息阶段已过：不过有一点是可以确定的，美联储加息快速期已过，后续即便加息，也几乎不可能有6.7月份那样的幅度，美联储加息已经进入“S曲线尾段”。（除非俄乌恶化、或者全球出现其他巨型黑天鹅，造成通胀再一次飙高。）最近一个多月美股反弹了不少（加上昨天大涨，纳斯达克反弹超过15%了），本质上就是提前预支了“6月乃是通胀最高月份，通胀高峰已过”的利好预期。但是，我们依旧不能认为美股就会开始一波牛市了，因为当前通胀依旧很高，而且还需要担心经济衰退，其中欧洲的情况比美国更恶劣。欧洲本次衰退几乎已成定局，美国的衰退情况从我关注的各大金融机构分析来看也是大概率事件。经济陷入衰退会影响居民收入、企业盈利，昨天芯片暴跌主要是英伟、美光透露不好的财报预期，不是芯片法案导致芯片大跌。所以，不排除美股重回盘整态势。关于美国通胀后续可能走势，中金做过估计：如果接下来到年底每个月CPI环比增速全部是0，年底CPI同比增速也有6.3%；如果环比为0.2%，年底同比将会是7.3%；如果环比为0.3%，年底CPI同比将还有8%。总而言之，想要通胀放缓可能需要看到劳动力市场进一步走弱，在就业仍然很强的背景下，勿因单月降幅而低估通胀韧性。个人认为普通投资者应该等核心基本面更加明了再下重注，目前主要策略还是以静制动，以待四季度政策转向的确定性契机。在此期间，继续关注通胀和政策等数据的具体变化。而且，由于全球经济联系相当紧密，其他国家通胀恶劣甚至经济衰退，美国也不能完全相安无事。因此，不能认为市场已经消化完了通胀、加息甚至衰退的影响，市场反应也是走一步看一步，而不是一次看十步。年初美联储第一次加息落地，有人就迫不及待推销市场消化完了通胀和加息的观点，认为可以大举买入。但是，预期也是有时空限制的，怎么能一下子认为市场消化完了？后面也证实了，市场是走一步看一步。再聚焦到我国，由于通胀尚未到顶，经济压力依旧存在，央行最新货币政策执行报告还提及了“外部压力加大”。而且国家也在多个重要场合明确表示“不超发货币”“不大水漫灌”“【不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来】”“不强调全年5.5%目标”“……，这意味着进一步加码货币财政刺激的可能性是大幅下降的。财政货币政策上半年基本上打完了，目前国家强调货币的“效率”，也就是下半年工作是将上半年政策落到实处，发挥已有政策的效力。对于个人操作，观点不变（仅供参考）：重申：对于未来金融市场看法，我依旧维持原来判断——还会寻底（A股正在寻底中）、底部不是看多少点位，而是看基本面的好转情况，依旧认为年底会是一个较好机会。本轮机会大家是不会错过的，选一个不颠簸的时期入场对于普通人来说很重要，因为绝大部分人经受不住颠覆，目前大家还是要保持耐心。备注：图片来自网络往期精彩推荐房地产黄金20年，到底谁获益最大？强如股神巴菲特，遇到大熊市也难逃例外！【新税铺路】国家公务员补录5182人，税务系统占比达96%！名校硕博士扎堆县城“体制内”就业，深层原因是什么？【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！

谈到高不可攀的房价，社会言论普遍喜欢把责任归咎于zf，认为这都是zf有意为之的（zf故意抬高房价），而且认为房地产泡沫最大的得利者是zf，我认为这是房地产领域最大的误区之一，这种错误的观念是房地产真正获利集团错误引导所致。我这不是说zf没责任，zf没有果断遏制泡沫并引导好房地产市场良性健康发展当然有其责任，但是真正造成房地产泡沫如斯以及房地产最大的获益集团并不是zf，真正的罪魁祸首其实是炒房利益集团。这些利益集团大部分已经套现离场，少部分人后知后觉深陷泥潭。理由如下会详述，我将从土地出让金、房企拿地成本、房地产总市值以及其中的利益链条逻辑出发梳理！1、土地出让金关于历年土地出让金收入，有不同的口径：一个是之前国土资源部（于2018年并入自然资源部），一个是财政部的数据，二者的数据会略有不同。如下图所示为1998-2022年，全国国有土地使用权出让金收入。其中，1998-2012年的数据来自《中国国土资源统计年鉴》的土地出让金数据；2013-2020年数据来自财政部。如下图所示，1998年房地产市场化以来，截至2022年上半年，国家土地出让金总额约70万亿。这规模多不多呢？当然够惊人了，但是和房地产总市值比起来就差远了。而且整体上土地出让金做到了取之于民用之于民，各大城市大基建改头换面，交通、学校、医疗等公共设施和服务大幅提升就是例证，这些都是需要资金投入的，不过归根到底这些贡献来自于购房人。2、房企拿地成本如下图所示为万科和碧桂园最近几年的拿地成本走势图，这两个房企很有代表性，万科专注于一二线头部城市，而碧桂园则是聚焦于3线以下城市的市场。下图可以看出我们可以看到这些房企拿地成本相较于售价来说并不高（一般3-4成），即便考虑各种税费也预留了一定盈利空间。而且可以清晰看到16年前万块平均拿地成本低于5000元/平米；碧桂园则更少15年前低于1000元/平米，15年末开启的第二波翻倍后拿地成本上涨到约3000元/平米。全国来看13年前，全国平均拿地成本低于2000元/平米，也就15年之后房价倍增才让地价也显著上涨，这样的拿地成本高吗？当然不高了。而且考虑到房企普遍囤地习性，一般有3年左右滞后期，这就导致很多房企当年出售房产项目实际拿地成本在3年前。典型如李嘉诚，囤地不开发，转手就可以获益，钻法律法规空子空手套白狼！下图我们还可以清晰看到16-17年万科（甚至整个房企）拿地成本跳跃性上涨，显然是因为期间房企拿地比较激进，才导致拿地成本突变式大涨。17年是房企拿地成本最高年份。为何如此？因为他们看到16年一开始房价涨得太狠了，贪婪作怪想着多赚点，所以采用激进策略拿地，推升了成本。从拿地溢价率也可以证明这一点，碧桂园由于专注割低线城市的家庭，所以滞后了一点点时间，17年拿地才跳涨。这里不得不提某大炮，这个家伙典型房地产利益集团，给房地产站台，然后胡说八道，说什么政府故意抬高房价不利于降价，实话实说15年之前他们拿地成本那么低，为什么15年后不便宜卖给购房者，而是翻了倍的卖？不就是他们在制造市场恐慌，哄抬房价吗？地价其实是被贪婪的房企炒起来了，他们争先恐后高溢价拿地，然后zf才知道原来土地还可以这么涨都有人买。某大炮有很多看似有道理，实则胡说八道的言论，我不想一一列举，这种家伙就是给房地产站台的。地价也是受供需影响，15年末开启的那波大涨彻底释放了房企的贪婪属性，15年开启的那波由于之前房企拿地成本低，加上房价剧烈上涨，他们赚翻了，股价也在那段时间翻了数倍。想赚得更多，自然争先恐后拿地，导致土地成交价溢价陡增，你们都如此高溢价拿地了，然后怪zf提高土地价格？这是因果不分，低地价是换不来房企平价房价良心的。16年异常大涨，国家层面想着压制房地产过热，立马出台住房不炒，但是由于没有在信贷源头下真功夫，同时地方也尝到了土地大涨红利，短时间没有压制下来。3、房地产总市值如下图为2020年数据，目前我国房地产总市值大概400-500万亿元（有关报告显示约65亿美元），这个其实很好算，按照平均房价、城镇人均居住面积和城镇人口就可以大致算出来。1998年以来土地出让金约为70万亿，房价上涨的纸面财富增值到底谁得益最多，这还用算？有些人的认知被房地产利益集团带偏了，有问题只会甩锅国家，殊不知某些利益集团才是最大受益者和问题主要责任人！房地产泡沫红利大部分给房地产利益集团赚取了，他们其中大部分人已经套现远遁他处了，典型例子如李嘉诚、潘石屹（虽然没有完全成功），受苦的是那些被欺骗儿接盘的家庭。需要提醒，zf卖地获得的资金大部分用于拆迁安置（拆迁安置房数套，还想不纳税？想不纳税很简单，卖掉多余的房产）、城市配套基础设施建设（公路、地铁、学校、医院等）、社会正常运营。可以这么说，卖地的钱用到了惠民上，你的小区房价之所以保值甚至增值，还不是因为附近配套设施完善，卖地这些钱最后是花到居民身边了。通过炒房获得巨额财富的人鲜有回馈社会的，大部分转移资产遁走他国享受生活去了。目前，房地产纸面财富依旧锁定在房地产里面，在去年旧文《房地产杂谈，打碎夜壶、大风暴要来了！》我就阐述，国家不会让炒房客套现了，不可能人房地产热钱跑出来祸害物价等。4、正本清源很多朋友对我国房地产缺乏基本的认识，可能仅限于08和16年两次翻倍，但是中间细节呢？基本是一无所知。这就导致更多的人更加看不到国家为了遏制房地产泡沫所做的重重努力，忽视房地产利益集团对房地产泡沫也负有不可推卸责任。我曾经写过文章梳理房地产关键事件节点，主要给大家理了一下16年房价大涨之后国家做了哪些努力遏制泡沫【尤其是20-21年，绝对是下了硬功夫遏制房地产泡沫膨胀了！三条红线、两条杠、双集中（三剑客）、打击违规贷……深圳换班子……，16年末要是对信贷下手，房地产过热早就遏制住了】。16年房价暴涨，然后年底国家提出“住房不炒”，但是政策从提出到发挥影响是需要时间发酵的，尤其是当资本把控了舆论渠道时，即便是有政策，也可以被利益集团通过信息海啸给淹没掉，他们故意混淆视听，防止人们变聪明以至于不方便割韭菜。别忽视资本对舆论的控制，你们可以看看自己朋友圈的，就知道中介以及无良房地产大V无所不用其极忽悠人接盘；知乎在我系统性分析房地产下行大势之前，你几乎看不到有人说房地产要下行的文章。甚至现在，房企暴露和烂尾楼都噼里啪啦此起彼伏了，还是有人认为房价永远涨！（旧文《分清敌友，是生存的首要问题！》和《【房地产】分清敌友很重要，否则被卖了还帮着数钱！》）为什么舆论很重要，因为不有效管理舆论，掌握资源的资本就会混淆视听、甚至颠倒黑白，很多小白就会被带节奏。我想国家应该是认识到了资本对舆论控制的可怕性，最近几年也在打击资本向舆论领域渗透、资本操弄用户所见所闻等，而且也系统性整治了互联网平台经济无序发展，也出台了《数据安全法》等法律法规来约束资本行为。有效控制舆论真的很重要，重要性参见旧文《数据化时代，每个人都可能沦为“工具人”》。引申思考，彻底打开你的格局：1、

8月6日“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布了最新财报，因投资组合出现巨额帐面亏损，一时登上我国金融头条。具体数据如下：二季度运营利润为92.8亿美元，相较去年同期66.9亿美元增幅为38.7%。此项利润的范畴涵盖集团拥有的保险、铁路和公用事业等业务，不包括投资损益。二季度，伯克希尔哈撒韦的投资组合在市场暴跌中损失金额高达530亿美元（约合人民币3584亿元）。这导致今年上半年伯克希尔的投资累计损失达到546亿美元。。伯克希尔哈撒韦二季度归属于股东的净亏损为437.55亿美元，去年同期为净利润280.94亿美元，其中最大的拖累在于，其投资组合在市场暴跌中损失了530亿美元。今年上半年伯克希尔的投资损失为546亿美元，而2021年二季度的投资收益为214亿美元，当年上半年投资收益为261亿美元。二季度买入的新股票规模减少至约62亿美元，大幅低于一季度的511亿美元，此外，第二季度公司抛售了23亿美元的股票。（抄底抄早了！？）综上所述，2022年第二季度或者说2022年上半年股神亏这么多主要是“股票投资浮亏”造成的，伯克希尔哈撒韦投资对公司财务影响具体，该公司类似于一个基金。伯克希尔的实业项目其实并没有亏钱，因为通过调价将成本转嫁给客户还赚了不少。比如，伯克希尔哈撒韦旗下的BNSF铁路公司通过引入了燃油附加费，反而能从每节车厢中获得更多收入。巴菲特今年二季度（上半年）浮亏这么多，主要是今年美联储（甚至全球央行）为了遏制通胀大幅加息缩表，导致金融市场资金面逻辑逆转，美股经历了一波大熊市。加息缩表会如何影响金融市场呢？参见2022年1月31日旧文《美联储加息缩表进程确定，对投资的有何影响？》今年这轮美股熊市已经超过了2020年疫情初期熔断潮，比如：标准500指数二季度跌幅超过16%，为2020年3月以来最大季度跌幅；上半年，标准500下跌20.6%，为1970年以来的最大上半年跌幅。（PS：标普500指数最近一个月还反弹了约10%，不然数据会更难看）但是有一说一，股价波动很正常，尤其是遇到大熊市，正如伯克希尔哈撒韦在一份新闻稿中再次呼吁投资者减少关注其股权投资的季度波动（今年上半年伯克希尔股价整体表现还是要好于标普500指数的）：任何给定的季度投资收益（损失）数额通常是没有意义的，并且提供的每股净收益数据可能对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者极具误导性。据财报显示，今年二季度，伯克希尔哈撒韦股票持仓的大约69%集中在五家公司：苹果（1251亿美元）、美国银行（322亿美元）、可口可乐公司（252亿美元）、雪佛龙（237亿美元）、美国运通（210亿美元），重仓股名单与上季度一致。其中，苹果、美国银行、美国运通、雪佛龙在二季度均遭遇了巨幅回撤，跌幅分别为21.58%、24%、25.39%、10.35%。而可口可乐则在二季度逆势上涨了2.22%。PS：8月晚些时候，伯克希尔将会向监管机构披露其二季度具体的投资情况，投资者将获得伯克希尔股票投资组合变化的更详细信息。另外，今年以来，巴菲特持续大幅增持西方石油，截止6月末，公司已收购了占西方石油现有股本17%的股票，价值93亿美元。但是，别看西方石油今年涨得猛，因为巴菲特是西方石油暴涨后才买入的（3月后开始大举买入），最近石油股较明显回调（如下图富途牛牛截图所示），目前巴菲特买入的西方石油股票很可能是浮亏的（最起码是盈亏线附近）。对了，20年西方石油一度跌到8.5美元，但是巴菲特却清仓了西方石油。对于巴菲特投资石油这一板块，数月前我已经有所判断（参见旧文《【投资思维】以史为镜，可以知兴替！》）：本轮股市大回撤，不少已经跌回疫情前，甚至比疫情更糟糕，我维持此前判断：疫情三年的股市就是一场梦，注定会葬送一大批投资小白可以这么说，疫情这三年就是一场梦，本轮回调股价要回到疫情前了，这就是金融市场的价值修复！但是，个别板块除外，比如新能源（备注：目前确实就新能源独树一帜）。关于本文并不是为了讽刺股神巴菲特，我何德何能啊！？只不过是通过股神案例告诉大家，再伟大的投资者，面对不可抗力大势，也难以独善其身，本季度巴菲特亏这么多，就是全球大通胀、各国要控制通胀而加息缩表，此举必然会导致金融资产减值，而且恶性通胀不利于经济社会健康发展也自然不利于金融市场。别想着逆大势而为，这样只不过会让你死得更惨，我们需要做的是顺势而为，这样会事半功倍。【补充内容】在旧文《巴菲特的遗憾！》我说过巴菲特投资生涯是有遗憾的，这种遗憾与其自身成长经历有莫大关系。巴菲特不是那种在千帆过境、百舸争流时期就下重注投资的，而是行业整合、王者胜出才投资。很显然，他错过了美国互联网最波澜壮阔的20年。这是不折不扣的遗憾，不用神化巴菲特，我们应该人化巴菲特并学习其精髓。备注：图片来自网络往期精彩推荐名校硕博士扎堆县城“体制内”就业，深层原因是什么？【正本清源】系统性驳斥某些房地产专家胡说八道！【新税铺路】国家公务员补录5182人，税务系统占比达96%！内卷的时代，普通人要如何实现自我价值？【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！

背景介绍：第一财经新闻报道——今年以来，名校硕博士扎堆到浙江遂昌、江苏阜宁、广东和平等县城“体制内”单位就业的现象引人关注：今年5月，浙江省丽水市遂昌县发布一份名为《2022年遂昌县面向世界一流大学引进优秀毕业生入围体检人员公告》的公示名单显示，遂昌县招收的24个基础工作岗位的入围人员均来自著名大学，包括浙江大学、复旦大学、中国科学技术大学、上海交通大学等，绝大多数为硕士、博士。今年1月，广东的山区县和平县发布了2022年引进高学历人才公告。截至1月30日下午5点半，和平县政府官网显示，已收到810多份报名表。从学历层次看，博士31名，硕士700多名。从毕业学校来看，有来自清华大学、中国科学技术大学、中国人民大学等国内著名高校的毕业生，也有来自美国、英国等著名高校的留学生。5月10日，江苏省盐城市阜宁县政府办在官网上发布了《阜宁县2022年面向全国部分高校和境外世界名校引进优秀毕业生拟聘用人员公示（第一批）》。来自北京大学、中国人民大学、中国科学院大学、南京大学等名校的一百名毕业生出现在名单上。来自高学历者的心声：从中科院博士毕业的陈橙在权衡再三后，放弃了进入高校和科研机构，同样来到山西担任起了基层文职工作，放弃了自己倾注了多年精力的专业。在聊到自己的选择时，陈橙表示，自己单纯是因为不想在找工作这件事上“再继续卷下去了”。数据显示，从2001年至2020年，我国研究生招生总人数从16.5万人增加到了110.7万人。若从近十年来看，2020年研究生招生人数也比2010年（53.8万人）增长了106%。（这说明学历不值钱）关于学历贬值详尽分析，详见我2019年的历史文章——《研究生扩招下的学历贬值与内卷》为何会出现如此现象？以下一张图就可以解释。归根到底还是内卷，就业市场需求有限，而高学历劳动力供应过剩。如何解决我国内卷呢？存量市场下，内卷不可能缓解；缩量市场内卷就会更激烈。缓解内卷根本方案还得要搞增量。对于高学历人才涌入体制内的大趋势，我的评价如下：站在个人角度，这是趋利避害本能选择，无可非议。站在国家角度，这是中国人才巨大浪费，需要调整。国家要想办法逆转这样的不利于我国长远发展的潮流，刺激这群高知分子奋斗！我认为体制不能和产业界抢人才，尤其是公务员系统不能和产业界抢人才，公务员是服务业，本身不创造价值，而是价值的分配者，这与创造价值的难度系数是不一样的，无中生有创造价值需要更多聪明人进入产业界。这样也许我国也会出现乔布斯、马斯克这样颠覆性人物。建议降低体制内工资水平，不过可以维系体制的稳定性（旱涝保收），但是薪资水平不能这么高，产业界都开不起体制内这么高的薪水，凭什么让聪明人自觉去产业界创造价值？趋利避害本来无可非议，那么就来个利益重分配，让选择机会变成五五开，而不是当前的一边倒。不能“稳定”和“高薪”这两个好处都给占了，这不仅不公平，而且有损国家经济发展的活力和创造性，必须去掉高薪属性，甚至可以降薪多招人，让体制工作成为高学历劳动力就业蓄水池。1、国家角度我国现在经济发展面临最严峻的挑战就是产业升级，需要科学技术大突破才能实现，想一下，一个乔布斯就可以掀起智能手机浪潮、一个马斯克让新能源智能汽车跨越式发展。我国现在就是缺少这样的人物，超级人物可以创造一个产业，或者让一个产业飞速发展，这种超级人物的产出自然的名牌大学更容易出来，但是我们的名牌大学毕业生首选就是进入体制，为了获得选调名额，甚至精心准备数年之久。现在，成为一名光荣的公务员已经成为全国大学生的一致志向，不管是清北华五，还是二本专科，都矢志不渝要努力成为公务员，这是不正常的。这么多高知人群，不为社会生产力/生产关系的创新改进而努力（看看乔布斯和马斯克的产业创造力），一心一意只想去体制，非常不利于国家经济社会发展。国家要想办法逆转这样的潮流！刺激这群高知分子奋斗！2、个人角度个人发展当然支持最有利于自己的选择呢？目前内卷如斯，体制外安全感太低了，时刻面临被迫淘汰失业的风险，进入体制依旧是最优选择。内卷化的原因归根到底不是个人所引起的，而是整个社会出现了某些不可抗拒的因素所造成的，当下的内卷愈发严重，主要是我们改开1.0的红利到头了，我们急需升级版的改开，也就是改开2.0方能解决。现在的大背景是很多有较高文化水平的人也无法找到理想的工作，一方面是人多（每年大几百万、上千万毕业生），但是我觉得另一个原因更重要，那就是我们现在的经济无法提供足够多的相匹配的就业岗位。这一次，需要两方面下手才能得以化解内卷，一方面开启改开2.0，同时加快产业转型升级，只有这样，丰富的高质量就业岗位才会多起来，高学历人群才能有合适的萝卜坑。（这必须要打破美国对我国的全方位封锁）这种内卷环境，短期内无法有效改善，而且，考虑到研究生括招的现实，学历贬值速度会加快。大环境的内卷个人是无法改变的，作为个人还是努力提升自己的竞争力吧，我个人建议对于大学生两个选择：一是本科就考公务员，二是考不上公务员再去读研，读研再努力当公务员。当然了，如果您生性“放荡不羁爱自由”，那么可以做其他的选择。3、引申拓展我个人认为最该被动刺激奋斗的不是名牌大学毕业生，因为他们没得办法，我们的生存压力太大了，体制是最优避风港，如果生存压力降低，大学生创业试错成本极大降低，比如缓两年不至于房价翻倍买不起或者要多花几百万、缓两年也不会有35岁压力，还是可以找到一份收入有温度的工作，我相信会缓解这种蜂拥进体制现象。我认为最该刺激的人群是那群不劳而获的炒房客（看看下图那种例子，这难道没有违背公平正义的分配制度？）；以及资本操作者，资本利得税、遗产税、资产转移税怎么能没有呢？！很多家伙不是妖言惑众说什么房价太低不利于年轻人奋斗么？OK，这个破理论我还给你！要是不刺破房地产泡沫，这群准备躺赚、掣肘国家发展的人该如何处理？刺破房地产泡沫，打破这些人幻想，才能回归奋斗出幸福的本质要义。以前凭运气的“天降馅饼”，是时候收回去，加个税抽一下，让他们也尝试奋斗的美味。任何商品和服务，只要和中国房价比较，都是特么性价比很高的便宜货。房地产大泡沫（财富分配的崩溃）是我国社会价值观崩坏的最重要原因。巴菲特在中石油股票赚了7倍收益约35亿美元，然后给国税局缴税12亿美元，我国的“股神们”呢？房地产和金融市场都很奇怪，一个没有房地产税、另一个没有资本利得税，这两个的缺失是我国房地产和金融市场非健康发展的重要因素。制度层面对富人还是太友好了，以至于富人尾巴翘上天了，缺乏社会责任感、为富不仁。不过，这一切都会好起来的，所有缺失都会“亡羊补牢”。下图来自：【《聊一波》独家专访：黄奇帆权威解读共同富裕】备注：图片来自网络往期精彩推荐读大学，到底要学什么？【正本清源】系统性驳斥某些房地产专家胡说八道！成功对于某些家庭就是一门填空题！内卷的时代，普通人要如何实现自我价值？【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！

一般而言，大学具有四大功能：传播知识、培养人才、科学研究、服务社会。其中传播知识、培养人才是大学的根本，科学研究是对传播知识、人才培养的支撑，而服务社会是现代大学的最终目的。这些功能说起来太宏大太泛化了，导致很多人无感。大部分人对于读大学的理解是读个好专业、然后这个好工作、最后获得幸福人生。记得刚要读大学的时候，为了弄清楚读大学的目的和意义，我买过几本书，但是这些书基本上都是描述大学及其专业、社团、恋爱、勤工俭学、考研、留学、编制人脉等。这些内容当然没问题，但是总觉得缺点什么？现在回顾这段经历，我发觉市面上绝大部分此类书籍都漏掉了一项最重要的内容——吸取知识并构建自己的认知大厦。读大学，最重要的就是要通过更高层次的学习来构建自己的认知大厦，这个认知大厦可以帮助你以后更全面更深度深度的认识这个世界，然后帮助你对这个世界作出更好的反馈，最终起到事半功倍的效果。大学给我最大的收获是习得了【九阳神功】。这里的九阳神功是指一套“科学岛分析并认识世界的方法”，这个方法不能说是研究生期间做科研才获得的，只能说是做科研过程中丰满了知识体系、实现了完全体认知。对于如何科学分析并认识世界，很可能在我小学就已经萌芽了，只不过那个时候不具备系统性。是大学的学习帮我构建了系统性认知世界的知识架构，以至于现在分析问题如鱼得水。张无忌习得了九阳神功，以至于其后才能如此快速习得乾坤大挪移和圣火令这样高深的武功，对于七伤拳、龙抓手甚至看一遍就会了，这就是【九阳神功】的好处。当你掌握了一套科学分析并认识世界的方法，那就可以大幅领先其他人认知这个世界并且可以提前做好相应的布局。有朋友问我如何建立这样的思维方法，实话实说，一时半会儿真的无法阐述清楚，这些思维都是逐步构建的，期间还需要不断修补完善、甚至推倒重建。“科学的分析并认知世界的方法”，其中要素和科学研究差不多，控制变量法、主次矛盾、宏观和微观、时间和空间、理性与非理性、尊重客观事实与规律等等……当你具备了这样的知识体系，就可以一眼洞穿问题本质，你就不用浪费时间做重复的思考，想明白一个问题或者现象就可以帮助一大片人解决问题了。英伟达创始人黄仁勋曾说过：优秀的人才只会做那些别人没做过，并且难以做到的工作，这些优秀人才是不愿意重复市场上已经有的东西，这会浪费他们的生命。比如我，构建了一套科学认知体系后，认知大成，基本上可以做到一眼洞穿普通人百思不得其解的问题。4年间（18年开始），我通过深度分析预测的东西太多了，准确率还算可以，以至于现在有人问我有哪些著名预测实例，多到我要想一想（预测不同于猜测，需要有理有据、逻辑完备），我的分析预测总体上分四大板块：1.

最近由于烂尾楼的问题，人们开始讨论预售制是不是该取消了以及现房销售的必要性，但是，依然有一些专家给公众灌输预售制的好处。其实我不反感他们给预售制站台，但是他们的理由太拙劣了，针对市面上一些混淆视听的观点，我觉得很有必要写篇文章系统性驳斥掉。每个时代当社会要向前变革的时候，总会有一些只顾私人利益而没有家国情怀的人出来掣肘。为了营销他们可笑的逻辑，他们总会找一些冠冕堂皇的理由愚弄大众。言论1：北师大房地产研究中心主任董藩在2022网易经济学家年会夏季论坛上表示：现在网上很多人呼吁取消预售制，是因为没有看到预售制背后的积极意义，预售能大大提高房企的资金周转，盖出更多的房子，解决目前房地产供需不平衡的问题。同时还能减少烂尾楼，还能在房价上涨的过程中让老百姓获得资产增值。驳斥1：（这个家伙奇葩观点特多）（1）预售制确实有改善我国房地产供需不平衡的问题，该政策属于揠苗助长刺激房地产发展，20年时间就把十几亿人居住的房子给造过剩了，这是预售制的贡献。但是也不能忽视附带的不利影响，预售制是我国房地产高周转发展模式的基础，没有预售制，房地产就不能走高周转模式，房地产杠杆也不至于拉得如此高，泡沫也不至于这么明显。而且，大家要有发展眼光看问题，此一时彼一时，早期我国房地产市场化刚刚开始供应确实不足可以适当加杠杆，但是，经过20多年跨越式发展，存量基数庞大、整体处于过剩。并且，基于人口老龄化和人口负增长现实，已经不需要预售制来杠杆式造房了。（2）预售制并不能减少烂尾楼，之前烂尾楼之所以少是因为我国房地产空间较大，城镇化和改善型需求造成房地产景气度十足，加上房价上涨预期以及经济高速发展带给人们收入增加预期，所以才没有大规模烂尾楼。但是，现在不一样了，人口老龄化+城镇化见顶+经济转为中低速，已经决定我国房地产需求将每况愈下，由于经济大环境不好，这不，预售制造成的烂尾楼风险就暴露无遗了。不是预售制减少了烂尾楼，是前期的市场大需求掩盖了烂尾楼风险，现在需求缩减、经济不顺，烂尾楼不就络绎不绝了么？（3）房价上涨（甚至房地产泡沫）并不能给平头百姓带去多少实际增值，增值只停留在纸面，房价上涨真正利好的是那群炒房利益集团！言论2：国城市科学研究会理事长仇保兴在“2022中国城市高质量发展智库论坛”上发言“高空置率下房价没有暴跌的原因在于中国居民75%的财富都集中在房产上、若暴跌、很多人将成为‘负翁’。稳住房地产经济大盘，不仅是稳经济，还是稳财富，是正确的选择”。驳斥2：本言论和上面专家最后一个观点类似，他们只选择性告诉大家中国居民大部分财富在房地产上面，但是没告诉大家房地产泡沫的财富绝大部分握在以炒房客为代表的利益集团手里，而不是在普通家庭手里，对于只有一套自住房的家庭来说，维持泡沫房价百害无一利。房地产泡沫无助于改善普通家庭的生活质量，相反持续下去有损普通家庭长远利益。就这么说吧，房价持续上涨，你以后要花更多钱给孩子买房，每次买房都是给更大的泡沫买单。更重要的是，该专家严重忽略了房地产对经济社会的损害！当前，我们最大的问题是以房地产为首的泡沫经济遏制住了中国经济的发展，房地产这座大山已经过渡完成自己的历史使命了。出生人口5年几近腰斩，产业升级乏善可陈（《零容忍》里面的中信银行案例表明了房地产泡沫对实体经济侵害）、消费则被直接干得没有生机……这些都有房地产泡沫的功劳。一个社会，资源是有限的，你如果这里资源倾斜多了，那边势必营养不足。产业升级需要大量资金投入，如果资金都给房地产吸走了，自然不利于产业升级。房地产的历史使命已经完成了。房地产现在所起的作用并不是引擎，而是不折不扣的刹车片，甚至称之为路障都不为过。最近几年的大事小事，充分说明：房地产并不能帮助国家在全球搏杀中增加国家的战斗力，反而会成为我方的软肋，被敌方所利用！言论3：在2022网易经济学家年会上，北京师范大学房地产研究中心主任董藩认为真正的房奴是租房人，“你被迫租房，被迫把你的钱给你的房主，帮助房主还贷款，你还赚不到增值。”驳斥3：（又是这个董藩）典型胡说八道、混淆视听，先立一个房价永远涨的前提，然后忽悠不明真相小白。他怎么不说说高位接盘，后面房价腰斩，购房家庭损失有多大；甚至高位接盘、家庭杠杆拉满，后面收入锐减，无法还贷，家庭又当如何？（最近2年断贷就是活生生例子）很多人喜欢想当然了，以为租金可以抵消房贷，实际上我国房价租金比很大，5000元月租可以住每月房贷2万以上的房子。不是10年前了，别刻舟求剑！这群居心叵测的专家学者，明知道房价泡沫、老百姓压力山大，不去呼吁国家整治房地产泡沫，居然一心忽悠人接盘，是何居心？还有比这更坏的人吗？大家都知道我国房地产存在房价收入比奇高、租售比超级低的现象，这个现象的背后的根本是房地产泡沫太大了，房价高估严重，导致房租看起来低，实际上我国租金很高了。（详见旧文《房地产税想转移给租客？异想天开！》）我国的房租真的并不便宜，下表可以发现房租与居民可支配收入比值很大，一线城市基本上30%收入都给房租了，对于收入低的上班族，一半以上收入交给房租都不鲜见。而，日本三大都市圈平均年租金收入比为

1、最近国家公务员考试有一个热门新闻：国家公务员补录5182人，其中税务系统补录人数最多，达到5000人，占总人数的96%。你甚至可以说这次补录就是为税务系统量身打造的，联想到即将落地的房地产税甚至更远的遗产税，不免让人有理由推测国家这是为即将到来的新税种储备人才。但是依旧有人想混淆视听，说什么补录是因为退休人员变多了，这是典型颠倒黑白伎俩。国家招录公务员都是有计划进行的，退休数据早已在计划之内，如此大规模补录，还是集中于税务系统，原因岂能是所谓的公务员退休多？据正经新闻报道，国考几乎年年补录，但补录规模不一，比如2013年、2014年分别只补录三百余人，2015年补录1545人，2020年则补录7011人，创历史新高。今年补录5182人，处在近年来的高位。其中2020年补录中税务系统也是占大头，有约3000人税务系统补录。大家应该还记得，国家是在21年授权gwy开展房地产税试点改革的，2020年补录自然也有为21年准备的意思。由于深刻变化的内外大环境，为避免房地产税对经济进一步冲击，所以延期了房地产税试点落地。还有，本次补录是因为考公的人爽约太多了吗？显然不是，公务员现在是香饽饽，比考大学还难，怎么可能这么多人爽约公务员职位？新闻也报道了：本次补录的5182人中，很大一部分职位并非招不满，而是面向就业人群新增的职位。比如，国考之前，国家税务总局曾发布19个公开遴选公务员报名人数较少的职位，有的职位通过资格审查人数为0。但是，这些职位都没有出现在此次补录名单中。最后，如此补录也不能归咎于缓解就业市场压力，这不是本次补录的目的。区区几千人无助于改善我国就业市场压力，因为我国尚未就业人群以千万计算，今年高校应届毕业生超过千万了。所以补录的根本目标就为了储备相应的专业人才，而不是缓解就业压力，缓解就业压力是附带的影响。综上所述，我们可以得出，对税务系统进行大规模补录不是某些混淆视听言论所谓的——退休人员太多、放鸽子的人太多、缓解就业压力；大规模补录税务人才，核心理由就是为了储备人才，很可能是为即将落地的新税种铺路。2、对于可能的新税种，应该是不言而喻的，除了房地产税需要如此多的人才，还有什么需要如此多人才呢？房地产税纷繁庞大，从无到有阶段必然需要大量人力物力，所以大量储备对应的人才是情理之中的。房地产税将会系统性改变我国财税系统，土地财政将变轨换道，从卖地转到对富余房产持有人（家庭、公司等）征税。房地产税有这个体量替代土地出让金，我前面文章已经系统性测算过了，以我国当前房地产体量，即便对折，只需要1%税率就可以收获2-3万亿房地产税收入，大城市框架和建设基本完成，今后大拆大建收缩，也会减轻财政压力。详见旧文《房产税是解决中枢和地方不统一的黄金钥匙！》而且房地产税正当性（70年产权问题分享）也分析过了，详见全网最详尽万字长文——《【11千字深度分析（典藏版）】房地产税的合理合法性、征收方式、70年产权、租金影响等关键问题剖析！》而且，目前怕是地方zf更希望房地产税早日落地了，逻辑是随着人口老龄化加速、人口负增长落地，绝大部分城市的土地会随着人口减少和老龄化变得毫无吸引力。体制内的朋友应该支持并呼吁房地产税落地，这是你们薪资的源泉，若是没有“开源”，你们收入也就没有指望，收入减少的现状就不会有改变。别妄想以卵击石逆大势而为，懂得顺色而为才是聪明人，多余投资性房产该止损就果断止损，甚至降价变现。房地产税这类直接税的落地，是我国社会治理健康有序发展的必由之路。间接税先天不利于共同富裕这一目标的实现。我国其实是对富人最宽容的主要国家，间接税设计基本上单方面利好富人，不利于中下层人民，因为富人有足够资源和手段转移间接税压力，向中下层人民转移，以维持自己的收益，进而扩大了贫富差距。直接税比如房地产税、资本利得税、遗产税，你想转移税收就难度系数高很多。我国应该加强直接税力度，不要寄希望于富人自发生成社会责任心，还是要从法律法规层面约束和引导共同富裕目标达成。而且为了防止某些人转移资产掏空国家，有必要设置资产转移税！下图是黄奇帆关于房地产税、遗产税的论述。不过看这还不够，建议大家读一下我的“鱼池与鱼王理论”——《【鱼池与鱼王理论】房地产税的落地，无疑会利国利民！》，结合起来理解直接税的必要性！历史房地产税相关文章汇总：（红色加粗必看文章）【11千字深度分析（典藏版）】房地产税的合理合法性、征收方式、70年产权、租金影响等关键问题剖析！【本文必看】【房产税01】别妄想了，房产税定会快马加鞭落地！如何看待正在推进的房地产税？【正本清源】开征房产税是否会导致房租上涨吗？不会！房产税是解决中枢和地方不统一的黄金钥匙！房地产税虽迟但到，从【十四五规划】看房地产税进程！再谈房地产税，真的渐行渐近啦！房地产杂谈，上海/重庆试点的房产税有名无实国有土地出让收入等划转税务部门征收，以及其他澄清！二手房指导价更深层作用，深圳大学区招生理所当然【鱼池与鱼王理论】房地产税的落地，无疑会利国利民！美丽新时代，“积极稳妥推进房地产税立法和改革，做好试点工作”！【重点关注】财政部：“做好房地产税试点准备工作”！房地产税想转移给租客？异想天开！【正本清源】房地产税落地或延期原因，改变不了房地产命运！某地取消公开招聘基层『工人』，房地产税或是最好的解药！

（1）最近一股kk风（经常有人问我如何评价，污染留言区），本就是歪风邪气，什么人吹出来的这股邪气？那些深套房地产里面的房地产利益集团。我几年前就看过那个帖子，漏洞百出；那一套说辞还是地摊建政、逃不出落后的小利益纠葛。还什么大城市不缺富人，所以永远涨，哪来的这种逻辑？13年中国房价可是下跌的，10年房价本就不高，15年都不算高。（2）站在2010年，不需要他弄那套狭隘的阶级剥削理论论证房价涨，但凡有点发展的眼光，看看当时城镇化率、薪资水平，都可以判断未来大趋势还会涨。他的内容基本上驴唇不对马嘴，蒙对了阶段性小结果，大结果还是错的，论证过程还一塌糊涂，这就是神？你们这种到处唱kk神，不是在误导其他小白吗？看看这篇文章，09年写的，比你认为的大神有理有据多了、抓住主要矛盾、而不是狭隘阶级观念：我转载链接被河蟹了，大家可以自行搜索《2019年以前和以后的中国房地产》，让你们看看什么叫科学分析方法。这种水文有什么资格和我的万字文章相提并论？《【最新版2021】1.5万字讲清楚房地产的没落趋势》《【11千字深度分析（典藏版）】房地产税的合理合法性、征收方式、70年产权、租金影响等关键问题剖析！》《房地产税想转移给租客？异想天开！》KK的说辞，荒谬之处总结如下：1.

PS：本文完稿一年有余，数据更新了一下后分享给大家！现在有些朋友脑子有这样一个想法：如果苹果转移供应链，我国就可以不让苹果在中国市场卖！这种想法的潜意识是认为苹果电子产品离不开中国市场。为什么他们有这样的想法，因为他们认为苹果电子产品大部分卖给中国了，没我们，苹果就不行。其实并不是这样的，苹果历史财报数据显示，大中华区很重要，对苹果的营收贡献占比20%左右，北美洲才是是苹果的大本营，其次是欧洲。实话实说，20%营收贡献也很大了，但还是要细分一下，港澳台加起来大约3000万人（澳门人口不足百万），这3000万人的市场，根据我的调查，苹果市占率基本和日本情况差不多，也就是说20%市占率中港澳台也贡献了一定比例。2020年苹果在日本、香港、台湾的市占率分别为：日本市占率为53.2%，香港市占率为43.8%，台湾市占率为54.3%。日本大约1.2亿人口，港澳台人口是日本的25%，也就是说大中华区中港澳的营收占大中华区比例约10%。20%的营收贡献对苹果来说很重要，但是，即便没了，也不能伤及苹果根本（类似三星手机），但是，苹果此前全球设备基本上都在中国代工，如果苹果完全撤离，只留下20%的苹果产能，意味着中国要失去将近70%由苹果影响的工作机会（PS：目前90%苹果设备在中国生产制造）。极端点，中国市场完全禁售苹果，也就是说苹果失去中国20%营收；那么，意味着中国将失去90%的苹果产业链，国内手机厂商可以吃下苹果腾出的市场份额，但是，国内厂商能够吃下苹果闲置的供应链以及对应的就业岗位吗？苹果2020年《Apple

当地时间7月13日（北京时间7月13日20:30），美国劳工部发布最新物价数据，6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，远高于预期，预期8.80%；剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比增长5.9%，亦高于预期，预期5.7%。此消息一经公布，美股盘前大跌约2%，但是有意思的是整个交易日美股走出了低开高走的曲线图。如富途牛牛截图所示，昨晚美股三大指数皆低开高走，盘中甚至一度翻红。下表可以清晰读出能源是导致美国通胀创新高的绝对原因，凡是能源相关的产业，通胀压力都非常大。照理说，这么高的通胀数据，市场理应担心美联储加息会更凶狠，解读为大利差才对，但实际上股市却没有大跌，是怎么回事儿呢？答案可能如拜登所述——通胀数据公布后，美国总统拜登表示，美国6月通胀数据“高得令人无法接受”，但考虑到最近汽油价格的下跌，CPI数据已经过时。过去一个月，国际主要原油指数跌幅较大，拜登也在访问中东谋求沙特增产石油，这给了市场一种幻想——6月将是通胀最高点，其后由于原油价格下降，通胀将减弱。6月是通胀高点不是没可能，但是，通胀会不会快速下去呢？这个基本上可以确定通胀不会一下子下去。俄乌在石油天然气、粮食有相当影响力，通胀目前是借由能源影响全球，马上就是通过粮食影响全球通胀水平。考虑到6月CPI创新高的破9，肯定会给美联储带去巨大压力，因此7月末美联储议息会议上，加息幅度至少75个基点。目前美联储互换市场显示美联储7月加息100基点的概率有三分之一，说明加息75个基点概率更高点。目前真正的压力应该在9月会加息多少，原本市场预估9月会加息50个基点，本次CPI公布后，美国联邦基金利率期货显示美联储有80%的可能在9月再次加息75个基点。如果没有其他黑天鹅，6月很可能是美国通胀最高峰，即便后面粮食价格飙涨，考虑到美国是粮食大国，影响较小，主要影响其他粮食进口国，比如非洲等，但是，通胀不会一下子下去。而且，由于全球经济联系相当紧密，其他国家通胀恶劣，美国也不能相安无事，况且美国股市大部分是跨国企业，更不可能例外。因此，不能认为市场已经消化完了通胀和加息影响，市场反应也是走一步看一步，而不是一次看十步。年初第一次加息完，有人就迫不及待推销市场消化完了通胀和加息的观点，说金融市场是看预期。这种显然是只知皮毛，预期也是有时空限制的，怎么能一下子认知市场消化完了，后面也正式了，市场是走一步看一步。目前，主要经济体方面欧洲情况非常不好，俄乌涉及能源的问题不解决，欧洲这个冬季怕是不稳。关于通胀和加息的影响，详见6月美联储加息后的跟踪分析文章——《【投资者必读】美联储宣布加息75个基点，影响几何、如何应对？》从本轮美联储应对通胀的行动看，美联储遏制通胀太过“被动式”了，没有看到“主动”的迹象，这就导致了现在美联储被无数次自我打脸，信誉扫地。美国最近一次加息却没有引发衰退是1994年2月~1995年2月的加息周期，一年内加息300bp，单次最快加息75个基点，但当时并没有出现经济衰退、市场也没有大跌（最大回撤~9%），最重要的原因就是前置性加息，将通胀扼杀在摇篮里，避免了此后陷入通胀和增长的两难境地。美联储这种被动式抗通胀很可能会贻误战机，造成更严重后果。类似我国的房地产，没有及时遏制并去除房地产泡沫，导致现在很被动，甚至要花更多的精力和资源来削泡沫。当前，全球居高不下的通胀短中期核心痛点在于俄乌冲突导致全球能源和农产品价格高居不下，物流不畅是次要的，20-21年应对疫情的超发货币是本轮通胀的根本因素。经济衰退并不可怕，可怕的是美联储为避免衰退过早向通胀妥协，在货币紧缩上打“退堂鼓”。历史表明“长痛不如短痛”，越早控制通胀，对资产价格反弹或越有利。备注：图片来自网络往期精彩推荐【首相之死】如何理解波诡云谲的世界大环境？【我预判了你的预判】想造我的谣？门都没有！【行业观察】能源危机或助推中国新能源汽车弯道超车！【投资思维】以史为镜，可以知兴替！【财经打假】揭秘你是如何被财经大V割韭菜的

投资周报

自年初俄乌冲突爆发以来，全球就各种大新闻就没有断过，最近更加越演越烈：（1）7月6日，石油输出国组织OPEC秘书长、63岁的穆哈默德·巴尔金多在尼日利亚首都阿布贾突然去世，享年63岁。（欧盟和美国曾希望OPEC增产抑制能源价格高居不下，但被巴尔金多驳斥高油价是因为zz原因，而不是产能）（2）7月7日，

今天有很多朋友邀请我回答房地产相关问题，也是奇了怪了，唐山、中山这种级别城市的政策居然频上热榜，难道就没有其他更有价值的新闻事件推上热榜了么？这些都是小新闻，大家不必太过关注，实在心神不定可以翻翻我的历史文章，尤其是万字长文（公众号主页下面的菜单栏有专题）。今天我不想谈房地产、想谈一下金融市场。今天A股跌幅较大，其直接原因大概是各地疫情案例多了起来，有的城市甚至开始了7天临时管控。从下图（备注：截自富途牛牛）也可以看到疫情的影响，旅游、消费跌幅最深，其中芯片因为前天大跌，有所反弹。归根到底，下跌根本原因还是信心不足，全球大环境不好是有目共睹的，A股最近也在盘整，上升动力不足，在高失业、高通胀、高成本和弱需求的共同作用下，今年全球消费收缩的不可避免的。在文章《耐克市值一夜蒸发

城市的定位是由先天地理位置决定的，长江入海口就决定了上海的定位基本上不会变的，但是上海独占资源会缩减并分解到其他城市！比如：有城市可以分担上海的部分功能，比如港口方面宁波港就在隔壁，航空枢纽也可以向杭州、南京、武汉、成都、郑州等城分流。别说上海港靠近长江所以无法取代，舟山港其实也不远，不就是扮演水运二次分拣中心吗？长江出海口有优势，但是也不是非他不可，只要国家给政策，我看宁波得乐开怀，立马掏钱扩建集装箱码头基础设施。上海本次给我国最大的教训就是：一花独放不是春，万紫千红春满园。国家不能把鸡蛋放在一个篮子里面，总部经济/资源不能集中在上海等少数几个城市。不然遇到突发事件难以有条不紊地处理，甚至掣肘全局。可以预见接下来国家层面对上海的资源投放将不同以往，上海独占的一些资源会被稀释，对外贸易、国际枢纽的功能会部分分解到其他城市。虽然上海依旧是上海，还不至于重演天津故事，但是本次影响非常大，我们国家的对外经济以及对内经济辐射怎么能被上海卡脖子呢！？必须严格控制大城市规模了，不然遇到突发事件，超大城市难以有条不紊管理。集中资源打造超大城市也不利于共同富裕的实现，反而会让贫富差距越来越大。近日，国家发展改革委发布了《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》以及刚刚发布的《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确要“严控省会城市规模扩张”。做大做强省会（最大做强几个一线城市亦如是）这一中国省域发展的普遍主导模式正在发生新变化。本轮疫情最大的教训就是必须快刀斩乱麻解决大城市病！【促进超大特大城市优化发展。疏解非核心功能，提高健康宜居安全水平。系统运用资源环境承载能力、国土空间开发适宜性评价、城市体检结果，开展城市风险评估。中心城区人口密度高且人口持续流入的超大特大城市要有序实施功能疏解。】——《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》【支持位于城市群和都市圈范围内的县城融入邻近大城市建设发展，主动承接人口、产业、功能特别是一般性制造业、区域性物流基地、专业市场、过度集中的公共服务资源疏解转移，强化快速交通连接，发展成为与邻近大城市通勤便捷、功能互补、产业配套的卫星县城。】——《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》对于疏解上海部分窗口和平台功能，有很多上海的人将特斯拉第“2”工厂落地上海（或者说选择在上海扩增特斯拉产能）作为国家不会疏解上海功能的例证，这其实是不准确的，这个例子根本就不能作为例证。上海功能会不会疏解主要看后面国家会不会给其他城市的港口和机场扩权，我认为疏解绝对少不了。我国经济不能被几个少数城市卡脖子。即便没有上海疫情，基于我国共同富裕战略，我国也会疏解上海部分窗口和平台功能！【本轮上海疫情关于疏解上海功能的话题很有意思，我其实建议北上广深独占功能都应该疏解】我看出来啦，一群上海土著或者说搭乘上海高速发展红利而富起来的人（讽刺的是：这群人很多移民了），特别担心上海未来前景。可以调查一下，上海土著的年轻一代还有多少人在国内、为中国经济社会发展做贡献，中国有没有成了他们在外潇洒享受的粮仓，他们不断转移中国财富到国外享受？他们很可能并不是真的担心上海发展，而是担心其上海的房产贬值了，影响自己的资产总量。疏解上海窗口、平台功能就故意解读为肢解上海，这怕是吃独食吃惯了，现在看到可能“特权”没了，然后拼命无理取闹反对。我强烈建议疏解上海的港口、航空、金融等部分功能，这是上海最重要的三个功能，影响长三角甚至长江流域经济社会发展。宁波港承接部分洋山港功能、甚至苏州港也小小分担一下上海港压力，航空枢纽功能向杭州、南京、武汉、成都、郑州等城市疏解，金融方面加强北交所建设、碳交易所分解到武汉（解决碳交易分居问题）。北京、深圳和广州类似。【共同富裕不能靠自觉，财政转移支付只是小补偿，与中西部的付出不对等，东部沿海别以为自己地区财政转移其他地区就是很慷慨，反了！】（1元象征性付费）

最近写了篇打假文章——《【长赢指数投资计划】业绩足可证E大就是十足水货！》，戳穿了某些名不副实财经大V虚伪的外衣，难过的是，还有人给这种人洗白，不知道是真的认知浅薄、还是团队水军。有些人，连基金买卖有手续费、持有基金有管理费等都不清楚，居然好意思做基金投资，他们更不懂年化收益了，怎么被镰刀收割都不知道就给镰刀洗白，这些人不是韭菜是什么？这些人居然好意思说他们（割韭菜大V）没有赚我的钱啊，殊不知通过高频基金交易他们早就被割了几轮韭菜了。坏人猖獗，是因为好人沉默。明知道是水货甚至不择手段高频交易割韭菜，我们就应该不厌其烦揭发他们的恶行，直到其受到应有的惩罚。前面我也写过一篇文章揭露某些财经大V割韭菜——《【正本清源】财经大V基金组合普遍存在数据粉饰失真、且乱割韭菜问题！》，我实在不理解为什么有人反对我揭露骗子和大忽悠，还给我扣上‘恶意攻击人’的帽子，我难道说的不是事实吗？这个世界什么时候变成了“拍苍蝇灭蟑螂”都不行了？这个世界就是因为这种毫无是非观的人多了，所以骗子/违法人员才能如鱼得水，他们不去驳斥骗子、反倒攻击揭露骗局的人，这都是啥人啊？财经大V中的水货、大忽悠最怕有人指名道姓戳破他们的谎言、可笑的是韭菜执迷不悟、甚至花式给镰刀说好话！粉丝多不代表水平高，只能说认知不足的小白太多了，这点常识大家都有吧。大V螺丝钉是真的明目张胆、不择手段通过高频交易割韭菜，因为基金交易有手续费，高频交易一年成本非常高。还有业绩烂了的就删组合重来的恶劣行径，没见过比这更狠的割韭菜方法了。按照螺丝钉那种高频交易法，一年磨损成本可达3%，这些钱一半进了螺丝钉口袋，他可以住豪宅、开豪车、生活享受最高级。而信他的人亏死，有些人还给这种人洗白，不是水军就是糊涂蛋，被人卖了还给人贩子数钱。他们大骗子只会搬运金融投资领域众所周知的白话忽悠小白，并没有自己的成熟投资体系。这种人还好意思十年十倍，真实业绩十年一倍都没有，还不如存银行。谁特么给螺丝钉、E大等镰刀洗白，我一概认为认知障碍患者！他们只会搬运金融投资领域众所周知的白话忽悠小白，并没有自己的成熟投资体系。如果所谓的大神就是这样，那我很为你们担忧。活着的传奇巴菲特、芒格、霍华德·马克斯不珍惜，整天看这种骗子水文、你还想投资致富！？不就是个大笑话么？具体割韭菜方式，详见文章《【正本清源】财经大V基金组合普遍存在数据粉饰失真、且乱割韭菜问题！》。备注：图片来自网络往期精彩推荐【国际视界】拜登6000亿美元基建计划剑指我国One

唐贞观十七年（公元643年），直言敢谏的魏征病死了。唐太宗李世民很难过，他流着眼泪说：“夫以铜为镜，可以正衣冠；以史为镜，可以知兴替；以人为镜，可以明得失。魏征没，朕亡一镜矣！

这其实是知乎问题“耐克市值一夜蒸发

最近发生了两个新闻：（1）拜登在6月26日宣布七国集团（G7）基建计划，目的是在5年内筹集6000亿美元，为发展中国家提供发展基础设施的资金。（2）北约峰会将于