CFO私董会聚焦资本市场并购重组及再融资那些事儿

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经济下行的今天，上市公司必须要采取资本手段实现公司快速发展，你是已经感受得到？

2019年是实行光伏补贴竞价新机制的第一年，行业并购重组有望提速，你是否已经洞察？

中美贸易战引发半导体、新材料等成为跨境并购热门领域，其中的三大风险你是否了解？

企业并购前怎样做好前期的尽职调查，如何设计科学的并购战略，你是否可以驾轻就熟？

并购后形成协同效应，给企业带来技术、管理、效益层面的提升，你是否已经熟练掌握？
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2019年8月9日，中国CFO私董会在安信证券股份有限公司北京总部成功举行。本次活动由国家开发投资公司、安信证券股份有限公司与中国CFO发展中心联合举办，中国首席财务官研究院承办执行。私董会聚焦资本市场并购重组与再融资话题，来自北京地区的近20家上市公司的财务负责人参加了本次活动。

本次私董会以“上市公司并购重组、再融资的政策解读和案例分析”为主题，通过聚焦资本市场并购重组与再融资政策趋势及案例实践，解读并购重组和再融资政策，剖析并购重组和再融资市场，挖掘重组事项监管审核逻辑，分享实际案例总结融资策略，为上市公司CFO群体开展并购重组及再融资业务提供新思路与新机会。

私董会现场

提升CFO的技能——资本运作的手法和策略
挖掘CFO的潜能——心智模式的转变与优化
强化CFO的功能——人脉资源的拓展与积累
激活CFO的动能——个人价值的增加与提升

中国CFO发展中心主任郭良川先生主持CFO私董会并做开场致辞。他说，本次私董会活动是中国CFO发展中心继2019年7月19日第八届中国企业财务智能化转型高峰论坛暨第五届中国十大资本运营TOPCFO颁奖盛典之后的首场活动。

CFODC郭良川主任致辞

在致辞中，郭良川主任着重介绍了中国CFO发展中心战略转型、服务升级的路径及方向。他说，未来，以“构建财务领袖与业界名家相互赋能、彼此成就的生态平台，打造国际思想与中国文化相互融合、彼此进步的商界智库”为使命的中国首席财务官研究院将基于上市公司CFO群体的需求梳理，整合资源，聚合服务，开展课题研究与成果转化，为上市公司CFO群体提供更多专业化、有针对性的产品服务。

郭良川主任还分享了中国CFO发展中心与北京卫视联合打造的高端财经谈话栏目《财道》的项目进展情况。以“破解财务管理密码 ，诠释企业经营之道”为宗旨的《财道》栏目，致力于构建“立身、立命、立说、立言”的“四立”使命以及展现“合力、能力、活力、实力、潜力”的“五力”特点，让优秀企业的CEO、CFO成为广大管理者的学习楷模，成为中国企业家的领航标杆，成为改善投资学者关系的最佳方式，并赢得广大股民的认可与信赖。

郭良川主任还表示，并购重组、融资与再融资是每位CFO所遇到的最真实最深刻的考验。他希望到场的各位CFO能够把自己在并购重组与再融资中实践的好想法、好做法，以及遇到的需要解决的问题，知无不言、言无不尽地分享出来。

随后，安信证券股份有限公司投资银行综合管理部行政负责人夏卫国先生代表主办方，向到场的CFO们表示欢迎，并预祝私董会活动圆满成功。他同时希望CFO们能常到安信证券走一走，看一看。

安信证券夏卫国先生致辞

个人介绍环节

按照私董会惯例，到场的每位CFO进行了自我介绍，简要分享了个人职场经历与企业主要业务发展，展示了CFO们的个人风采与企业实践。在介绍过程中，随着大家的坦率分享，到场CFO们笑声不断。

CFO自我介绍（一）

CFO自我介绍（二）

与以往私董会有所不同的是，本次私董会的上半场增加了互动环节，按照先讨论后分享的方式进行。在个人介绍后，每位CFO还分享了自己对于并购重组与再融资的思考及实践感悟。

1、中国科技出版传媒股份有限公司财务总监石强先生：结合行业属性与社会责任要求，分享了境外收购实践与业务整合

2、碧生源控股有限公司首席财务官王娟女士：并购是一场赌博，要看被收购企业与企业三观是否一致

3、森特士兴集团股份有限公司财务总监王玉媛女士：分享产业并购与痛苦的再融资经验。4、佳沃农业开发股份有限公司副总经理兼财务总监田千里先生：产业投资首先要明白清晰定位投资战略，选择好的投资标的。

5、中国东方红卫星股份有限公司财务总监李远女士：国有企业收并购最主要的是担心收购案价格高，需要持续保证国有资产的增加，而且收购企业不能满足企业自身的发展需要。

6、五八集团（58企服）财务总监卢晓慧女士：在做并购案之前，企业战略和财务数据要做到更全面的协同层面；不可缺少慧眼去识破投资标的的真假和未来发展投资回报点。

7、联动优势财务总监许东先生：从六个方面分享了他对并购重组的思考，并购是一场兔子和刺猬的博弈

8、华夏幸福基业控股股份有限公司财务总监金婷女士：民营企业并购是跟着战略走，最后却是跟老板的思维走。如何和CEO去博弈？

9、速伯艾特（北京）国际酒店管理有限公司执行副总裁王燕婷女士，必须找专业的团队参与并购案，确定目标产业，立定目标方向。

10、国美电器智能板块总监刘路常先生：如何保留并购企业原有的业务模式，如何整合规划，探寻更好的并购方式，做到企业并购后能持续良性的发展。

11、中国能源投资有限公司财务总监岳虹霞女士：企业自身要具备多元化经营能力，并购与被并购：三观一致，协同共赢。

12、宁夏宝廷新能源有限公司常务副总裁兼CFO崔学文先生：基于战略的民企并购应更多应关注政策层面。

13、清大国华环境集团股份有限公司CFO李武先生：并购最应该思考的就是所在公司有什么？被并购方需要什么？

14、兴唐通信科技股份有限公司财务总监苗广萍女士：并购时要明确企业在市场的角色定位，瞄准目标顺势而为。

15、北京京视卫星传媒有限责任公司财务总监李婷女士分享了她对文化传媒行业并购重组的感受

在CFO们的分享之后，并购重组领域资深专家、安信证券股份有限公司并购融资部副总裁郭加翔先生结合CFO们讨论过程中提出的问题，进行了回应解答，并围绕“商誉及管理失控已经成为上市公司并购重组市场的热点，并购重组如何突破高商誉的难题？如何通过方案设计应对并购后的管理失控？如何看待并购乱象后的监管审核？”等问题，从并购重组新趋势、并购重组的方案制定及并购后的整合；并购重组的审核态势等方面，介绍了并购乱象后的市场趋势及审核要点。

嘉宾简介

并购重组领域资深专家郭加翔先生，金融工程硕士，主持并参与中航动控资产重组、中航重机资产重组、湖南发展资产重组、东湖高新资产重组、平浦投资收购上海家化、佳讯飞鸿资产重组、国投中鲁资产重组、建峰化工重大资产重组、恒泰实达重大资产重组、银泰资源重大资产重组、保和堂收购上市公司升达林业及大连机床破产重整豪鹏国际私有化等并购重组项目。
※ 中国证券业协会远程培训主讲《并购业务中的估值定价实务与案例分析》，拥有丰富的并购重组项目实践经验。

茶歇之后的下半场，安信证券股份有限公司投资银行业务委员会并购融资部业务总监马辉博士分享了上市公司再融资政策解读及再融资策略设计。2017年后再融资政策修改后，定增融资工具基本被束缚，融资数量和金额大幅下滑。据此，马辉博士分享了上市公司如何选择合适的再融资工具？如何设计再融资方案？内容涉及：上市公司如何选择再融资工具；再融资工具介绍；上市公司再融资注意事项。

嘉宾简介

安信证券股份有限公司投资银行业务委员会并购融资部业务总监马辉博士，安信证券股份有限公司投资银行业务委员会并购融资部业务总监，经济学博士，保荐代表人，安信证券特约讲师，深圳证券交易所培训讲师，中央财经大学、东北师范大学校外研究生导师，吉林省未来研究会理事。
2008年开始从事投资银行工作，具有丰富的改制辅导、企业上市（IPO）、上市公司股权和债权融资、并购重组经验，从业以来累计为客户融资达200亿元。常年为国内多家公司提供改制辅导、并购重组等财务顾问服务，对公司资本运作具有深刻的理解。

在两位嘉宾的专题分享之后，中国科技出版传媒股份有限公司财务总监石强先生、佳沃农业开发股份有限公司副总经理兼财务总监田千里先生分别进行了点评。

在参会嘉宾与安信证券专家们合影之后，本次私董会圆满结束。

后续，中国CFO发展中心将与合作伙伴一道，共同为广大CFO群体提供更加精准、务实的贴心活动，敬请关注。

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文章、图片丨郝新华

文字、整理丨袁   园

排版、审校丨刘   阳

美编、设计丨冯   雪

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