富国0利息，穷国再加息、何时逃过被收割？中国..
疫情影响，去年全球央行均保持较为宽松的货币政策。2021年随着疫情影响减弱，追求经济恢复成为主要目标。富国0利息持续货币放水，穷国已经被迫多次加息，依然难逃被收割的命运。
一、被迫再加息
与上述发达国家央行有所不同，出于对通货膨胀升温的担忧，新兴市场国家的代表性央行普遍选择开始加息。
巴西央行货币政策委员会上个月宣布，将基准利率从此前的2%提高0.75个百分点至2.75%。这是2015年以来巴西央行首次提高基准利率。巴西央行货币政策委员会对加息作出解释时称，未来一段时间对通货膨胀的预期超出了货币政策水平的目标。
3月19日，俄罗斯央行上调关键利率25个基点，从4.25%至4.5%，这是俄罗斯自2018年以来首次上调关键利率。主要是受俄罗斯国内市场需求上升以及通货膨胀率上升等因素影响，俄罗斯国内通货膨胀率从今年1月的5.2%上升至3月的5.8%。4月23日，俄罗斯央行意外将关键利率上调50个基点至5%，超过市场加息25个基点至4.75%的预期。
此外，预期跟进加息的新兴市场国家还有印度、马来西亚、泰国等，国际金融市场对于货币政策收紧预期正在增强。
二、继续放水
除新兴经济体外，部分发达经济体的加息预期也在提前。由于疫情并未得到全面遏制，经济活动水平仍未恢复到疫情前水平，多数发达国家央行宣布继续保持宽松的货币环境。
3月以来，对于美联储是否会收紧政策的预期较为高涨，在最新一次会议纪要，美联储明确，将维持利率不变，调高通胀预期。为实现最大就业和价格稳定的双重目标，在利率方面，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间保持在0~0.25%的水平不变，直到实现最大就业和通胀水平达到2%并在一段时间内略微超过2%的目标；将超额准备金利率维持在0.1%；将主要信贷利率维持在0.25%水平。
近期，美联储主席鲍威尔表示，随着美国经济复苏和目标取得实质性进展，美联储将减少债券购买。
欧洲方面亦将维持利率不变，并加快紧急购债速度。欧洲央行理事会决定，在利率方面，主要再融资利率、边际借贷利率和存款利率均维持不变，水平分别是0、0.25%和-0.50%。同时，保持当前或是更低的利率水平直到通胀前景稳定收敛在充分接近但低于2%的水平上。在资产购买方面，决定加快疫情紧急资产购买计划（PEPP）购买速度，并将根据市场情况灵活购买，以防融资条件收紧。
日本方面同样表示将维持利率不变，澄清收益率区间。3月的议息会议上，日本央行决定，继续维持政策利率在-0.1%的水平，同时将继续购买必要数量且不设上限的日本政府债券，以使10年期日本国债收益率水平保持在0左右。
近期，国际货币基金组织(IMF)公布最新的全球经济展望，上调2021年全球GDP增长预测0.5个百分点至6.0%，并对发达经济体的增长前景更乐观。同时，IMF总裁呼吁发达国家不要过快撤出宽松，因为那样会对其他复苏较慢的新兴市场带来压力。
三、被收割？
2021年3月。美国通过高达1.9万亿美元经济刺激法案。美国额外增发规模已经接近五万亿美元。今年2月中旬以来，欧美主要市场长期国债收益率加速上行。2月12日至25日，德国10年期国债收益率上涨约20个基点。今年以来，美国10年期国债收益率已累计上涨约80个基点，3月18日一天就大涨6.6个基点。
美债收益率继续上行可能会引起全球市场资本流动逆转和汇率剧烈波动，导致受疫情严重冲击、公共财政状况较差的新兴市场经济体面临资金外流、债务违约等风险。
在发达经济体普遍采取超宽松货币政策的背景下，国际资本市场流动性泛滥，投资者通胀预期增强，纷纷抛售美国长期国债等债券，导致其价格下跌、收益率上扬，进而造成全球金融市场波动加剧。
当前美国经济强劲复苏，美债长期收益率上升，资金正在从风险较高的新兴国家市场撤离，直接后果就是世界大宗商品普遍上涨。世界各国不仅要面对疫情冲击带来的经济危机，还要应对美元带来的输入性通胀。新兴国家市场。货币外升内贬。那是普通民众要面临货币汇率的上涨。还有实际购买力的下降。
据报道印度2月零售物价指数（CPI）同比升至5.03%。主要原因是受粮食和燃油价格上涨的推动，印度主要城市如孟买、德里等的汽柴油零售价格均处于历史最高位。
南非2020年GDP下滑7%，为自1946年以来最大年度降幅。去年全年，南非交通运输、仓储和通信等行业萎缩14.8%，制造业萎缩11.6%，贸易、餐饮、住宿等行业萎缩9.1%。南非人均GDP大幅下降至2005年水平。
2020年巴西GDP同比下降4.1%，创造了25年来的最低点。巴西农产品价格失控，大米价格高涨70%。巴西央行目标利率上调至2.75%，这是六年来巴西首次加息。
3月18日，土耳其加息200点，远远超过预期中的100个基点，3月19日俄罗斯基准利率上调至4.5%。以留住外逃的国际资本，稳定本国金融市场。2020年，俄罗斯全年食品价格上涨7.9%。预计到年底，通货膨胀率将超4%，而现在已经超过5%。这些国家的加息普遍与本国通货膨胀率升高，财政收入。减少以及汇率不稳定等因素有关。
许多投资者抛售新兴市场货币以购买美元，导致前者急剧贬值，这增加了新兴市场国家偿还美元债务的成本，从而威胁其金融体系的稳定。
国际金融协会日前发布的每日跨境资金流动报告显示，3月的第一周，新兴市场近半年来首次出现单日资金流出，每日资金流出约2.9亿美元。该机构表示，近期美债收益率的抬升放大市场恐慌，新兴市场股市、债市出现的国际资金净流出正是投资者对市场担忧的最好例证。
三、中国货币政策
3月20日，人民银行行长出席中国发展高层论坛圆桌会，他强调，我国有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。
但最新的中国金融数据表明，货币当局维持流动性环境在平稳基准下在“偏紧”和“偏松”之间摇摆，中国在全球在率先进入后疫情时代，疫情对经济和社会的影响已完全处于可控状态，经济进入全面复苏，社会生活恢复正常。2020年4季度后，中国经济已全面复苏和恢复正常，货币政策也在全球主要经济体中坚持了正常化的同时，开始逐步正常化。
中国信贷增长稳中趋落，但市场经营主体活跃度的提高，使得金融机构同样信用创造带来的货币创造效应上升，使得两者间的差距缩小。但是，由于全球还处在疫情影响之中，世界经济环境还处困难期，中国楼市泡沫对经济影响正在显现，因而中国货币稳中偏紧格局估计会持续很久。
目前国内中小企业融资利率偏高。因此，未来仍需要通过各种降息手段，以达到降低融资利率的目的。不过，物价“通缩”态势，还是有利于未来货币政策的结构化调整，使得货币当局降成本、下压利率曲线高度的空间增大。中国利率水平下降是大的趋势。